✨ Mākslīgā intelekta kopsavilkums
Jā. 2026. gada 13. aprīlī SEC Tirdzniecības un tirgu nodaļa publicēja darbinieku paziņojumu, kurā minēta nosacīta piecu gadu drošības zona noteiktām DEX priekšējām sistēmām un pašapkalpošanās makiem. Lai kvalificētos, pakalpojumu sniedzējiem ir jāizpilda 11 kumulatīvi nosacījumi, tostarp objektīva un pārbaudāma darījumu maršrutēšana, aktīvu glabāšanas aizliegums, atteikšanās no uzmākšanās vai tirdzniecības ieteikumiem, kā arī vietas un produkta agonistiskas maksas. Jebkura nosacījuma pārkāpums vai iesaistīšanās aizliegtās darbībās atceļ drošības zonu.
Ja esat ASV bāzēts dibinātājs, kurš atlika DEX izstrādi, jo SEC varētu jūs nosaukt par brokeri, vai finanšu tehnoloģiju (fintech) tehnoloģiju direktors, kura juridiskā komanda bloķēja katru DeFi integrāciju, ir pienācis laiks pārdomāt. Decentralizētās biržas (DEX) tagad apstrādā strukturāli nozīmīgu daļu no globālajiem kriptovalūtu apjomiem. Kumulatīvā DEX vietas tirgus daļa 2026. gada jūnijā trīskāršojās, apjomiem sasniedzot 12.8 triljonus ASV dolāru no 4.15 triljoniem ASV dolāru 2024. gada decembrī.
Avots: https://defillama.com/dexs?groupBy=cumulative
No otras puses, Perpetual DEX akciju apjoms dramatiski pieauga no kopējā apjoma, kas 2024. gada decembrī bija 4 triljoni ASV dolāru, līdz 16.2 triljoniem ASV dolāru 2026. gada jūnijā.
Avots: https://defillama.com/perps?groupBy=cumulative
Lielākā daļa no iepriekš minētās izaugsmes notika ASV juridiskajā pelēkajā zonā. 2026. gada aprīļa SEC darbinieku paziņojumā tika ieviesta DeFi drošības zona, kas novilka skaidru, operatīvu robežu starp pasīvu programmatūras saskarni un regulētu brokeri. Ikvienam, kurš plāno decentralizētas biržas attīstību 2026. gadā, šī robeža tagad ir vissvarīgākais tehniskās arhitektūras pamats.
Ko patiesībā saka SEC drošā osta
2026. gada 13. aprīlī SEC Tirdzniecības un tirgu nodaļa izdeva darbinieku paziņojumu, kas DEX priekšējām sistēmām un pašapkalpošanās makiem piešķīra nosacītu piecu gadu atbrīvojumu no brokeru-dīleru reģistrācijas. Atbrīvojuma periods beidzas 2031. gada 13. aprīlī. Atbrīvojuma kategorija ir jebkura programmatūra, kas, izmantojot neaizsardzības makus, “pārveido lietotāja identificētus darījumu parametrus, piemēram, aktīvu, pasūtījuma virzienu, apjomu un cenu, blokķēdes izpildāmās instrukcijās”. Vienkārši sakot, SEC Safe Harbor aptverto kategoriju veido tīmekļa vietnes, pārlūkprogrammas paplašinājumi un mobilās lietotnes, kas palīdz lietotājiem mijiedarboties ar decentralizētiem protokoliem.
Atbrīvojums nav bez robežām. Šeit ir trīs robežas, kas ir svarīgas, pirms jūs beidzot sākat savu decentralizēto biržu attīstību un svinat atvadu vilni.
- Tas ir darbinieku paziņojums, nevis formāls noteikums: Komisāri to var mainīt, un SEC vadības maiņa varētu atsaukt vadlīnijas vienas nakts laikā. Ilgstoša aizsardzība ir atkarīga no CLARITY likuma pieņemšanas spēkā.
- Tas automātiski noriet: Atbrīvojums zaudē spēku 2031. gada 13. aprīlī, ja SEC neveiks nekādas turpmākas darbības.
- Tas attiecas tikai uz brokeru-dīleru reģistrāciju: Saskaņā ar Biržu likumu atbildība par krāpšanas un manipulāciju novēršanu ir piemērojama pilnībā. Atbilstošam tirdzniecības partnerim joprojām var tikt piemērotas sankcijas par krāpniecisku rīcību vai manipulatīviem tirdzniecības modeļiem.
4 prasības decentralizētām biržām, lai nodrošinātu drošo ostu
Drošās zonas (Safe Harbor) pamatā ir četri neapspriežami nosacījumi. Pat viena no tiem pārkāpšana izraisa tūlītēju aizsardzības zaudēšanu un atjauno pilnīgas brokeru-dīleru reģistrācijas prasības. Lūk, ko katrs drošās zonas nosacījums nozīmē decentralizētai biržas programmatūrai un kas to pārkāpj.
| SEC drošās zonas nosacījumi | Kas tam nepieciešams | Kas pārkāpj atbilstību |
|---|---|---|
| Bez aizgādības tiesībām | Priekšējā gala operators nekādos apstākļos nedrīkst turēt lietotāju līdzekļus, privātās atslēgas vai stabilās kriptovalūtas. Lietotājiem ir jābūt iespējai saglabāt pilnīgu kontroli pār aktīviem no sākuma līdz beigām. |
|
| Uzbāzību aizliegums | Decentralizētai biržas programmatūrai ir jāattēlo tikai tirgus dati un izglītojošs saturs. Tai nevajadzētu rādīt ieteikumus par žetoniem, ieguldījumu padomus vai atlasītus “izvēles”. |
|
| Objektīvā maršrutēšana | Maršruti jāizvēlas, pamatojoties uz pārredzamiem, neatkarīgi pārbaudāmiem kritērijiem, kas ņem vērā likviditāti, latentumu, pārredzamību, pārbaudāmību, neitralitāti, auditējamību un drošību. |
|
| Norises vietas neatkarīgas maksas | Maksām jābūt vienādām neatkarīgi no produkta, izpildes maršruta vai darījuma partnera. Fiksētas vai uz darījumu balstītas maksas ir labi ieviest decentralizētā biržas programmatūrā. |
|
Saistība ar tirdzniecības vietām, tostarp pašu protokolu, joprojām ir atļauta, taču tikai ar atklātu saistību un neatkarīgu pušu noteikumiem, kas atspoguļo tradicionālos interešu konflikta noteikumus.
SEC pieeja ir tīri uzvedības. Tai nerūp, kā kriptovalūtu biržas programmatūra sevi dēvē. Tai rūp tikai tas, kā kods un komanda faktiski darbojas. Ja DEX kods vienkārši atrodas blokķēdē, darbojas kā neitrāls rīks un ļauj lietotājiem mijiedarboties ar viedajiem līgumiem bez operatoru pastāvīgas iejaukšanās. Ja operatori aktīvi novirza pasūtījumus uz konkrētām tirdzniecības vietām, lai palielinātu peļņu, virza tirdzniecības ieteikumus vai darbojas kā starpnieki, tie netiks atbrīvoti, un uz tiem attieksies brokeru noteikums.
Ko šīs četras prasības nozīmē jūsu DEX arhitektūrai
Šeit lielākā daļa aptvēruma beidzas un sākas īsta decentralizētu biržu attīstība. Lai atbilstu prasībām, decentralizētām biržām ir jāizveido/jāpārveido dažādas savu DEX komponentes atbilstoši SEC jaunizveidotajām prasībām.
- Priekšgala/protokola atdalīšana
Atbrīvojums aizsargā saskarni, nevis norises vietu. DEX operatoriem ir jāstrukturē front-end kā atsevišķs slānis ar savu entītiju, koda bāzi un informācijas atklāšanu. Protokola galvenās kontroles, piemēram, administratora atslēgas, vairāku zīmju maki un kases līdzekļi, ir jāpārvalda tieši blokķēdē, pilnībā atdalīti no komandas, kas mitina vietni. Ja front-end komanda var iesaldēt līdzekļus vai izpildīt darbības lietotāja vārdā, regulatori to uzskatīs par kontroles īstenotāju.
- Bezatkarības maka integrācija pēc konstrukcijas
Katrai plūsmai, tostarp mijmaiņas darījumiem, LP noguldījumiem, tilta operācijām, gāzes ieguvei utt., ir jāpabeidzas, operatoram nekad nepārņemot kontroli. DEX izstrādes komandām, kas ievieš kontu ieguves modeļus un sesijas atslēgas, ir nepieciešama rūpīga pārskatīšana, jo jebkuras ērtības funkcijas, kas glabā lietotāja aktīvus pat vienam blokam, var pārkāpt 1. pīlāru.
- Maršrutēšana kā auditējams kods
“Objektīvā maršrutēšana” nozīmē, ka automatizētā pasūtījumu sistēma decentralizētajā biržas programmatūrā nevar būt “melnā kaste”, kas slēpj lēmumu pieņemšanas veidu. Tā vietā decentralizētās biržas izstrādes komandai ir jāpublicē precīzi, soli pa solim noteikumi, ko tā izmanto tirdzniecības maršrutu izvēlei, piemēram, norādot konkrētos matemātiskos un formulu svarus, kas tiek izmantoti, lai līdzsvarotu ātrumu, izmaksas un drošību. Tas ir ieviests, lai ikviens, tostarp regulatori, varētu neatkarīgi pārbaudīt, kā darījumi tika apstrādāti.
- Maksas loģika bez informētības par norises vietu
DEX izstrādes komandām ir jāiekodē komisijas maksas aprēķini, lai tie nevarētu atšķirties atkarībā no žetona, maršruta vai darījuma partnera. Ja jūsu monetizācijas modelis ir atkarīgs no norises vietas atlaidēm vai PFOF (Payment for Order Flow) stila vienošanām, tas nav saderīgs ar ostu.
- Mārketinga un lietotāja interfeisa teksts kā atbilstības virsma
Vēsturiski tādas frāzes kā “labākā izpilde”, “labākās izvēles” un “ieteicamie portfeļi” tika uzskatītas par neformālu mārketinga vai izaugsmes tekstu, lai veicinātu lietotāju iesaisti. Saskaņā ar pašreizējo atbilstības regulējumu šie termini ir stingri likumīgas kategorijas, un tos nevar izmantot, ja vien tie nav pamatoti ar objektīviem, pārbaudāmiem datiem.
Uzņēmumā Antier mēs tieši šādi īstenojam DEX izstrādes projektus, kas atbilst standartiem. Četri pīlāri tiek iekļauti arhitektūras posmā, veidojot maršrutēšanas dzinēju, maka slāni, komisijas maksas moduli un pat satura pārvaldības sistēmu (CMS).
Atbilstoša DEX izstrāde dažādās jurisdikcijās: ASV, Apvienotā Karaliste, ES, AAE un Austrālija
| Reģions | Sistēma un statuss (2026. gads) | Kas DEX izstrādes komandām jādara |
|---|---|---|
| ASV |
|
|
| Apvienotā Karaliste |
|
|
| Eiropas Savienība |
|
|
| AAE (Dubaija) |
|
|
| Austrālija |
|
|
Regulatori atdala protokolu no operatora un pārbauda, kam faktiski ir kontrole, pirms pieprasa reģistrāciju vai atļauju.
- ASV risina šo problēmu ar daudznosacījumu drošības zonu, kuras centrā ir glabāšanas neesamība, ieteikumu neesamība, objektīva maršrutēšana un neitrālas maksas.
- Apvienotā Karaliste un ES to risina ar “identificējamu kontrolējošu vienību”.
- AAE un Austrālijas licencēšanas perimetri to apstiprina.
Arhitektūra, kas samazina un dokumentē operatora kontroli, ir kopējā pase.
Kā izveidot atbilstošu DEX 2026. gadā?
| Faktors | Klonēšanas skripts | Atbilstībai gatavs White Label DEX | Atbilstībai vērsta pielāgota DEX izstrāde |
|---|---|---|---|
| Drošās ostas saskaņošana | neviens Maršrutēšana, maksas un glabāšanas loģika vairumā klonu skriptu ir mantota no decentralizētas apmaiņas programmatūras, kas izveidota pirms 2026. gada. | Iepriekš sagatavoti četru pīlāru moduļi ar objektīvu maršrutēšanu, no norises vietas neatkarīgām maksām un bezapsardzības maka slāni | pilns Pīlāri tiek iestrādāti arhitektūrā un dokumentēti regulatoriem jau no pirmās dienas. |
| Laiks palaišanai | 2-4 nedēļas | 4-10 nedēļas | 4-9 mēnešiem |
| Izmaksu diapazons | 15 40–XNUMX XNUMX USD | 80 300–XNUMX XNUMX USD | 300 000–2 miljoni USD+ |
| Daudzjurisdikcijas atbalsts | Nē |
| Divējāda veida klientu apkalpošanas sistēmas (atbilstoša + bez atļaujas), informācijas atklāšana par katru tirgu |
| Regulējošais risks | Augsts, viena piedāvājuma funkcija vai maksas līmenis var anulēt atbrīvojumu. | Zema līdz vidēja atkarība no pārdevēja | Zemākais Ir iebūvēta audita taka un juridiskā arhitektūra |
| Labākais, lai | Koncepcijas testēšana jūrā | Finansēti jaunuzņēmumi, kuru mērķis ir darbības uzsākšanas periodi ASV/Apvienotā Karaliste/AAE | Fintech uzņēmumi, iestādes un regulētas tirdzniecības vietas |
7 punktu atbilstības kontrolsaraksts DEX izstrādes komandām, kas vēlas uzsākt darbību ASV
- Aizbildnības audits: DEX izstrādes komandām ir jākartē katra plūsma, kur sistēma saskaras ar lietotāju resursiem, tostarp tiltu veidošana, partiju apstrāde un gāzes ieguve, un jānovērš operatora klātbūtne.
- Maršrutēšanas dokumentācija: Decentralizētas apmaiņas programmatūras operatoriem ir jāpublicē objektīvi maršruta izvēles kritēriji, kas ņem vērā likviditāti, latentumu un drošības vērtējumu. Viņiem ir arī jāuztur pārbaudāmi maršrutēšanas lēmumu žurnāli.
- Maksu neitralitātes pārskatīšana: DEX izstrādes komandām ir jāapstiprina, ka maksas ir identiskas visiem produktiem, maršrutiem un darījumu partneriem. Tām ir arī jānovērš jebkāda PFOF vai norises vietas atlaižu ieņēmumu plūsma.
- Satura un lietotāja saskarnes pārskatīšana: Decentralizētām biržām no produktu un mārketinga virsmām ir jānoņem arī tirdzniecības ieteikumi, atlasīti žetonu saraksti un augstākās klases maršruta etiķetes (“labākā cena”, “uzticamākais”).
- Saistības atklāšana: Decentralizētām biržu komandām ir jādokumentē un jāatklāj jebkādas attiecības ar pamatā esošo protokolu vai norises vietām, pamatojoties uz neatkarīgu pušu noteikumiem.
- Jurisdikcijas matrica: Decentralizētai apmaiņas programmatūrai ir arī jānodrošina ģeogrāfiskā aizsardzība vai jānodrošina licences atbilstoši tirgiem.
- Drošās ostas pīlāri ASV
- FCA perimetra analīze Apvienotajā Karalistē
- VARA licencēšana Dubaijā
- AFS licencēšana Austrālijai
- MiCA decentralizācijas novērtējums ES
- SKAIDRĪBAS gatavība: Visbeidzot, DEX izstrādes komandām ir jāseko līdzi Senāta saskaņošanai. Ja decentralizētās biržas ceļvedī ir iekļauta pasūtījumu saskaņošana vai glabāšana, jāplāno CFTC digitālās preču biržas reģistrācija un BSA līmeņa KYC/AML.
Būvniecība SEC drošā ostā ar Antier
Drošās ostas programma atalgo komandas, kas atbilstības nodrošināšanu uzskata par sistēmas dizainu. Antier decentralizētās biržas izstrādes prakse veido SEC saskaņotas DEX arhitektūras ar neglabāšanas maku slāņiem, auditējamu viedās pasūtījumu maršrutēšanu, no norises vietas neatkarīgām komisijas maksas sistēmām un divējāda lietojuma front-end sistēmām, kā arī likviditātes, saskaņošanas un drošības infrastruktūru.
Antier ir veicis apmaiņas piegādes visā ASV, Apvienotajā Karalistē, AAE un Āzijas un Klusā okeāna reģionā. Neatkarīgi no tā, vai esat
- DEX vietas palaišana ASV iekšienē
- Atbilstoša DeFi moduļa pievienošana finanšu tehnoloģiju stekam
- Esošas platformas pārstrukturēšana pirms FCA 2027. gada oktobra režīma
Mūsu atbilstības prasību ievērošanu pirmām kārtām veicinošā inženiertehniskā un tirgus regulējuma pieredze saīsina gan palaišanas laiku, gan juridisko pakļautību.
Piecu gadu periods sākās 2026. gada 13. aprīlī. Decentralizēto biržu izstrādes komandas, kas tagad izstrādā četru pīlāru arhitektūru, šo laika posmu veltīs likviditātes un lietotāju piesaistei, nevis pārveidošanai, pakļaujoties spiedienam uz izpildi.
Sazinieties ar Antier DEX izstrādes konsultantiem, lai veiktu atbilstošu būvēšanu.
Biežāk uzdotie jautājumi
01. Vai 2026. gadā ASV ir likumīgi būvēt DEX?
Jā. Saskaņā ar SEC 2026. gada 13. aprīļa darbinieku paziņojumu DEX klientu apkalpošanas sistēmas un pašpārvaldes maki ir atbrīvoti no brokeru-dīleru reģistrācijas uz pieciem gadiem, ja tiem nav glabāšanas tiesību, tie nesniedz ieteikumus, maršrutē objektīvi un iekasē no norises vietas neatkarīgu maksu. Atbildība par krāpšanas apkarošanu joprojām ir spēkā, un protokola slānim var rasties atsevišķas saistības, ja tas kontrolē lietotāju līdzekļus vai rīkojumus.
02. Vai SEC drošā osta attiecas uz pašu DEX protokolu?
Nē. Atbrīvojums attiecas uz saskarnes slāni — programmatūru, kas lietotāja identificētus parametrus pārveido blokķēdes izpildāmās instrukcijās, izmantojot neglabāšanas makus. Viedie līgumi, likviditātes pūli un saskaņošanas vietas tiek aplūkotas atsevišķi, galvenokārt gaidāmajā CLARITY likuma kontroles sistēmā.
03. Kas anulē drošās zonas aizsardzību?
Jebkurš viena pīlāra pārkāpums: līdzekļu vai atslēgu glabāšana, žetonu ieteikšana vai sarakstu veidošana pēc subjektīviem kritērijiem, necaurspīdīga vai saistīta maršrutēšana, maksājums par pasūtījumu plūsmu, maršrutu marķēšana kā “labākā cena” vai maksu iekasēšana, kas atšķiras atkarībā no produkta, maršruta vai darījuma partnera.
04. Vai atbilstošajiem DEX ir nepieciešams KYC (Pazīsti savu klientu) 2026. gadā?
Pilnībā bez glabāšanas ASV klientu apkalpošanas platforma, kas atrodas “drošās zonas” ietvaros, pati par sevi neizraisa KYC prasību. Taču fiat valūtu ieviešana, glabāšanas funkcijas un digitālo preču brokeru/dīleru darbība ir saistīta ar Banku noslēpuma likuma saistībām, un licencēšanas režīmi Apvienotajā Karalistē (FCA), AAE (VARA) un Austrālijā (AFS/AUSTRAC) nosaka savas AML prasības. Lielākā daļa daudztirgu DEX ievieš ģeogrāfiski apzinātu, daudzpakāpju KYC prasību.
05. Cik maksā atbilstoša DEX izstrāde?
Atbilstībai gatavu, pēc noklusējuma izveidotu DEX ieviešanas izmaksas parasti ir no 80 000 līdz 300 000 USD, un palaišana aizņem 4–10 nedēļas; pielāgotu, pēc izstrādes atbilstības nodrošinošu platformu izmaksas svārstās no 300 000 līdz vairāk nekā 2 miljoniem USD 4–9 mēnešu laikā atkarībā no pasūtījumu grāmatas arhitektūras, aptvertajām jurisdikcijām un licencēšanas apjoma. Atbilstības modernizēšana pēc palaišanas parasti izmaksā vairāk nekā tās izstrāde.
