✨ KI-Zusammenfassung
- Der Blogbeitrag behandelt den Aufstieg und die Entwicklung von Multi-Asset-Kryptobörsen, einer Plattform, die es Nutzern ermöglicht, verschiedene Arten von Vermögenswerten über ein einziges Konto und einen einzigen Margin-Pool zu halten, zu handeln und als Sicherheiten zu hinterlegen.
- Unternehmen wie Bitget und Binance haben Plattformen ins Leben gerufen, die den Handel mit verschiedenen Anlageklassen ermöglichen, darunter Kryptowährungen, tokenisierte Aktien, Rohstoffe und KI-Infrastruktur.
- Der Blog erläutert außerdem die sechs Anlageklassen, die auf diesen Plattformen gehandelt werden, sowie die drei zugrunde liegenden Architekturmodelle.
- Darüber hinaus wird die Bedeutung der Wahl des richtigen Tokenisierungs- und Abwicklungsmodells für jede Anlageklasse hervorgehoben.
- Außerdem werden die unterschiedlichen regulatorischen Rahmenbedingungen in den verschiedenen Rechtsordnungen erläutert.
Innerhalb von zehn Tagen im Juli 2026 kamen zwei große Krypto-Handelsplattformen auf dieselbe Idee:
Ein Konto, ein Margin-Pool und mehrere Anlagetypen in einer einzigen Schnittstelle
Am 15. Juli 2026 führte Bitget, eine der größten Krypto-Börsen in Bezug auf die Nutzerbasis, ein anlagenübergreifendes einheitliches Konto mit über 370 Vermögenswerten ein, darunter 100 tokenisierte US-Aktien, in einem Margin-Pool.
Binance, die nach Handelsvolumen größte Börse, führte am 15. Juli 2026 den Handel mit US-Aktien ein und ermöglichte berechtigten Nutzern den Zugang zu mehr als 7 US-Aktien und ETFs; tokenisierte US-Aktien sollen folgen.
Margin Trade, eine Solana-eigene, nicht-verwahrende Perpetual-Plattform, hat dies bereits im Juni 2026 getan. Sie expandierte über Kryptowährungen hinaus mit einem einzigen Cross-Margin-Konto, das KI- und Technologieaktien, Rohstoffe und Perpetuals von Pearl Research abdeckt, einschließlich Märkten für NVIDIA, Tesla, Microsoft, Alphabet, Micron, Cerebras, SanDisk, SpaceX, Gold, Silber, Öl und PRL.
Während diese zu Multi-Asset-Kryptobörsen wurden , kündigte Datavault AI Pläne zur Tokenisierung des Projekts Qestrel von Available Infrastructure an, wobei ein tokenisierter Wert von mehr als 1 Milliarde Dollar angestrebt und erste Token-Angebote für das dritte Quartal 2026 geplant sind.
Die Branche bewegt sich in Richtung der Entwicklung von Multi-Asset-Handelsplattformen, wie die jüngsten Produkteinführungen deutlich zeigen.
Dieser Blogbeitrag erläutert die sechs Anlageklassen, die auf einheitlichen Handelsplattformen für digitale Vermögenswerte gehandelt werden, die drei zugrunde liegenden Architekturmodelle sowie die Verwahrungsmodelle, die Ihr regulatorisches Risiko bestimmen. Außerdem gibt er einen Überblick darüber, was tatsächlich erforderlich ist, um im Jahr 2026 eine Multi-Asset-Kryptobörse aufzubauen.
Was ist eine Multi-Asset-Handelsplattform?
Eine Multi-Asset-Handelsplattform oder Multi-Asset-Kryptobörse ist eine Architektur, die es einem Benutzer ermöglicht, mehr als eine Anlageklasse zu halten, zu handeln und als Sicherheit zu hinterlegen, darunter:
- Kryptowährung (Cryptocurrency)
- Tokenisierte Aktien
- Tokenisierte Rohstoffe
- Tokenisierte reale Vermögenswerte wie Staatsanleihen
- Tokenisierte KI-Infrastruktur
Vereinfacht ausgedrückt ermöglicht es den Handel, die Verwahrung und die Besicherung mehrerer Anlageklassen über ein einziges Konto und einen einzigen Margin-Pool, anstatt Kapital zwischen separaten Plattformen für jede Anlageklasse zu transferieren.
Diese Definition hätte vor zwölf Monaten noch theoretisch geklungen, ist es aber nicht mehr. Bitget, Binance und Margin Trade haben ihre Markteinführungen im Juli zwar nicht koordiniert, gelangten aber unabhängig voneinander zur gleichen Architektur, da die zugrunde liegenden Vermögenswerte nun endlich in handelbarer, tokenisierter Form und in institutionellem Umfang vorliegen. Allein tokenisierte Staatsanleihen überschritten im Mai 2026 die 16-Milliarden-Dollar- Marke. Krakens xStocks erreichten Anfang 2026 ein kumuliertes Transaktionsvolumen von über 25 Milliarden Dollar. Und eine Finanzierungsfazilität für KI-Infrastruktur in Höhe von 1 Milliarde Dollar unterstrich die wachsende Nachfrage nach tokenisierter oder On-Chain-basierter KI-Recheninfrastruktur. Die Marktsignale sind eindeutig, und die Zahlen bestätigen dies.
Die sechs Anlageklassen, die im Jahr 2026 an Multi-Asset-Kryptobörsen gehandelt werden
| Anlageklasse | Datenpunkt für 2026 | Was ist los |
|---|---|---|
| Krypto (Spot + Täter) | Immer noch der größte Anteil des Handelsvolumens von einheitlichen Konten an Krypto-Börsen mit mehreren Anlageklassen. | Verankert den Margin-Pool, um den jedes einheitliche Konto aufgebaut ist. |
| Tokenisierte Aktien | Kraken xStocks hat ein kumuliertes Transaktionsvolumen von über 25 Milliarden US-Dollar und mehr als 80 On-Chain-Inhaber erreicht. | Tokenisierte Aktien und ETFs entwickeln sich vom Experiment zum liquiden Handelsplatz. |
| Tokenisierte Rohstoffe | Margin Trade hat Gold-, Silber- und Rohöl-Perpetualmärkte hinzugefügt. | Traditionelle Absicherungen werden über kryptospezifische Systeme geleitet. |
| Tokenisierte KI / Recheninfrastruktur | Datavault AI kündigte die Tokenisierung des Projekts Qestrel an, mit dem Ziel, einen tokenisierten Wert von über 1 Milliarde Dollar zu erreichen. | KI-Infrastruktur entwickelt sich zu einem tokenisierbaren Thema der Projektfinanzierung. |
| Tokenisierte Schatzkammern | Tokenisierte US-Staatsanleihen beliefen sich Mitte 2026 auf rund zweistellige Milliardenbeträge. | Treasury-Token zählen weiterhin zu den größten RWA-Kategorien. |
| Tokenisierte private / Pre-IPO-Präsenz | Margin Trade bot SpaceX-Perpetual-Optionen und andere synthetische Märkte an. | Das Engagement in nicht börsennotierten Unternehmen wird in Form von barabgewickelten Derivaten verpackt. |
Alle oben aufgeführten Kategorien sind real und werden gehandelt, sie sind nicht konzeptionell.
3 Architekturmodelle für die Entwicklung von Multi-Asset-Handelsplattformen
Die Wahl des richtigen Architekturmodells für die Entwicklung einer Multi-Asset-Handelsplattform bestimmt deren Kapitaleffizienz, Risikoexposition und Markteinführungsgeschwindigkeit.
| Modell | So funktioniert’s | Wer baut es? | Abtausch |
|---|---|---|---|
| Einheitliches Cross-Margin-Konto | Ein einziger Sicherheitenpool deckt Positionen über mehrere Anlageklassen hinweg ab, sodass Vermögenswerte innerhalb eines Kontos die Marge teilen können. | Bitget, Binance, Margin-Handel | Hohe Kapitaleffizienz, aber Verluste bei einem Vermögenswert können sich auf Positionen innerhalb desselben Portfolios auswirken. |
| Mehrere Veranstaltungsorte / fragmentiert | Für verschiedene Anlageklassen werden separate Konten verwendet, wobei das Kapital manuell zwischen den einzelnen Anlageorten transferiert wird. | Traditionelle Broker und viele Börsen | Bessere Risikobegrenzung, aber schlechtere Kapitaleffizienz und Benutzererfahrung. |
| Modularer, zusammensetzbarer Stapel | Spotemissionen, Kreditvergabe und Derivate bleiben separate Module, aber Sicherheiten können durch explizite Integrationen zwischen ihnen fließen. | Ondo | Die einzelnen Ebenen lassen sich leichter isolieren und lizenzieren, der Entwicklungsaufwand ist jedoch höher als bei einem einzigen gemeinsam genutzten Ledger. |
Die Wahl der Architektur für die Entwicklung einer Multi-Asset-Handelsplattform ist keine rein kosmetische Entscheidung. Ein einheitliches, gemeinsam genutztes Ledger ermöglicht die schnellste Abdeckung verschiedener Assetklassen, während ein modularer Aufbau die Produktebenen und die regulatorischen Risiken besser segmentiert. Das Design der Multi-Asset-Kryptobörse von Ondo ist ein gutes Beispiel für diesen modularen Ansatz, da tokenisierte Aktien als Sicherheiten innerhalb von Ondo Perps verwendet werden, anstatt in ein gemeinsames Börsen-Ledger integriert zu werden.
Die Wahl des richtigen Tokenisierungs- und Abwicklungsmodells für Ihre Multi-Asset-Kryptobörse
Der größte Fehler bei der Planung der Entwicklung einer Multi-Asset-Handelsplattform besteht darin, „Tokenisierung“ als ein einziges Abwicklungsmodell zu betrachten. Tatsächlich existieren drei unterschiedliche Modelle: besicherte Token, synthetische Perposal Token und Verwahrungs-Wrapper. Jedes dieser Modelle weist eine eigene regulatorische Einstufung und ein spezifisches Kontrahentenrisikoprofil auf.
- Besicherter/einlösbarer Token:
- Eine reale Aktie wird von einem lizenzierten Verwahrer verwahrt, und der Token ist im Verhältnis 1:1 dagegen einlösbar (xStocks Spot, Backed Finance).
- Am besten geeignet für Vermögenswerte, die Sie als Sicherheiten verwenden oder langfristig halten möchten, da Dividenden und Eigentumsvorteile direkt weitergegeben werden.
- Synthetische Dauerschleife / CFD
- Barausgleich, kein zugrunde liegender Vermögenswert wird gehalten (Kraken xStocks Perps, Bybit Equity Perps, Hyperliquid). Das Kontrahentenrisiko trägt ausschließlich der Handelsplatz.
- Am besten geeignet für gehebeltes, kurzfristiges Richtungshandeln, zahlt aber keine Dividenden und birgt ein reines Börsenrisiko, falls die Börse ausfällt.
- Verwahrungsverpackung
- Ein reguliertes Brokerhaus hält die Aktie und stellt eine On-Chain-Eigentumsbescheinigung aus, die über seine eigene Compliance-Schicht geleitet wird (Robinhoods Arbitrum-Modell).
- Dies ist die einzige Struktur, die es einer in den USA lizenzierten Multi-Asset-Brokerage-Plattform ermöglicht hat, US-Bürgern On-Chain-Aktienengagement anzubieten, ohne ihren bestehenden regulatorischen Rahmen zu verlassen.
Eine Multi-Asset-Kryptobörse oder ein Entwickler einer umfassenden Krypto-Handelsplattform muss für jede Anlageklasse ein eigenes Modell wählen, nicht nur ein einziges für die gesamte Plattform. Staatsanleihen eignen sich am besten als besicherte/einlösbare Instrumente, da ihr gesamter Wert auf der Verwendung von Sicherheiten beruht. Hebelprodukte für Privatanleger funktionieren wie synthetische Perpetual Securities. Alles, was auf US-amerikanische Aktieninvestments für Privatanleger abzielt, muss derzeit über eine Verwahrstelle abgewickelt werden, um den geltenden Broker-Dealer-Regeln zu entsprechen.
Wo Multi-Asset-Handelsplattformen heute tatsächlich funktionieren können.
Wenn Sie die Entwicklung einer Multi-Asset-Handelsplattform planen, müssen Sie wissen, wo Sie diese gemäß den jeweiligen Rechtsvorschriften problemlos starten können:
| Gerichtsstand & Anwendbares Recht | Regulierungshaken | Aktueller Stand für tokenisierte Aktien/Rohstoffe |
|---|---|---|
| USA | Es gibt noch kein einheitliches Regime für tokenisierte Wertpapiere; die SEC-Politik entwickelt sich noch. | Die USA bewegen sich in Richtung tokenisierten Aktienhandels, doch der Zugang bleibt eingeschränkt und plattformspezifisch. Reuters berichtete im Juni 2026, dass die SEC kurz davor stehe, den Handel mit Aktientoken zuzulassen, während die NYSE bereits Anfang 2026 die Entwicklung einer Plattform für tokenisierte Wertpapiere angekündigt hatte. |
| Großbritannien | Die Tokenisierungsarbeiten der FCA/BoE dauern an, der Rahmen für die Großhandelskapitalmärkte befindet sich noch in der Entwicklung. | Tokenisierte Aktien und Rohstoffe befinden sich in Großbritannien noch weitgehend in einer vorsichtigen Entwicklungsphase, wobei der Schwerpunkt der Aktivitäten auf der Großhandelsmarktinfrastruktur und nicht auf einer breiten Einführung im Einzelhandel liegt. |
| UAE | VARA und die damit verbundene Marktinfrastruktur der VAE entwickeln aktiv Krypto- und Tokenisierungsregeln. | Die VAE positionieren sich als frühes Zentrum für Tokenisierung, aber der genaue Umfang tokenisierter Aktien und Derivate hängt von der jeweiligen Lizenz und der Struktur des Handelsplatzes ab. |
| Australien | Die ASIC und die damit verbundene politische Arbeit prägen die Regeln des Marktes für digitale Vermögenswerte, aber tokenisierte Wertpapiere bleiben streng reguliert. | Australien befindet sich weiterhin in einer vorsichtigen Phase, da tokenisierte Aktien und Rohstoffe noch nicht flächendeckend für Privatanleger zugänglich sind. Der Bericht der ASIC für 2026 bestätigt den anhaltenden regulatorischen Fokus auf Innovation und Marktstruktur. |
So bauen Sie Ihre Multi-Asset-Handelsplattform auf: Checkliste für 2026
- Legen Sie ein Abwicklungsmodell pro Anlageklasse fest: Wählen Sie zwischen besicherten Token, synthetischen Perps oder Verwahrungshüllen basierend auf dem jeweiligen Vermögenswert und der Zielgruppe, anstatt ein einheitliches Modell für die gesamte Plattform anzuwenden.
- Aufbau oder Integration eines einheitlichen Risikomanagementsystems: Stellen Sie sicher, dass Ihr Risikomanagementsystem die Cross-Margining-Absicherung unähnlicher Vermögenswerte unterstützt und gleichzeitig verhindert, dass Marktschwankungen in einer Anlageklasse zu kaskadierenden Liquidationen in einer anderen Anlageklasse führen.
- Entscheiden Sie sich für ein Central Limit Order Book (CLOB) anstelle eines AMM: Eine CLOB-Architektur ermöglicht es Ihnen, neue Anlageklassen nahtlos zu skalieren und zu listen, ohne dass für jede einzelne dedizierte Liquiditätspools eingerichtet werden müssen.
- Sichere, regulierte Verwahrungs- und Transferagenteninfrastruktur: Arbeiten Sie mit spezialisierten Unternehmen für regulierte Vermögenswerte zusammen, wie z. B. mit einem Transferagenten für Staatsanleihen und Aktien sowie mit lizenzierten Verwahrstellen für Rohstoffe.
- Regionale Lizenzanforderungen frühzeitig festlegen: Bewerten Sie die regulatorischen Rahmenbedingungen in den Zielländern (z. B. USA, Großbritannien, VAE, Australien), bevor Sie entscheiden, welche Anlageklassen in den einzelnen Regionen eingeführt werden sollen.
- Robuste Oracle- und Preisreferenz-Feeds einrichten: Verknüpfen Sie jeden On-Chain-Asset-Preis mit seinem maßgeblichen TradFi-Referenzmarkt, um eine genaue Bewertung zu gewährleisten.
- Plan für ein 24/7-Kryptogeschäft, das auf einen 24/5-Handel traditioneller Märkte trifft: Definieren Sie klare Richtlinien für den Umgang mit Kurslücken am Wochenende, Marktschließungen und veralteten Datenfeeds, bevor Sie Ihr erstes traditionelles oder tokenisiertes Wertpapier listen.
Verwirklichen Sie Ihre Vision einer Multi-Asset-Kryptobörse im Jahr 2026 mit Antier.
Fazit: Aufbau für die nächste Ära des Handels
Die Zusammenführung von Kryptowährungen, tokenisierten risikogewichteten Vermögenswerten (RWA) und traditionellen Wertpapieren unter einem Dach stellt komplexe technische und regulatorische Herausforderungen dar, doch die Marktnachfrage ist unbestreitbar. Durch die Wahl der richtigen Architektur, geeigneter Abwicklungsmodelle pro Anlageklasse und die Priorisierung der Risikoisolation können Produktteams robuste und hochskalierbare Handelsumgebungen schaffen.
Egal, ob Sie einen modularen Stack einführen oder eine einheitliche Cross-Margin-CLOB von Grund auf neu aufbauen, Antier bietet umfassende Entwicklungslösungen für Multi-Asset-Handelsplattformen, um Ihre Multi-Asset-Kryptobörse vom Design bis zur Bereitstellung zu begleiten.
Häufig gestellte Fragen
01 Was ist eine Multi-Asset-Handelsplattform?
Eine Börse, die es Nutzern ermöglicht, verschiedene Anlageklassen – Kryptowährungen, tokenisierte Aktien, Rohstoffe, Staatsanleihen und KI-basierte Rechenanlagen – über ein einziges Konto und einen einzigen Margin-Pool zu handeln und als Sicherheiten zu hinterlegen.
02 Worin besteht der Unterschied zwischen einem einheitlichen Cross-Margin-Konto und einem Multi-Venue-Setup?
Ein einheitliches Konto nutzt einen gemeinsamen Sicherheitenpool für alle Anlageklassen, um eine maximale Kapitaleffizienz zu erzielen. Ein Multi-Venture-System hält jede Anlageklasse in einem separaten Konto, wodurch Effizienz gegen ein saubereres Risikomanagement eingetauscht wird.
03 Können US-Privatanleger tokenisierte Aktien handeln?
Selten schließen Krypto-basierte Handelsplattformen – Kraken xStocks und Bybit Equity Perps – US-Privatanleger aus. Das Verwahrungsmodell von Robinhood, bei dem die Aktie bei einem registrierten US-Broker verbleibt, ist derzeit die gängigste für US-Bürger zugelassene Struktur.
04 Was ist eigentlich die Grundlage für einen tokenisierten KI- oder Rechenressourcen-Asset?
Physische GPU-Hardware und deren Leasing-/Vermietungseinnahmen – keine Ansprüche auf das Eigenkapital eines Unternehmens. USD.AI, Aethir und Compute Labs besichern oder fraktionieren reale Rechenkapazität, anstatt ein synthetisches Derivat auszugeben.
05 Welchen Anteil des traditionellen Marktes hat die Tokenisierung tatsächlich erobert?
Absolut gesehen ist der Anteil sehr gering. Tokenisierte Staatsanleihen erreichten ein Volumen von rund 16 Milliarden US-Dollar bei einem Gesamtvolumen von 28 Billionen US-Dollar – weniger als 0.1 %. Die Infrastruktur ist erprobt; der adressierbare Markt ist noch nahezu unerschlossen.
