Как да изградим платформа за прогнозиране на пазара като Polymarket

В началото на август 2026 г. Polymarket съобщи за ранни дискусии за кръг на финансиране, насочен към оценка над 20 милиарда долара. Това следва пряка инвестиция от 600 милиона долара, завършена от Intercontinental Exchange (ICE), компанията майка на NYSE, в края на март 2026 г., с което общият капиталов ангажимент на компанията в платформата достигна 1.6 милиарда долара.

Монетизацията на Polymarket се ускори след въвеждането на динамични такси за приемане в ключови пазарни категории в началото на 2026 г. Самата платформа за прогнозиране на пазара твърди, че годишният ѝ темп на приходи е надхвърлил 1 милиард.

Растежът не е обусловен от чисто централизиран двигател. Polymarket функционира като хибридна архитектура с CLOB извън веригата, обработващ бързо съвпадение, докато сделките се уреждат във веригата чрез Polygon. Разрешаването на спорове се управлява чрез Optimistic Oracle на UMA. Операциите му в САЩ се извършват чрез QCX LLC, която е борса, определена от CFTC, демонстрирайки реален казус за едновременно съществуване на не-попечителско уреждане и регулирани операции. 

За основателите на протоколи за децентрализиран пазар за прогнози, оценяващи дизайна на платформата, Polymarket предлага поучителен референтен модел за балансиране на не-попечителски сетълмент със съвместима търговия в реално време. Това е напълно различна алтернатива на изцяло централизирания подход за обмен на резултати на Kalshi (разгледан в „ Как да изградим платформа за пазар за прогнози като Kalshi “).

Това ръководство разглежда подробно как точно работи архитектурата на Polymarket, какво да се репликира, къде да се внимава, включително ситуация на съответствие на живо, от която си струва да се поучим, преди да стартирате, и как двата доминиращи модела всъщност се различават „под капака“.

Защо да изграждаме пазар за прогнози в стил полимаркет

Пазарната активност достигна нов месечен връх през юли 2026 г., когато Kalshi, Polymarket и Polymarket US колективно регистрираха обем на търговия от 50.6 милиарда долара , според данни от платформата, проследявани от The Block. Kalshi отчете 37.7 милиарда долара, докато международните и американските площадки на Polymarket общо завършиха с приблизително 12.9 милиарда долара.

Дългосрочната пазарна възможност е значителна. Анализатори от Bernstein дори изчисляват, че общият обем на търговията на прогнозния пазар може да достигне 240 милиарда долара през 2026 г., в сравнение с 51 милиарда долара през 2025 г., а прогнозираният им годишен доход може да достигне приблизително 1 трилион долара до 2030 г.

За оператори, които искат да се възползват от не-кустодиална архитектура и отличителни предимства на дизайна, развитието на пазара за прогнозиране в стил полимаркет е най-добрият вариант.

• Намаляване на риска от директен контрагент: Потребителите държат обезпечителни и резултатни позиции в самоконтролирани портфейли или интелигентни договори, вместо да депозират активи в контролирана от оператора омнибус сметка. Това премахва основна категория попечителски и контрагентски риск от първия ден на стартирането на вашия децентрализиран протокол за прогнозиране на пазара.
• Публично проверимо споразумение: Съвпадащите сделки, позиции, потоци от обезпечения и обратно изкупуване на токени се уреждат във веригата и могат да бъдат независимо одитирани чрез блокови изследователи. Крайните резултати от събитията обаче все още разчитат на оракула на платформата и инфраструктурата за разрешаване на спорове за пазара.
• Взаимодействие на екосистемата във веригата: Позициите с резултати, емитирани като условни токени по ERC-1155, позволяват техническа оперативна съвместимост с външни DeFi протоколи. Въпреки че активното кредитиране или използването на обезпечение все още изисква поддръжка на персонализирани протоколи, контрол на риска, оценка от Oracle и достатъчна пазарна ликвидност. 
• Съвместима двурелсова архитектура: Придобиването на QCEX (QCX LLC d/b/a Polymarket US) от страна на Polymarket добави към корпоративния си чадър договорен пазар, определен от CFTC. Този ход доказва, че международна платформа без попечителство и напълно лицензирана американска организация могат да съществуват едновременно в рамките на една стратегия за разработване на dApp за прогнозен пазар.

Не всеки може да разбира и администрира протоколите за децентрализиран пазар за прогнози. Ето защо моделът за развитие на пазара за прогнози, вдъхновен от Polymarket, е подходящ за различна категория оператори от централизирания подход на Kalshi с едно предприятие. Ако сте един от посочените по-долу, определено попадате в тази категория.

Обяснение на основната архитектура на полимаркета: Трислойният модел

Техническата документация на Polymarket и множеството независими одити на договорите му описват един и същ основен модел на протокол за децентрализиран пазар за прогнозиране:

Хибриден дизайн, който запазва скъпата, чувствителна към латентност част от търговията извън веригата, като същевременно запазва попечителството, сетълмента и разрешаването във веригата и минимизира доверието. 

Слой 1: Книгата с поръчки извън веригата (CLOB)

Polymarket популяризира развитието на пазара за прогнозиране на CLOB извън веригата

на пазарите за прогнозиране на Web3 за постигане на висока производителност и търговия с ниска латентност:

• Разрешение за безгазова работа: Търговците подписват структурирани EIP-712 съобщения извън веригата чрез своите Web3 портфейли, за да поставят или отменят поръчки, доказвайки намерение, без да плащат такси за мрежов газ.
• Двигател извън веригата: Централизиран механизъм за съпоставяне обработва поръчките за покупка и продажба, използвайки традиционната логика на опашката с приоритет цена-време (FIFO), което позволява изпълнение за по-малко от милисекундни интервали, частични изпълнения и незабавни анулации.
• Потребителско изживяване на Web2: Съвпадението извън веригата позволява на потребителите да търгуват, без да чакат потвърждения за блокове или да плащат такси за транзакция на поръчка.

Слой 2: Разплащане във веригата с рамка за условни токени

След като две поръчки извън веригата съвпадат, сделката се изпраща във веригата за изпълнение чрез интелигентни договори на Polygon:

• Рамка за условни токениИзграден върху CTF стандарта на Gnosis, всеки пазарен резултат на пазарите за прогнозиране, задвижвани от Oracle, се токенизира в отделни ERC-1155 токени.
• Механика на разделяне и сливане:

• • Разделяне: Потребителите депозират обезпечение (напр. $1.00 USDC), за да създадат пълен набор от токени за резултат (1ДА+1НЕ).
  • Сливане: Притежаването както на токени „ДА“, така и на токени „НЕ“ позволява на потребителите да ги осребрят обратно за обезпечението по всяко време преди преструктурирането.
• Атомно изпълнение: Сетълментът се извършва атомарно в една транзакция тип Polygon, където обезпечението се премества и токените с резултат ERC-1155 се разменят едновременно, предотвратявайки риска от контрагента.
• Полигонален PoS слой: Избран заради времената за блокиране под секунда, таксите за газ под цент и пълната съвместимост с EVM, запазвайки стандартните инструменти за разработчици на Ethereum и стандартите за портфейли.

Слой 3: Разрешение и инфраструктура на Oracle

Този слой за прогнозиране на развитието на пазара на CLOB определя печелившите резултати, задейства обратно изкупуване на токени и налага точност на сетълмента на всички активни пазари.

Оптимистичен работен процес на Oracle за UMA 

Polymarket разчита на Optimistic Oracle на UMA като основен механизъм за разрешаване на неизисквания без разрешение за стандартни пазари:

• Предложете: След приключване на събитието, всеки участник може да заяви печелившия резултат, като внесе гаранция (обикновено 750 долара).
• Прозорец за оспорване: Започва 2-часов период на предизвикателство. Ако никой не оспори твърдението, предложението се финализира, което позволява печелившите жетони за резултат да бъдат осребрени за $1.00 всеки.
• Ескалация: Ако бъде оспорено, твърдението ескалира до Механизма за проверка на данни (DVM) на UMA, където притежателите на токени $UMA гласуват за правилния резултат в рамките на период от 48 до 72 часа.

Забележка: Оптимистичният пазарен модел за прогнозиране на оракула на UMA се оказва изключително ефективен на практика. През август 2024 г. UMA съобщи, че 98% от 11 093-те пазара на Polymarket, уредени до тази дата, са приключили без да се сблъскат с нито едно предизвикателство.

Автоматизирана резолюция за ценови емисии

Високочестотните крипто пазари заобикалят изцяло оптимистичния работен процес за спорове, за да намалят латентността. 5-минутните, 15-минутните и 4-часовите крипто пазари нагоре/надолу на Polymarket се решават програмно, използвайки изчислени от Chainlink среднопретеглени цени (TWAP).

Рискове за управление и предпазни мерки за архитектурата 

Когато споровете достигнат до DVM на UMA, окончателното уреждане изисква консенсусен праг от 65% за заложени UMA токени:

• Уязвимост на управлението: Докато механизмите за намаляване на броя на гласоподавателите наказват нечестните избиратели, концентрираната сред големите притежатели на токени сила на глас въвежда рискове от възприемани конфликти по време на пазарни решения с висока стойност или двусмислени решения.
• Препоръчително смекчаване: Архитектурите на персонализираните пазарни платформи за прогнозиране трябва да минимизират експозицията на оракули чрез дефиниране на хипер-специфични критерии за разрешаване, определяне на ограничения на експозицията на субективни пазари, интегриране на резервни оракули с множество източници и показване на ясни правила за ескалация.

Решението, което повечето екипи вземат твърде късно: избор на архитектура за уреждане на спорове — облигационна/оптимистична, базирана на комитети или хибридна — преди да се проектира каквото и да било друго. Това определя регулаторната експозиция, латентността на споровете и историята на доверието за целия живот на платформата.

— Harshu (@Scribita) 26 август 2026 г

Основни компоненти за репликиране

Освен трите основни слоя, няколко специфични дизайнерски решения са това, което отличава функционираща платформа в стил Polymarket от крехката разработка на клонинг на Polymarket:

1. Пазари с множество резултати („отрицателен риск“): Polymarket използва транслационен слой (NegRiskAdapter и NegRiskOperator), който позволява събития с повече от два взаимно изключващи се резултата, като например избори с множество кандидати, да се разрешават чрез основната UMA и Conditional Token Framework, вместо да изисква самостоятелна система.
2. Слой за абстракция на активите за сетълмент: Polymarket представи своя собствен токен за обезпечение, pUSD, обезпечен 1:1 от USDC. Този слой на абстракция изолира крайните потребители от миграции на обезпечение от backend-а, ​​като например прехода от мостов USDC.e към собствен USDC. Дизайнът на платформата за дългосрочно прогнозиране трябва да включва абстракция на обезпечението рано, вместо твърдо да кодира един стандарт за токен в интелигентни договори.
3. Независимо одитирани основни договори: Борсовите договори на Polymarket и неговият UMA oracle адаптер преминават през отделни, публични одити за сигурност от трети страни. Отнасяйте се към одитите на интелигентните договори като към задължителни етапи от разработването на клонове на Polymarket, а не като към незадължителни проверки преди пускането им в експлоатация.
4. Многослойна API инфраструктура: Платформата разделя системния достъп между три специализирани интерфейса:

• Гама API: Неавторизирано откриване на пазара и публични метаданни.
• CLOB API: Високоскоростно поставяне и изпълнение на поръчки чрез REST и WebSockets.
• API за данни: Метрики на потребителското портфолио и анализи на ниво акаунт.

Разделянето на откриването на данни, изпълнението на търговията и анализа на данни позволява една единствена базова инфраструктура да обслужва както потребителските търговци на дребно, така и високочестотните институционални търговски бюра.

Полимаркет срещу Калши: Сравнение, което трябва да се вземе предвид преди прогнозиране на CLOB Развитие на пазара

План за съответствие с полимаркета: Урокът, за който никой не говори

Траекторията на Polymarket демонстрира важен урок за операторите на платформи за прогнозиране, че пазарът на прогнози може да преживее висок растеж, докато работи под активен регулаторен надзор.

1. Регулаторна времева линия и повторно навлизане на пазара в САЩ

• Споразумение с CFTC за 2022 г.: Polymarket ограничи потребителите в САЩ след споразумение с CFTC за 1.4 милиона долара заради нерегистрирани договори за бинарни опции.
• Приключване на запитване и придобиване през 2025 г.: През юли 2025 г. CFTC и DOJ приключиха последващи разследвания без повдигане на обвинения. Впоследствие Polymarket придоби QCEX за 112 милиона долара, създавайки QCX LLC (известна като Polymarket US) като договорен пазар (DCM), определен от CFTC.
• Внедряване 2025-2026: Polymarket US стартира само с покана през декември 2025 г. и отвори пълната наличност на чакащите списъци за iOS за отговарящи на условията потребители от САЩ през май 2026 г., поддържайки различна оперативна структура от международната децентрализирана платформа.

2. Текущ контрол и основен преглед на съответствието с маркетинговите изисквания

• Разследване от юни 2026 г.: Доклади от The Wall Street Journal и CNBC разкриха ново разследване на CFTC относно маркетингови практики, включващи платени инфлуенсъри, търгуващи със средства, предоставени от платформата.
• Вътрешно преструктуриране: Полимаркет актуализира насоките за промоции, въведе обучение за съответствие на персонала и нае одиторски фирми от трети страни за преглед на промоционалното съдържание.
• Наемане на ключови ръководни кадри: Полимаркет затвърди регулаторното си лидерство, като нае висши специалисти от големи традиционни и крипто финансови институции:
  • Главен директор по съответствието в САЩ: Бивш изпълнителен директор на Robinhood (Меган Макграт)
  • Ръководител на регулаторните въпроси: Бивш изпълнителен директор на Coinbase (Натали Облазни)
  • Глобален ръководител на разследванията: Бивш ветеран на ФБР и Coinbase (Шана Баутиста)
  • Главен директор по риска в САЩ: Бивш изпълнителен директор на Nasdaq (Пол Джордан)

3. Държавен срещу федерален юрисдикционен пейзаж

• Федерална забрана на Минесота: В края на юли 2026 г. федерален съдия издаде предварителна забрана срещу забраната на пазара за прогнози на щатско ниво в Минесота за места, определени от CFTC (включително Kalshi и Polymarket US), като постанови, че федералният закон вероятно изключва прилагането на закона от щата, като същевременно отбеляза, че бъдещите заповеди биха могли да стеснят този обхват в зависимост от специфичните класификации на договорите.

Ключов извод за разработването на dApp за прогнозиране на пазара: Контролът за съответствие, включително автоматизирано наблюдение на пазара, управление на маркетинга, точни правила за разрешаване и ясни протоколи за ескалация, трябва да бъде вграден в първоначалната архитектура на продукта, а не добавен със задна дата.

Стратегии за монетизация на платформата за прогнозиране на пазара, вдъхновени от Polymarket

1. Архитектура на основната търговия и борсовите такси 

След като изградят пазарен дял с нулеви такси за платформата, местата за прогнозиране на пазара монетизират директно върху обема на търговията:

• Динамични проценти на участие в категории: Таксите за директно приемане се мащабират според типа пазар (напр. 0.75% за спорт, 1.8% за криптовалути), за да се постигне ~0.3% комбиниран ефективен процент на приемане от общия обем.  
• Оптимизация на обема спрямо маржа: Моделите с по-нисък процент на приемане дават приоритет на общия обем и ликвидност пред високите маржове на сделка, което води до по-висока обща ликвидност в сравнение с традиционните борси с фиксирана такса.

2. Лицензиране и разпространение на институционални данни

• Данни за ценообразуване, обусловено от събития: Данните за вероятността на непрекъснатия резултат във веригата формират актив с висок марж, който може да бъде лицензиран.
• Глобални дистрибуторски партньорства: Партньорството с големи доставчици на пазарни данни (като ICE) позволява директно монетизиране на настроенията в реално време в хедж фондове, институционални квантови анализи и медийни мрежи.  

3. Приходи от интеграция на съдържание и медии

• Права за предаване на живо и събития: Лицензирането на права за излъчване (като ATP тенис, MLB или MLS) позволява стриймингът на мачове на живо да се намира директно до книгите с поръчки, привличайки вниманието на потребителите и увеличавайки обема на търговията на живо.

4. Достъп до API за посредници и институции

• Регулиран поток от брокерски услуги: Използването на лицензирани структури (като борса, определена от CFTC) позволява посреднически достъп чрез търговци на фючърсни комисионни (FCM) и традиционни брокерски къщи.
• Институционални API: Многослойното изпълнение на REST/WebSocket и интерфейсите за данни откриват възможности за приходи чрез улавяне на високочестотна институционална ликвидност, недостъпна за приложения само за търговия на дребно.

Разработка на платформа за прогнозиране с изграждане срещу разработка на платформа за прогнозиране с бял етикет 

Изграждането на персонализирана хибридна архитектура за прогнозиране изисква 9-18 месеца и специализиран инженерен екип. Тези, които планират развитието на пазара за прогнозиране в стил Polymarket, трябва да преценят сроковете за персонализирано изграждане и капиталовия ангажимент спрямо по-бързите опции за навлизане на пазара:

• Внедряване на платформа за прогнозиране с бял етикет: Екипите за разработка на платформата за прогнозиране трябва да сравнят структурите на скоростта и разходите на „white label“ с разработването на протоколи от нулата, използвайки свързаното ръководство. 
• Собственост върху инфраструктурата: HIP-4 предлага и чудесна алтернатива за разработване на платформа за прогнозиране на пазара. Екипите трябва също така да анализират компромиса между наемането на ликвидност от трети страни (Залагане на 1 милион HYPE срещу изграждане на пазарна екосистема за криптовалути) спрямо изграждането на инфраструктура на собствената платформа.

Как Antier ви помага да изградите инфраструктура в стил полимаркет

Antier предоставя цялостно разработване на платформа за прогнозиране на трите основни слоя: офчейн CLOB съвпадения, ончейн сетълмент на условни токени и персонализирани оракул интеграции, включително UMA, Chainlink и Pyth Network.

Независимо дали планирате разработването на децентрализирана платформа за прогнозиране като Polymarket, двуканална регулирана организация или интегриран с борсата модул за прогнозиране, нашият екип изгражда основната архитектура за търговия, съхранение и съответствие. 

Готови ли сте да обхванете обхвата на вашата разработка? Говорете с екипа за разработка на платформата за прогнозиране на Antier още днес.