Jak vytvořit platformu pro predikční trh, jako je Polymarket

Začátkem srpna 2026 společnost Polymarket oznámila úvodní jednání o kole financování s cílem dosáhnout ocenění nad 20 miliard dolarů. Toto navazuje na přímou investici ve výši 600 milionů dolarů, kterou koncem března 2026 dokončila společnost Intercontinental Exchange (ICE), mateřská společnost NYSE, čímž se její celkový kapitálový závazek do platformy zvýšil na 1.6 miliardy dolarů.

Monetizace Polymarketu se zrychlila po zavedení dynamických poplatků pro příjemce v klíčových tržních kategoriích na začátku roku 2026. Samotná platforma pro predikci trhu tvrdila, že její roční míra tržeb překročila 1 miliardu.

Růst nebyl poháněn čistě centralizovaným motorem. Polymarket funguje jako hybridní architektura s off-chain CLOB, který zajišťuje rychlé párování, zatímco obchody jsou vypořádávány na blockchainu prostřednictvím Polygonu. Řešení sporů je řízeno prostřednictvím Optimistic Oracle společnosti UMA. Jeho operace v USA probíhají prostřednictvím QCX LLC, což je burza označená CFTC, což demonstruje reálnou případovou studii koexistence neúschovy a regulovaných operací. 

Pro zakladatele protokolů decentralizovaného predikčního trhu, kteří hodnotí návrh platformy, nabízí Polymarket instruktivní referenční model pro vyvážení neúschovního vypořádání s kompatibilním obchodováním v reálném čase. Jedná se o zcela odlišnou alternativu k plně centralizovanému přístupu Kalshi k výměně výsledků (popsáno v článku Jak vytvořit platformu predikčního trhu jako Kalshi ).

Tato příručka přesně popisuje, jak funguje architektura Polymarketu, co replikovat, kde si dát pozor, včetně reálné situace s dodržováním předpisů, ze které se vyplatí poučit před spuštěním, a jak se tyto dva dominantní modely ve skutečnosti liší „pod kapotou“.

Proč budovat tržiště s predikčními položkami ve stylu polymarketu

Aktivita na predikci trhu dosáhla v červenci 2026 nového měsíčního maxima, když Kalshi, Polymarket a Polymarket US dohromady zaznamenaly objem obchodů ve výši 50.6 miliardy dolarů , uvádějí data platformy sledovaná serverem The Block. Objem obchodů na Kalshi činil 37.7 miliardy dolarů, zatímco mezinárodní a americké platformy Polymarketu dohromady činily přibližně 12.9 miliardy dolarů.

Dlouhodobá tržní příležitost je značná. Analytici společnosti Bernstein dokonce odhadují, že celkový objem obchodů na predikovaných trzích by mohl v roce 2026 dosáhnout 240 miliard dolarů, oproti 51 miliardám dolarů v roce 2025, a jejich předpokládaný roční příjem by mohl do roku 2030 dosáhnout zhruba 1 bilionu dolarů.

Pro operátory, kteří chtějí těžit z neúschovní architektury a zřetelných designových výhod, je nejlepší volbou vývoj predikčního trhu ve stylu polymarketu.

• Snížení rizika přímé protistrany: Uživatelé drží kolaterál a výsledné pozice v samosprávných peněženkách nebo chytrých smlouvách, místo aby vkládali aktiva na omnibusový účet ovládaný operátorem. Tím se od prvního dne spuštění protokolu decentralizovaného predikčního trhu eliminuje hlavní kategorie rizika spojená s úschovou a protistranou.
• Veřejně ověřitelné vyrovnání: Shody obchodů, pozic, kolaterálních toků a zpětného odkupu tokenů se vypořádávají v řetězci a lze je nezávisle auditovat prostřednictvím blockchurchů. Konečné výsledky událostí se však pro řešení trhu stále spoléhají na infrastrukturu Oracle a sporů platformy.
• Interoperabilita ekosystému v řetězci: Výsledné pozice vydané jako podmíněné tokeny ERC-1155 umožňují technickou interoperabilitu s externími DeFi protokoly. Aktivní půjčování nebo využití kolaterálu však stále vyžaduje podporu vlastních protokolů, kontroly rizik, oceňování Oracle a dostatečnou likviditu trhu. 
• Kompatibilní dvoukolejná architektura: Akvizice QCEX (QCX LLC d/b/a Polymarket US) společností Polymarket rozšířila její korporátní zastřešující trh o smluvní trh určený komisí CFTC. Tento krok dokazuje, že mezinárodní neúschovní platforma a plně licencovaný americký subjekt mohou koexistovat v rámci jedné strategie vývoje dApp pro predikční trh.

Ne každý dokáže pochopit a spravovat protokoly decentralizovaného predikčního trhu. Proto model vývoje predikčního trhu inspirovaný Polymarketem vyhovuje jiné kategorii operátorů než centralizovaný přístup jednoho subjektu společnosti Kalshi. Pokud patříte k níže uvedeným, rozhodně do této kategorie spadáte.

Vysvětlení architektury základního polymarketu: Třívrstvý model

Technická dokumentace společnosti Polymarket a několik nezávislých auditů jejích smluv popisují stejný základní vzorec protokolu decentralizovaného predikčního trhu:

Hybridní design, který udržuje drahou a na latenci citlivou část obchodování mimo řetězec, zatímco úschovu, vypořádání a řešení obchodů provádí v řetězci a minimalizuje důvěru. 

Vrstva 1: Kniha objednávek mimo řetězec (CLOB)

Polymarket popularizoval vývoj trhu s predikcí CLOB mimo řetězec

na predikčních trzích Web3 pro dosažení vysoké propustnosti a nízké latence obchodování:

• Autorizace bezbenzínového provozu: Obchodníci podepisují strukturované zprávy EIP-712 mimo řetězec prostřednictvím svých peněženek Web3, aby mohli zadávat nebo rušit objednávky, a prokazovat tak svůj záměr, aniž by museli platit poplatky za plyn v síti.
• Motor mimo řetězec: Centralizovaný párovací systém zpracovává nákupní a prodejní objednávky s využitím tradiční logiky FIFO (prioritní priorita cena-čas), což umožňuje provedení v čase menším než milisekunda, částečné plnění a okamžité zrušení.
• Uživatelská zkušenost Web2: Off-chain párování umožňuje uživatelům obchodovat bez čekání na potvrzení bloků nebo placení poplatků za transakce za jednotlivé objednávky.

Vrstva 2: Vypořádání v řetězci s rámcem podmíněných tokenů

Jakmile se dva off-chain příkazy shodují, je obchod odeslán k provedení on-chainu prostřednictvím chytrých smluv na platformě Polygon:

• Podmíněný tokenový rámecV souladu se standardem CTF od společnosti Gnosis je každý tržní výsledek na predikčních trzích založených na službě Oracle tokenizován do samostatných tokenů ERC-1155.
• Mechanika dělení a slučování:

• • Rozdělení: Uživatelé vkládají kolaterál (např. 1.00 USDC) k vytvoření kompletní sady tokenů výsledků (1ANO+1NE).
  • Sloučení: Držení tokenů YES i NO umožňuje uživatelům je kdykoli před vyřešením sporu vyměnit za podkladové zajištění.
• Atomové provedení: Vypořádání probíhá atomicky v rámci jediné polygonové transakce, kde se kolaterál přesouvá a tokeny s výstupem ERC-1155 se vyměňují současně, čímž se zabraňuje riziku protistrany.
• Vrstva PoS polygonu: Zvoleno pro doby blokování pod sekundu, poplatky za plyn pod cent a plnou kompatibilitu s EVM, přičemž si zachovává standardní nástroje pro vývojáře Etherea a standardy peněženek.

Vrstva 3: Řešení a infrastruktura Oracle

Tato vrstva predikce vývoje trhu CLOB určuje vítězné výsledky, spouští zpětné odkupy tokenů a vynucuje přesnost vypořádání na všech aktivních trzích.

Optimistický pracovní postup Oracle UMA 

Polymarket se spoléhá na Optimistic Oracle od UMA jako svůj primární nástroj pro řešení bez povolení pro standardní trhy:

• Navrhnout: Jakmile akce skončí, může kterýkoli účastník uplatnit výhru složením kauce (obvykle 750 dolarů).
• Okno pro řešení sporů: Začíná dvouhodinová výzva. Pokud žádný subjekt nezpochybní nárok, návrh se finalizuje a výherní žetony lze vyměnit za 1.00 $ za kus.
• Eskalace: Pokud je tvrzení zpochybněno, postupuje se k mechanismu ověřování dat (DVM) UMA, kde držitelé tokenů $UMA hlasují o správném výsledku po dobu 48–72 hodin.

Poznámka: Optimistický predikční model trhu s orákulem UMA se v praxi ukazuje jako vysoce efektivní. UMA v srpnu 2024 oznámila, že 98 % z 11 093 trhů Polymarket vypořádaných k tomuto datu bylo uzavřeno bez jediné výzvy.

Automatizované rozlišení cenových kanálů

Vysokofrekvenční kryptoměnové trhy zcela obcházejí optimistický pracovní postup pro řešení sporů, aby se snížila latence. 5minutové, 15minutové a 4hodinové kryptoměnové trhy s růstem/pádem se řeší programově pomocí časově vážené průměrné ceny (TWAP) vypočítané společností Chainlink.

Rizika správy a řízení a ochranná opatření architektury 

Když se spory dostanou k DVM UMA, konečné urovnání vyžaduje 65% konsenzuální prahovou hodnotu vsazených tokenů UMA:

• Zranitelnost správy a řízení: Zatímco mechanismy škrtání penalizují nepoctivé voliče, volební síla soustředěná mezi velkými držiteli tokenů přináší vnímaná rizika konfliktu během vysoce hodnotných nebo nejednoznačných tržních řešení.
• Doporučené zmírnění: Architektury platforem pro vlastní predikci by měly minimalizovat expozici vůči orákulům definováním specifických kritérií pro řešení, stanovením limitů expozice na subjektivních trzích, integrací záložních orákul z více zdrojů a zobrazením jasných pravidel eskalace.

Rozhodnutí, které většina týmů dělá příliš pozdě: výběr architektury vypořádání – dluhopisové/optimistické, výborové nebo hybridní – před návrhem čehokoli jiného. Určuje vaši regulatorní expozici, latenci sporů a historii důvěryhodnosti po celou dobu životnosti platformy.

— Harshu (@Scribita) 26. srpna 2026

Základní komponenty k replikaci

Kromě tří základních vrstev odlišuje funkční platformu ve stylu Polymarketu od křehkého klonu Polymarketu několik specifických designových možností:

1. Trhy s více výsledky („negativní riziko“): Polymarket používá překladovou vrstvu (NegRiskAdapter a NegRiskOperator), která umožňuje, aby se události s více než dvěma vzájemně se vylučujícími výsledky, jako například volba s více kandidáty, řešily prostřednictvím základního UMA a rámce podmíněných tokenů, namísto nutnosti samostatného systému.
2. Vrstva abstrakce aktiv vypořádání: Společnost Polymarket představila svůj nativní token kolaterálu pUSD, krytý USDC v poměru 1:1. Tato abstrakční vrstva izoluje koncové uživatele od migrací kolaterálu na backendu, jako je přechod z přemostěného USDC.e na nativní USDC. Návrh platformy pro dlouhodobé predikce by měl zahrnout abstrakci kolaterálu v rané fázi, místo aby se do chytrých smluv napevno zakódoval standard jednoho tokenu.
3. Nezávisle auditované klíčové smlouvy: Burzovní kontrakty Polymarketu a jeho UMA Oracle adaptér procházejí samostatnými, veřejnými bezpečnostními audity třetích stran. Audity chytrých kontraktů považujte za povinné milníky vývoje klonů Polymarketu, nikoli za volitelné kontroly před spuštěním.
4. Vrstvená infrastruktura API: Platforma rozděluje přístup k systému mezi tři specializovaná rozhraní:

• Gama API: Neověřené zjišťování trhu a veřejná metadata.
• CLOB API: Vysokorychlostní zadávání a provádění objednávek přes REST a WebSockets.
• Data API: Metriky uživatelského portfolia a analýzy na úrovni účtu.

Oddělení vyhledávání, provádění obchodů a analýzy dat umožňuje, aby jedna základní infrastruktura sloužila jak maloobchodním front-endům pro spotřebitele, tak i vysokofrekvenčním institucionálním obchodním deskům.

Polymarket vs. Kalshi: Srovnání, které je třeba zvážit před predikcí CLOB Vývoj trhu

Plán dodržování předpisů pro polymarkety: Ponaučení, o kterém nikdo nemluví

Trajektorie Polymarketu ukazuje provozovatelům platforem pro predikční trh zásadní ponaučení, že predikční trh může zaznamenat vysoký růst, i když funguje pod aktivním regulačním dohledem.

1. Časový harmonogram regulace a opětovný vstup na americký trh

• Vypořádání CFTC z roku 2022: Polymarket omezil přístup uživatelů v USA po vyrovnání s CFTC v hodnotě 1.4 milionu dolarů ohledně neregistrovaných binárních opčních kontraktů.
• Uzavření poptávky a akvizice v roce 2025: V červenci 2025 Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a Ministerstvo spravedlnosti USA (DOJ) uzavřely následná vyšetřování bez obvinění. Společnost Polymarket následně koupila QCEX za 112 milionů dolarů, čímž vznikla společnost QCX LLC (dnes známá jako Polymarket US) jako smluvní trh (DCM) určený CFTC.
• Zavádění 2025–2026: Polymarket US byl spuštěn v prosinci 2025 pouze na pozvání a v květnu 2026 zpřístupnil plně čekací listiny pro iOS oprávněným uživatelům z USA, přičemž si zachoval odlišnou provozní strukturu od mezinárodního decentralizovaného místa.

2. Průběžná kontrola a revize marketingového dodržování předpisů

• Vyšetřování z června 2026: Zprávy z The Wall Street Journal a CNBC odhalily nové vyšetřování CFTC týkající se marketingových praktik zahrnujících placené influencery obchodující s finančními prostředky poskytovanými platformami.
• Vnitřní restrukturalizace: Společnost Polymarket aktualizovala propagační pokyny, zavedla školení zaměstnanců v oblasti dodržování předpisů a najala si externí auditorské firmy k přezkoumání propagačního obsahu.
• Nábor klíčových manažerů: Polymarket posílil své vedoucí postavení v oblasti regulace náborem seniorních talentů z významných tradičních a kryptoměnových finančních institucí:
  • Ředitelka pro dodržování předpisů v USA: Bývalá výkonná ředitelka Robinhoodu (Megan McGrath)
  • Vedoucí regulačních záležitostí: bývalá výkonná ředitelka Coinbase (Natalie Oblazny)
  • Globální vedoucí vyšetřování: Bývalá veteránka FBI a Coinbase (Shana Bautista)
  • Ředitel pro řízení rizik v USA: bývalý manažer Nasdaqu (Paul Jordan)

3. Státní vs. federální jurisdikce

• Federální soudní příkaz v Minnesotě: Koncem července 2026 federální soudce vydal předběžné opatření proti zákazu predikčního trhu na úrovni státu Minnesota pro místa určená komisí CFTC (včetně Kalshi a Polymarket US) a rozhodl, že federální zákon pravděpodobně předchází vymáhání práva ze strany státu, a zároveň poznamenal, že budoucí nařízení by mohla tento rozsah zúžit v závislosti na konkrétních klasifikacích smluv.

Klíčové poznatky pro vývoj dApp pro predikci trhu: Kontrolní mechanismy pro dodržování předpisů, včetně automatizovaného dohledu nad trhem, marketingového řízení, přesných pravidel pro řešení a jasných eskalačních protokolů, musí být začleněny do původní architektury produktu, nikoli přidávány zpětně.

Strategie monetizace platformy pro predikce trhu inspirované Polymarketem

1. Architektura základních obchodních a burzovních poplatků 

Poté, co si vybudují podíl na trhu s nulovými poplatky za platformu, mohou predikční tržiště přímo monetizovat objem obchodů:

• Dynamické sazby zařazení do kategorie: Poplatky pro přímé příjemce se škálují podle typu trhu (např. 0.75 % u sportu, 1.8 % u kryptoměn) s cílem dosáhnout kombinované efektivní míry příjemů ~0.3 % z celkového objemu.  
• Optimalizace objemu vs. marže: Modely s nižší mírou realizace upřednostňují celkový objem a likviditu před vysokými maržemi na obchod, což vede k vyšší celkové likviditě než u tradičních burz s fixními poplatky.

2. Licencování a distribuce institucionálních dat

• Údaje o cenách řízených událostmi: Kontinuální data o pravděpodobnosti výsledků v řetězci tvoří aktivum s vysokou marží, které lze licencovat.
• Globální distribuční partnerství: Partnerství s hlavními dodavateli tržních dat (jako je ICE) umožňuje monetizaci dat o sentimentu v reálném čase přímo napříč hedgeovými fondy, institucionálními kvantitativními společnostmi a mediálními sítěmi.  

3. Příjmy z integrace obsahu a médií

• Práva na živé vysílání a události: Licencování vysílacích práv (například ATP tenis, MLB nebo MLS) umožňuje streamování živých zápasů přímo vedle knih objednávek, což upoutá pozornost uživatelů a zvýší objem obchodování během hry.

4. Zprostředkovaný a institucionální přístup k API

• Regulovaný tok makléřských operací: Využití licencovaných struktur (jako je burza s označením CFTC) umožňuje zprostředkovaný přístup prostřednictvím obchodníků s komisí pro futures (FCM) a tradičních makléřských společností.
• Institucionální API: Vícevrstvé REST/WebSocket spouštění a datová rozhraní otevírají příležitosti k zisku zachycením vysokofrekvenční institucionální likvidity, která není k dispozici pouze pro maloobchodní aplikace.

Vývoj predikční platformy pro tvorbu vs. vývoj na platformě White Label 

Vytvoření hybridní architektury pro predikce na míru vyžaduje 9–18 měsíců a specializovaný inženýrský tým. Ti, kteří plánují vývoj trhu s predikcemi ve stylu Polymarketu, musí zvážit časový harmonogram a kapitálové závazky pro vytvoření architektury na míru oproti možnostem rychlejšího vstupu na trh:

• Nasazení predikční platformy White Label: Vývojové týmy predikční platformy musí porovnat rychlostní a nákladové struktury white label s protokoly od základu pomocí propojeného průvodce. 
• Vlastnictví infrastruktury: HIP-4 také nabízí skvělou alternativu pro vývoj platformy pro predikční trh. Týmy musí také analyzovat kompromis mezi pronájmem likvidity třetích stran (Stakování 1M HYPE vs. budování ekosystému krypto predikce trhu) versus budování nativní infrastruktury platformy.

Jak vám Antier pomáhá budovat infrastrukturu ve stylu polymarketu

Antier poskytuje komplexní vývoj predikčních platforem napříč všemi třemi základními vrstvami: off-chain CLOB párovací enginy, on-chain vypořádání podmíněných tokenů a vlastní integrace s Oracle, včetně UMA, Chainlink a Pyth Network.

Ať už plánujete vývoj decentralizované predikční platformy, jako je Polymarket, duálně regulovaného subjektu nebo predikčního modulu integrovaného s burzou, náš tým vytvoří základní architekturu pro obchodování, úschovu a dodržování předpisů. 

Jste připraveni vypracovat si plán pro vaši stavbu? Promluvte si ještě dnes s vývojovým týmem predikční platformy Antier.