तुम्ही २०२६ मध्ये अमेरिकेत कायदेशीररित्या विकेंद्रित एक्सचेंज सॉफ्टवेअर सुरू करू शकता का?

जर तुम्ही अमेरिकेत स्थित असे संस्थापक असाल ज्यांनी 'एसईसी तुम्हाला दलाल म्हणेल' या भीतीने डीईएक्स (DEX) विकास थांबवला आहे, किंवा असे फिनटेक सीटीओ असाल ज्यांच्या कायदेशीर टीमने प्रत्येक डीफाय (DeFi) एकीकरणाला अवरोधित केले आहे, तर आता पुनर्विचार करण्याची वेळ आली आहे. विकेंद्रित एक्सचेंजेस (DEXs) आता जागतिक क्रिप्टो व्हॉल्यूमचा एक संरचनात्मकदृष्ट्या महत्त्वपूर्ण वाटा हाताळतात. डिसेंबर २०२४ मधील ४.१५ ट्रिलियन डॉलर्सवरून जून २०२६ मध्ये एकूण डीईएक्स स्पॉट मार्केटचा वाटा तिप्पट झाला असून, व्हॉल्यूम १२.८ ट्रिलियन डॉलर्सवर पोहोचला आहे.

स्रोत: https://defillama.com/dexs?groupBy=cumulative

दुसरीकडे, पर्पेच्युअल डीईएक्स शेअरमध्ये डिसेंबर २०२४ मधील $४ ट्रिलियनच्या एकूण व्हॉल्यूमवरून जून २०२६ मध्ये $१६.२ ट्रिलियनपर्यंत लक्षणीय वाढ झाली.

स्रोत: https://defillama.com/perps?groupBy=cumulative

आम्ही उल्लेख केलेली बहुतेक वाढ अमेरिकेच्या कायदेशीर संदिग्ध क्षेत्रात झाली. एप्रिल २०२६ च्या एसईसी (SEC) स्टाफ स्टेटमेंटने 'डीफाय सेफ हार्बर' (DeFi Safe Harbor) सादर केला, ज्याने निष्क्रिय सॉफ्टवेअर इंटरफेस आणि नियमित ब्रोकर यांच्यात एक स्पष्ट, कार्यात्मक रेषा आखली. २०२६ मध्ये विकेंद्रित एक्सचेंज विकसित करण्याची योजना आखणाऱ्या कोणासाठीही, ती रेषा आता तांत्रिक रचनेचा सर्वात महत्त्वाचा आधार आहे. 

एसईसी सेफ हार्बर प्रत्यक्षात काय सांगते

१३ एप्रिल, २०२६ रोजी, एसईसीच्या ट्रेडिंग अँड मार्केट्स विभागाने एक स्टाफ स्टेटमेंट जारी केले, ज्यानुसार डीईएक्स फ्रंट-एंड्स आणि सेल्फ कस्टोडियल वॉलेट्सना ब्रोकर-डीलर नोंदणीतून पाच वर्षांची सशर्त सूट देण्यात आली. या सूटचा कालावधी १३ एप्रिल, २०३१ रोजी संपेल. या सूटसाठी समाविष्ट असलेली श्रेणी म्हणजे असे कोणतेही सॉफ्टवेअर, जे नॉन-कस्टोडियल वॉलेट्सद्वारे "ॲसेट, ऑर्डरची दिशा, व्हॉल्यूम आणि किंमत यांसारख्या वापरकर्त्याने ओळखलेल्या व्यवहाराच्या पॅरामीटर्सचे ब्लॉकचेन-एक्झिक्युटेबल निर्देशांमध्ये रूपांतर करते". सोप्या भाषेत सांगायचे झाल्यास, एसईसी सेफ हार्बरमधील समाविष्ट श्रेणीमध्ये अशा वेबसाइट्स, ब्राउझर एक्सटेंशन्स आणि मोबाइल ॲप्सचा समावेश होतो, जे वापरकर्त्यांना विकेंद्रित प्रोटोकॉलशी संवाद साधण्यास मदत करतात.

ही सूट मर्यादांशिवाय नाही. तुम्ही तुमच्या विकेंद्रित एक्सचेंजचा विकास अखेर सुरू करण्यापूर्वी आणि त्याच्या यशस्वी शुभारंभाचा आनंद साजरा करण्यापूर्वी, खालील तीन मर्यादा महत्त्वाच्या आहेत. 

• हे कर्मचाऱ्यांचे निवेदन आहे, औपचारिक नियम नाही. आयुक्त ते रद्द करू शकतात, आणि एसईसीच्या नेतृत्वात बदल झाल्यास रातोरात ते मार्गदर्शन मागे घेतले जाऊ शकते. टिकाऊ संरक्षण हे क्लॅरिटी कायदा लागू होण्यावर अवलंबून आहे.
• ते आपोआप सूर्यास्त होते: जर एसईसीने पुढील कोणतीही कारवाई केली नाही, तर ही सूट १३ एप्रिल २०२१ रोजी संपुष्टात येईल. 
• यात फक्त ब्रोकर-डीलर नोंदणीचा ​​समावेश आहे: एक्सचेंज कायद्यांतर्गत फसवणूक आणि हेराफेरी विरोधी दायित्व पूर्णपणे लागू होते. नियमांचे पालन करणाऱ्या ट्रेडिंग फ्रंट-एंडला देखील फसवणुकीच्या वर्तनासाठी किंवा हेराफेरीच्या ट्रेडिंग पद्धतींसाठी कारवाईला सामोरे जावे लागू शकते.

विकेंद्रित एक्सचेंजेसना सेफ हार्बर सुरक्षित करण्यासाठी ४ आवश्यकता

सेफ हार्बर चार अटळ अटींवर आधारित आहे. यापैकी एका जरी अटीचे उल्लंघन झाल्यास, संरक्षण तात्काळ संपुष्टात येते आणि ब्रोकर-डीलर नोंदणीच्या सर्व आवश्यकता पुन्हा लागू होतात. विकेंद्रित एक्सचेंज सॉफ्टवेअरसाठी सेफ हार्बरच्या प्रत्येक अटीचा काय अर्थ आहे आणि त्यामुळे ते कसे अयशस्वी होते, हे येथे दिले आहे.

प्रोटोकॉलसह ट्रेडिंग स्थळांशी संलग्नता कायम आहे, परंतु केवळ जाहीर केलेल्या संलग्नतेसह आणि निष्पक्ष अटींवर, जे पारंपरिक हितसंबंधांच्या संघर्षाच्या नियमांसारखेच आहे. 

एसईसीचा दृष्टिकोन पूर्णपणे वर्तणुकीवर आधारित आहे. क्रिप्टो एक्सचेंज सॉफ्टवेअर स्वतःला काय म्हणतात याची त्यांना पर्वा नाही. त्यांना फक्त कोड आणि टीम प्रत्यक्षात कसे काम करतात याचीच काळजी आहे. जर डीईएक्सचा कोड केवळ ब्लॉकचेनवर पडून असेल, पूर्णपणे एक तटस्थ साधन म्हणून काम करत असेल आणि ऑपरेटर्सच्या सततच्या हस्तक्षेपाशिवाय वापरकर्त्यांना स्मार्ट कॉन्ट्रॅक्ट्सशी संवाद साधू देत असेल. पण जर ऑपरेटर्स नफा वाढवण्यासाठी विशिष्ट ठिकाणी सक्रियपणे ऑर्डर्स पाठवत असतील, ट्रेडच्या शिफारसी देत ​​असतील किंवा मध्यस्थ म्हणून काम करत असतील, तर त्यांना सूट मिळणार नाही आणि ब्रोकर्सचा नियम त्यांना लागू होईल. 

तुमच्या DEX आर्किटेक्चरसाठी या चार आवश्यकतांचा अर्थ काय आहे

बहुतांश व्याप्ती इथेच थांबते आणि खऱ्या विकेंद्रित एक्सचेंजचा विकास येथूनच सुरू होतो. अनुपालन करण्यासाठी, विकेंद्रित एक्सचेंजेसना SEC च्या नव्याने जाहीर केलेल्या आवश्यकतांनुसार त्यांच्या DEX चे विविध घटक तयार/पुनर्निर्मित करावे लागतील.

• फ्रंट-एंड/प्रोटोकॉल विभक्तीकरण

ही सूट इंटरफेसचे संरक्षण करते, स्थळाचे नाही. DEX ऑपरेटर्सनी फ्रंट-एंडची रचना एक स्वतंत्र स्तर म्हणून केली पाहिजे, ज्याचे स्वतःचे अस्तित्व, कोडबेस आणि प्रकटीकरणे असतील. प्रोटोकॉलची मुख्य नियंत्रणे जसे की ॲडमिन कीज, मल्टी-सिग वॉलेट्स आणि ट्रेझरी फंड्स, वेबसाइट होस्ट करणाऱ्या टीमपासून पूर्णपणे वेगळे ठेवून, थेट ब्लॉकचेनवर व्यवस्थापित केली पाहिजेत. जर फ्रंट-एंड टीम निधी गोठवू शकत असेल किंवा वापरकर्त्याच्या वतीने व्यवहार करू शकत असेल, तर नियामक हे नियंत्रण वापरत असल्याचे मानतील.

• रचनेनुसार नॉन-कस्टोडियल वॉलेट एकत्रीकरण

स्वॅप, एलपी डिपॉझिट, ब्रिजिंग, गॅस ॲब्स्ट्रॅक्शन इत्यादींसह प्रत्येक प्रवाह ऑपरेटरने कधीही ताबा न घेता पूर्ण झाला पाहिजे. अकाउंट-ॲब्स्ट्रॅक्शन पॅटर्न आणि सेशन की लागू करणाऱ्या DEX डेव्हलपमेंट टीम्सचे काळजीपूर्वक पुनरावलोकन करणे आवश्यक आहे, कारण वापरकर्त्याची मालमत्ता एका ब्लॉकसाठी जरी रोखून धरणारी कोणतीही सोयीची वैशिष्ट्ये पिलर १ चे उल्लंघन करू शकतात.

• ऑडिट करण्यायोग्य कोड म्हणून राउटिंग

“उद्दिष्टपूर्ण मार्गनिश्चिती” याचा अर्थ असा आहे की, विकेंद्रित एक्सचेंज सॉफ्टवेअरमधील स्वयंचलित ऑर्डर प्रणाली ही एक “ब्लॅक बॉक्स” असू शकत नाही, जी निर्णय कसे घेते हे लपवते. त्याऐवजी, विकेंद्रित एक्सचेंज विकास टीमने व्यापाराचे मार्ग निवडण्यासाठी वापरलेले अचूक, टप्प्याटप्प्याचे नियम प्रकाशित केले पाहिजेत; जसे की वेग, खर्च आणि सुरक्षितता यांचा समतोल साधण्यासाठी वापरलेले विशिष्ट गणित आणि सूत्रांचे महत्त्व दर्शवणे. याची अंमलबजावणी यासाठी केली जाते जेणेकरून नियामकांसह कोणीही, व्यवहार कसे हाताळले गेले याची स्वतंत्रपणे पडताळणी करू शकेल.

• स्थळाच्या माहितीशिवाय शुल्क आकारणीचे तर्कशास्त्र

DEX विकास संघांनी शुल्क गणना हार्ड-कोड करणे आवश्यक आहे जेणेकरून ती टोकन, रूट किंवा काउंटरपार्टीनुसार बदलू शकणार नाही. जर तुमचे कमाईचे मॉडेल व्हेन्यू रिबेट्स किंवा PFOF-शैलीच्या (पेमेंट फॉर ऑर्डर फ्लो) व्यवस्थेवर अवलंबून असेल, तर ते हार्बरशी विसंगत आहे.

• अनुपालन पृष्ठभाग म्हणून मार्केटिंग आणि UI कॉपी

पूर्वी, “सर्वोत्तम अंमलबजावणी,” “सर्वोत्तम निवड,” आणि “शिफारस केलेले पूल” यांसारख्या वाक्यांशांना वापरकर्त्यांचा सहभाग वाढवण्यासाठी एक सामान्य विपणन किंवा विकास मजकूर मानले जात असे. सध्याच्या अनुपालन चौकटीनुसार, या संज्ञा कठोरपणे कायदेशीर श्रेणी आहेत आणि वस्तुनिष्ठ, पडताळण्यायोग्य डेटाचा आधार असल्याशिवाय त्यांचा वापर केला जाऊ शकत नाही. 

अँटियरमध्ये, आम्ही अनुरूप DEX विकासाच्या कामांची व्याप्ती नेमकी याच पद्धतीने ठरवतो. हे चार आधारस्तंभ आर्किटेक्चरच्या टप्प्यावरच येतात, जे राउटिंग इंजिन, वॉलेट लेयर, फी मॉड्यूल आणि अगदी CMS ला आकार देतात.

विविध अधिकारक्षेत्रांमध्ये अनुरूप DEX विकास: अमेरिका विरुद्ध युनायटेड किंगडम विरुद्ध युरोपियन युनियन विरुद्ध संयुक्त अरब अमिराती विरुद्ध ऑस्ट्रेलिया

नियामक नोंदणी किंवा अधिकृतता अनिवार्य करण्यापूर्वी प्रोटोकॉलला ऑपरेटरपासून वेगळे करत आहेत आणि प्रत्यक्ष नियंत्रण कोणाकडे आहे हे तपासत आहेत. 

• अमेरिका यावर, कोणतीही कस्टडी नाही, कोणत्याही शिफारसी नाहीत, वस्तुनिष्ठ रूटिंग आणि तटस्थ शुल्क यावर केंद्रित असलेल्या बहु-अटींच्या सेफ हार्बरद्वारे उपाय करते.
• युके आणि ईयू हे “ओळखण्यायोग्य नियंत्रक संस्था” या संकल्पनेद्वारे हाताळतात.
• संयुक्त अरब अमिरात आणि ऑस्ट्रेलियाच्या परवाना परिमिती याची पडताळणी करतात. 

ऑपरेटरचे नियंत्रण कमीत कमी करणारी आणि त्याची नोंद ठेवणारी वास्तुरचना हाच सर्वमान्य मार्ग आहे.

२०२६ मध्ये अनुरूप DEX कसे तयार करावे?

अमेरिकेत लाँच करू इच्छिणाऱ्या DEX डेव्हलपमेंट टीम्ससाठी ७-मुद्द्यांची अनुपालन तपासणी सूची

• पालकत्व तपासणी: DEX विकास पथकांनी ब्रिजिंग, बॅचिंग आणि गॅस ॲब्स्ट्रॅक्शनसह, प्रणाली वापरकर्त्याच्या मालमत्तेला स्पर्श करणाऱ्या प्रत्येक प्रवाहाचे मॅपिंग करणे आणि ऑपरेटरचा ताबा काढून टाकणे आवश्यक आहे.
• रूटिंग दस्तऐवज: विकेंद्रित एक्सचेंज सॉफ्टवेअर ऑपरेटर्सनी तरलता, विलंब आणि सुरक्षा गुणांकन यांचा विचार करणारे वस्तुनिष्ठ मार्ग-निवडीचे निकष प्रकाशित केले पाहिजेत. तसेच, त्यांनी मार्ग निवडीच्या निर्णयांची पडताळणीयोग्य नोंदवही ठेवली पाहिजे.
• शुल्क तटस्थतेचा आढावा: DEX विकास पथकांनी हे निश्चित केले पाहिजे की उत्पादने, मार्ग आणि प्रतिपक्षांमध्ये शुल्क एकसारखे आहे. तसेच, त्यांनी कोणताही PFOF किंवा स्थळ-सवलतीचा महसूल स्रोत काढून टाकला पाहिजे.
• सामग्री आणि UI ची तपासणी: विकेंद्रित एक्सचेंजांनी उत्पादन आणि विपणन पृष्ठभागांवरून व्यापार शिफारसी, निवडक टोकन सूची आणि सर्वोत्कृष्ट मार्ग लेबल्स ("सर्वोत्तम किंमत," "सर्वात विश्वसनीय") देखील काढून टाकले पाहिजेत.
• संलग्नता प्रकटीकरण: विकेंद्रित एक्सचेंज टीम्सनी मूळ प्रोटोकॉल किंवा व्हेन्यूसोबतचे कोणतेही संबंध, तटस्थ अटींवर, नोंदवून जाहीर करणे आवश्यक आहे.
• अधिकारक्षेत्र मॅट्रिक्स: विकेंद्रित एक्सचेंज सॉफ्टवेअरने देखील बाजारांनुसार जिओ-फेन्सिंग किंवा परवाने सुरक्षित करणे आवश्यक आहे. 
  • अमेरिकेसाठी सुरक्षित बंदराचे आधारस्तंभ
  • यूकेसाठी एफसीए परिमिती विश्लेषण
  • दुबईसाठी VARA परवाना
  • ऑस्ट्रेलियासाठी एएफएस परवाना
  • युरोपियन युनियनसाठी MiCA विकेंद्रीकरण मूल्यांकन
• स्पष्टतेसाठी सज्जता: शेवटी, DEX विकास संघांनी सिनेटच्या सामंजस्यावर लक्ष ठेवले पाहिजे. जर विकेंद्रित एक्सचेंजच्या रोडमॅपमध्ये ऑर्डर मॅचिंग किंवा कस्टडीचा समावेश असेल, तर CFTC डिजिटल कमोडिटी एक्सचेंज नोंदणी आणि BSA-दर्जाच्या KYC/AML साठी नियोजन करा.

अँटियरसह एसईसीच्या सेफ हार्बरमध्ये बांधकाम करणे

सेफ हार्बर अशा संघांना पुरस्कृत करते जे अनुपालनाला प्रणाली डिझाइनचा भाग मानतात. अँटिअरची विकेंद्रित एक्सचेंज विकास शाखा SEC-अनुरूप DEX आर्किटेक्चर तयार करते, ज्यात नॉन-कस्टोडियल वॉलेट लेयर्स, तपासण्यायोग्य स्मार्ट ऑर्डर रूटिंग, व्हेन्यू-अज्ञेय फी इंजिन्स आणि ड्युअल-ट्रॅक फ्रंट-एंड्स, तसेच लिक्विडिटी, मॅचिंग आणि सुरक्षा पायाभूत सुविधांचा समावेश असतो. 

अँटिअरने संपूर्ण अमेरिका, युके, युएई आणि APAC मध्ये देवाणघेवाणीसाठी माल पाठवला आहे. तुम्ही कोणीही असाल

• अमेरिकेत स्पॉट डीईएक्स सुरू करणे
• फिनटेक स्टॅकमध्ये अनुरूप डीफाय मॉड्यूल जोडणे
• FCA च्या ऑक्टोबर २०२७ च्या नियमावलीपूर्वी विद्यमान प्लॅटफॉर्मची पुनर्रचना करणे

आमचे अनुपालनाला प्राधान्य देणारे अभियांत्रिकी आणि बाजारपेठेतील नियामक अनुभव, उत्पादन बाजारात आणण्याचा कालावधी आणि कायदेशीर जोखीम दोन्ही कमी करतात.

पाच वर्षांचा कालावधी १३ एप्रिल, २०२६ रोजी सुरू झाला. चार स्तंभांची रचना करणाऱ्या विकेंद्रित एक्सचेंज विकास टीम्स आता हा कालावधी अंमलबजावणीच्या दबावाखाली पुनर्रचना करण्याऐवजी तरलता आणि वापरकर्ते वाढवण्यात घालवतील.

अनुरूप बिल्डची व्याप्ती निश्चित करण्यासाठी अँटिअरच्या DEX डेव्हलपमेंट सल्लागारांशी बोला.