Bagaimana Platform Tokenisasi Boleh Menjadi Pertukaran Di Bawah Rejim DLT Perancis?

Pada Oktober 2025, pengawal selia kewangan Perancis- Autorité des Marchés Financiers (AMF) membuat langkah bersejarah. Melalui Rejim Perintis DLT, Perancis secara rasmi telah meluluskan percubaan €6 bilion yang membenarkan perdagangan ekuiti token sepenuhnya pada infrastruktur blockchain.

Dengan kelulusan LISE, buat pertama kalinya, perniagaan yang membangunkan Platform Tokenisasi Aset Digital boleh berkembang menjadi pertukaran berlesen, yang mampu untuk menerbitkan, menyelesaikan dan berdagang dalam persekitaran yang bersatu dan diiktiraf di sisi undang-undang.

Artikel ini meneroka bagaimana rejim DLT Perancis membolehkan Platform Tokenisasi Aset melaksanakan operasi pertukaran dan pertimbangan teknikal, kawal selia dan operasi yang menentukan kejayaan pematuhan.

Memahami Rejim Juruterbang DLT Perancis

Rejim Perintis DLT, yang digubal melalui Peraturan EU (2022/858), membenarkan institusi kewangan dan pengendali pasaran menguji penggunaan teknologi lejar teragih (DLT) untuk perdagangan dan penyelesaian instrumen kewangan tradisional. Ia mengecualikan sementara peserta daripada peruntukan MiFID II, MiFIR dan CSDR tertentu, memberikan mereka ruang untuk mereka bentuk dan menguji infrastruktur tokenisasi yang mematuhi.

Di bawah peraturan ini, Perancis telah muncul sebagai peserta EU yang paling aktif, dengan AMF meluluskan buku peraturan untuk LISE, bursa saham berasaskan blockchain yang direka khusus untuk PKS.

Rejim Perintis DLT mengiktiraf tiga bentuk baharu entiti terkawal:

• DLT MTF (Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala) – pertukaran berasaskan blockchain.
• DLT SS (Sistem Penyelesaian) – untuk penempatan berasaskan blokchain.
• DLT TSS (Sistem Perdagangan dan Penyelesaian) – model pertukaran dan penyelesaian gabungan.

Kategori terakhir ini amat penting untuk perniagaan yang terlibat dalam Pembangunan Platform Tokenisasi Aset Digital, kerana ia secara sah membenarkan platform untuk mengendalikan kedua-dua fungsi pasaran terbitan dan sekunder di bawah satu lesen.

Di bawah rejim DLT Perancis, satu infrastruktur boleh mengendalikan:

• Terbitan: Mencetak instrumen kewangan token.
• Perdagangan: Pemadanan pesanan dalam rantaian dengan penemuan harga masa nyata.
  Penyelesaian: Pemindahan atom aset dan pembayaran dalam beberapa saat.
• jagaan: Dompet digital terkawal terikat dengan identiti pelabur.

Dengan ini, perniagaan boleh membina struktur Platform Tokenisasi Aset sehenti di mana pelabur berdagang aset token dengan lancar, dan perniagaan mengekalkan kawalan kitaran hayat yang lengkap.

Bagaimana Platform Tokenisasi Beralih kepada Pertukaran Di Bawah Rejim DLT Perancis

Platform tokenisasi moden sudah meliputi sebahagian besar rantaian nilai pasaran modal: penyelarasan aset, KYC/AML, pengeluaran token dan pengurusan kitaran hayat. Pautan yang hilang ialah kecairan sekunder, tetapi di bawah Rejim Perintis DLT, platform yang terlibat dalam Pembangunan Platform Tokenisasi Aset Digital boleh menyepadukan fungsi perdagangan dan penyelesaian, dengan berkesan menjadi DLT TSS (Sistem Perdagangan dan Penyelesaian).

Model bersepadu termasuk lapisan berikut:

Apabila lapisan ini berfungsi bersama di bawah pengawasan AMF, perniagaan boleh melancarkan pertukaran tokenisasi yang mematuhi, sistem yang mengubah aset digital menjadi instrumen kewangan boleh didagangkan tanpa meninggalkan rantaian blok.

TSeni Bina: Cara Integrasi Pertukaran Berfungsi dalam Platform Tokenisasi

Untuk mematuhi rejim DLT Perancis dan layak sebagai infrastruktur pasaran DLT yang dikawal selia, platform tokenisasi mesti berkembang melangkaui pengeluaran aset mudah. ​​Ia perlu mengintegrasikan operasi pertukaran ke dalam sistem berpacu rantaian blok bersatu yang memenuhi penanda aras teknikal dan perundangan.

Di bawah ialah pecahan enam lapisan asas yang perniagaan mesti mereka bentuk untuk menjadikan Platform Tokenisasi Aset Digital sedia tukar dan mematuhi rejim perintis DLT.

1. Lapisan Terbitan

Lapisan ini membentuk asas Tokenisasi Aset Digital, menukar instrumen kewangan tradisional (seperti hartanah, ekuiti atau hutang) kepada token berasaskan blokchain.

Fungsi Teras:

• Penyertaan aset undang-undang -pengesahan pemilikan, penilaian dan dokumen kawal selia.
• Penjanaan token dipetakan ke rekod aset luar rantaian untuk kebolehkesanan audit.
• Penyenaraian putih pelabur dan logik pematuhan bidang kuasa.

Di bawah rejim DLT Perancis, lapisan ini juga mesti bersambung ke daftar DEEP (Dispositif d'Enregistrement Électronique Partagé). Lejar rasmi Perancis untuk sekuriti digital. Ini memastikan pengiktirafan undang-undang bagi setiap token sebagai instrumen kewangan yang sah dalam kod sekuriti Perancis.

Hasil : Proses pengeluaran token yang mematuhi piawaian yang menghubungkan aset dunia sebenar dengan sekuriti digital yang diiktiraf secara sah.

2. Lapisan Perdagangan (Enjin Pertukaran)

Sebaik sahaja aset ditoken, ia mesti boleh didagangkan. Lapisan dagangan menukarkan pendaftaran token statik menjadi tempat pasaran dinamik dengan membolehkan pertukaran terus dalam rantaian antara peserta yang disahkan.

Fungsi Teras:

• Enjin padanan pesanan dalam rantaian (had, pasaran, pesanan henti).
• Penemuan harga yang telus untuk penilaian yang saksama.
• Mekanisme pengurusan kecairan (buku pesanan, pembuat pasaran atau AMM).

Di bawah Rejim Perintis DLT, lapisan ini boleh beroperasi di bawah lesen DLT MTF (Kemudahan Dagangan Pelbagai Hala) atau DLT TSS (Sistem Perdagangan dan Penyelesaian), dengan berkesan memberikan status undang-undang kepada bursa yang beroperasi sepenuhnya pada rantaian blok.

Hasil : Mekanisme pertukaran terkawal yang disepadukan terus ke dalam tindanan tokenisasi.

3. Lapisan Penyelesaian (Enjin Penyelesaian DLT)

Penyelesaian adalah di mana kecekapan Rejim DLT dapat dilihat. Daripada bergantung pada pusat penjelasan atau perantara, perdagangan diselesaikan secara atom dalam rantaian, bermakna pembayaran dan pemindahan token berlaku serentak.

Fungsi Teras:

• Kontrak pintar mengautomasikan penyelesaian perdagangan selepas pengesahan pesanan.
• Atom penghantaran-berbanding-pembayaran (DvP) menghapuskan risiko rakan niaga.
• Pemindahan pemilikan segera direkodkan pada lejar yang diedarkan.

Lapisan ini mengubah platform daripada sistem tokenisasi kepada infrastruktur pasaran DLT yang lengkap, memastikan ketelusan, kelajuan dan kebolehaudit kawal selia.

Hasil : Kelewatan penyelesaian sifar, kebolehkesanan penuh dan pematuhan dengan rangka kerja penyelesaian DLT AMF.

4. Jagaan dan Lapisan Dompet

Kepercayaan pelabur bergantung pada penjagaan aset yang selamat. Di bawah peraturan DASP/PSAN AMF, jagaan ialah fungsi berlesen, sama ada disediakan secara terus atau melalui penjaga pihak ketiga.

Fungsi Teras:

• Dompet digital untuk memegang sekuriti token.
• Protokol pengurusan utama, termasuk pemulihan dan kawalan akses.
• Pengasingan pegangan pelabur daripada rizab platform.

5. Penjagaan boleh ditawarkan sebagai:

• Dompet yang dihoskan sendiri untuk peserta lanjutan, atau
• Perkhidmatan penjagaan terkawal untuk pelabur runcit dan institusi.
  

Sama ada cara, AMF mewajibkan mekanisme pemulihan dan insurans yang ketat terhadap kegagalan operasi.

Hasil : Seni bina jagaan yang mematuhi undang-undang sejajar dengan piawaian perlindungan pelabur.

6. Lapisan Pematuhan dan Pengawasan

Pematuhan ialah tulang belakang tokenisasi yang mematuhi di Perancis. Lapisan ini menguatkuasakan AML/KYC, memantau gelagat transaksi dan mengesan anomali- semuanya dalam masa nyata.

Fungsi Teras:

• Pengesahan KYC disepadukan ke dalam onboarding.
• Logik AML dalam rantaian dan pengesanan dompet disenaraihitamkan.
• Pelaporan transaksi automatik kepada pengawal selia melalui API selamat.
• Pengawasan perdagangan untuk mengesan manipulasi pasaran.

Kawalan ini boleh dibenamkan terus ke dalam kontrak pintar atau diuruskan melalui nod pematuhan luar rantai yang disambungkan kepada infrastruktur pengawasan AMF.

Hasil : Pematuhan berterusan, pemantauan masa nyata dan ketelusan gred institusi.

7. Tadbir Urus dan Lapisan Firewall Undang-undang

Fungsi Teras:

• Kawalan capaian berasaskan peranan (pengeluar, pengendali, pengawal selia).
• Audit dalaman dan mekanisme penyelesaian pertikaian.
• Tembok api tadbir urus untuk memisahkan fungsi tokenisasi, pertukaran dan penyelesaian.
• Pelaporan telus untuk semakan kawal selia dan jaminan awam.

Pada dasarnya, lapisan ini memastikan bahawa kecekapan tidak pernah mengatasi kebertanggungjawaban undang-undang- prinsip utama rangka kerja kawal selia Perancis.

Hasil : Ekosistem yang telus, ditadbir urus dengan baik dan sedia untuk pengawal selia yang menginspirasikan kepercayaan dalam kalangan pelabur dan pihak berkuasa.

Bagaimana Kejelasan Undang-undang Perancis Menawarkan Kelebihan Operasi Jarang untuk Pertukaran Pemilik Platform Tokenisasi Bersepadu?

1. Mengurangkan Masa ke Pasaran

Sebelum ini, pelancaran platform tokenisasi yang mematuhi piawaian memerlukan perkongsian dengan bursa luaran atau perantara untuk akses pasaran sekunder. Kini, dengan model DLT TSS, perniagaan boleh menggabungkan fungsi-fungsi ini — mengurangkan kos penyepaduan dan garis masa penggunaan secara drastik.

2. Pematuhan Diperkemas

Beroperasi di bawah Rejim Perintis DLT memastikan penjajaran automatik dengan piawaian peringkat EU, termasuk pengecualian MiFID II dan CSDR untuk sistem berasaskan DLT. Ini bermakna lebih sedikit redundansi kawal selia dan penerimaan rentas sempadan yang lebih konsisten, yang penting untuk menskalakan tokenisasi aset di Perancis dan seterusnya.

3. Model Hasil Baharu

Mengintegrasikan lapisan pertukaran mengubah Platform Tokenisasi Aset Dunia Sebenar daripada pembekal perkhidmatan kepada pengendali pasaran. Perniagaan kini boleh menangkap:

• Yuran pengeluaran
• Komisen perdagangan
• Caj penyelesaian dan jagaan- semuanya di bawah satu rangka kerja yang patuh.

4. Pembezaan Kompetitif

Memandangkan minat institusi dalam tokenisasi patuh semakin pantas, platform yang menggabungkan penerbitan dan peruntukan kecairan akan mengatasi pemain tradisional yang bergantung pada pengantara berpusat.

Faedah untuk Perniagaan dan Pelabur

Untuk Perniagaan Membangunkan Platform

• Kejelasan Peraturan: The Rejim Juruterbang DLT menyediakan laluan undang-undang untuk mengendalikan pengeluaran dan perdagangan di bawah satu struktur.
• Kecekapan operasi: Mengurangkan pergantungan pada pengantara mengurangkan masa transaksi dari hari ke saat.
• Peluasan Hasil: Menggabungkan Tokenisasi Aset Digital dengan keupayaan pertukaran membuka kunci saluran pendapatan baharu- penyenaraian, perdagangan dan yuran jagaan.
• Amanah Institusi: Pematuhan kepada peraturan AMF dan EU membina keyakinan di kalangan pelanggan institusi.

Untuk Pelabur

• Akses Pasaran Langsung: Pelabur runcit dan institusi boleh berdagang saham token secara langsung, tanpa penjaga atau broker.
• Ketelusan: Setiap perdagangan, rekod pemilikan dan tindakan korporat boleh disahkan dalam rantaian.
• Risiko Penyelesaian Rendah: Penyelesaian berasaskan rantaian blok menghapuskan kelewatan rakan niaga.
• Perlindungan Peraturan: Akses terhad kepada peserta yang disahkan di bawah rejim DLT Perancis, memastikan penyertaan yang adil dan selamat.

Konvergensi pematuhan dan teknologi ini menetapkan penanda aras baharu untuk tokenisasi aset di Perancis.

Kes Penggunaan: Tempat Tokenisasi + Penyepaduan Pertukaran Menyampaikan Impak Nyata

1. Pasaran Ekuiti PKS: Perusahaan kecil dan permodalan sederhana boleh mentokkan saham, mengumpul modal dan menyenaraikan terus pada a Pertukaran berkuasa DLT. Pelabur memperoleh pemilikan pecahan, kecairan dan penilaian telus.
2. Tokenisasi Hartanah: Pengeluar hartanah boleh tokenize saham hartanah dan serta-merta menyenaraikannya untuk perdagangan rakan ke rakan, menghapuskan halangan kecairan dalam kelas aset tidak cair secara tradisional.
3. Bon dan Perbendaharaan Token: Perniagaan berkembang Perkhidmatan Pembangunan Tokenisasi Aset boleh membolehkan kerajaan atau syarikat mengeluarkan bon secara langsung pada blockchain, mengurangkan kos terbitan sambil memastikan penyelesaian dan pelaporan masa nyata.
4. Tokenisasi Dana dan Dagangan Sekunder: Dana token boleh didagangkan dengan lancar di bawah infrastruktur yang sama, memberikan pelabur akses 24/7 kepada mudah tunai sekunder yang mematuhi.

Ini jelas menunjukkan bahawa menggunakan DLT untuk membina platform aset digital yang patuh mengembangkan pembentukan modal dan mendemokrasikan akses pelaburan, dalam sempadan terkawal.

Contoh Kes Penggunaan: Platform Tokenisasi Pertukaran SME di Perancis

Mari bercakap tentang perniagaan yang menawarkan Perkhidmatan Pembangunan Tokenisasi Aset yang membina platform untuk syarikat Perancis bermodal kecil dan sederhana menerbitkan ekuiti token. Di bawah Rejim Perintis DLT, platform ini boleh memohon kebenaran DLT TSS, membenarkan kedua-dua pengeluaran dan pertukaran dalam persekitaran yang bersatu.

• Penerbit boleh tokenize saham mereka, memautkan setiap token kepada rekod pemilikan undang-undang dalam daftar DEEP.
• Pelabur boleh menaiki kapal melalui modul KYC dan menerima dompet digital terkawal.
• Perdagangan boleh berlaku melalui buku pesanan asli blockchain; penyelesaian adalah serta-merta.
• Pengawal Selia boleh memantau aktiviti melalui nod capaian terkawal.

Platform sedemikian membolehkan pembentukan modal, kecairan dan pematuhan- semuanya di bawah satu rangka kerja yang dibenarkan oleh undang-undang.

Bagaimana Perniagaan Boleh Menjajarkan dengan Rejim DLT Perancis

Laluan untuk membina sistem tokenisasi bersepadu pertukaran yang patuh melibatkan beberapa peristiwa penting:

Setiap langkah memperkukuh kredibiliti dan skalabiliti Tokenisasi Aset Digital di bawah rejim DLT Perancis.

Peranan Perancis sebagai Hab Tokenisasi Eropah

Kelulusan LISE menandakan peralihan Eropah yang lebih luas ke arah kewangan asli blockchain.
Rejim perintis DLT Perancis berfungsi sebagai percubaan dan pelan tindakan untuk peraturan seluruh EU pada masa hadapan.

Dengan hampir €6 bilion aset token yang dibenarkan di bawah perintis, negara itu meletakkan dirinya sebagai hab utama Eropah untuk pasaran aset digital yang mematuhi.

Ini akan menarik modal global, perkongsian institusi dan gelombang baharu penyedia teknologi yang menawarkan Perkhidmatan Pembangunan Tokenisasi Aset sejajar dengan undang-undang EU.

Memandang Hadapan: Apa Seterusnya untuk Platform Tokenisasi Aset Bersepadu Exchange

Apabila penggunaan semakin pantas, tiga trend ditetapkan untuk menentukan fasa seterusnya Pembangunan Platform Tokenisasi Aset Digital:

1. Penyepaduan Bukti Sifar Pengetahuan (ZKP) untuk pematuhan yang memelihara privasi.
2. Saling kendalian merentas sempadan antara infrastruktur DLT di seluruh Eropah.
3. Penerapan institusi, pertukaran tradisional yang mengintegrasikan landasan penyelesaian blockchain.

Menjelang 2030, penganalisis mengunjurkan bahawa aset kewangan yang ditoken boleh melepasi $20 trilion di seluruh dunia, dengan Eropah, yang diterajui oleh Perancis, memperoleh bahagian yang besar disebabkan oleh kejelasan peraturan.

Fleet

Rejim Perintis DLT Perancis ialah tetapan semula strategik untuk cara pasaran kewangan berfungsi. Dengan membolehkan platform tokenisasi bertindak sebagai pertukaran, Perancis telah membina asas untuk pasaran modal yang patuh, cekap dan inklusif.

Perniagaan yang memanfaatkan Pembangunan Platform Tokenisasi Aset Digital kini boleh menyampaikan pengurusan kitaran hayat penuh. Sementara itu, pelabur memperoleh akses yang lebih pantas, ketelusan yang boleh disahkan dan penyertaan terkawal dalam ekosistem Tokenisasi Aset Digital. Rangka kerja ini sesuai untuk menghubungkan teknologi dengan kepercayaan dan inovasi dengan kesahan.

Pilih Antier sebagai rakan kongsi anda yang dipercayai untuk membina Platform Tokenisasi Aset yang mematuhi sepenuhnya dan bersepadu pertukaran di bawah Rejim DLT Perancis. Dengan kepakaran mendalam dalam infrastruktur blockchain, penjajaran kawal selia dan reka bentuk sistem kewangan, Syarikat Pembangunan Tokenisasi Aset kami membantu anda melangkaui tokenisasi asas untuk mewujudkan ekosistem bersatu untuk pengeluaran, perdagangan, penyelesaian dan jagaan, semuanya dalam rantaian dan sedia AMF.

Sama ada anda melancarkan pertukaran DLT MTF, TSS atau hibrid, Antier memberikan ketepatan teknikal dan risikan pematuhan untuk mendapatkan lesen, langsung dan cair dengan pantas. Bina masa depan pasaran digital yang dikawal selia dengan pasukan yang sudah melakukannya.