Πώς να δημιουργήσετε DeFi-Native RWAs: Ένας οδηγός για την επόμενη γενιά Tokenized Assets

Η δημιουργία διακριτικών έχει ήδη αποδείξει ένα πράγμα: η κυριότητα ενός πραγματικού περιουσιακού στοιχείου ή ένα οικονομικό συμφέρον σε αυτό μπορεί να καταγραφεί και να μεταβιβαστεί σε ένα blockchain. Αυτό το κομμάτι λειτουργεί. Το πιο δύσκολο ερώτημα, και αυτό που θέτουν τώρα οι περισσότερες επιχειρήσεις, είναι τι συμβαίνει αφού υπάρχει το διακριτικό.

Ένα περιουσιακό στοιχείο που βρίσκεται σε αλυσίδα δεν είναι αυτόματα χρήσιμο. Για να κερδίσει τη θέση του σε ένα χρηματοπιστωτικό σύστημα, το διακριτικό (token) πρέπει να υποστηρίζει πραγματικές ροές εργασίας: μεταφορά ρευστότητας, επιβολή κανόνων συμμόρφωσης, χειρισμό διανομών και εξαγορών και συνεργασία με άλλες ψηφιακές χρηματοπιστωτικές υποδομές. Η έκδοση είναι το εύκολο κομμάτι. Ό,τι ακολουθεί είναι το σημείο όπου καταλήγει η μηχανική προσπάθεια.

Ένα tokenized πραγματικό περιουσιακό στοιχείο μπορεί να αλληλεπιδράσει με χρηματοοικονομικές εφαρμογές που βασίζονται σε blockchain μέσω έξυπνων συμβολαίων, αλλά μόνο εάν η νομική του δομή, οι κανόνες μεταφοράς, τα δικαιώματα των επενδυτών και η τεχνική του αρχιτεκτονική έχουν σχεδιαστεί για να το επιτρέπουν. Τίποτα από αυτά δεν συμβαίνει εξ ορισμού.

Αυτό το κενό είναι ο λόγος για τον οποίο τα περιουσιακά στοιχεία πραγματικού κόσμου που είναι εγγενή στο DeFi τραβούν σοβαρή προσοχή. Το μοντέλο DeFi-native δεν αντιμετωπίζει την tokenization ως την τελική γραμμή. Αντιμετωπίζει το token ως ένα στοιχείο ενός ευρύτερου χρηματοοικονομικού πλαισίου, ενός που μπορεί να συνδέσει την ιδιοκτησία με τον δανεισμό, τη ρευστότητα, την εξασφάλιση, τον διακανονισμό, τις διανομές και άλλες προγραμματιζόμενες διαδικασίες.

Για τους υπεύθυνους λήψης αποφάσεων, αυτό αλλάζει την πορεία. Η δημιουργία ενός DeFi-native RWA δεν είναι θέμα ανάπτυξης ενός συμβολαίου token και ολοκλήρωσης. Το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, η νομική δομή, το πλαίσιο συμμόρφωσης, το blockchain, τα έξυπνα συμβόλαια, οι ροές δεδομένων, οι μηχανισμοί ρευστότητας, η φύλαξη και οι διεπαφές χρήστη πρέπει όλα να λειτουργούν μαζί ως ένα σύστημα.

Αυτό το ιστολόγιο περιγράφει τον τρόπο προσέγγισης αυτού του συστήματος: δομή περιουσιακών στοιχείων, σχεδιασμός διακριτικών, συνδεσιμότητα DeFi, συμμόρφωση, ανάπτυξη και τη συνεχή διαχείριση του περιουσιακού στοιχείου μόλις τεθεί σε λειτουργία.

Τι είναι ένα DeFi-Native RWA;

Ένα DeFi-native RWA είναι ένα πραγματικό περιουσιακό στοιχείο που αναπαρίσταται σε ένα blockchain και έχει σχεδιαστεί εξαρχής για να συμμετέχει σε προγραμματιζόμενες οικονομικές ροές εργασίας. Αυτό που το διαφοροποιεί δεν είναι το γεγονός ότι έχει μετατραπεί σε token. Είναι ότι το token σχεδιάστηκε για οικονομική χρήση, όχι μόνο για τήρηση αρχείων.

Η τυπική διακριτικοποίηση σάς παρέχει ένα ψηφιακό αρχείο ιδιοκτησίας ή οικονομικού συμφέροντος. Η διακριτικοποίηση DeFi-native προχωρά ένα βήμα παραπέρα. Ορίζει τους κανόνες βάσει των οποίων το συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο μπορεί να αλληλεπιδράσει με συμβατές οικονομικές εφαρμογές, τηρώντας παράλληλα τα δικαιώματα και τους περιορισμούς που ισχύουν για αυτό.

Για μια εταιρεία ανάπτυξης RWA με DeFi-native , αυτό σημαίνει σχεδιασμό γύρω από τον πλήρη οικονομικό κύκλο ζωής του περιουσιακού στοιχείου. Η έκδοση token είναι ένα ορόσημο, όχι το ίδιο το προϊόν.

Ανάλογα με την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, τη νομική δομή, τη δικαιοδοσία και τη βάση επενδυτών, ένα DeFi-native RWA μπορεί να φέρει προγραμματιζόμενη λογική για μεταβιβάσεις, διανομές, εξαγορές, επιλεξιμότητα επενδυτών, χρήση εξασφαλίσεων, ρευστότητα και άλλα καθορισμένα οικονομικά γεγονότα.

Βοηθάει να σκεφτούμε την έννοια σε τρία επίπεδα:

• Αναπαράσταση: Το περιουσιακό στοιχείο, ή ένα οικονομικό συμφέρον σε αυτό, αντιπροσωπεύεται από tokens που βασίζονται σε blockchain.
• Προγραμματισμός: Τα έξυπνα συμβόλαια καθορίζουν τον τρόπο με τον οποίο συμπεριφέρεται το διακριτικό όταν πληρούνται συγκεκριμένες συνθήκες.
• Συνθετικότητα: Το token μπορεί να συνδεθεί με συμβατή χρηματοοικονομική υποδομή που βασίζεται σε blockchain.

Μαζί, αυτά τα επίπεδα συνδέουν το περιουσιακό στοιχείο στενότερα με το ψηφιακό περιβάλλον στο οποίο λειτουργεί. Ένα σημείο αξίζει να δηλωθεί με σαφήνεια, ωστόσο. Η δυνατότητα σύνθεσης δεν αίρει καμία νομική ή κανονιστική υποχρέωση που συνδέεται με το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Τα δικαιώματα ιδιοκτησίας, οι περιορισμοί των επενδυτών, οι απαιτήσεις φύλαξης και οι κανόνες μεταβίβασης εξακολουθούν να ισχύουν και η υποδομή πρέπει να τα επιβάλλει.

Πώς τα DeFi-Native RWA αλλάζουν την Tokenization Asset

Τα περισσότερα πρώιμα έργα tokenization επικεντρώνονταν στην έκδοση, τα αρχεία ιδιοκτησίας, την κλασματοποίηση και την ευρύτερη πρόσβαση των επενδυτών. Αυτές οι δυνατότητες εξακολουθούν να έχουν σημασία. Αλλά καλύπτουν μόνο ένα μέρος αυτού που μπορεί να κάνει η υποδομή blockchain.

Τα RWA που βασίζονται σε DeFi εισάγουν ένα διαφορετικό λειτουργικό μοντέλο. Αντί να παραμένουν αδρανείς σε ένα πορτοφόλι μετά την έκδοσή τους, το token μπορεί να συνδεθεί με συστήματα δανεισμού, χώρους ρευστότητας, περιβάλλοντα συναλλαγών, γραμμές διακανονισμού και εργαλεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων.

Για μια εταιρεία ανάπτυξης RWA DeFi, αυτό αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο έχει οριστεί το πεδίο εφαρμογής της κατασκευής. Η αρχιτεκτονική πρέπει να λαμβάνει υπόψη τον τρόπο με τον οποίο συμπεριφέρεται το περιουσιακό στοιχείο μετά την έκδοση: πώς αναπαρίσταται η αξία, πώς ελέγχονται οι συναλλαγές, πώς εισέρχονται δεδομένα εκτός αλυσίδας και πώς αλληλεπιδρά το διακριτικό με άλλα συστήματα.

Από την Ψηφιακή Ιδιοκτησία στην Οικονομική Ωφέλεια

Η μετάβαση από την εκπροσώπηση στη χρησιμότητα απαιτεί μια ευρύτερη άποψη για τον σχεδιασμό των περιουσιακών στοιχείων. Ένα αρχείο ιδιοκτησίας, από μόνο του, δεν λέει τίποτα για το πώς το περιουσιακό στοιχείο παράγει εισόδημα, αν μπορεί να υποστηρίξει ένα δάνειο, πώς εξοφλείται ή αν μπορεί να διαπραγματευτεί σε δευτερογενή αγορά.

Μια αρχιτεκτονική DeFi-native μπορεί να προσθέσει προγραμματιζόμενες λειτουργίες σε όλο τον κύκλο ζωής του περιουσιακού στοιχείου, όπως:

• Αυτοματοποιημένες πληρωμές εισοδήματος και διανομής
• Έλεγχοι καταλληλότητας επενδυτών
• Ελεγχόμενες μεταφορές διακριτικών
• Διαχείριση εξασφαλίσεων
• Μηχανισμοί ρευστότητας
• Ροές εργασίας εξαργύρωσης
• Δεδομένα αποτίμησης και τιμολόγησης
• Επεξεργασία εταιρικών ενεργειών
• Παρακολούθηση συμμόρφωσης

Κάθε ένα από αυτά συνεπάγεται τις δικές του τεχνικές και λειτουργικές εξαρτήσεις. Τα έξυπνα συμβόλαια μπορούν να αυτοματοποιήσουν κανόνες που ορίζονται εκ των προτέρων, αλλά πολλά γεγονότα του πραγματικού κόσμου εξακολουθούν να εξαρτώνται από αξιόπιστες πηγές δεδομένων και, σε ορισμένες περιπτώσεις, από εξουσιοδοτημένη ανθρώπινη παρέμβαση.

Η δυνατότητα σύνθεσης γίνεται βασική αρχή σχεδιασμού

Η δυνατότητα σύνθεσης επιτρέπει σε μια εφαρμογή blockchain να αλληλεπιδρά με μια άλλη μέσω καθορισμένων διεπαφών. Σε ένα πλαίσιο RWA, αυτό σημαίνει ότι ένα tokenized asset μπορεί να συνδεθεί σε συμβατά συστήματα δανεισμού, ρευστότητας, συναλλαγών, διακανονισμού και διαχείρισης χαρτοφυλακίου.

Ωστόσο, η δυνατότητα σύνθεσης δεν είναι το ίδιο με την ανοιχτή, απεριόριστη διαλειτουργικότητα. Τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία συνοδεύονται από περιορισμούς μεταφοράς, απαιτήσεις επιλεξιμότητας, όρια δικαιοδοσίας, ρυθμίσεις φύλαξης και συμβατικές υποχρεώσεις. Αυτά καθορίζουν ποιες αλληλεπιδράσεις επιτρέπονται και ποιες όχι.

Μια καλά σχεδιασμένη πλατφόρμα αντιμετωπίζει τη δυνατότητα σύνθεσης ως ελεγχόμενη δυνατότητα. Κάθε ενσωμάτωση θα πρέπει να εξυπηρετεί έναν σαφή οικονομικό σκοπό και να διατηρεί τα δικαιώματα που συνδέονται με το στοιχείο.

Τι κάνει ένα RWA DeFi-Native;

Το γεγονός ότι ένα tokenized asset βρίσκεται σε ένα blockchain δεν το καθιστά DeFi-native. Το asset χρειάζεται μια αρχιτεκτονική που επιτρέπει στο token του να συμμετέχει σε καθορισμένες οικονομικές ροές εργασίας, διατηρώντας παράλληλα μια επαληθεύσιμη σύνδεση με τη νομική και οικονομική του δομή.

Για μια εταιρεία ανάπτυξης RWA, πολλά στοιχεία υποδομής το καθιστούν δυνατό. Πρέπει να σχεδιαστούν μαζί, επειδή μια αδυναμία σε ένα επίπεδο τείνει να επηρεάζει όλα όσα κατασκευάζονται πάνω σε αυτό.

Ιδιοκτησία και Μεταβιβασιμότητα On-Chain

Το σημείο εκκίνησης είναι μια σαφής σχέση μεταξύ του διακριτικού και του περιουσιακού στοιχείου ή του οικονομικού συμφέροντος που κρύβεται πίσω από αυτό. Η νομική και λειτουργική δομή θα πρέπει να διευκρινίζει επακριβώς ποια δικαιώματα αντιπροσωπεύει το διακριτικό και πότε αυτά τα δικαιώματα μπορούν να αλλάξουν χέρια. Η λογική των έξυπνων συμβολαίων μπορεί στη συνέχεια να επιβάλει τη μεταβιβασιμότητα σύμφωνα με αυτό το πλαίσιο.

Έξυπνη Οικονομική Λογική Βασισμένη σε Συμβόλαια

Τα έξυπνα συμβόλαια είναι το προγραμματιζόμενο επίπεδο που εκτελεί προκαθορισμένους οικονομικούς και λειτουργικούς κανόνες. Ανάλογα με το περιουσιακό στοιχείο, μπορούν να χειρίζονται την έκδοση, τις μεταφορές, τις διανομές, τις εξαγορές, την επιλεξιμότητα και τις άδειες. Η βασική απαίτηση είναι η ευθυγράμμιση: η λογική της σύμβασης πρέπει να ταιριάζει με τους εμπορικούς και νομικούς όρους που διέπουν το περιουσιακό στοιχείο.

Δυνατότητα σύνθεσης DeFi

Τα περιουσιακά στοιχεία DeFi-native έχουν σχεδιαστεί για να λειτουργούν με συμβατές χρηματοοικονομικές εφαρμογές και πρωτόκολλα, γεγονός που επεκτείνει τη χρησιμότητά τους πολύ πέρα ​​από την πρωτογενή έκδοση. Το πόσο μακριά φτάνει αυτή η δυνατότητα σύνθεσης θα πρέπει να εξαρτάται από τα χαρακτηριστικά του περιουσιακού στοιχείου, τις κανονιστικές απαιτήσεις, το προφίλ ρευστότητας και τις άδειες των επενδυτών.

Δεδομένα που βασίζονται στην Oracle

Τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία βασίζονται σε πληροφορίες που βρίσκονται εκτός αλυσίδας: αποτιμήσεις ακινήτων, τιμές εμπορευμάτων, καθαρές αξίες ενεργητικού αμοιβαίων κεφαλαίων, επιτόκια, δεδομένα αποθεματικών και άλλα. Η υποδομή της Oracle φέρνει αυτά τα δεδομένα εντός αλυσίδας. Η αξιοπιστία, η συχνότητα ενημέρωσης, η ποιότητα της πηγής και ο εφεδρικός σχεδιασμός αυτών των ροών δεδομένων έχουν άμεση επίδραση στην ακεραιότητα κάθε αυτοματοποιημένης διαδικασίας που εξαρτάται από αυτές.

Ρευστότητα και Συνδεσιμότητα Δευτερογενούς Αγοράς

Η δημιουργία διακριτικών δεν δημιουργεί ρευστότητα από μόνη της. Μια αρχιτεκτονική DeFi-native μπορεί να ενσωματώσει πρόσβαση στη δευτερογενή αγορά, μηχανισμούς ρευστότητας και οδούς εξαγοράς όπου το επιτρέπει η ρύθμιση. Ο σχεδιασμός πρέπει να εξισορροπεί τους εμπορικούς στόχους για το περιουσιακό στοιχείο με τους περιορισμούς σχετικά με το ποιος μπορεί να το κατέχει και να το μεταβιβάζει.

Συναλλαγές με επίγνωση της συμμόρφωσης

Η συμμόρφωση ανήκει στη ροή συναλλαγών και όχι σε ξεχωριστή διαδικασία back-office. Η επαλήθευση ταυτότητας, η παρακολούθηση συναλλαγών, η επιλεξιμότητα των επενδυτών και οι περιορισμοί μεταφοράς μπορούν να συνδεθούν άμεσα με τη λογική του token και της πλατφόρμας, έτσι ώστε το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο να αντικατοπτρίζει τους ίδιους ελέγχους με το χρηματοοικονομικό προϊόν που το κρύβει.

Πώς να δημιουργήσετε μια πλατφόρμα DeFi-Native RWA

Η δημιουργία μιας πλατφόρμας DeFi-native RWA είναι τόσο μια άσκηση χρηματοοικονομικής διάρθρωσης όσο και μηχανικής. Η διαδικασία θα πρέπει να ξεκινά με το περιουσιακό στοιχείο και να εξελίσσεται προς τα έξω, μετατρέποντας τα οικονομικά του δικαιώματα, τους νομικούς περιορισμούς, τις λειτουργικές απαιτήσεις και τις χρηματοοικονομικές ροές εργασίας σε τεχνολογία, βήμα προς βήμα.

Η τήρηση μιας δομημένης ακολουθίας αποτρέπει επίσης ένα συνηθισμένο και δαπανηρό λάθος: την κατασκευή χαρακτηριστικών που αργότερα συγκρούονται με τις κανονιστικές απαιτήσεις, τις απαιτήσεις φύλαξης ή συντήρησης.

1. Ορίστε το Μοντέλο Περιουσιακών Στοιχείων και το Οικονομικό Μοντέλο

Όλα ξεκινούν από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Τα χαρακτηριστικά του καθορίζουν τις αποφάσεις σχετικά με τη νομική δομή, την αποτίμηση, την επιλεξιμότητα, τα οικονομικά των συμβολαίων, την φύλαξη, τον διακανονισμό και τη ρευστότητα.

Πριν από τη σύνταξη οποιουδήποτε κώδικα, το μοντέλο περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει να απαντά σε ορισμένα βασικά ερωτήματα:

• Τι αντιπροσωπεύει το διακριτικό;
• Ποιος κατέχει νόμιμα το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο;
• Ποια οικονομικά δικαιώματα λαμβάνουν οι κάτοχοι διακριτικών;
• Πώς δημιουργείται το εισόδημα ή η απόδοση;
• Πώς λειτουργεί η λύτρωση;
• Ποιος επιτρέπεται να αγοράσει ή να μεταβιβάσει το token;
• Ποια συμβάντα μπορούν να επηρεάσουν την αξία του διακριτικού;

Ένα τεκμηριωμένο οικονομικό μοντέλο παρέχει στην ομάδα τεχνολογίας μια σταθερή βάση για τον σχεδιασμό του token και των ροών εργασίας του.

2. Σχεδιασμός του Νομικού Πλαισίου και του Πλαισίου Συμμόρφωσης

Η νομική δομή ορίζει τον τρόπο με τον οποίο το διακριτικό σχετίζεται με το περιουσιακό στοιχείο. Ανάλογα με το περιουσιακό στοιχείο και τη δικαιοδοσία, αυτό μπορεί να περιλαμβάνει μια εκδούσα οντότητα, ένα όχημα ειδικού σκοπού, συμβατικά δικαιώματα, ρυθμίσεις θεματοφυλακής, συμφωνίες επενδυτών και περιορισμούς μεταβίβασης.

Αυτές οι αποφάσεις πρέπει να ληφθούν πριν ξεκινήσει η ανάπτυξη έξυπνων συμβολαίων, έτσι ώστε οι τεχνικοί κανόνες να αντικατοπτρίζουν τα πραγματικά δικαιώματα και τους περιορισμούς που συνδέονται με το περιουσιακό στοιχείο. Όταν συνεργάζεστε με μια εταιρεία ανάπτυξης tokenization RWA, οι νομικές απαιτήσεις και οι απαιτήσεις συμμόρφωσης θα πρέπει να αντιμετωπίζονται ως αρχιτεκτονικά δεδομένα και όχι ως γραφειοκρατία που προστίθεται στο τέλος.

3. Δομήστε το Περιουσιακό Στοιχείο για Tokenization

Με το νομικό πλαίσιο σε ισχύ, το περιουσιακό στοιχείο μπορεί να αντιστοιχιστεί σε ένα μοντέλο tokenization. Αυτό καθορίζει τον τρόπο με τον οποίο αναπαρίστανται η ιδιοκτησία ή τα οικονομικά δικαιώματα και πώς συμπεριφέρεται το token κατά τη διάρκεια του κύκλου ζωής του. Το μοντέλο συνήθως καλύπτει:

• Τύπος κουπονιού
• Δομή εφοδιασμού
• Μοντέλο ιδιοκτησίας
• Προσέγγιση κλασματοποίησης
• Κανόνες μεταφοράς
• Μηχανισμοί διανομής
• Διαδικασία εξαργύρωσης
• Άδειες επενδυτών
• Απαιτήσεις εταιρικής δράσης

Στόχος είναι μια σαφής, ανιχνεύσιμη σύνδεση μεταξύ του περιουσιακού στοιχείου εκτός αλυσίδας και της αναπαράστασής του στην αλυσίδα.

4. Επιλέξτε την Υποδομή Blockchain

Η επιλογή δικτύου θα πρέπει να ακολουθεί τις ανάγκες του περιουσιακού στοιχείου και όχι μια γενική προτίμηση για μια συγκεκριμένη αλυσίδα. Διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία θέτουν διαφορετικές απαιτήσεις σε απόδοση, ιδιωτικότητα, διαλειτουργικότητα, λειτουργικότητα σύμβασης, φύλαξη και λειτουργικό έλεγχο. Παράγοντες που αξίζει να αξιολογηθούν περιλαμβάνουν:

• Απόδοση και κόστος συναλλαγών
• Έξυπνες δυνατότητες συμβολαίου
• Συμβατότητα οικοσυστήματος
• Απαιτήσεις απορρήτου
• Διαλειτουργικότητα
• Υποστήριξη Πορτοφολιού
• Συμβατότητα με την επιμέλεια σε ιδρύματα
• Ρυθμιστικά ζητήματα

Το σωστό δίκτυο υποστηρίζει την τρέχουσα περίπτωση χρήσης και αφήνει χώρο για τις ενσωματώσεις που θα ακολουθήσουν.

5. Ανάπτυξη του επιπέδου έξυπνων συμβολαίων RWA

Τα έξυπνα συμβόλαια αποτελούν τον προγραμματιζόμενο πυρήνα του tokenized asset. Η δουλειά τους υπερβαίνει κατά πολύ την παραγωγή tokens. Ορίζουν τον τρόπο λειτουργίας της ιδιοκτησίας, των μεταβιβάσεων, των διανομών, των δικαιωμάτων και των εξαγορών. Ανάλογα με το προϊόν, αυτό το επίπεδο μπορεί να διαχειρίζεται την έκδοση, την ιδιοκτησία, τις μεταβιβάσεις, την επιλεξιμότητα των επενδυτών, τις διανομές, τις εξαγορές, τη διαχείριση ρόλων, τους περιορισμούς συμμόρφωσης και τις εταιρικές ενέργειες.

Για πιο σύνθετα περιουσιακά στοιχεία, μια αρθρωτή αρχιτεκτονική συμβάσεων είναι συνήθως η καλύτερη επιλογή. Ο διαχωρισμός των λειτουργιών σε ξεχωριστές ενότητες διευκολύνει τον έλεγχο των αναβαθμίσεων και των νέων ενσωματώσεων.

6. Ενσωμάτωση Χρηστικών Μαρτύρων και Εξωτερικών Δεδομένων

Τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία εξαρτώνται από δεδομένα που παράγονται εκτός του blockchain, είτε για αποτίμηση, υπολογισμό τόκων, επαλήθευση αποθεματικών είτε για παρακολούθηση απόδοσης. Ο σχεδιασμός του oracle θα πρέπει να καλύπτει:

• Ακρίβεια δεδομένων
• Ενημέρωση συχνότητας
• Αξιοπιστία πηγής
• Επικύρωση δεδομένων
• Σενάρια αποτυχίας
• Εφεδρικοί μηχανισμοί

Ένα αξιόπιστο επίπεδο δεδομένων μειώνει τον κίνδυνο εσφαλμένων εισροών που ενεργοποιούν αυτοματοποιημένες οικονομικές ενέργειες, οι οποίες αποτελούν έναν από τους πιο σοβαρούς τρόπους αποτυχίας σε οποιοδήποτε σύστημα on-chain.

7. Συνδέστε τα πρωτόκολλα DeFi και τις πηγές ρευστότητας

Η συνδεσιμότητα DeFi είναι αυτό που διαχωρίζει ένα περιουσιακό στοιχείο DeFi-native από ένα αυτόνομο tokenized. Μόλις η βασική αρχιτεκτονική token σταθεροποιηθεί, μπορούν να προστεθούν ενσωματώσεις με βάση τις επιτρεπόμενες λειτουργίες του περιουσιακού στοιχείου. Ανάλογα με την περίπτωση χρήσης, αυτές μπορεί να περιλαμβάνουν υποδομή δανεισμού, συστήματα συναλλαγών, ομάδες ρευστότητας, μηχανισμούς διακανονισμού, μηχανισμούς απόδοσης, συστήματα εξασφαλίσεων και εφαρμογές χαρτοφυλακίου.

Στόχος δεν είναι περισσότερες ενσωματώσεις. Κάθε σύνδεση θα πρέπει να έχει έναν καθορισμένο οικονομικό σκοπό και να λειτουργεί εντός των κανόνων συμμόρφωσης και αδειοδότησης του στοιχείου.

8. Δημιουργήστε Διεπαφές Διαχείρισης Επενδυτών και Περιουσιακών Στοιχείων

Η υποδομή RWA θεσμικού επιπέδου χρειάζεται διεπαφές που καθιστούν τις λειτουργίες εντός της αλυσίδας αξιοποιήσιμες από όλους τους εμπλεκόμενους. Οι επενδυτές, οι εκδότες, οι διαχειριστές, οι ομάδες συμμόρφωσης και οι θεματοφύλακες χρειάζονται διαφορετικές προβολές και διαφορετικά επίπεδα πρόσβασης. Μια τυπική πλατφόρμα περιλαμβάνει:

• Ένταξη επενδυτή
• Ορατότητα χαρτοφυλακίου
• Συνδρομές σε διακριτικά
• Παρακολούθηση διανομής
• Ιστορικό Συναλλαγών
• Κατάσταση συμμόρφωσης
• Αναφορά περιουσιακών στοιχείων
• Αιτήματα εξαργύρωσης
• Διοικητικοί έλεγχοι

Ένα καλό επίπεδο εφαρμογής κρύβει την πολυπλοκότητα των ροών εργασίας blockchain χωρίς να κρύβει τους οικονομικούς κανόνες που κρύβονται από κάτω.

9. Εφαρμογή KYC, KYT και ελέγχων μεταφοράς

Οι έλεγχοι ταυτότητας και συναλλαγών είναι απαραίτητοι όταν ένα περιουσιακό στοιχείο ρυθμίζεται ή έχει λάβει άδεια. Το KYC επιβεβαιώνει την επιλεξιμότητα του επενδυτή κατά την ένταξη. Η παρακολούθηση του KYT επισημαίνει δραστηριότητα που χρειάζεται έλεγχο. Όπου απαιτείται, οι περιορισμοί μεταφοράς μπορούν να εγγραφούν απευθείας στη λογική των διακριτικών.

Το αποτέλεσμα είναι μια ρύθμιση όπου η συμμόρφωση επιβάλλεται κατά τη στιγμή της συναλλαγής, αντί να βασίζεται σε χειροκίνητους ελέγχους εκ των υστέρων.

10. Δοκιμή, έλεγχος και ανάπτυξη της πλατφόρμας

Πριν από την έναρξη λειτουργίας, η πλήρης πλατφόρμα χρειάζεται δοκιμές σε όλες τις τεχνικές, λειτουργικές, ασφαλείς και συμμορφούμενες διαστάσεις. Τα έξυπνα συμβόλαια θα πρέπει να δοκιμάζονται τόσο μεμονωμένα όσο και στο πλαίσιο κάθε εφαρμογής και ενσωμάτωσης που τα αφορά. Οι δοκιμές θα πρέπει να καλύπτουν:

• Λειτουργία έξυπνης σύμβασης
• Ευπάθειες ασφαλείας
• Ροές εργασίας ενοποίησης
• Στοιχεία ελέγχου πρόσβασης
• Διαδικασίες συμμόρφωσης
• Σενάρια αστοχίας της Oracle
• Εκτέλεση συναλλαγής
• 💪 Βελτίωση της απόδοσης στην άσκηση
• Αποδοχή χρήστη

Η ανάπτυξη θα πρέπει να ελέγχεται και να υποστηρίζεται από παρακολούθηση, συντήρηση, αντιμετώπιση συμβάντων και τακτικές αξιολογήσεις ασφαλείας μετά την έναρξη.

DeFi-Native RWA Technology Stack

Κανένα μεμονωμένο στοιχείο blockchain δεν αποτελεί μια πλατφόρμα DeFi-native RWA. Πρόκειται για μια στοίβα επιπέδων που συνδέουν μαζί το φυσικό ή χρηματοοικονομικό περιουσιακό στοιχείο με την ψηφιακή του μορφή, τις οικονομικές του λειτουργίες, τις απαιτήσεις συμμόρφωσής του και τους χρήστες του.

Η στοίβα θα πρέπει να σχεδιάζεται με βάση τον κύκλο ζωής του περιουσιακού στοιχείου. Κάθε επίπεδο χρειάζεται σαφή ευθύνη και πρέπει να επικοινωνεί με τα άλλα χωρίς να αποδυναμώνει τους ελέγχους στο περιουσιακό στοιχείο.

Υποδομή Blockchain

Το blockchain καταγράφει την ιδιοκτησία, εκτελεί συναλλαγές και διευθετεί τις κινήσεις των token. Η επιλογή θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη την επεκτασιμότητα, το κόστος συναλλαγών, τη διαλειτουργικότητα, την ιδιωτικότητα, τη συμβατότητα με την επιμέλεια και την υποστήριξη του οικοσυστήματος.

Πρότυπα διακριτικών

Τα πρότυπα των διακριτικών ορίζουν κοινούς κανόνες για τον τρόπο συμπεριφοράς των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Το σωστό πρότυπο εξαρτάται από τις ανάγκες του περιουσιακού στοιχείου σχετικά με την ιδιοκτησία, τη μεταβιβασιμότητα, την ταυτότητα, τα δικαιώματα, την κλασματοποίηση και τη συμμόρφωση.

Έξυπνα συμβόλαια

Τα έξυπνα συμβόλαια εφαρμόζουν τους προκαθορισμένους κανόνες για την έκδοση, τις μεταφορές, τις διανομές, τις εξαργυρώσεις, τις άδειες και άλλα συμβάντα κύκλου ζωής.

Oracle Infrastructure

Τα Oracle συνδέουν εφαρμογές εντός αλυσίδας με πληροφορίες εκτός αλυσίδας. Έχουν μεγαλύτερη σημασία όταν η αξία ή η συμπεριφορά ενός περιουσιακού στοιχείου εξαρτάται από δεδομένα που παράγονται εκτός του blockchain.

Ενσωματώσεις DeFi

Αυτές οι ενσωματώσεις επιτρέπουν στο περιουσιακό στοιχείο να συμμετέχει σε ευρύτερες χρηματοοικονομικές ροές εργασίας, όπως δανεισμός, συναλλαγές, παροχή ρευστότητας, εξασφάλιση και διακανονισμός, ανάλογα με τις δυνατότητες του περιουσιακού στοιχείου.

Υποδομή Συμμόρφωσης

Αυτό το επίπεδο συνδέει την επαλήθευση ταυτότητας, την παρακολούθηση συναλλαγών, τους ελέγχους επιλεξιμότητας, τους περιορισμούς μεταφοράς και την αναφορά με τις καθημερινές λειτουργίες της πλατφόρμας.

Υποδομή Θεματοφυλακής και Πορτοφολιού

Τα θεσμικά περιουσιακά στοιχεία συχνά χρειάζονται ασφαλή φύλαξη, εξουσιοδότηση από πολλαπλά μέρη, διαχείριση πορτοφολιών και ελεγχόμενη εκτέλεση συναλλαγών. Αυτά θα πρέπει να αποτελούν μέρος της αρχιτεκτονικής από την πρώτη κιόλας ημέρα και όχι να εγκαθίστανται αυτόματα μετά την κυκλοφορία τους.

Επίπεδο εφαρμογής

Το επίπεδο εφαρμογής παρέχει στους εκδότες, τους επενδυτές, τους διαχειριστές και άλλους εξουσιοδοτημένους χρήστες έναν πρακτικό τρόπο διαχείρισης και αλληλεπίδρασης με tokenized assets.

Το ήξερες?

Μια στοίβα τεχνολογίας RWA υπερβαίνει κατά πολύ το blockchain και τα έξυπνα συμβόλαια. Η συνδεσιμότητα δεδομένων, η ταυτότητα, η φύλαξη, η συμμόρφωση, η εξυπηρέτηση περιουσιακών στοιχείων και οι διεπαφές χρήστη διαμορφώνουν το κατά πόσον ένα tokenized περιουσιακό στοιχείο μπορεί να λειτουργήσει σε ένα πραγματικό χρηματοοικονομικό περιβάλλον.

Πώς μια εταιρεία ανάπτυξης RWA DeFi μπορεί να υποστηρίξει την κατασκευή

Η δημιουργία DeFi-native RWAs συνδυάζει δεξιότητες που συνήθως βρίσκονται σε ξεχωριστές ομάδες: δομή περιουσιακών στοιχείων, μηχανική blockchain, τεχνολογία συμμόρφωσης, ανάπτυξη έξυπνων συμβολαίων, υποδομή ρευστότητας και ανάπτυξη εφαρμογών. Όλες αυτές οι δεξιότητες πρέπει να κατευθύνονται προς το ίδιο λειτουργικό μοντέλο.

Μια εταιρεία ανάπτυξης RWA DeFi παρέχει αυτόν τον συντονισμό, συνδέοντας τα μεμονωμένα κομμάτια σε μια αρχιτεκτονική πλατφόρμας.

Αρχιτεκτονικός Σχεδιασμός RWA

Ο συνεργάτης ανάπτυξης μετατρέπει το μοντέλο εμπορικών περιουσιακών στοιχείων σε μια τεχνική αρχιτεκτονική που καλύπτει τη δημιουργία διακριτικών, την επιμέλεια, τη συμμόρφωση, τα δεδομένα, τις ενσωματώσεις DeFi, την εξυπηρέτηση περιουσιακών στοιχείων και τις εφαρμογές.

Έξυπνη σύμβαση ανάπτυξης

Οι συμβάσεις βασίζονται στις απαιτήσεις ιδιοκτησίας, μεταβίβασης, διανομής, εξαγοράς και συμμόρφωσης που ορίζονται για το περιουσιακό στοιχείο.

Ενσωμάτωση DeFi

Η πλατφόρμα συνδέεται με την κατάλληλη χρηματοοικονομική υποδομή με βάση την περίπτωση χρήσης, τα δικαιώματα χρήσης περιουσιακών στοιχείων, το μοντέλο ρευστότητας και το κανονιστικό πλαίσιο.

Υποδομή Συμμόρφωσης

Οι λειτουργίες KYC, KYT, η προσθήκη στη λίστα επιτρεπόμενων, η παρακολούθηση συναλλαγών, η επιλεξιμότητα των επενδυτών και οι έλεγχοι μεταφορών είναι ενσωματωμένες στην ίδια την πλατφόρμα.

Ανάπτυξη Αγοράς

Όπου το επιτρέπει η ρύθμιση, τα χαρακτηριστικά της αγοράς μπορούν να υποστηρίξουν δευτερογενείς συναλλαγές, μηχανισμούς ρευστότητας, αλληλεπιδράσεις επενδυτών και διακανονισμό.

Εξυπηρέτηση περιουσιακών στοιχείων

Η πλατφόρμα χειρίζεται τρέχουσες λειτουργίες όπως διανομές, αναφορές, εταιρικές πράξεις, εξαγορές και επικοινωνία με επενδυτές.

Το κύριο όφελος μιας ολοκληρωμένης προσέγγισης είναι απλό: όλα αυτά τα στοιχεία σχεδιάζονται ως μέρη ενός ενιαίου λειτουργικού περιβάλλοντος και όχι ως αποσυνδεδεμένα συστήματα που συναρμολογούνται αργότερα.

Βασικές περιπτώσεις χρήσης για DeFi-Native RWAs

Η αρχιτεκτονική DeFi-native εφαρμόζεται σε πολλές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, αλλά η καθεμία χρειάζεται το δικό της μείγμα νομικής δομής, σχεδιασμού token, μοντέλου ρευστότητας, ελέγχων συμμόρφωσης και οικονομικών λειτουργιών. Ένα ενιαίο πρότυπο σπάνια ταιριάζει σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, επομένως η αρχιτεκτονική θα πρέπει να ακολουθεί τα οικονομικά του συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου.

Ακίνητα

Τα ακίνητα μπορούν να θεωρηθούν ως ιδιοκτησία ή ως καθορισμένα οικονομικά συμφέροντα. Ανάλογα με τη νομική δομή, η συνδεσιμότητα DeFi μπορεί να προσθέσει οικονομικές λειτουργίες γύρω από επιλέξιμα συμφέροντα σε ακίνητα.

Ιδιωτική πίστωση

Τα ιδιωτικά πιστωτικά μέσα μπορούν να ενσωματωθούν στην αλυσίδα με ενσωματωμένη επεξεργασία πληρωμών, εξυπηρέτηση δανείων, αναφορά, ελεγχόμενες μεταφορές και επιλέξιμες επιλογές ρευστότητας.

Θησαυροφυλακτικά και Σταθερό Εισόδημα

Τα προϊόντα σταθερού εισοδήματος με διακριτικά μπορούν να περιλαμβάνουν προγραμματιζόμενο διακανονισμό, διανομή κουπονιών, περιορισμούς μεταφοράς, διαχείριση χαρτοφυλακίου και αυτοματοποιημένη εξυπηρέτηση.

Εμπορεύματα

Τα tokens που υποστηρίζονται από εμπορεύματα μπορούν να συνδεθούν με συγκεκριμένες δομές φύλαξης και αποθεματικών, με τα oracles να παρέχουν τιμές αγοράς, αποτιμήσεις ή δεδομένα αποθεματικών.

Ταμεία Επενδύσεων

Τα τόκα των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να εκδοθούν ως διακριτικά (tokens) με καθορισμένα δικαιώματα επενδυτών, ροές εγγραφής, λογική διανομής, ροές εργασίας εξαγοράς και αναφορές.

Ιδιωτικό κεφάλαιο

Τα ιδιωτικά κεφάλαια μπορούν να επωφεληθούν από προγραμματιζόμενα αρχεία ιδιοκτησίας, ελεγχόμενες μεταβιβάσεις, αυτοματοποιημένες διανομές και δομημένα δικαιώματα προαίρεσης δευτερογενούς αγοράς, όπου επιτρέπεται.

Σε κάθε περίπτωση, η τεχνολογία θα πρέπει να εξυπηρετεί τη νομική και οικονομική δομή του περιουσιακού στοιχείου και όχι το αντίστροφο. Το διακριτικό πρέπει να αντικατοπτρίζει τα πραγματικά δικαιώματα που συνδέονται με το περιουσιακό στοιχείο και δεν θα πρέπει να προσφέρει λειτουργίες που δεν μπορούν να υποστηριχθούν νομικά ή λειτουργικά.

Πόσο κοστίζει η κατασκευή μιας πλατφόρμας DeFi-Native RWA;

Δεν υπάρχει σταθερή τιμή για μια πλατφόρμα DeFi-native RWA. Κάθε κατασκευή διαμορφώνεται από το περιουσιακό στοιχείο, το οικονομικό μοντέλο, τη δικαιοδοσία, το πεδίο εφαρμογής συμμόρφωσης, το επιλεγμένο blockchain και την εμπειρία χρήστη που θέλει να προσφέρει η επιχείρηση.

Κατά την αξιολόγηση μιας εταιρείας tokenization RWA, η πιο χρήσιμη συζήτηση για το κόστος ξεκινά με τον πλήρη κύκλο ζωής του περιουσιακού στοιχείου, όχι με μια λίστα ελέγχου χαρακτηριστικών. Η χαρτογράφηση όλων των στοιχείων, από την ενσωμάτωση και την έκδοση έως τις μεταφορές, τις διανομές, τη δευτερογενή διαπραγμάτευση και την εξαγορά, δίνει μια πολύ πιο ρεαλιστική εικόνα του πεδίου εφαρμογής. Οι κύριοι παράγοντες κόστους περιγράφονται παρακάτω.

Πολυπλοκότητα Περιουσιακών Στοιχείων

Ένα περιουσιακό στοιχείο που χρειάζεται μόνο εκπροσώπηση ιδιοκτησίας περιλαμβάνει πολύ λιγότερες ροές εργασίας από ένα που απαιτεί διανομές, εξαγορές, εταιρικές πράξεις, διαχείριση εξασφαλίσεων και συνεχή εξυπηρέτηση.

Υποδομή Blockchain

Το δίκτυο, το μοντέλο ανάπτυξης, ο σχεδιασμός συναλλαγών, οι ανάγκες διαλειτουργικότητας και το λειτουργικό μοντέλο επηρεάζουν τόσο την αρχική κατασκευή όσο και το μακροπρόθεσμο κόστος λειτουργίας.

Απαιτήσεις Έξυπνων Συμβολαίων

Ένα βασικό συμβόλαιο έκδοσης είναι μια πολύ διαφορετική επιχείρηση από μια σουίτα συμβάσεων που διαχειρίζεται περιορισμούς συμμόρφωσης, κατανομές εισοδήματος, άδειες επενδυτών, εξαγορές και σύνθετα γεγονότα κύκλου ζωής.

Ενσωματώσεις DeFi

Κάθε εξωτερική ενσωμάτωση προσθέτει εργασίες ανάπτυξης, δοκιμών, ασφάλειας, συντήρησης και παρακολούθησης.

Απαιτήσεις συμμόρφωσης

Η επαλήθευση ταυτότητας, η παρακολούθηση συναλλαγών, οι κανόνες επιλεξιμότητας, οι περιορισμοί μεταφοράς, η υποβολή εκθέσεων και οι έλεγχοι που αφορούν συγκεκριμένες δικαιοδοσίες μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην αρχιτεκτονική.

Θεματοφυλακή και Υποδομή Oracle

Η θεσμική φύλαξη, η διαχείριση πορτοφολιών, οι εξωτερικές ροές δεδομένων, η επαλήθευση αποθεματικών και τα συστήματα αποτίμησης φέρουν το καθένα τις δικές του τεχνολογικές και λειτουργικές απαιτήσεις.

Πεδίο εφαρμογής

Μια πλατφόρμα που έχει δημιουργηθεί κυρίως για διαχειριστές έχει πολύ μικρότερο πεδίο εφαρμογής από μια πλατφόρμα που εξυπηρετεί επενδυτές, εκδότες, ομάδες συμμόρφωσης, θεματοφύλακες και χρήστες της αγοράς, ο καθένας με τους δικούς του ρόλους και ανάγκες αναφοράς.

Η πρακτική προσέγγιση είναι να οριστεί πρώτα το χρηματοοικονομικό προϊόν και ο κύκλος ζωής του και στη συνέχεια να κατασκευαστεί η τεχνική αρχιτεκτονική και το πεδίο ανάπτυξης γύρω από αυτό.

Το μέλλον των DeFi-Native πραγματικών περιουσιακών στοιχείων

Η συζήτηση για τα RWA συνεχίζεται. Το ερώτημα δεν είναι πλέον αν ένα περιουσιακό στοιχείο μπορεί να μετατραπεί σε token. Το ερώτημα είναι πώς θα πρέπει να λειτουργεί αυτό το περιουσιακό στοιχείο μόλις μπει στην αλυσίδα.

Τα DeFi-native RWA προσφέρουν ένα πλαίσιο όπου η ιδιοκτησία, η συμμόρφωση, η οικονομική λογική, τα δεδομένα, η ρευστότητα και η εξυπηρέτηση περιουσιακών στοιχείων συνδέονται μέσω προγραμματιζόμενης υποδομής. Αυτό δίνει στα tokenized περιουσιακά στοιχεία έναν πραγματικό ρόλο στις ψηφιακές χρηματοπιστωτικές αγορές, αντί να τα αφήνει ως στατικά ψηφιακά πιστοποιητικά.

Η μετατόπιση δεν θα είναι η ίδια για κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων. Ορισμένα περιουσιακά στοιχεία θα χρειαστούν αυστηρά ελεγχόμενα περιβάλλοντα μεταφοράς. Άλλα θα υποστηρίξουν πολύ ευρύτερη χρηματοοικονομική συνδεσιμότητα. Η ιδιωτικότητα, η επιλεξιμότητα των επενδυτών, η ρευστότητα, η θεματοφυλακή, η δικαιοδοσία και η ρύθμιση θα συνεχίσουν να θέτουν τα όρια στο τι είναι δυνατό.

Η συνολική κατεύθυνση, ωστόσο, είναι σαφής: οι χρηματοοικονομικές υποδομές γίνονται πιο προγραμματίσιμες.

Καθώς τα δίκτυα blockchain συνδέονται στενότερα με τις χρηματοοικονομικές εφαρμογές, οι πλατφόρμες RWA θα εξελιχθούν από εργαλεία έκδοσης σε λειτουργικά περιβάλλοντα που διαχειρίζονται tokenized assets καθ' όλη τη διάρκεια του κύκλου ζωής τους. Ο διακανονισμός, οι διανομές, οι έλεγχοι συμμόρφωσης, η εξυπηρέτηση και οι χρηματοοικονομικές αλληλεπιδράσεις θα εκτελούνται ολοένα και περισσότερο βάσει προγραμματιζόμενων κανόνων.

Για τους οργανισμούς που σχεδιάζουν αυτήν την κίνηση, η συνεργασία με μια έμπειρη εταιρεία ανάπτυξης πλατφορμών RWA βοηθά στη μετατροπή του εμπορικού μοντέλου σε υποδομή που εξισορροπεί την οικονομική χρησιμότητα με τη συμμόρφωση, την ασφάλεια και τον λειτουργικό έλεγχο.

Δημιουργία DeFi-Native RWA με Antier

Η Antier αντιμετωπίζει την ανάπτυξη RWA ως πρόγραμμα υποδομής και όχι ως μια εφάπαξ κυκλοφορία token. Η αρχιτεκτονική μας συνδυάζει tokenization περιουσιακών στοιχείων, έξυπνα συμβόλαια, ροές εργασίας συμμόρφωσης, συνδεσιμότητα DeFi, εφαρμογές επενδυτών, ενσωματώσεις θεματοφυλακής, αγορές και συνεχή υποστήριξη πλατφορμών.

Προσαρμόζουμε την προσέγγιση στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων και στο λειτουργικό μοντέλο, είτε πρόκειται για ακίνητα, κεφάλαια, εμπορεύματα, ομόλογα, ιδιωτικά κεφάλαια, ομόλογα ή άλλα επιλέξιμα περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου.

Από την αρχιτεκτονική περιουσιακών στοιχείων και τον σχεδιασμό tokens έως την ανάπτυξη, τις δοκιμές ασφαλείας, την εγκατάσταση και τις βελτιώσεις μετά την κυκλοφορία, εστιάζουμε στη δημιουργία μιας τεχνολογικής βάσης που υποστηρίζει τον πλήρη κύκλο ζωής ενός tokenized περιουσιακού στοιχείου.

Για τους οργανισμούς που εξερευνούν την υποδομή RWA με βάση το DeFi , η πραγματική ευκαιρία είναι να ξεπεράσουν την ψηφιακή αναπαράσταση και να δημιουργήσουν περιουσιακά στοιχεία που μπορούν πραγματικά να λειτουργούν μέσα σε ένα συνδεδεμένο, προγραμματιζόμενο χρηματοοικονομικό σύστημα.