✨ Resum d'IA
- L'entrada del blog tracta l'auge i el desenvolupament de les borses de criptomonedes multiactiu, una plataforma que permet als usuaris mantenir, negociar i dipositar com a garantia diversos tipus d'actius des d'un únic compte i un únic fons de marge.
- Empreses com Bitget i Binance han llançat plataformes que permeten el comerç de diversos tipus d'actius, com ara criptomonedes, accions tokenitzades, matèries primeres i infraestructura d'IA.
- El bloc també desglossa les sis classes d'actius que es negocien en aquestes plataformes i els tres models arquitectònics que hi ha darrere.
- A més, destaca la importància d'escollir el model de tokenització i liquidació adequat per a cada classe d'actius.
- També explica els diferents marcs reguladors entre les diferents jurisdiccions.
Durant deu dies al juliol de 2026, dues importants plataformes de negociació de criptomonedes van convergir en la mateixa idea:
Un compte, un fons de marge i múltiples tipus d'actius en una sola interfície
El 15 de juliol de 2026, Bitget, una de les borses de criptomonedes més grans pel que fa a la base d'usuaris, va llançar un compte unificat entre actius amb més de 370 actius, incloent-hi 100 accions nord-americanes tokenitzades, en un únic grup de marge.
Binance, la borsa més gran per volum, va introduir la negociació d'accions nord-americanes el 15 de juliol de 2026, donant als usuaris elegibles accés a més de 7 accions i ETF nord-americans, i a continuació accions nord-americanes tokenitzades.
Margin Trade, una plataforma perpètua no custòdia nativa de Solana, ho va fer el juny del 2026. Es va expandir més enllà de les criptomonedes amb un únic compte de marge creuat que cobria accions d'IA i tecnologia, matèries primeres i perpètues de Pearl Research, incloent-hi mercats de NVIDIA, Tesla, Microsoft, Alphabet, Micron, Cerebras, SanDisk, SpaceX, or, plata, petroli i PRL.
Tot i que aquestes es van convertir en borses de criptomonedes multiactiu , Datavault AI va anunciar plans per tokenitzar el Projecte Qestrel d'Available Infrastructure, amb més de mil milions de dòlars en valor tokenitzat i ofertes inicials de tokens previstes per al tercer trimestre del 2026.
La indústria s'està movent cap al desenvolupament de plataformes de negociació multiactiu, i això es desprèn dels llançaments recents.
Aquest bloc analitza les sis classes d'actius que es negocien en plataformes unificades de negociació d'actius digitals, els tres models arquitectònics que hi ha darrere i els models de custòdia que determinen la vostra exposició regulatòria. També explica breument què cal realment per construir una plataforma d'intercanvi de criptomonedes multiactiu el 2026.
Què és una plataforma de negociació multiactiu?
Una plataforma de negociació multiactiu o una borsa de criptomonedes multiactiu és una arquitectura que permet a un usuari mantenir, negociar i dipositar com a garantia més d'una classe d'actius, incloent:
- criptomoneda
- Accions tokenitzades
- productes bàsics tokenitzats
- Actius tokenitzats del món real com ara bons del tresor
- Infraestructura d'IA tokenitzada
En termes senzills, permet les operacions, la custòdia i la col·lateralització de múltiples classes d'actius des d'un únic compte i un únic fons de marge, en lloc de moure capital entre plataformes separades per a cada tipus d'actiu.
Aquesta definició hauria semblat teòrica fa dotze mesos, però ja no. Bitget, Binance i Margin Trade no van coordinar els seus llançaments de juliol, però van arribar a la mateixa arquitectura de manera independent perquè els actius subjacents finalment existeixen en forma negociable i tokenitzada a escala institucional. Només els tresors tokenitzats van superar els 16 milions de dòlars el maig de 2026. Les xStocks de Kraken van superar els 25 milions de dòlars en volum acumulat de transaccions a principis de 2026. I una línia de finançament d'infraestructures d'IA d'1 milions de dòlars va subratllar la creixent demanda d'infraestructures de computació d'IA tokenitzades o enllaçades en cadena. Els senyals del mercat són clars i les xifres ho avalen.
Les sis classes d'actius que es negociaran en borses de criptomonedes multiactiu el 2026
| Classe d’actius | Punt de dades del 2026 | Que està passant |
|---|---|---|
| Criptomoneda (al comptat + delinqüents) | Encara la major part del volum de comptes unificats es negocia en borses de criptomonedes multiactiu. | Ancora el fons de marge al voltant del qual es construeix cada compte unificat |
| Accions tokenitzades | Kraken xStocks va superar els més de 25 milions de dòlars en volum acumulat de transaccions i els més de 80 titulars de la cadena. | Les accions i els ETF tokenitzats estan passant de ser un lloc experimental a un lloc líquid. |
| productes bàsics tokenitzats | Margin Trade va afegir mercats perpetus d'or, plata i petroli cru. | Les tanques tradicionals s'estan encaminant a través de rails cripto-natius. |
| Infraestructura de computació/IA tokenitzada | Datavault AI ha anunciat la tokenització del Projecte Qestrel, amb l'objectiu de més d'1 milions de dòlars en valor tokenitzat. | La infraestructura d'IA s'està convertint en un tema de finançament de projectes tokenitzable. |
| Tresoreries tokenitzades | Els productes tokenitzats del Tresor dels EUA rondaven els 15.000 milions a mitjans del 2026. | Els tokens del Tresor continuen sent una de les categories de RWA més grans. |
| Exposició privada / pre-OPV tokenitzada | Margin Trade oferia accions perpètues de SpaceX i altres mercats sintètics. | L'exposició a empreses privades s'està empaquetant com a derivats liquidables en efectiu. |
Cadascuna de les categories enumerades anteriorment és en directe i comercial, no conceptual.
3 Models d'Arquitectura per al Desenvolupament de Plataformes de Trading Multi-Actius
L'elecció del model d'arquitectura adequat per al desenvolupament d'una plataforma de negociació multiactiu determina l'eficiència del capital de la plataforma, l'exposició al risc i la velocitat de comercialització.
| model | Com funciona | Qui ho està construint? | Compensació |
|---|---|---|---|
| Compte de marge creuat unificat | Un únic conjunt de garanties recolza posicions en múltiples classes d'actius, permetent que els actius comparteixin el marge dins d'un compte. | Bitget, Binance, Comerç de marge | Alta eficiència de capital, però les pèrdues en un actiu poden afectar les posicions del mateix grup. |
| Multilocal / fragmentat | S'utilitzen comptes separats per a diferents classes d'actius, i el capital es mou manualment entre els centres. | Brokers antics i moltes borses | Millor contenció del risc, però pitjor eficiència del capital i experiència d'usuari. |
| Pila modular componible | L'emissió al comptat, els préstecs i els derivats continuen sent mòduls separats, però les garanties poden fluir entre ells mitjançant integracions explícites. | Ondo | Més fàcil d'aïllar i llicenciar cada capa, però amb més sobrecàrrega d'enginyeria que un únic llibre major compartit. |
L'elecció d'arquitectura per al desenvolupament de plataformes de negociació multi-actius no és cosmètica. Un llibre major compartit unificat és la ruta més ràpida cap a l'amplitud multi-actius, mentre que una pila modular manté les capes de producte i l'exposició reguladora més segmentades. El disseny de la borsa de criptomonedes multi-actius d'Ondo és un bon exemple de l'enfocament modular, perquè la garantia d'accions tokenitzada s'utilitza dins d'Ondo Perps en lloc de ser incorporada a un llibre major compartit.
Triar el model de tokenització i liquidació adequat per al vostre intercanvi de criptomonedes multiactiu
L'error més gran a l'hora d'analitzar el desenvolupament d'una plataforma de negociació multiactiu és tractar la "tokenització" com un únic model de liquidació. En realitat, hi ha tres models diferents, que inclouen tokens garantits, perps sintètics i embolcalls de custòdia, i cadascun té una classificació reguladora i un perfil de risc de contrapart únics.
- Token avalat / bescanviable:
- Una acció real es troba amb un custodi autoritzat, i el token és bescanviable 1:1 contra ella (xStocks spot, Backed Finance)
- Més adequat per a actius que voleu utilitzar com a garantia o mantenir a llarg termini, ja que els dividends i l'economia de la propietat hi influeixen.
- Sintètic perpetu / CFD
- Liquidació en efectiu, sense cap actiu subjacent (Kraken xStocks Perps, Bybit equity perps, Hyperliquid). El risc de contrapart recau íntegrament en la seu.
- Més adequat per a la negociació direccional apalancada a curt termini, però no paga dividends i comporta un risc pur de lloc si la borsa falla.
- embolcall de consergeria
- Una borsa regulada té l'acció i emet una representació de propietat en cadena encaminada a través de la seva pròpia capa de compliment (model Arbitrum de Robinhood).
- Aquesta és l'única estructura que ha permès a una plataforma de corretatge multiactiu amb llicència als Estats Units oferir exposició a accions en cadena a residents dels Estats Units sense sortir del seu perímetre regulatori existent.
Una borsa de criptomonedes multiactiu o un creador de plataformes de negociació de supercriptomonedes ha de triar un model per classe d'actiu, no una vegada per a tota la plataforma. Els bons del Tresor funcionen millor com a instruments avalats/reemborsables perquè tota la seva proposta de valor és l'ús de garanties. Els productes d'apalancament minorista funcionen com a perpetradors sintètics. Qualsevol cosa dirigida a l'exposició a la renda variable minorista dels EUA actualment ha de passar per una estructura de custòdia per mantenir-se dins de les normes existents dels brokers.
On pot funcionar realment la plataforma de negociació multiactiu avui dia
Si esteu planejant el desenvolupament d'una plataforma de negociació multiactiu, heu de saber on podeu llançar-la fàcilment segons els requisits jurisdiccionals:
| Jurisdicció | Ganxo regulador | Estat actual de les accions/matèries primeres tokenitzades |
|---|---|---|
| United States | Encara no hi ha un règim únic i unificat de valors tokenitzats; la política de la SEC encara està en evolució. | Els EUA s'estan movent cap a la negociació d'accions tokenitzades, però l'accés continua sent limitat i específic de la plataforma. Reuters va informar el juny de 2026 que la SEC estava a punt de permetre la negociació de tokens d'accions, mentre que la NYSE havia anunciat que treballava en una plataforma de valors tokenitzats a principis de 2026. |
| Regne Unit | El treball de tokenització de la FCA/BoE està en curs, i el marc dels mercats de capitals majoristes encara està en desenvolupament. | Les accions i les matèries primeres tokenitzades encara es troben en gran part en una fase de desenvolupament cautelosa al Regne Unit, amb l'activitat principal centrada en la infraestructura del mercat majorista en lloc del desplegament minorista generalitzat. |
| UEA | VARA i la infraestructura de mercat relacionada dels Emirats Àrabs Units estan desenvolupant activament normes de criptografia i tokenització. | Els Emirats Àrabs Units s'estan posicionant com un centre inicial per a la tokenització, però l'abast precís de les accions i derivats tokenitzats depèn de la llicència aplicable i de l'estructura del lloc. |
| Austràlia | L'ASIC i el treball polític relacionat estan configurant les regles del mercat d'actius digitals, però els valors tokenitzats continuen sent estrictament controlats. | Austràlia encara es troba en una fase cautelosa, amb accions i matèries primeres tokenitzades que no estan àmpliament obertes a escala minorista. L'informe de l'ASIC del 2026 confirma l'enfocament regulador continu en la innovació i l'estructura del mercat. |
Com crear la teva plataforma de negociació multiactiu: llista de control del 2026
- Decidir un model de liquidació per classe d'actiu: Trieu entre tokens respaldats, perps sintètics o embolcalls custodials segons l'actiu específic i el grup d'usuaris objectiu, en lloc d'aplicar un únic model a tota la plataforma.
- Construir o integrar un motor de riscos unificat: Assegureu-vos que el vostre motor de riscos admeti el marge creuat per a actius diferents i, alhora, eviteu que la volatilitat del mercat en una classe d'actius desencadeni liquidacions en cascada en una altra.
- Opta per un llibre d'ordres límit central (CLOB) en lloc d'un AMM: Una arquitectura CLOB permet escalar i llistar noves classes d'actius sense problemes sense necessitat d'arrencar grups de liquiditat dedicats per a cadascuna.
- Infraestructura segura i regulada de custòdia i agent de transferència: Associar-se amb entitats especialitzades per a actius regulats, com ara un agent de transferència per a bons del tresor i accions, i custodis autoritzats per a matèries primeres.
- Mapeu els requisits de llicència regional amb antelació: Avaluar els marcs reguladors de les jurisdiccions objectiu (per exemple, EUA, Regne Unit, Emirats Àrabs Units, Austràlia) abans de decidir quines classes d'actius implementar a cada regió.
- Establir canals d'oracle i de referència de preus robustos: Connecta el preu de cada actiu en cadena amb el seu mercat de referència TradFi autoritzat per garantir una valoració precisa.
- Pla per a una trobada de criptomonedes 24/7 amb els mercats tradicionals 24/5: Definiu polítiques clares per gestionar les diferències de preus de cap de setmana, els tancaments de mercat i els feeds obsolets abans de publicar el vostre primer valor tradicional o tokenitzat.
Converteix la teva visió d'intercanvi de criptomonedes multiactiu en realitat el 2026 amb Antier
Presa final: Construint per a la propera era del trading
La unificació de criptomonedes, RWA tokenitzats i valors tradicionals sota un mateix sostre presenta reptes complexos d'enginyeria i regulació, però la demanda del mercat és innegable. Si trien l'arquitectura adequada, seleccionen els models de liquidació adequats per classe d'actiu i prioritzen l'aïllament del risc, els equips de producte poden crear entorns comercials robustos i altament escalables.
Tant si esteu llançant una pila modular com si esteu construint un CLOB unificat de marge creuat des de zero, Antier ofereix solucions integrals de desenvolupament de plataformes de negociació multiactiu per portar la vostra borsa de criptomonedes multiactiu des del disseny fins al desplegament.
Preguntes freqüents
01. Què és una plataforma de negociació multiactiu?
Una plataforma d'intercanvi que permet als usuaris negociar i dipositar com a garantia múltiples classes d'actius (criptomonedes, accions tokenitzades, matèries primeres, bons del Tresor i actius de computació d'IA) des d'un compte i un fons de marge.
02. Quina diferència hi ha entre un compte unificat de marge creuat i una configuració de diversos llocs?
Un compte unificat comparteix un fons de garanties entre totes les classes d'actius per a una màxima eficiència de capital. Una configuració multi-seu manté cada classe d'actius en un compte separat, la qual cosa permet una major eficiència en la negociació per a una contenció del risc més neta.
03. Els usuaris minoristes dels EUA poden negociar accions tokenitzades?
Rarament, en llocs criptogràfics natius (Kraken xStocks i Bybit equity perps) exclouen el comerç minorista dels EUA. El model de custòdia de Robinhood, on l'acció roman dins d'un corredor de borsa registrat als EUA, és actualment l'estructura principal autoritzada per als residents dels EUA.
04. Què realment respalda un actiu de computació o IA tokenitzat?
Maquinari físic de GPU i els seus fluxos d'efectiu de lloguer/arrendament: no una reclamació sobre el capital d'una empresa. USD.AI, Aethir i Compute Labs garanteixen o fraccionen la capacitat de càlcul real en lloc d'emetre un derivat sintètic.
05. Quina part del mercat tradicional ha capturat realment la tokenització?
Molt poc en termes absoluts. Els tresors tokenitzats van arribar aproximadament als 16 milions de dòlars enfront d'un mercat de Tresor de 28 bilions de dòlars, menys del 0.1%. La infraestructura està provada; el mercat adreçable encara està gairebé completament inexplorat.
