Seis xurisdicións principais para activos tokenizados do mundo real en 2025: onde lanzar unha plataforma RWA

A aceleración da tokenización de activos do mundo real (RWA) está a remodelar os alicerces dos mercados de capitais. Ao converter os activos do mundo real en tokens, as empresas deben decidir como se emiten, negocian e posúen os activos nas distintas xurisdicións. Aínda que a previsión suxire que os mercados tokenizados poderían superar os 16 billóns de dólares en 2030, cos bens inmobles e a renda fixa á cabeza da adopción, a traxectoria deste crecemento está determinada pola política xurisdicional. Os marcos legais ditan que activos cualifican para a tokenización, definen o alcance dos investidores elixibles e establecen as condicións para a actividade do mercado secundario.

Este informe avalía as xurisdicións para Tokenización de RWA en 2025 que actualmente establecen puntos de referencia globais: Singapur, Emiratos Árabes Unidos (Dubai/ADGM), Hong Kong, a Unión Europea (liderada por Alemaña), Suíza e os Estados Unidos. Cada un representa un entorno regulatorio, unha base de investidores e unha vía estratéxica distintos para o desenvolvemento de plataformas conformes.

Por que a xurisdición importa para a tokenización de RWA

A tokenización ten tanto que ver coa lei como co código. Os tokens que representan propiedades, valores ou mercadorías deben estar dentro de marcos regulatorios que recoñezan o seu valor e fagan cumprir os dereitos dos investidores.

Por exemplo:

• Unha plataforma de tokenización de bens inmobles en Dubai pode conectarse directamente aos rexistros da propiedade.
• En Suíza, os bonos tokenizados son executábeis segundo a lei federal e mesmo os bancos centrais probaron a liquidación en CBDC maiorista.
• Nos Estados Unidos, os bonos do Tesouro dominan a tokenización porque as leis de valores fan que outros casos de uso sexan máis complexos.

As xurisdicións importan porque configuran o retorno do investimento. O ambiente axeitado acelera a distribución, afonda a liquidez e amplía o acceso dos investidores. O incorrecto deixa os proxectos atascados no modo piloto.

As seis xurisdicións principais para a tokenización de RWA en 2025

Estados Unidos

Os Estados Unidos son o centro do mercado global e albergan aproximadamente o 34.8 % das iniciativas de tokenización. Converteuse no centro de gravidade dos bonos do Tesouro tokenizados, os fondos de crédito e os experimentos de nivel institucional. Plataformas como Benji de Franklin Templeton, BUIDL de BlackRock e a infraestrutura de Securitize confirman que os Estados Unidos ofrecen unha escala inigualable, a pesar da complexidade regulatoria.

Marcos legais e vías de emisión

Nos Estados Unidos, a tokenización está suxeita ás leis vixentes sobre valores e materias primas, aplicadas pola SEC e a CFTC. Os emisores adoitan navegar polas exencións:

A SAB 121 foi rescindida en 2025, eliminando o requisito de que os custodios inclúan os activos dos clientes nos balances. A SEC tamén publicou unha folla de ruta que aclara o tratamento dos valores tokenizados segundo as leis vixentes.

Mellores clases de activos para o desenvolvemento de plataformas

• Os bonos do Tesouro e a renda fixa seguen sendo dominantes debido á liquidez e á demanda institucional.
• Os fondos de crédito privados e os instrumentos do mercado monetario están a xurdir a través de proxectos de Securitize e respaldados por Goldman.
• Mercados como os de Delaware e Wyoming ofrecen marcos especializados para a propiedade de activos dixitais de servizos de tokenización inmobiliaria.

Os Estados Unidos seguen sendo un dos mellores países para a tokenización de activos no mundo real se as plataformas están preparadas para unha pista máis longa e un investimento legal máis pesado.

Singapur

Singapur destaca como unha das xurisdicións que mellor cumpre coa normativa en materia de tokenización. A Autoridade Monetaria de Singapur (MAS) regula os activos tokenizados segundo a Lei de Valores e Futuros, o que proporciona un marco claro en lugar dunha estratexia exclusiva.

As iniciativas clave inclúen:

• Proxecto GardiánMAS, xunto con JP Morgan, DBS e outros, está a realizar probas piloto con bonos, fondos e divisas tokenizados.
• Proxecto e-VCCunha estrutura de fondos de capital variable nativa de blockchain apoiada por MAS, UBS e PwC.
• Modelo de licenzaInvestaX opera como provedor de CMS e como operador de mercado recoñecido, o que demostra que as plataformas de tokenización con licenza completa son viables en Singapur.

Mellores clases de activos para o desenvolvemento de plataformas

• Os fondos e bonos tokenizados son os máis axeitados, e a tokenización inmobiliaria está a xurdir gradualmente.
• Singapur ofrece unha plataforma de lanzamento eficiente para a emisión con destino a Asia, pero os despregamentos minoristas a grande escala seguen estando limitados polas normas de elixibilidade dos investidores.
• As plataformas de tokenización inmobiliaria poden estruturarse baixo o réxime de Sociedade de Capital Variable (VCC), o que permite fondos fraccionados cunha gobernanza robusta.

Para as plataformas que buscan regulacións de activos do mundo real para 2025 que prioricen o cumprimento e a credibilidade transfronteiriza, Singapur é o líder de Asia-Pacífico. Ofrece unha vía legal para tokenizar fondos inmobiliarios a través de estruturas de VCC, o que a converte nunha base atractiva para as plataformas inmobiliarias centradas en Asia.

Emiratos Árabes Unidos (Dubai/ADGM)

Dubai, a través da súa Autoridade Reguladora de Activos Virtuais (VARA), creou un dos marcos máis claros para a tokenización a nivel mundial. A diferenza das xurisdicións que aínda están a experimentar con proxectos piloto, o Regulamento da VARA de 2025 de Dubai establece regulacións aplicables para a emisión, custodia, intercambio e asesoramento de tokens.

As novidades recentes

• Pilotos do Departamento de Terras de DubaiTítulos de propiedade tokenizados directamente en blockchain, aliñando os rexistros inmobiliarios coas plataformas de tokenización.
• Clasificación ARVAActivos virtuais con referencia a activos recoñecidos formalmente segundo a VARA.
• Divulgacións obrigatoriasOs emisores deben cumprir os requisitos de capital, someterse a auditorías e publicar documentos técnicos.

Mellores clases de activos para o desenvolvemento de plataformas

• As plataformas de tokenización inmobiliaria son o caso de uso máis forte dos Emiratos Árabes Unidos, respaldadas pola integración do rexistro.
• As materias primas e o capital privado están a entrar gradualmente no marco.

Para aqueles que se preguntan onde lanzar a plataforma RWA 2025 na rexión MENA, Dubai é o candidato máis forte, especialmente para plataformas respaldadas por propiedades. A xeración de retorno do investimento provén da rendibilidade dos alugueiros, da revalorización das propiedades e do acceso anticipado a proxectos sobre plano.

Hong Kong

Hong Kong posicionouse como unha ponte entre os mercados globais e a China continental. A Comisión de Valores e Futuros (SFC) regula os valores tokenizados segundo os marcos existentes, e a cidade xa lanzou bonos tokenizados a grande escala.

Emisión notable

• O goberno de Hong Kong emitiu un bono verde por valor de 800 millóns de HKD.
• Bono tokenizado multimoeda liderado por HSBC, liquidable en HKD, CNH, USD e EUR.
• Acceso minorista a ouro tokenizado custodiado en Londres.

Mellores clases de activos para o desenvolvemento de plataformas

• Bonos gobernamentais e corporativos: a tokenización de instrumentos de débeda xa está activa mediante emisións multimoeda (USD, EUR, CNH).
• Ouro e materias primas: os bancos lanzaron con éxito versións tokenizadas para a distribución minorista.
• As plataformas de tokenización inmobiliaria están menos desenvolvidas aquí en comparación cos Emiratos Árabes Unidos, pero poderían xurdir produtos inmobiliarios tokenizados secundarios a medida que a regulación madure.

Hong Kong é unha das principais xurisdicións para activos tokenizados se o obxectivo é a visibilidade nos mercados de capitais asiáticos con produtos institucionais estruturados. Ofrece acceso a investidores minoristas e institucións panasiáticas, o que a fai única á hora de permitir a distribución masiva de valores tokenizados. O retorno do investimento provén dun aumento da liquidez e dunha participación máis ampla, especialmente en bonos verdes e vinculados a criterios ESG.

Suíza

Suíza segue sendo unha das xurisdicións que mellor cumpre coa normativa en materia de tokenización grazas á Lei DLT, que recoñece formalmente os valores baseados en blockchain como aplicables. A FINMA ofrece un réxime de licenzas que se integra perfectamente coas finanzas institucionais.

Exemplos do mundo real

• Varios cantóns (Basilea, Zúric, Lugano) emitiron bonos públicos tokenizados.
• SIX Digital Exchange (SDX) converteuse nunha infraestrutura central para valores tokenizados.
• A Lei DLT recoñece os valores baseados no libro maior como legalmente executábeis.

Mellores clases de activos para o desenvolvemento de plataformas

• Bonos tokenizados: particularmente atractivos para investidores institucionais que requiren estruturas legais de alta seguridade.
• As plataformas de tokenización inmobiliaria en Suíza benefícianse de valores baseados en libros maiores executábeis, o que permite un rexistro preciso da propiedade e unha negociación conforme á normativa.

Para as plataformas que priorizan a credibilidade e a aplicabilidade, Suíza é unha das mellores rexións para a tokenización de activos. O retorno do investimento está ligado a custos de emisión reducidos, liquidación máis rápida e maior transparencia.

Unión Europea / Alemaña

A UE estableceu un dos marcos máis completos a través da MiCA (Regulamento dos mercados de criptoactivos) e o réxime piloto DLT. Alemaña implementou estas normas a nivel nacional a través da lei KMAG, creando unha vía clara para os activos tokenizados.

Características

• O Regulamento dos mercados de criptoactivos (MiCA), que entrará en vigor plenamente en 2025, establece a concesión de licenzas paneuropeas para os servizos de criptoactivos.
• O réxime piloto DLT permite que as plataformas autorizadas experimenten con infraestruturas de negociación e liquidación tokenizadas, evitando as restricións herdadas.
• Alemaña aprobou a lei KMAG, aliñando as súas regulacións locais coa MiCA e outorgando á BaFin a supervisión dos valores e fondos tokenizados.

Desenvolvementos

• Emisión de bonos tokenizados de KFW (20 millóns de euros): segundo a regulación alemá.
• Vantaxes do pasaporteUnha vez autorizados, os emisores poden operar en todos os estados membros da UE.

Mellores clases de activos para o desenvolvemento de plataformas

• Fondos, bonos e valores tokenizados para investidores paneuropeos.
• A tokenización de bens inmobles é posible, pero máis complexa debido ás leis de propiedade diverxentes entre os estados membros.

Para plataformas que teñan como obxectivo acceder tokenización de activos no mundo real países a escala, a UE representa a base reguladora máis completa en 2025.

Tokenización inmobiliaria: a oportunidade interxurisdicional

En todas as seis xurisdicións, as empresas de tokenización inmobiliaria seguen a ser fundamentais para a adopción de RWA. Os bens inmobles representan a maior clase de activos do mundo, valorada en máis de 300 billóns de dólares, e a tokenización fraccionaria aborda os maiores puntos débiles do sector: a iliquidez, os mínimos elevados e a complexa propiedade transfronteiriza.

O desenvolvemento da tokenización inmobiliaria adoita implicar:

• Establecemento dun envoltorio legal (SPV, REIT ou estrutura de fondo).
• Emisión de tokens respaldados por activos que representen capital, débeda ou participación nos beneficios.
• Implementación dunha plataforma de tokenización inmobiliaria con módulos de emisión, KYC/AML, negociación secundaria e distribución de rendemento.
• Asociarse con custodios e rexistros autorizados para garantir dereitos de propiedade executábeis.

Correspondencia xurisdicional por tipo de activo:

• Dubai/EAU: inmobles xeradores de ingresos e promocións de luxo.
• Singapurfondos de respaldo inmobiliario baixo estruturas de VCC.
• Suíza: valores baseados no libro maior vinculados a investimentos inmobiliarios de grao institucional.
• Estados UnidosOfertas inmobiliarias Reg D/Reg S a través de plataformas de tokenización.
• UE/Alemañafondos inmobiliarios paneuropeos con pasaporte MiCA.

Unha empresa de desenvolvemento de tokenización inmobiliaria pode aproveitar estes marcos para construír plataformas adaptadas ás bases de investidores locais, á vez que escala globalmente a través de estratexias multixurisdicionais.

Takeaway

A tokenización está a entrar nunha fase pragmática con seguridade xurídica e unha maior adopción por parte dos investidores.

• Para plataformas centradas no rendementoSingapur e os Estados Unidos lideran con fondos tokenizados e bonos do Tesouro.
• Para plataformas de tokenización inmobiliaria, Dubai e Suíza ofrecen as vías legais máis claras.
• Para acceso a escala e panrexional, a UE proporciona pasaportes no marco da MiCA.
• Para a distribución minorista en Asia, o goberno e os bancos de Hong Kong están abrindo o camiño.

Escoller a xurisdición axeitada non é unha decisión puntual, senón unha aliñación estratéxica entre a clase de activos, a base de investidores e a certeza regulatoria. Aqueles que posicionen as plataformas correctamente en 2025 obterán o retorno do investimento e a credibilidade a longo prazo a medida que o mercado de RWA madure cara ao seu horizonte de billóns de dólares.

Asóciese con Antier, unha empresa líder Empresa de desenvolvemento de tokenización RWA, para construír plataformas compatibles e preparadas para os investidores nas principais xurisdicións do mundo. Desde plataformas de tokenización inmobiliaria ata fondos, bonos e crédito privado, ofrecemos solucións integrais que combinan experiencia regulatoria, enxeñaría de blockchain e seguridade de nivel institucional.

FAQ

Que é unha plataforma de tokenización de activos do mundo real?
Unha infraestrutura dixital que permite a emisión, a negociación e a xestión do ciclo de vida de tokens que representan a propiedade fraccionada en activos do mundo real.

Que xurisdicións son as mellores para o desenvolvemento de plataformas de tokenización?
EUA, Reino Unido, Dubai, Singapur e Suíza son actualmente os máis favorables para as empresas de tokenización debido a marcos legais claros e participación activa no mercado.

Que servizos ofrecen as empresas de tokenización de activos?
Os servizos típicos inclúen estruturación legal, emisión de tokens, integración do cumprimento normativo (KYC/AML), incorporación de investidores, negociación no mercado secundario e distribución de rendementos.

Como melloran os servizos de tokenización o retorno do investimento?
Aumentan a liquidez, reducen os custos de transacción e amplían as bases de investidores, o que leva a valoracións máis altas e a unha captación de capital máis eficiente.

Que clases de activos dominan a tokenización en 2025?
Os bonos do Tesouro dos Estados Unidos, os bens inmobles, o crédito privado e os bonos gobernamentais son as categorías principais.