Af hverju eru Nasdaq, NYSE og stórir bankar nú að byggja upp dulritunarinnviði?

Í mörg ár hefur hefðbundin fjármálastarfsemi litið á blockchain sem forvitni, tískubylgju eða ógn, en tíminn er nú liðinn. Öflugustu fjármálastofnanir heims berjast ekki lengur við dulritunarvandræði; þær byggja ofan á þau.

Ástæðan? Blæðandi veð og þörfin fyrir markaði sem aldrei sofa. Dulritunargjaldmiðlar hafa þá teina sem þeir þurfa.

Síðustu vikurnar í mars 2026 hefur Wall Street farið hraðar í þróun dulritunargjaldmiðlainnviða en það gerði á öllum áratugnum á undan. 

• NASDAQ fékk samþykki bandaríska verðbréfaeftirlitsins (SEC) til að heimila viðskipti með verðbréf sem eru með tákn.
• NYSE gekk til liðs við Securitize, sem er með höfuðstöðvar í BlackRock, til að byggja upp stafrænan viðskiptavettvang sinn sem byggir á blockchain.
• Nasdaq gekk einnig til liðs við stafræna eignafyrirtækið Talos til að sameina stjórnun táknbundinna veða á hefðbundnum mörkuðum og mörkuðum á keðjunni.
• BNY Investments vann með OpenEden að því að hleypa af stokkunum lána- og fjárfestingarvöru byggða á blockchain fyrir stofnanaviðskiptavini sína.

„Í mjög langan tíma voru það bara dulritunargjaldmiðlafólk sem ýtti undir þá sögu að hefðbundin fjármál og dulritunargjaldmiðlar myndu sameinast. Nú sjáum við helstu kauphallirnar hreyfast. Það er sú staðreynd að að lokum munu allar eignir festast á blockchain-teinum.“

- Antoine Scalia, forstjóri, Crypto

Röð stofnanabreytinga

NASDAQ, NYSE og BNY voru ekki einu aðilarnir sem færðu sig yfir í dulritunargjaldmiðla og blockchain. Þegar bandaríska verðbréfaeftirlitið (SEC) skýrði í janúar 2026 að hlutabréf með táknum hefðu sama lagalega gildi og hefðbundin verðbréf, fékk Wall Street þá reglugerðarvernd sem þurfti til að komast inn á markaðinn. Á sama tíma fékk dótturfyrirtæki DTCC þriggja ára aðstoð til að tákna eignir í vörslu DTC, þar á meðal Russell 1000 hlutabréf, helstu verðbréfasjóði (ETF) og bandarísk ríkisskuldabréf í viðurkenndum keðjum. 

Hraði og umfang tilkynninga á fyrsta ársfjórðungi 2026 bendir til kerfisbundins álags. Þetta voru ekki fáein tilraunaverkefni, heldur samræmd breyting í allri greininni, þar á meðal stórar breytingar frá þekktum hugbúnaði fyrir dulritunarviðskipti, verðbréfamiðlurum, bönkum og fleirum. Hér er það sem annað gerðist í mars 2026 og hvers vegna hver hreyfing skiptir máli:

Þetta á ekki bara við um Bandaríkin og Evrópu; mynstrið endurtekur sig um allan heim. Nedbank og Crypto.com tóku einnig nýlega höndum saman til að byggja upp afrískar greiðsluleiðir. Auk þess kynnti Oobit rauntíma millifærslur milli veskis og banka, sem brúaði stöðugleikamynt og staðbundna bankastarfsemi. Öll landfræðileg svæði og flokkar fjármálastofnana eru á sömu braut. 

Hvað knýr TradFi áfram í átt að dulritunargjaldmiðlum og blockchain?

Efasemdarmaður gæti haldið því fram að stofnanir séu að nýta sér skýrari og hagstæðari reglur. En þetta er að hluta til rétt. Ekki er hægt að horfa fram hjá þeim skipulagslegu öflum sem koma þessari umbreytingu af stað. 

1. Eftirspurn stofnana eftir nýjum eignaflokkum

„Samkvæmt Skýrsla um stærðargráðu dulritunarmarkaðarins frá leiðandi hugbúnaði fyrir dulritunarviðskipti, eigendur dulritunargjaldmiðla um allan heim jukust um 12.4% úr 659 milljónum árið 2024 í 741 milljón árið 2025.

Ekki bara dulritunargjaldmiðlar, heldur hefur eftirspurn eftir blokkarkeðjuútgáfum af RWAs einnig aukist. Þetta setur þrýsting á tradFi stofnanir að fella táknrænar eignir og dulritunargjaldmiðla inn í framtíðaráætlun sína. 

2. Óhagkvæmni í tryggingamálum kostar fjármuni 

Rannsókn Nasdaq leiddi í ljós að 25% af öllum veðum (um 35 milljarðar Bandaríkjadala) voru nú bundin í vaxtalausum fjárfestingarsjóðum, leiðréttingum og óvirkum stöðum. Táknvæðing færir eignir í keðjunni og gerir veð forritanlegt. Það getur færst samstundis og endurjafnað á milli staða án núnings. Fyrir stofnanir sem stjórna trilljónum verður það samkeppnisnauðsyn. 

3. 24/7 markaðir eru nýja grunnlínan:

Dulritunargjaldmiðlar loka aldrei, en hefðbundnir hlutabréfamarkaðir gera það. Þegar Ísrael réðst á Íran voru NYSE og Nasdaq lokaðir, svo Bloomberg sneri sér að rauntíma verðskráningu á olíu og gasi á Hyperliquid, leiðandi hugbúnaði fyrir dreifða dulritunargjaldmiðlaskipti. Það jók þörfina fyrir „alltaf virka markaði“. Margar breytingar á TradFi í átt að dulritunargjaldmiðlum/blokkkeðjum voru hrundnar af stað eða hraðaðar af sama atburði.

4. Skilvirkni blockchain innviða:

Atburðirnir sem nefndir eru hér að ofan sanna einnig að blockchain-teinar eru eina trúverðuga leiðin til uppgjörs allan sólarhringinn. Það krefst heldur ekki endurbyggingar áratuga af núverandi innviðum frá grunni. Táknvæðing eykur útsetningu og aðgang að hefðbundnum eignum, sem gerir kleift að fá hraðari uppgjör og betri lausafjárstöðu.

Bloomberg notaði nýlega olíuverð innan keðjunnar sem viðmiðun fyrir áhættumat sitt á Íran.

Ekki CME. Ekki NYMEX. Heldur Hyperliquid.

Verðgreining bíður ekki lengur eftir opnun á mánudögum. https://t.co/r7x2ZLncQC

— Magnus.hype (@0xmagnus) Mars 2, 2026

5. Samkeppnisþrýstingur á heimsvísu

Hefðbundnar kauphallir vilja ná til hundruða milljóna dulritunarnotenda um allan heim. Dulritunarvettvangar vilja trúverðugleika, lögmæti reglugerða og stærri hóp áhorfenda sem fylgir vörumerkja- eða samþættingu við NYSE eða Nasdaq. Samstarfin sem eru að koma fram eru ekki góðgerðarstarfsemi heldur gagnkvæmlega hagstæð dreifingarsamningar.

„Hefðbundnar kauphallir vilja ná til þeirra sem stunda viðskipti með dulritunargjaldmiðla. Á sama tíma njóta dulritunarfyrirtæki góðs af því að þessir hefðbundnu aðilar geti komið fleiri að dulritunarmörkuðum.“

— Antoine Scalia, forstjóri Cryptio

Hvað þetta þýðir fyrir þróun dulritunarviðskipta

Ef þú ert að byggja upp innviði fyrir dulritunarviðskipti í dag, þá er breytingin á TradFi og RWA ekki bara þróun heldur nauðsyn. Hún mótar kröfur um vörur, væntingar um samræmi og samkeppnislandslagið sem þú munt standa frammi fyrir á næstu 18 mánuðum.

1. Fylgni á stofnanastigi er nú á dagskrá: NYSE og Nasdaq eru að fella viðskiptaeftirlit, greiningu á misnotkun á markaði og reglugerðarskýrslugjöf inn í blockchain-innviði sína frá fyrsta degi. Kauphallir sem geta ekki uppfyllt þessa staðla verða útilokaðar frá stofnanabundnum lausafé.
2. Sameinuð tryggingastjórnun fyrir margar eignir er næsta verkefni: Nasdaq-Talos líkanið, sem kynnir eina áhættusjónarmið fyrir eignir innan og utan keðjunnar, setur byggingarlegar væntingar fyrir stofnanavettvanga. Ef þú ert að skipuleggja þróun dulritunargjaldmiðlaskiptamarkaðar skaltu byggja fyrir eignir frá upphafi. Viðbætur munu ekki virka.
3. Táknbundin áhættufjármögnun er innkomandi lausafé: Þar sem NYSE og Nasdaq færa táknbundna hlutabréf, verðbréfasjóði (ETF) og ríkisskuldabréf yfir á blockchain-teina, munu kauphallir sem geta skráð og gert upp þessi verðbréf ásamt innfæddum dulritunareignum ná tökum á stofnanaflæðinu.
4. Uppgjörð Stablecoin er brúin: Stafræn viðskiptavettvangur NYSE miðar sérstaklega að „mörkuðum sem eru fjármagnaðir af stöðugleikamyntum“. Kauphallir sem samþætta uppgjörsleiðir stöðugleikamynta og ekki bara dulritunargjaldmiðla verða staðsettar sem tengipunktur milli TradFi og fjármögnunar á keðjunni.
5. Alþjóðleg nálægð með staðbundnum járnbrautum skiptir máli: Nedbank í Afríku, veskis-til-banka brýr Oobit og vegvísir Seðlabanka Evrópu fyrir Evrópu sanna að bylgja táknvæðingar er ekki eingöngu saga Bandaríkjanna. Kauphallir með fjölþjóðlegum lögsagnarumdæmum og staðbundinni járnbrautarsamþættingu munu vinna dreifingarleikinn.

„Allt skiptið“ er framundan

Bitget, leiðandi viðskiptavettvangur fyrir dulritunargjaldmiðla, auglýsir sig nú þegar sem Universal Exchange. Antoine Scalia hjá Cryptio kynnir einnig „allt sem skiptir máli“, sem er markaður þar sem allir eignaflokkar eru verslaðir á sama innviði. Allir eru að færast í átt að innviðum þar sem hlutabréf, skuldabréf, hrávörur, dulritunargjaldmiðlar og fasteignir eru öll kynnt sem tákn, gera upp á sömu teinum og eru aðgengileg allan sólarhringinn.

Þessi framtíðarsýn er ekki lengur markmið. Hún er yfirlýst markmið Nasdaq, NYSE, BNY, Seðlabanka Evrópu og tugum annarra stofnana samtímis. Spurningin er ekki lengur hvort „Allt í heiminum“ verði byggt upp. Spurningin er hver byggir hana upp og skilgreinir hana.

Hefðbundnar kauphallir eru að koma með lögmæti, lausafjárstöðu og reglugerðarvernd. Þeir sem sækjast eftir hugbúnaðarþróun dulritunargjaldmiðla koma með innviði, notendur og tæknilega arkitektúr. Kauphallirnar sem munu ráða ríkjum næsta áratuginn eru þær sem eru að byggjast upp núna á mótum bæði TradFi og stafrænnar fjármála.

Fyrir þróunaraðila dulritunarviðskiptamarkaða er þetta mikilvægasta stundin frá því að staðgreiðslusjóðir Bitcoin-verðbréfasjóða voru settir á laggirnar. Teinarnir eru að byggjast. Stofnanirnar sitja við borðið. Regluverkið er, í fyrsta skipti, nógu skýrt til að byggja á því.