✨ Sažetak umjetne inteligencije
- U objavi na blogu se razmatra uspon i razvoj kripto berzi s više vrsta imovine, platforme koja korisnicima omogućava da drže, trguju i objavljuju kao kolateral više vrsta imovine s jednog računa i jednog marginalnog fonda.
- Kompanije poput Bitgeta i Binancea pokrenule su platforme koje omogućavaju trgovanje različitim vrstama imovine, uključujući kriptovalute, tokenizirane dionice, robe i infrastrukturu umjetne inteligencije.
- Blog također analizira šest klasa imovine kojima se trguje na ovim platformama i tri arhitektonska modela koja stoje iza njih.
- Dalje se naglašava važnost odabira pravog modela tokenizacije i poravnanja za svaku klasu imovine.
- Također objašnjava različite regulatorne okvire u različitim jurisdikcijama.
Tokom deset dana u julu 2026. godine, dvije glavne platforme za trgovanje kriptovalutama su se usaglasile oko iste ideje:
Jedan račun, jedan marginalni fond i više vrsta imovine u jednom interfejsu
Dana 15. jula 2026. godine, Bitget, jedna od najvećih kripto berzi po broju korisnika, pokrenula je objedinjeni račun za više od 370 sredstava, uključujući 100 tokeniziranih američkih dionica, u jednom marginalnom fondu.
Binance, najveća berza po obimu trgovanja, uvela je trgovanje američkim dionicama 15. jula 2026. godine, dajući kvalifikovanim korisnicima pristup više od 7 hiljada američkih dionica i ETF-ova, a uslijedit će i tokenizirane američke dionice.
Margin Trade, Solana-native platforma za perpetuals bez starateljstva, to je učinila u junu 2026. godine. Proširila se izvan kriptovaluta s jednim cross-margin računom koji pokriva dionice umjetne inteligencije i tehnologije, robe i perpetuals Pearl Researcha, uključujući tržišta za NVIDIA, Teslu, Microsoft, Alphabet, Micron, Cerebras, SanDisk, SpaceX, zlato, srebro, naftu i PRL.
Dok su ove postale kripto berze sa više vrsta imovine , Datavault AI je najavio planove za tokenizaciju projekta Qestrel kompanije Available Infrastructure, sa ciljanom vrijednošću tokena većom od milijardu dolara i planiranim početnim ponudama tokena za treći kvartal 2026. godine.
Industrija se kreće prema razvoju platformi za trgovanje više vrsta imovine, što je jasno iz nedavnih lansiranja.
Ovaj blog detaljno analizira šest klasa imovine kojima se trguje na objedinjenim platformama za trgovanje digitalnom imovinom, tri arhitektonska modela koja stoje iza njih i modele čuvanja imovine koji određuju vašu regulatornu izloženost. Također ukratko opisuje šta je zapravo potrebno za izgradnju kripto berze s više vrsta imovine u 2026. godini.
Šta je platforma za trgovanje više vrsta imovine?
Platforma za trgovanje više vrsta imovine ili kripto berza sa više vrsta imovine je arhitektura koja omogućava korisniku da drži, trguje i objavljuje kao kolateral više od jedne klase imovine, uključujući:
- kriptovaluta
- Tokenizirane dionice
- Tokenizirana roba
- Tokenizirana imovina iz stvarnog svijeta poput državnih obveznica
- Tokenizirana AI infrastruktura
Jednostavno rečeno, omogućava trgovanje, čuvanje i kolateralizaciju više klasa imovine s jednog računa i jednog marginalnog fonda, umjesto premještanja kapitala između odvojenih platformi za svaku vrstu imovine.
Ta definicija bi zvučala teoretski prije dvanaest mjeseci, ali više ne. Bitget, Binance i Margin Trade nisu koordinirali svoja lansiranja u julu, ali su nezavisno došli do iste arhitekture jer osnovna imovina konačno postoji u obliku kojim se može trgovati, tokeniziranom na institucionalnoj razini. Samo tokenizirane državne obveznice prešle su 16 milijardi dolara u maju 2026. Krakenove xStocks premašile su 25 milijardi dolara u kumulativnom obimu transakcija ranije 2026. godine. A fond za finansiranje AI infrastrukture od milijardu dolara naglasio je rastuću potražnju za tokeniziranom ili onchain povezanom AI računarskom infrastrukturom. Tržišni signali su jasni, a brojke to potvrđuju.
Šest klasa imovine kojima se trguje na kripto berzama s više imovine u 2026. godini
| Klasa imovine | Podatak iz 2026. godine | Šta se dešava |
|---|---|---|
| Kripto (spot + počinitelji) | I dalje najveći udio obima trgovanja putem objedinjenih računa na kripto berzama s više vrsta imovine. | Usidrava marginalni fond oko kojeg je izgrađen svaki ujedinjeni račun |
| Tokenizirane dionice | Kraken xStocks je premašio 25 milijardi dolara kumulativnog obima transakcija i imao je preko 80 hiljada vlasnika dionica na lancu. | Tokenizirane dionice i ETF-ovi prelaze iz eksperimentalnog u likvidno mjesto trgovanja. |
| Tokenizirana roba | Margin Trade je dodao perpetual markets za zlato, srebro i sirovu naftu. | Tradicionalne ograde se usmjeravaju kroz kripto-domaće šine. |
| Tokenizirana AI / računarska infrastruktura | Datavault AI je najavio tokenizaciju projekta Qestrel, s ciljem da vrijednost tokenizacije premaši milijardu dolara. | Infrastruktura umjetne inteligencije postaje tokenizabilna tema finansiranja projekata. |
| Tokenizirane riznice | Tokenizirani proizvodi američkog trezora vrijedili su oko 15 milijardi dolara do sredine 2026. godine. | Trezorski tokeni ostaju jedna od najvećih kategorija RWA-a. |
| Tokenizirana privatna / prije IPO izloženost | Margin Trade je nudio SpaceX-ove perpetual ugovore i druga sintetička tržišta. | Izloženost privatnih kompanija se pakuje kao derivati koji se poravnavaju gotovinom. |
Svaka od gore navedenih kategorija je aktivna i trgovačka, a ne konceptualna.
3 arhitekturna modela za razvoj platforme za trgovanje više vrsta imovine
Odabir pravog arhitekturnog modela za razvoj platforme za trgovanje više vrsta imovine diktira efikasnost kapitala platforme, izloženost riziku i brzinu izlaska na tržište.
| Model | Kako funkcioniše | Ko to gradi | Kompromis |
|---|---|---|---|
| Jedinstveni račun za unakrsnu maržu | Jedan kolateralni fond podržava pozicije u više klasa imovine, omogućavajući imovini da dijeli maržu unutar jednog računa. | Bitget, Binance, Marginalna trgovina | Visoka efikasnost kapitala, ali gubici u jednoj imovini mogu uticati na pozicije u istom fondu. |
| Više mjesta održavanja / fragmentirano | Za različite klase imovine koriste se odvojeni računi, a kapital se ručno premješta između mjesta. | Stariji brokeri i mnoge berze | Bolja kontrola rizika, ali lošija efikasnost kapitala i korisničko iskustvo. |
| Modularni kompozibilni stek | Izdavanje kratkoročnih hartija od vrijednosti, kreditiranje i derivati ostaju odvojeni moduli, ali kolateral može teći između njih putem eksplicitnih integracija. | Ondo | Lakše je izolirati i licencirati svaki sloj, ali zahtijeva više inženjerskih troškova nego kod jedne zajedničke knjige. |
Izbor arhitekture za razvoj platforme za trgovanje više vrsta imovine nije kozmetičke prirode. Ujedinjeni zajednički registar je najbrži put do širine više vrsta imovine, dok modularni stog održava slojeve proizvoda i regulatornu izloženost segmentiranijom. Ondov dizajn kripto berze s više vrsta imovine dobar je primjer modularnog pristupa, jer se tokenizirani dionički kolateral koristi unutar Ondo Perpsa umjesto da se spaja u jedan zajednički registar berze.
Odabir pravog modela tokenizacije i poravnanja za vašu kripto berzu s više sredstava
Najveća greška u određivanju obima razvoja platforme za trgovanje više vrsta imovine je tretiranje "tokenizacije" kao jednog modela poravnanja. U stvarnosti, postoje tri različita modela, uključujući podržane tokene, sintetičke počinioce i custodial wrappere, a svaki nosi jedinstvenu regulatornu klasifikaciju i profil rizika druge ugovorne strane.
- Podržani / otkupljivi token:
- Prava dionica se nalazi kod licenciranog kustosa, a token se može otkupiti u odnosu 1:1 za nju (xStocks spot, podržano finansiranje)
- Najbolje odgovara imovini koju želite koristiti kao kolateral ili dugoročno držati, budući da se dividende i ekonomija vlasništva prenose na njih.
- Sintetički perpetual / CFD
- Poravnanje u gotovini, nikada nije posjedovana osnovna imovina (Kraken xStocks Perps, Bybit equity perps, Hyperliquid). Rizik druge ugovorne strane u potpunosti je na mjestu trgovanja.
- Najpogodnije za kratkoročno usmjereno trgovanje s leveridžom, ali ne isplaćuje dividende i nosi čisti rizik mjesta trgovanja ako berza propadne.
- Omotač za čuvanje
- Regulisana brokerska kuća drži dionice i izdaje izjavu o vlasništvu na lancu, koja se usmjerava kroz vlastiti sloj usklađenosti (Robinhoodov arbitražni model).
- Ovo je jedina struktura koja je omogućila platformi za brokerske transakcije s više vrsta imovine, licenciranoj u SAD-u, da ponudi izloženost dionicama na lancu američkim rezidentima bez napuštanja postojećeg regulatornog perimetra.
Kripto berza s više vrsta imovine ili kreator super platforme za trgovanje kriptovalutama mora odabrati model po klasi imovine, a ne jednom za cijelu platformu. Državne obveznice najbolje funkcioniraju kao instrumenti s pokrivenim/otkupljivim potencijalom jer je njihova cijela vrijednosna ponuda korištenje kolaterala. Proizvodi s maloprodajnim leverageom funkcioniraju kao sintetički počinitelji. Sve što cilja na izloženost američkim maloprodajnim dionicama trenutno mora proći kroz strukturu skrbništva kako bi ostalo unutar postojećih pravila brokera i dilera.
Gdje platforme za trgovanje više vrsta imovine danas zapravo mogu funkcionirati
Ako planirate razvoj platforme za trgovanje više vrsta imovine, morate znati gdje možete lako pokrenuti poslovanje u skladu sa jurisdikcijskim zahtjevima:
| Nadležnost | Regulatorna kuka | Trenutno stanje za tokenizirane dionice/robe |
|---|---|---|
| Sjedinjene Države | Još uvijek ne postoji jedinstveni režim tokeniziranih vrijednosnih papira; politika SEC-a se još uvijek razvija. | SAD se kreću prema trgovanju tokeniziranim dionicama, ali pristup ostaje ograničen i specifičan za platformu. Reuters je u junu 2026. izvijestio da je SEC spreman dozvoliti trgovanje tokeniziranim dionicama, dok je NYSE ranije 2026. godine najavio rad na platformi za tokenizirane vrijednosne papire. |
| Ujedinjeno kraljevstvo | Rad na tokenizaciji FCA/BoE je u toku, a okvir za veleprodajna tržišta kapitala se još uvijek razvija. | Tokenizirane dionice i robe su i dalje uglavnom u opreznoj fazi razvoja u Velikoj Britaniji, s glavnom aktivnošću usmjerenom na infrastrukturu veleprodajnog tržišta, a ne na široko uvođenje u maloprodaju. |
| UAE | VARA i srodna tržišna infrastruktura UAE aktivno razvijaju pravila za kriptovalute i tokenizaciju. | UAE se pozicionira kao rano središte za tokenizaciju, ali precizan opseg tokeniziranih dionica i derivata ovisi o primjenjivoj licenci i strukturi mjesta trgovanja. |
| Australija | ASIC i srodni politički rad oblikuju pravila tržišta digitalne imovine, ali tokenizirane vrijednosne papire ostaju strogo kontrolirane. | Australija je i dalje u opreznoj fazi, s tokeniziranim dionicama i robama koje nisu široko otvorene na maloprodajnoj razini. Izvještaji ASIC-a za 2026. godinu potvrđuju kontinuirani regulatorni fokus na inovacije i strukturu tržišta. |
Kako izgraditi svoju platformu za trgovanje više vrsta imovine: Kontrolna lista za 2026. godinu
- Odlučite se za model poravnanja po klasi imovine: Birajte između podržanih tokena, sintetičkih počinilaca ili custodial wrapper-ova na osnovu specifične imovine i ciljne korisničke grupe, umjesto primjene jednog modela na cijeloj platformi.
- Izgradite ili integrirajte objedinjeni mehanizam za upravljanje rizikom: Osigurajte da vaš mehanizam za upravljanje rizikom podržava unakrsno maržiranje za različitu imovinu, istovremeno sprječavajući da volatilnost tržišta u jednoj klasi imovine izazove kaskadne likvidacije u drugoj.
- Odlučite se za Central Limit Order Book (CLOB) umjesto AMM-a: CLOB arhitektura vam omogućava da besprijekorno skalirate i uvrštavate nove klase imovine bez potrebe za kreiranjem namjenskih fondova likvidnosti za svaku od njih.
- Sigurna regulirana infrastruktura za čuvanje i transfer agenata: Partnerirajte sa specijaliziranim subjektima za reguliranu imovinu, kao što su agent za transfer za trezorske obveznice i dionice, te licencirani skrbnici za robu.
- Mapirajte regionalne zahtjeve za licenciranje rano: Procijenite regulatorne okvire u ciljanim jurisdikcijama (npr. SAD, Velika Britanija, UAE, Australija) prije nego što odlučite koje klase imovine uvesti u svakoj regiji.
- Uspostavite robusne Oracle i referentne cijene: Povežite svaku cijenu imovine na lancu s njenim autoritativnim referentnim tržištem TradFi kako biste osigurali tačnu procjenu.
- Plan za 24/7 susret kriptovaluta sa tradicionalnim tržištima 24/5: Definišite jasne politike za postupanje sa vikend razlikama u cijenama, zatvaranjima tržišta i zastarjelim feedovima prije nego što uvrstite svoju prvu tradicionalnu ili tokeniziranu vrijednosnicu.
Pretvorite svoju viziju kripto berze sa više sredstava u stvarnost 2026. godine uz Antier
Završni stav: Izgradnja za sljedeću eru trgovanja
Ujedinjavanje kriptovaluta, tokeniziranih RWA-a i tradicionalnih vrijednosnih papira pod jednim krovom predstavlja složene inženjerske i regulatorne izazove, ali je tržišna potražnja neosporna. Odabirom prave arhitekture, odabirom odgovarajućih modela poravnanja po klasi imovine i davanjem prioriteta izolaciji rizika, timovi za proizvode mogu izgraditi robusna, visoko skalabilna okruženja za trgovanje.
Bez obzira da li pokrećete modularni stek ili gradite objedinjeni CLOB sa više marži od nule, Antier pruža kompletna rješenja za razvoj platforme za trgovanje više vrsta imovine kako bi vašu kripto berzu sa više vrsta imovine doveo od dizajna do implementacije.
Često Postavljena Pitanja
01. Šta je platforma za trgovanje više vrsta imovine?
Berza koja korisnicima omogućava trgovanje i postavljanje kao kolateral više klasa imovine - kriptovalute, tokenizirane dionice, robe, državne obveznice i imovinu zasnovanu na AI računanju - s jednog računa i jednog marginalnog fonda.
02. Koja je razlika između ujedinjenog cross-margin računa i postavke za više mjesta održavanja?
Ujedinjeni račun dijeli jedan kolateralni fond za sve klase imovine radi maksimalne efikasnosti kapitala. Postavka s više mjesta trgovanja drži svaku klasu imovine na zasebnom računu, što smanjuje efikasnost trgovanja i smanjuje rizik.
03. Mogu li američki maloprodajni korisnici trgovati tokeniziranim dionicama?
Rijetko, na kripto-nativnim mjestima - Kraken xStocks i Bybit equity perps isključuju američku maloprodaju. Robinhoodov model čuvanja i omotavanja dionica, gdje dionica ostaje kod registrovanog američkog brokera-dilera, trenutno je glavna struktura odobrena za stanovnike SAD-a.
04. Šta zapravo podržava tokenizovanu vještačku inteligenciju ili računarsku imovinu?
Fizički GPU hardver i njegovi novčani tokovi od zakupa/najamnine - ne potraživanje na kapital kompanije. USD.AI, Aethir i Compute Labs kolateralizuju ili frakcionišu stvarne računarske kapacitete umjesto da izdaju sintetički derivat.
05. Koliki dio tradicionalnog tržišta je tokenizacija zapravo zauzela?
Vrlo malo u apsolutnom iznosu. Tokenizirane državne obveznice dostigle su otprilike 16 milijardi dolara u odnosu na tržište državnih obveznica od 28 biliona dolara - ispod 0.1%. Infrastruktura je dokazana; adresabilno tržište je još uvijek gotovo u potpunosti neiskorišteno.
