નાસ્ડેક, NYSE અને મોટી બેંકો હવે ક્રિપ્ટો ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કેમ બનાવી રહી છે?

વર્ષોથી, પરંપરાગત ફાઇનાન્સ બ્લોકચેનને જિજ્ઞાસા, ધૂન અથવા ખતરો માનતું આવ્યું છે, પરંતુ હવે તે યુગ પૂરો થઈ ગયો છે. વિશ્વની સૌથી શક્તિશાળી નાણાકીય સંસ્થાઓ હવે ક્રિપ્ટો રેલ્સ સામે લડી રહી નથી; તેઓ તેના પર બાંધકામ કરી રહી છે.

કારણ? રક્તસ્ત્રાવ જામીનગીરી અને ક્યારેય સૂતા ન હોય તેવા બજારોની જરૂરિયાત. ક્રિપ્ટો પાસે જરૂરી રેલ્સ છે.

માર્ચ 2026 ના છેલ્લા કેટલાક અઠવાડિયામાં, વોલ સ્ટ્રીટે ક્રિપ્ટો ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર પાછલા સમગ્ર દાયકા કરતાં વધુ ઝડપથી આગળ વધ્યું છે. 

• ટોકનાઇઝ્ડ સિક્યોરિટીઝ માટે ટ્રેડિંગ સક્ષમ બનાવવા માટે NASDAQ એ SEC મંજૂરી મેળવી.
• NYSE એ તેના બ્લોકચેન-નેટિવ ડિજિટલ ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મનું નિર્માણ કરવા માટે બ્લેકરોક-આધારિત સિક્યોરિટાઇઝ સાથે ભાગીદારી કરી.
• પરંપરાગત અને ઓન-ચેઈન બજારોમાં ટોકનાઇઝ્ડ કોલેટરલ મેનેજમેન્ટને એકીકૃત કરવા માટે નાસ્ડેકે ડિજિટલ એસેટ ફર્મ ટેલોસ સાથે પણ ભાગીદારી કરી.
• BNY ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સે તેના સંસ્થાકીય ગ્રાહકો માટે બ્લોકચેન-આધારિત ક્રેડિટ અને રોકાણ ઉત્પાદન શરૂ કરવા માટે OpenEden સાથે સહયોગ કર્યો.

"ઘણા લાંબા સમય સુધી, ફક્ત ક્રિપ્ટો લોકો જ એવી વાતો ફેલાવતા હતા કે પરંપરાગત ફાઇનાન્સ અને ક્રિપ્ટો મર્જ થશે. હવે આપણે મુખ્ય એક્સચેન્જોને આગળ વધતા જોઈએ છીએ. આ એક અનુભૂતિ છે કે આખરે બધી સંપત્તિ બ્લોકચેન રેલ્સ પર સ્થાયી થશે."

- એન્ટોઈન સ્કેલિયા, સીઈઓ, ક્રિપ્ટિઓ

સંસ્થાકીય પગલાંની શ્રેણી

ક્રિપ્ટો અને બ્લોકચેન તરફ આગળ વધનારા એકમાત્ર ખેલાડીઓ NASDAQ, NYSE અને BNY નહોતા. જાન્યુઆરી 2026 માં SEC એ સ્પષ્ટ કર્યું કે ટોકનાઇઝ્ડ ઇક્વિટી પરંપરાગત સિક્યોરિટીઝ જેટલું જ કાનૂની વજન ધરાવે છે, વોલ સ્ટ્રીટે બજારમાં પ્રવેશવા માટે જરૂરી નિયમનકારી કવર મેળવ્યું. દરમિયાન, DTCC ની ક્લિયરિંગ પેટાકંપનીને DTC-કસ્ટડી સંપત્તિઓને ટોકનાઇઝ કરવા માટે ત્રણ વર્ષની રાહત મળી, જેમાં રસેલ 1000 સ્ટોક્સ, મુખ્ય ETF અને માન્ય ચેઇન પર યુએસ ટ્રેઝરીનો સમાવેશ થાય છે. 

૨૦૨૬ ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં જાહેરાતોની ગતિ અને પહોળાઈ કંઈક વ્યવસ્થિત સંકેત આપે છે. તે મુઠ્ઠીભર પાયલોટ પ્રોગ્રામ્સ નહોતા, પરંતુ પ્રખ્યાત ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જ સોફ્ટવેર, બ્રોકરેજ, બેંકો અને વધુના મુખ્ય પગલાં સહિત એક સંકલિત ઉદ્યોગ-વ્યાપી પીવોટ હતા. માર્ચ ૨૦૨૬ માં બીજું શું બન્યું છે અને દરેક પગલું શા માટે મહત્વપૂર્ણ છે તે અહીં છે:

ફક્ત અમેરિકા અને યુરોપ જ નહીં; આ પેટર્ન વૈશ્વિક સ્તરે પુનરાવર્તિત થાય છે. Nedbank અને Crypto.com એ તાજેતરમાં આફ્રિકન પેમેન્ટ રેલ્સ બનાવવા માટે ભાગીદારી કરી છે. તે ઉપરાંત, Oobit એ રીઅલ-ટાઇમ વોલેટ-ટુ-બેંક ટ્રાન્સફર શરૂ કર્યા છે, સ્ટેબલકોઇન્સ અને સ્થાનિક બેંકિંગને જોડે છે. દરેક ભૂગોળ અને નાણાકીય સંસ્થા શ્રેણી સમાન માર્ગ પર ચાલી રહી છે. 

ક્રિપ્ટો અને બ્લોકચેન તરફ ટ્રેડફાઇના પરિવર્તનનું કારણ શું છે?

શંકાશીલ વ્યક્તિનો અભિપ્રાય એવો હોઈ શકે છે કે સંસ્થાઓ સ્પષ્ટ અને વધુ અનુકૂળ નિયમોનો લાભ લઈ રહી છે. પરંતુ આ અંશતઃ સાચું છે. આ પરિવર્તનને ઉત્તેજિત કરતી માળખાકીય શક્તિઓને અવગણી શકાય નહીં. 

૧. નવા સંપત્તિ વર્ગો માટે સંસ્થાકીય માંગ

"જેમ અગ્રણી ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જ સોફ્ટવેરનો ક્રિપ્ટો માર્કેટ સાઈઝિંગ રિપોર્ટ, વિશ્વભરમાં ક્રિપ્ટો માલિકોની સંખ્યા 2024 માં 659 મિલિયનથી 12.4% વધીને 2025 માં 741 મિલિયન થઈ ગઈ.

માત્ર ક્રિપ્ટોકરન્સી જ નહીં, પરંતુ RWA ના બ્લોકચેન વર્ઝનની માંગ પણ વધી રહી છે. આનાથી ટ્રેડફાઇ સંસ્થાઓ પર તેમના ભાવિ રોડમેપમાં ટોકનાઇઝ્ડ એસેટ્સ અને ક્રિપ્ટોનો સમાવેશ કરવાનું દબાણ આવે છે. 

2. કોલેટરલ બિનકાર્યક્ષમતા સંપત્તિને નુકસાન પહોંચાડી રહી છે 

નાસ્ડેકના પોતાના સંશોધનમાં જાણવા મળ્યું છે કે તમામ કોલેટરલનો 25% (લગભગ $35 બિલિયન) હાલમાં બિન-વ્યાજ-ધારક બફર, કરેક્શન અને નિષ્ક્રિય સ્થિતિમાં બંધાયેલો છે. ટોકનાઇઝેશન ચેઇન પરની સંપત્તિઓને ઓનબોર્ડ કરે છે અને કોલેટરલને પ્રોગ્રામેબલ બનાવે છે. તે તરત જ ખસેડી શકે છે અને ઘર્ષણ વિના પોઝિશન્સમાં ફરીથી સંતુલિત થઈ શકે છે. ટ્રિલિયનનું સંચાલન કરતી સંસ્થાઓ માટે, તે એક સ્પર્ધાત્મક આવશ્યકતા બની જાય છે. 

૩. ૨૪/૭ બજારો નવી આધારરેખા છે:

ક્રિપ્ટો ક્યારેય બંધ થતી નથી, પરંતુ પરંપરાગત ઇક્વિટી બજારો બંધ થાય છે. જ્યારે ઇઝરાયલે ઇરાન પર હુમલો કર્યો, ત્યારે NYSE અને Nasdaq બંધ થઈ ગયા, તેથી બ્લૂમબર્ગે હાઇપરલિક્વિડ પર તેલ અને ગેસ પરપેર્ટિઅલ્સના રીઅલ-ટાઇમ ઓન-ચેઇન ભાવો તરફ વળ્યા, જે એક અગ્રણી વિકેન્દ્રિત ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જ સોફ્ટવેર છે. તેણે "હંમેશા ચાલુ બજારો" ની જરૂરિયાતને વધુ તીવ્ર બનાવી. ક્રિપ્ટો/બ્લોકચેન તરફના ઘણા ટ્રેડફાઇ ચાલ સમાન ઘટના દ્વારા ટ્રિગર અથવા વેગ પામ્યા હતા.

4. બ્લોકચેન ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની કાર્યક્ષમતા:

ઉપરોક્ત ઘટનાઓ એ પણ સાબિત કરે છે કે બ્લોકચેન રેલ્સ ચોવીસ કલાક સમાધાન માટે એકમાત્ર વિશ્વસનીય માર્ગ છે. ઉપરાંત, તેને દાયકાઓ જૂના હાલના માળખાને શરૂઆતથી ફરીથી બનાવવાની જરૂર નથી. ટોકનાઇઝેશન પરંપરાગત સંપત્તિઓના સંપર્ક અને ઍક્સેસને વિસ્તૃત કરે છે, જેનાથી ઝડપી સમાધાન અને સારી તરલતા શક્ય બને છે.

બ્લૂમબર્ગે તેમના ઈરાન જોખમ કવરેજ માટે ઓન-ચેઈન તેલના ભાવનો સંદર્ભ તરીકે ઉપયોગ કર્યો.

CME નહીં. NYMEX નહીં. પણ હાઇપરલિક્વિડ.

ભાવ શોધ હવે સોમવાર ખુલવાની રાહ જોતી નથી. https://t.co/r7x2ZLncQC

— મેગ્નસ.હાઇપ (@0xmagnus) માર્ચ ૨૦, ૨૦૨૧

૫. વૈશ્વિક બજારોમાં સ્પર્ધાત્મક દબાણ

પરંપરાગત એક્સચેન્જો વૈશ્વિક સ્તરે કરોડો ક્રિપ્ટો વપરાશકર્તાઓ સુધી પહોંચવા માંગે છે. ક્રિપ્ટો-નેટિવ પ્લેટફોર્મ્સ વિશ્વસનીયતા, નિયમનકારી કાયદેસરતા અને NYSE અથવા Nasdaq બ્રાન્ડિંગ અથવા એકીકરણ સાથે આવતા પ્રેક્ષકોનો મોટો હિસ્સો ઇચ્છે છે. ઉભરતી ભાગીદારી ચેરિટી નથી પરંતુ પરસ્પર ફાયદાકારક વિતરણ સોદા છે.

"પરંપરાગત એક્સચેન્જો ક્રિપ્ટો ટ્રેડિંગ વસ્તીના સંપર્કમાં આવવા માંગે છે. તે જ સમયે, ક્રિપ્ટો-નેટિવ કંપનીઓને આ પરંપરાગત ખેલાડીઓની પહોંચનો લાભ મળે છે જેથી વધુ લોકોને ક્રિપ્ટો બજારોમાં લાવી શકાય."

— એન્ટોઈન સ્કેલિયા, સીઈઓ, ક્રિપ્ટિઓ

ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જ વિકાસ માટે આનો શું અર્થ થાય છે

જો તમે આજે ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બનાવી રહ્યા છો, તો TradFi અને RWA પીવોટ ફક્ત એક ટ્રેન્ડ નથી પરંતુ એક આવશ્યકતા છે. તે આગામી 18 મહિનામાં તમે જે ઉત્પાદન આવશ્યકતાઓનો સામનો કરશો, અનુપાલન અપેક્ષાઓ અને સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપનો સામનો કરવો પડશે તેને આકાર આપી રહ્યું છે.

1. સંસ્થાકીય-ગ્રેડ પાલન હવે ટેબલ સ્ટેક્સ છે: NYSE અને Nasdaq પહેલા દિવસથી જ તેમના બ્લોકચેન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં ટ્રેડ સર્વેલન્સ, ક્રોસ-માર્કેટ દુરુપયોગ શોધ અને નિયમનકારી રિપોર્ટિંગને એમ્બેડ કરી રહ્યા છે. જે એક્સચેન્જ આ ધોરણોને પૂર્ણ કરી શકતા નથી તેમને સંસ્થાકીય પ્રવાહિતાથી બહાર કરવામાં આવશે.
2. બહુ-સંપત્તિ, એકીકૃત કોલેટરલ મેનેજમેન્ટ એ આગામી સીમા છે: નાસ્ડેક-ટેલોસ મોડેલ, જે ઓન-ચેઈન અને ઓફ-ચેઈન એસેટ્સમાં એક જ જોખમ લેન્સ રજૂ કરે છે, તે સંસ્થાકીય પ્લેટફોર્મ માટે આર્કિટેક્ચરલ અપેક્ષા સેટ કરે છે. જો તમે તમારા ક્રિપ્ટોકરન્સી એક્સચેન્જ ડેવલપમેન્ટનું આયોજન કરી રહ્યા છો, તો શરૂઆતથી જ ક્રોસ-એસેટ માટે બિલ્ડ કરો. બોલ્ટ-ઓન્સ કામ કરશે નહીં.
3. ટોકનાઇઝ્ડ RWA એ ઇનબાઉન્ડ લિક્વિડિટી છે: NYSE અને Nasdaq બ્લોકચેન રેલ્સ પર ટોકનાઇઝ્ડ ઇક્વિટી, ETF અને ટ્રેઝરી લાવે છે, તેથી જે એક્સચેન્જો આ સાધનોને મૂળ ક્રિપ્ટો સંપત્તિઓ સાથે સૂચિબદ્ધ અને સેટલ કરી શકે છે તે સંસ્થાકીય પ્રવાહને કેપ્ચર કરશે.
4. સ્ટેબલકોઈન-નેટિવ સેટલમેન્ટ એ પુલ છે: NYSE નું ડિજિટલ ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ સ્પષ્ટપણે "સ્ટેબલકોઈન-ફંડેડ બજારો" ને લક્ષ્ય બનાવે છે. એક્સચેન્જો જે ફક્ત ક્રિપ્ટો-ટુ-ક્રિપ્ટો જ નહીં પણ સ્ટેબલકોઈન સેટલમેન્ટ રેલ્સને એકીકૃત કરે છે તેમને ટ્રેડફાઈ અને ઓન-ચેઈન ફાઇનાન્સ વચ્ચે જોડાણ બિંદુ તરીકે સ્થાન આપવામાં આવશે.
5. સ્થાનિક રેલ દ્વારા વૈશ્વિક પહોંચ મહત્વપૂર્ણ છે: આફ્રિકામાં નેડબેંક, ઓબિટના વોલેટ-ટુ-બેંક બ્રિજ, ઇસીબીનો યુરોપિયન રોડમેપ સાબિત કરે છે કે ટોકનાઇઝેશન તરંગ ફક્ત યુએસની વાર્તા નથી. બહુ-ક્ષેત્ર પાલન અને સ્થાનિક રેલ એકીકરણ સાથેના વિનિમય વિતરણ રમત જીતી જશે.

"એવરીથિંગ એક્સચેન્જ" આવી રહ્યું છે

બિટગેટ, એક અગ્રણી ક્રિપ્ટો ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ, પહેલેથી જ પોતાને યુનિવર્સલ એક્સચેન્જ તરીકે પ્રમોટ કરે છે. ક્રિપ્ટિયોના એન્ટોઈન સ્કેલિયા "એવરીથિંગ એક્સચેન્જ" પણ રજૂ કરે છે, જે એક એવું માર્કેટપ્લેસ છે જ્યાં બધા એસેટ ક્લાસ એક જ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર વેપાર કરે છે. દરેક વ્યક્તિ એવા ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર તરફ આગળ વધી રહી છે જ્યાં સ્ટોક્સ, બોન્ડ્સ, કોમોડિટીઝ, ક્રિપ્ટો અને રિયલ એસ્ટેટ બધાને ટોકન્સ તરીકે રજૂ કરવામાં આવે છે, એક જ રેલ પર સ્થાયી થાય છે અને ચોવીસ કલાક સુલભ હોય છે.

તે દ્રષ્ટિ હવે મહત્વાકાંક્ષી રહી નથી. તે Nasdaq, NYSE, BNY, ECB અને ડઝનબંધ અન્ય સંસ્થાઓનો એકસાથે જાહેર ઉદ્દેશ્ય છે. પ્રશ્ન હવે એ નથી કે એવરીથિંગ એક્સચેન્જનું નિર્માણ થાય છે કે નહીં. પ્રશ્ન એ છે કે તેને કોણ બનાવે છે અને તેને વ્યાખ્યાયિત કરે છે.

પરંપરાગત એક્સચેન્જો કાયદેસરતા, પ્રવાહિતા અને નિયમનકારી કવર લાવી રહ્યા છે. ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જ સોફ્ટવેર ડેવલપમેન્ટ ઇચ્છુક લોકો ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, વપરાશકર્તાઓ અને તકનીકી સ્થાપત્ય લાવી રહ્યા છે. આગામી દાયકામાં પ્રભુત્વ ધરાવતા એક્સચેન્જો હાલમાં ટ્રેડફાઇ અને ડિજિટલ ફાઇનાન્સ બંનેના આંતરછેદ પર બનાવવામાં આવી રહ્યા છે.

ક્રિપ્ટો એક્સચેન્જ ડેવલપર્સ માટે, સ્પોટ બિટકોઈન ETFs લોન્ચ થયા પછી આ સૌથી મહત્વપૂર્ણ ક્ષણ છે. પાટા બાંધવામાં આવી રહ્યા છે. સંસ્થાઓ ટેબલ પર છે. નિયમનકારી માળખું, પહેલી વાર, નિર્માણ કરવા માટે પૂરતું સ્પષ્ટ છે.