✨ एआई सारांश
- २०२५ मा, DEXs मा स्थायी फ्युचर्स ट्रेडिंग भोल्युम $१२.०८ ट्रिलियनमा आकाशियो, वार्षिक कारोबार $७.९ ट्रिलियन पुगेको थियो, जसले बजार वृद्धि र चुनौतीहरू प्रदर्शन गर्दछ।
- विभिन्न DEX हरूले यस क्षेत्रमा प्रभुत्व जमाए, फ्ल्यास क्र्यास जस्ता तनावपूर्ण घटनाहरूको सामना गर्दै जसले उनीहरूको लचिलोपनको परीक्षण गर्यो।
- सफलताको कुञ्जी सुविधाहरू वा टोकनोमिक्स भन्दा पनि वास्तुकला डिजाइनमा निहित छ।
- संस्थापकहरूले आफ्नो DEX मोडेलहरू विकास गर्दा तरलता, कार्यान्वयन गति, जोखिम व्यवस्थापन र पूँजी दक्षतालाई प्राथमिकता दिनुपर्छ।
- ब्लग पोस्टले २०२६ मा फस्टाउने अनुमान गरिएका पाँच शीर्ष मोडेलहरूको बारेमा छलफल गर्दछ, अर्डरबुक संरचना, पूँजी दक्षता, सम्झौता संयन्त्र, र जोखिम नियन्त्रण रणनीतिहरू जस्ता कारकहरूलाई जोड दिँदै।
२०२५ को अन्त्यसम्ममा DEX मा नियमित फ्युचर्स ट्रेडिंग मात्रा $१२.०८ ट्रिलियन पुगेको थियो। वार्षिक कारोबार कुल $७.९ ट्रिलियन थियो , र यसको लगभग ६५% वर्षको उत्तरार्धमा उत्पन्न भएको थियो।
स्रोत: https://defillama.com/perps
हाइपरलिक्विडले सुरुवातमा प्रभुत्व जमायो, र पछि लाइटर, एस्टर र एजएक्सले चुनौती दियो। अक्टोबर २०२५ को फ्ल्यास क्र्यास सहित विभिन्न बजार तनाव घटनाहरूले $१९.३५ बिलियन मूल्यको लिक्विडेशनलाई ट्रिगर गर्यो, पूर्वाधार लचिलोपन प्रमाणित गर्दै कमजोर स्थायी फ्युचर्स DEX डिजाइनहरू प्रकट गर्यो।
व्यापारीहरूले कडा स्प्रेड, तत्काल कार्यान्वयन, र अनुमानित परिसमापनको अपेक्षा गर्छन्। तरलता प्रदायकहरूले पूँजी दक्षता र नियन्त्रित नकारात्मक पक्षको माग गर्छन्। र धेरै ढिलो पत्ता लगाउने संस्थापकहरूले सामान्यतया आफ्नो स्थायी भविष्य DEX हरूलाई V1 भन्दा अगाडि लैजान सक्षम हुँदैनन्।
यो मोडेल स्तर हो जहाँ धेरैजसो स्थायी फ्युचर्स क्रिप्टो एक्सचेन्जहरू असफल हुन्छन्, सुविधाहरू, टोकनोमिक्स, वा UI होइन।
यदि तपाईं आफ्नो विकेन्द्रीकृत क्रिप्टो फ्युचर्स ट्रेडिंग प्लेटफर्म निर्माण गर्ने योजनामा हुनुहुन्छ भने, तपाईंले गति, तरलता गहिराइ, र जोखिम अलगाव अब भिन्नता कारक होइनन् तर टेबल स्टक हुन् भनेर सिक्नुपर्छ। V1 मा रोकिने प्लेटफर्महरूबाट बाँच्ने प्लेटफर्महरूलाई वास्तवमा के फरक पार्छ भने वास्तविक बजार दबाबमा व्यापारहरू कसरी मिलाइन्छ, मार्जिन गरिन्छ र सेटल गरिन्छ । अन-चेन स्थायी DEX वास्तुकला डिजाइनले निर्धारण गर्छ।
यो गाइड संस्थापक, आर्किटेक्ट र उत्पादन मालिकहरूका लागि लेखिएको हो जो स्थायी फ्युचर्स कन्ट्र्याक्ट DEX विकास मोडेल छनौट गर्न चाहन्छन् जसले अस्थिरता बढ्दा, प्रोत्साहन कम हुँदा र प्रयोगकर्ताहरू क्षमाशील नभएको बेला काम गर्छ।
संस्थापकहरूले कसरी स्थायी फ्युचर्स DEX मोडेलको मूल्याङ्कन गर्नुपर्छ
मोडेलहरूको तुलना गर्नु अघि, संस्थापकहरूलाई स्पष्ट मूल्याङ्कन लेन्स चाहिन्छ, नत्र तिनीहरू गलत संरचनाको साथ समाप्त हुन्छन्।
- तरलता मेकानिक्स
आफ्नो स्थायी DEX विकासको रणनीति बनाउन यो असहज प्रश्न सोध्नुहोस्: तरलता वास्तवमा कहाँबाट आउँछ?
केही मोडेलहरू व्यावसायिक बजार निर्माताहरूमा भर पर्छन्, जबकि अरूहरू LPs वा हाइब्रिडहरूबाट एकत्रित पूँजीमा भर पर्छन्। स्थायी फ्युचर्स क्रिप्टो एक्सचेन्जका संस्थापकहरूले सुरुवातमा तरलतालाई मात्र प्राथमिकता दिनु हुँदैन तर तरलता संयन्त्रहरू पनि छनौट गर्नुपर्छ । तिनीहरूले मूल्यहरू विकृत नगरी वा जोखिमहरूलाई केन्द्रित नगरी तरलता मोडेलले कसरी मापन गर्छ भनेर मूल्याङ्कन गर्नुपर्छ।
तरलता मोडेललाई अन्तिम रूप दिँदा, संस्थापकहरूले बुझ्नुपर्छ:
- तरलता निरन्तर होस् वा आकस्मिक होस्
- अस्थिरताको समयमा स्प्रेडले कसरी व्यवहार गर्छ
- बजार तीव्र गतिमा बढ्दा घाटा कसले बेहोर्छ?
मेकर-फर्स्ट मोडेलहरू र प्रोटोकल-रिस्क-हेभी डिजाइनहरूले घाटा धेरै फरक तरिकाले वितरण गर्छन्। मेकर-फर्स्ट प्रणालीहरूमा, बजार निर्माताहरूले व्यापारिक घाटा सोस्छन् जबकि प्रोटोकल तटस्थ रहन्छ। प्रोटोकल-रिस्क-हेभी मोडेलहरूमा, प्रोटोकलको आफ्नै तरलता पूलहरूले प्रतिपक्षको रूपमा काम गर्छन्, जसको अर्थ अस्थिरताले LP पूँजी र बीमा कोषहरूलाई प्रत्यक्ष रूपमा असर गर्छ। यो भिन्नताले तनावमा बाँच्न सक्ने क्षमतालाई ठूलो प्रभाव पार्छ।
- कार्यान्वयन र विलम्बता प्रोफाइल
"CEX-जस्तो गति" एक मार्केटिङ वाक्यांश हो। प्राविधिक रूपमा, यसको अर्थ हो:
- ब्लक फाइनलिटीमा नपर्ने अर्डर मिलान
- लोड अन्तर्गत निर्धारणात्मक अनुक्रमण
- उच्च भोल्युमको समयमा अनुमानित विलम्बता
पूर्ण रूपमा अन-चेन पर्पेच्युअल फ्युचर्स कन्ट्र्याक्ट ट्रेडिंग कार्यान्वयनले यी कुराहरू पूरा गर्न संघर्ष गर्छ जबकि पूर्ण रूपमा अफ-चेन कार्यान्वयनले विश्वासको धारणा प्रस्तुत गर्दछ। तपाईंले रोज्नुभएको पर्पेच्युअल DEX मोडेलले तपाईं विश्वास स्पेक्ट्रममा कहाँ बस्नुहुन्छ र व्यापारीहरूले तपाईंलाई कसरी मूल्यांकन गर्नुहुन्छ भन्ने निर्णय गर्छ।
- मार्जिन र लिक्विडेशन डिजाइन
लिक्विडेशन कुनै किनारा होइन। तिनीहरू स्थायी बजारहरूको मुटुको धड्कन हुन् त्यसैले तिनीहरू स्थायी DEX विकासको एक आवश्यक भाग हुन्।
ट्रेडर-लेभल मार्जिनिङ (आइसोलेटेड बनाम क्रस मार्जिन)
- पृथक मार्जिन व्यापारीको व्यक्तिगत स्थितिमा जोखिम सीमित गर्दछ। यदि एउटा स्थिति खारेज हुन्छ भने, यसले व्यापारीको अन्य स्थितिहरूमा छुट्याइएको धितो खपत गर्दैन।
- साझा (क्रस) मार्जिन यसले व्यापारीलाई विभिन्न पदहरूमा धितो पुन: प्रयोग गर्न अनुमति दिन्छ, जसले गर्दा पूँजी दक्षतामा सुधार हुन्छ तर अस्थिरताको समयमा व्यापारीको खाता भित्र लिक्विडेशनको जोखिम बढ्छ।
यी स्थायी फ्युचर्स कन्ट्र्याक्ट ट्रेडिंग मोडहरूले व्यापारीहरूलाई उनीहरूको आफ्नै स्थितिबाट जोगाउँछन्। तिनीहरूले अन्य व्यापारीहरू वा प्रोटोकल प्रभावित छन् कि छैनन् भनेर निर्धारण गर्दैनन्।
प्रोटोकल-स्तर परिसमापन र जोखिम अवशोषण
लिक्विडेशनले अन्य व्यापारीहरू, LP हरूलाई असर गर्छ वा विकेन्द्रीकृत स्थायी फ्युचर्स क्रिप्टो एक्सचेन्ज प्रोटोकललाई असर गर्छ कि गर्दैन भन्ने कुरा प्रणाली डिजाइन विकल्पहरूमा निर्भर गर्दछ:
- कसले प्रतिपक्षको रूपमा काम गर्छ (बाह्य निर्माताहरू बनाम प्रोटोकल पूलहरू)?
- तरलता एकीकृत छ कि छैन?
- LP हरूमा घाटा सामाजिकीकृत गरिएको छ कि छैन।
- बीमा कोषले घाटा कसरी सोस्छ?
परिसमापन क्यास्केड
यो त्यहीं हो जहाँ धेरैजसो अन-चेन पर्पेच्युअल DEX हरूको प्रोटोकल-स्तर परिसमापन र जोखिम अपनाउने संयन्त्रहरू असफल हुन्छन्:
यदि धेरै स्थानहरू एकैचोटि जबरजस्ती बन्द गरिएमा, तिनीहरूले मूल्यलाई आक्रामक रूपमा सार्छन्, जसले गर्दा थप परिसमापनहरू हुन्छन्। यो श्रृंखला प्रतिक्रिया एक परिसमापन क्यास्केड हो।
स्थायी फ्युचर्स विकेन्द्रीकृत विनिमय विकास कम्पनीसँग साझेदारी गरेर, संस्थापकहरूले दिगो मोडेलहरू सिर्जना गर्न सक्छन् जसले यसलाई ढिलो बनाउँछ:
- एकैचोटि होइन, चरणहरूमा स्थितिहरू खारेज गर्दै
- ब्याचहरूमा लिक्विडेशन प्रशोधन गर्दै
- बजारमा जोखिम फ्याँक्नुको सट्टा बीमा कोषलाई झट्का अवशोषकको रूपमा प्रयोग गर्ने
यदि बजारमा एकैचोटि सबै तरलता आइपुग्यो भने, तरलता समाप्त हुन्छ, बीमा कोष पतन हुन्छ र प्रयोगकर्ताहरू जान्छन्। कुनै पनि सुविधा सेटले यसलाई समाधान गर्दैन।
- MEV र मूल्य अखण्डता
MEV एक परिचालन जोखिम हो जसले कुनै पनि विकेन्द्रीकृत स्पट पर्पेच्युअल फ्युचर्स क्रिप्टो एक्सचेन्जको कार्यप्रणालीमा बाधा पुर्याउँछ।
प्रत्येक MEV आक्रमण प्रकारले फरक-फरक आक्रमण सतहहरू उजागर गर्दछ:
- अर्डर बुझाउने क्रममा अगाडि-दौड
- अस्थिर चालहरूको समयमा ओरेकल ढिलो हुन्छ
- कार्यान्वयन चरणमा सिक्वेन्सर हेरफेर
क्रिप्टो फ्युचर्स एक्सचेन्जका संस्थापकहरूलाई अर्डर, मूल्य निर्धारण र सेटलमेन्ट कसले नियन्त्रण गर्छ र ती प्रणालीहरूमा तनाव हुँदा के हुन्छ भन्ने कुरा थाहा हुनुपर्छ।
- पूँजी दक्षता र लागत संरचना
पूँजी दक्षताले तपाईंको स्थायी फ्युचर्स एक्सचेन्जलाई जीवित राख्न कति महँगो छ भनेर निर्धारण गर्छ।
स्थायी फ्युचर्स DEX मा, खुला ब्याजको प्रत्येक डलर वास्तविक पूँजीद्वारा समर्थित हुनुपर्छ, या त व्यापारीहरू, LP हरू, वा प्रोटोकल आफैंबाट। प्रश्न यो होइन कि तपाईंको एक्सचेन्जले भोल्युम उत्पन्न गर्न सक्छ कि सक्दैन, तर त्यसो गर्न यसले कति पूँजी खर्च गर्छ भन्ने हो।
त्यसैले, Perp DEX संस्थापकहरूले आफ्नो DeFi एक्सचेन्ज विकास कम्पनीबाट निम्न प्रश्नहरू सोध्नु पर्छ:
- प्रति डलर खुला ब्याजमा कति पूँजी लक हुन्छ?
यदि तपाईंको मोडेललाई $१ को ट्रेडिंग एक्सपोजर समर्थन गर्न $५-$१० लक गरिएको छ भने, वृद्धि ढिलो, प्रोत्साहन-भारी, र कमजोर हुन्छ।
- भोल्युम बढ्दै जाँदा ग्यासको लागत कस्तो हुन्छ?
केही मोडेलहरू कम प्रयोगमा सस्तो देखिन्छन् तर लिक्विडेशन, कोष अद्यावधिकहरू, र अर्डर गतिविधि बढ्दा अव्यवहारिक हुन्छन्।
- के शुल्क छुट मुद्रास्फीति बिना दिगो हुन्छ?
यदि प्रयोगकर्ताहरूले पुरस्कार अनुदानित भएको कारणले मात्र व्यापार गर्छन् भने, प्रोत्साहन घट्ने बित्तिकै भोल्युम गायब हुन्छ।
२०२६ सम्म टिक्ने मोडेलहरूले प्रयोगकर्ताहरूलाई रहनको लागि भुक्तानी गर्ने कारणले होइन, कुशल भएको कारणले मात्रा उत्पन्न गर्छन्। यदि तरलता कायम राख्न र व्यापारीहरूलाई सक्रिय राख्न निरन्तर प्रोत्साहन आवश्यक छ भने, बजार अवस्था परिवर्तन हुने क्षणमा मोडेलले तोड्छ।
२०२६ मा बाँच्ने शीर्ष ५ स्थायी भविष्य DEX विकास मोडेलहरू
एन्टियरको DEX विकास र अनुसन्धान टोलीहरूले अहिलेसम्म असफल भएका धेरै कमजोर विकेन्द्रीकृत स्थायी फ्युचर्स ट्रेडिंग मोडेलहरू पहिचान र हटाएका छन्। यहाँ २०२६ र त्यसपछि फस्टाउने शीर्ष ५ विकेन्द्रीकृत स्थायी फ्युचर्स क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफर्म विकास मोडेलहरूको सूची छ :
मोडेल १: अन-चेन सेटलमेन्ट सहितको हाइब्रिड अर्डरबुक
यो स्थायी DEX विकास मोडेलले कारणवश गम्भीर मात्रामा प्रभुत्व जमाउँछ। अर्डरहरू गतिको लागि अफ-चेन मिलाइन्छ, जबकि पारदर्शिता र हिरासत ग्यारेन्टीहरूको लागि कारोबारहरू अन-चेन मिलाइन्छ।
यो किन बाँच्छ?
- लगभग तुरुन्तै कार्यान्वयन
- व्यावसायिक व्यापारीहरूको लागि परिचित अनुभव
- अन-चेन सेटलमेन्टले विश्वास जोगाउँछ
अस्थिरता अन्तर्गत शक्तिहरू
- बजार तनावको समयमा पनि कडा स्प्रेड
- अनुमानित परिसमापन संयन्त्र
जहाँ संस्थापकहरूले गडबड गर्छन्
- कमजोर ओरेकल एकीकरण
- द्रुत मूल्य परिवर्तनको समयमा कमजोर जोखिम थ्रोटलिङ
उत्तम फिट:
- उच्च-फ्रिक्वेन्सी व्यापारीहरू
- संस्थागत-ग्रेड स्थायी प्लेटफर्महरू
प्रत्यक्ष उदाहरणहरू
- हाइपरलिक्विड
चेनमा ट्रेडहरू सेटल गर्दा अल्ट्रा-लो लेटेन्सी मिलानको लागि अफ-चेन अर्डरबुक प्रयोग गर्दछ। यो डिजाइनले सेल्फ-कस्टडी वा सार्वजनिक लेखा परीक्षणलाई नत्यागी CEX-ग्रेड गति सक्षम बनाउँछ। - wxya (v4)
पेशेवर व्यापारीहरू र उच्च-भोल्युम बजारहरूको लागि अनुकूलित, अफ-चेन मिलान र अन-चेन सेटलमेन्टको साथ पूर्ण विकेन्द्रीकृत अर्डरबुक चलाउँछ। - हल्का पर्पेचुअल ट्रेडिंग प्लेटफर्म: कोर हाइब्रिड अर्डरबुक जोखिम मोडेललाई परिवर्तन नगरी कार्यान्वयन गति, पूँजी दक्षता, र ट्रेडर-फर्स्ट UX लाई प्राथमिकता दिँदै, अन-चेन सेटलमेन्ट ग्यारेन्टीहरू सहित उच्च-प्रदर्शन अफ-चेन मिलान इन्जिन लागू गर्दछ।
विकेन्द्रीकृत स्थायी व्यापार विनिमय संस्थापकहरूले वास्तविक मात्रा, अनुमानित परिसमापन व्यवहार, वा उन्नत व्यापारीहरूलाई बलियो अपील ह्यान्डल गर्ने अपेक्षा गर्नेहरूले यो मोडेल रोज्नुपर्छ।
मोडेल २: जोखिम बकेटिङको साथ पूँजी-कुशल AMM
यो मोडेल प्रारम्भिक AMM विफलताहरूको प्रतिक्रियाको रूपमा विकसित भयो।
सबै जोखिमलाई एकीकृत गर्नुको सट्टा, तरलतालाई बकेट वा ब्यान्डमा विभाजन गरिन्छ, जसले गर्दा चरम घटनाहरूको समयमा स्पिलओभर सीमित हुन्छ।
कसरी यो काम गर्दछ
सबै तरलतालाई एउटै साझा पूलमा राख्नुको सट्टा, यो मोडेलले बजार वा जोखिम ब्यान्ड अनुसार तरलतालाई विभाजन गर्दछ । प्रत्येक स्थायी फ्यूचर्स अनुबंध बजारले आफ्नै समर्पित तरलता बाल्टीबाट निकाल्छ, त्यसैले नाफा र नोक्सान सम्पूर्ण प्रोटोकलमा भन्दा स्थानीय रूपमा अवशोषित गरिन्छ।
मूल्य निर्धारण गतिशील AMM वक्रहरू मार्फत ह्यान्डल गरिन्छ जुन खुला ब्याज र स्थिति असंतुलन बढ्दै जाँदा समायोजन हुन्छ। जोखिम बढ्दै जाँदा, व्यापारहरू महँगो हुँदै जान्छन्, स्वाभाविक रूपमा लिक्विडेशन हुनु अघि आक्रामक स्थिति सुस्त हुन्छ।
व्यापारी नाफाबाट हुने घाटा पहिले बजार-विशिष्ट बकेटद्वारा अवशोषित गरिन्छ, स्पष्ट एक्सपोजर सीमाहरूले कुनै पनि एकल बजारलाई असमान तरलता निकासी गर्नबाट रोक्छ। चरम अस्थिरताको समयमा बीमा संयन्त्र र कोष समायोजनले ब्याकस्टपको रूपमा काम गर्दछ।
परिणामस्वरूप प्रारम्भिक AMM हरू भन्दा उच्च पूँजी दक्षता छ , जसमा तरलता प्रदायकहरूको लागि उल्लेखनीय रूपमा राम्रो जोखिम नियन्त्रण छ।
यो किन बाँच्छ?
- राम्रो पूँजी उपयोग
- LP हरूको लागि कम टेल-जोखिम
जब यो फुट्छ
- कमजोर कर्भ ट्युनिङ
- अस्थिर जोडीहरूमा पातलो तरलता
उत्तम फिट
- कच्चा गति भन्दा LP दिगोपनलाई प्राथमिकता दिने प्रोटोकलहरू
प्रत्यक्ष उदाहरणहरू
- GMX क्रिप्टो फ्युचर्स एक्सचेन्ज
प्रति बजार नियन्त्रित जोखिमको साथ बहु-सम्पत्ति तरलता पूल प्रयोग गर्दछ। जोखिम आंशिक रूपमा पृथक गरिएको छ, जसले गर्दा एकल-बजार ब्लोअपहरूले सम्पूर्ण पूललाई निकास गर्नबाट रोक्छ। - वर्टेक्स प्रोटोकल
परम्परागत AMM हरूको तुलनामा कडा स्प्रेड कायम राख्दै निष्क्रिय तरलता घटाउने पूँजी-कुशल डिजाइनहरू प्रस्तुत गर्दछ।
संस्थापकहरूले यो मोडेल किन अध्ययन गर्छन्
- LP-मैत्री जोखिम व्यवस्थापन
- अस्थिर अवधिहरूमा बलियो प्रदर्शन
- व्यावसायिक बजार निर्माताहरूमा कम निर्भरता
मोडेल ३: L2 मा अर्डरबुक, L1 मा सेटलमेन्ट
यो स्थायी DEX विकास मोडेलले सुरक्षा त्यागेर स्केलेबिलिटीलाई लक्षित गर्दछ।
गति र कम लागतको लागि लेयर २ मा ट्रेडहरू कार्यान्वयन हुन्छन्, जबकि अन्तिम सेटलमेन्ट लेयर १ मा हुन्छ।
बलियो
- उच्च थ्रुपुट
- व्यापारीहरूको लागि ग्यास शुल्क घटाइयो
- L1-स्तरको फाइनलिटी
व्यापार-अफ
- पुल जोखिम
- सिक्वेन्सर विश्वास अनुमानहरू
उत्तम फिट
- क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफर्महरूको निरन्तर व्यापार, लागत दक्षता र प्रदर्शन सन्तुलन गर्दै
प्रत्यक्ष उदाहरणहरू
- Aevo
लेयर २ रोलअपमा ट्रेडहरू कार्यान्वयन गर्दछ जबकि इथरियममा सेटलमेन्ट एन्कर गर्दै, सुरक्षा ग्यारेन्टीहरूसँग लागत दक्षता सन्तुलन गर्दछ। - जेटा मार्केट्स
उच्च-थ्रुपुट डेरिभेटिभ्स व्यापारको लागि डिजाइन गरिएको, स्केलेबल पूर्वाधारसँग द्रुत कार्यान्वयनको संयोजन गर्दछ।
संस्थापकहरूले यो मोडेल किन अध्ययन गर्छन्
- स्केलमा कम व्यापार शुल्क
- शुद्ध L1 प्रणालीहरू भन्दा छिटो UX
- भोल्युम बढ्दै जाँदा माइग्रेसन मार्ग खाली गर्नुहोस्
मोडेल ४: पूर्ण रूपमा अन-चेन पर्पेचुअल एएमएम
यो यसको शुद्ध रूपमा विकेन्द्रीकरण हो, र DeFi विनिमय विकासको सन्दर्भमा यो सबैभन्दा महँगो छ। सबै कुरा चेनमा हुन्छ: मूल्य निर्धारण, कोष, परिसमापन, सेटलमेन्ट।
किन केही संस्थापकहरूले यसलाई रोज्छन्?
- अधिकतम पारदर्शिता
- न्यूनतम विश्वास अनुमानहरू
- बलियो DeFi कम्पोजिबिलिटी
- सबै मेकानिक्सको स्पष्ट लेखापरीक्षण योग्यता
वास्तविक लागत
- ग्यासको बढी प्रयोग
- ढिलो कार्यान्वयन
- भारी ओरेकल निर्भरता
कसले प्रयोग गर्नु हुँदैन
- गति-केन्द्रित प्लेटफर्महरू
- उच्च-फ्रिक्वेन्सी व्यापार स्थलहरू
प्रत्यक्ष उदाहरणहरू
- नियमित प्रोटोकल
कार्यान्वयन गति भन्दा पारदर्शिता र कम्पोजिबिलिटीलाई प्राथमिकता दिँदै, स्थायी फ्युचर्स अनुबंधहरूको लागि पूर्ण रूपमा अन-चेन AMM लागू गर्दछ। - सिंथेटिक्स
सिंथेटिक एक्सपोजर कायम राख्न पूल गरिएको संपार्श्विक र ओरेकल-आधारित मूल्य निर्धारण प्रयोग गरेर अन-चेन डेरिभेटिभहरूको प्रारम्भिक अग्रगामी।
मोडेल ५: रणनीति तहहरू सहितको भल्ट-आधारित पर्पेचुअलहरू
यो विकेन्द्रीकृत स्थायी व्यापार क्रिप्टो एक्सचेन्ज मोडेलले स्थायी व्यापारलाई बजार मात्र नभई उत्पादनको रूपमा व्यवहार गर्दछ।
तरलता भल्टहरूमा प्रवाहित हुन्छ। रणनीतिहरू माथि बस्छन्। व्यापारीहरूले कच्चा मेकानिक्सको सट्टा अमूर्तताहरूसँग अन्तर्क्रिया गर्छन्।
कसरी यो काम गर्दछ
यस मोडेलमा, तरलता प्रदायकहरूले सिधै व्यापारिक पूलमा पूँजी आपूर्ति गर्दैनन्। बरु, तिनीहरूले पूर्वनिर्धारित रणनीतिहरूद्वारा व्यवस्थित भल्टहरूमा रकम जम्मा गर्छन्।
प्रत्येक भल्टले परिभाषित गर्दछ:
- यो कुन बजारहरूमा भाग लिन्छ?
- यसले कति लिभरेज अनुमति दिन्छ?
- जोखिम कसरी बाँडफाँड र सीमित गरिन्छ
व्यापारीहरूले सधैं जस्तै स्थायी व्यापार बजारहरूसँग अन्तर्क्रिया गर्छन्, तर भल्टले पर्दा पछाडि प्रतिपक्षको रूपमा काम गर्दछ। व्यापारबाट हुने नाफा र नोक्सान वास्तविक समयमा व्यक्तिगत LP हरूमा होइन, भल्टमा फिर्ता जान्छ।
रणनीति तहहरू यी भल्टहरूको माथि बस्छन्:
- एक्सपोजरलाई पुन: सन्तुलित गर्नुहोस्
- जोखिम सीमा लागू गर्नुहोस्
- लिभरेज वा बजार सहभागितालाई गतिशील रूपमा समायोजन गर्नुहोस्
यो अमूर्तताले प्रोटोकललाई उत्पादनशील रणनीतिहरूमा स्थायी व्यापार प्याकेज गर्न अनुमति दिन्छ, जसले प्रयोगकर्ताहरूलाई कच्चा लिक्विडेशन मेकानिक्सबाट जोगाउँछ र LP हरूलाई उनीहरूको जोखिम-फिर्ता प्रोफाइलमा स्पष्ट नियन्त्रण दिन्छ।
बलियो
- लचिलो उत्पादन डिजाइन
- व्यवस्थित जोखिम जोखिम
- गैर-पेशेवर प्रयोगकर्ताहरूको लागि सजिलो अनबोर्डिङ
व्यापार-अफ
- अझ जटिल UX
- उच्च विश्वास आवश्यकताहरू
उत्तम फिट
- व्यापार, उपज, र संरचित उत्पादनहरू संयोजन गर्ने स्पट पर्पेच्युअल फ्युचर्स ट्रेडिंग प्लेटफर्महरू
प्रत्यक्ष उदाहरणहरू
- गेन्स नेटवर्क
भल्ट-आधारित तरलता र कन्फिगर योग्य लिभरेज प्रयोग गर्दछ, अन्तिम प्रयोगकर्ताहरूबाट जटिलतालाई टाढा राख्छ। - क्रोधको व्यापार
परिष्कृत पूँजी विनियोजनकर्ताहरूलाई लक्षित गर्दै, स्थायी बजारहरूको शीर्षमा संरचित उत्पादनहरू र भल्ट रणनीतिहरू निर्माण गर्दछ। - ट्रोल
भल्ट-व्यवस्थित तरलता र रणनीति-संचालित एक्सपोजर लागू गर्दछ, स्थायी व्यापारलाई उत्पादनीकृत ढाँचाहरूमा प्याकेज गर्दछ जसले व्यापारीहरू र तरलता प्रदायकहरू दुवैको लागि जोखिमलाई सरल बनाउँछ।
संस्थापकहरूले यो मोडेल किन अध्ययन गर्छन्
- उत्पादनशील व्यापारिक रणनीतिहरूलाई सक्षम बनाउँछ
- व्यवस्थित र संस्थागत तरलता आकर्षित गर्दछ
- व्यापार शुल्कभन्दा बाहिर लचिलो मुद्रीकरण
छेउछाउको तुलना: कुन मोडेल तपाईंको दृष्टिकोणमा मिल्छ
| मापदण्ड | हाइब्रिड अर्डरबुक | जोखिम-बकेट AMM | L2 अर्डरबुक | पूर्ण रूपमा अन-चेन एएमएम | भल्ट-आधारित |
|---|---|---|---|---|---|
| विलम्बता | ज्यादै न्यून | मध्यम | कम | उच्च | मध्यम |
| ठूला क्षमता | उच्च | धेरै माथि | उच्च | मध्यम | उच्च |
| MEV एक्सपोजर | कम | मध्यम | मध्यम | उच्च | मध्यम |
| देव जटिलता | उच्च | उच्च | उच्च | मध्यम | धेरै माथि |
| उत्कृष्ट प्रयोगकर्ता प्रोफाइल | प्रो ट्रेडर्स | LP-केन्द्रित | लागत-संवेदनशील व्यापारीहरू | DeFi शुद्धतावादीहरू | उत्पादन प्रयोगकर्ताहरू |
जोखिम सतहहरू संस्थापकहरूले कम आँकलन गर्छन्
कहिलेकाहीं विकेन्द्रीकृत क्रिप्टो पर्पेच्युअल फ्युचर्स एक्सचेन्ज विकासमा डिजाइन ब्लाइन्ड स्पटहरूबाट असफलताहरू आउँछन्।
सामान्य हत्याराहरू समावेश छन्:
- तीव्र बजारको समयमा ओरेकल पछाडि पर्यो
- बीमा कोष खेर फाल्ने लिक्विडेशन सर्पिलहरू
- एलपी बैंक प्रोत्साहन भीरको पछि दौडन्छ
- सिक्वेन्सर वा मान्यकर्ता ट्रस्ट ब्रेकडाउनहरू
- प्रारम्भिक ह्वेलहरूद्वारा शासन कब्जा
यी जोखिमहरूलाई बेवास्ता गर्नाले तिनीहरू हराउँदैनन्। यसले क्षतिलाई ढिलाइ मात्र गर्छ।
यी मोडेलहरूलाई वास्तवमा समर्थन गर्ने टोकनोमिक्स
- शुल्क प्रवाह जसले दीर्घकालीन तरलता प्रदान गर्दछ
- हेरफेरलाई निरुत्साहित गर्ने कोष दरहरू
- जैविक रूपमा बढ्ने बीमा कोषहरू
- स्ट्याकिंग जसले सुरक्षा सुधार गर्छ, केवल उपज मात्र होइन
एक-आकार-फिट-सबै टोकनोमिक्स प्लेटफर्महरूको लागि काम गर्दैन जहाँ प्रयोगकर्ताहरूले स्थायी भविष्य व्यापार गरिरहेका छन्। वास्तुकला वरिपरि २०२६ डिजाइन प्रोत्साहनहरूको Perp DEX बचेकाहरू।
अन्तिम निष्कर्ष: मोडेल नै उत्पादन हो
UI प्रतिलिपि गर्न सकिन्छ।
मार्केटिङ फिक्का हुन्छ।
प्रोत्साहनको म्याद सकियो।
वास्तुकलाले गर्दैन।
कार्यान्वयन गति, UI, र प्रोत्साहनहरू महत्त्वपूर्ण छन्, तर तिनीहरूले केवल मुख्य वास्तुकलाले पहिले नै अनुमति दिएको कुरालाई बढाउँछन्। यदि मोडेलले तरलताको गलत व्यवस्थापन गर्छ, जोखिम केन्द्रित गर्छ, वा उत्तम बजार अवस्थाहरूमा निर्भर गर्दछ भने, कुनै पनि अप्टिमाइजेसनले पछि यसलाई ठीक गर्दैन।
आफ्नो प्लेटफर्मलाई जीवित राख्ने क्रिप्टो पर्पेच्युअल फ्युचर्स एक्सचेन्जका संस्थापकहरूले एउटा ढाँचा पछ्याउँछन्:
- चेन छनौट गर्नु अघि मोडेल छनौट गर्नुहोस्
- प्रोत्साहन अघि तनाव-परीक्षण परिसमापन तर्क
- पङ्क्तिबद्ध पूँजीको साथ बुटस्ट्र्याप तरलता
- प्रोटोकल स्थिर नभएसम्म शासनलाई ढिलाइ गर्नुहोस्
धेरैजसो सर्टकटहरू पछि अस्तित्वगत जोखिमको रूपमा देखा पर्छन्। त्यसैले, बुद्धिमानीपूर्वक छनौट गर्नुहोस्। अरू सबै कुरा तलतिर छ।
एन्टियरमा, हामी संस्थापकहरूसँग मोडेल-छनोट चरणमा काम गर्छौं, क्षति भइसकेपछि होइन। हामी टोलीहरूलाई अर्डरबुक, एएमएम, हाइब्रिड, र भल्ट-आधारित स्थायी आर्किटेक्चरहरूमा ट्रेड-अफहरूको मूल्याङ्कन गर्न मद्दत गर्छौं, त्यसपछि अस्थिरताबाट बच्न, जिम्मेवारीपूर्वक मापन गर्न र बजारहरूमा नियामक वास्तविकताहरू पूरा गर्न डिजाइन गरिएका प्रणालीहरू निर्माण गर्छौं।
आफ्नो परियोजना आवश्यकताहरू आजै साझा गर्नुहोस्!
प्राय : सोधिने प्रश्नहरू
01। २०२५ को अन्त्यसम्ममा DEX मा पर्पेच्युअल फ्युचर्सको कुल व्यापारिक मात्रा कति थियो?
२०२५ को अन्त्यसम्ममा DEX मा स्थायी फ्युचर्सको कुल व्यापारिक मात्रा $१२.०८ ट्रिलियन पुग्यो।
02। स्थायी फ्युचर्स DEX बाट व्यापारीहरू र तरलता प्रदायकहरूले कस्ता प्रमुख कारकहरूको अपेक्षा गर्छन्?
व्यापारीहरूले कडा स्प्रेड, तत्काल कार्यान्वयन, र अनुमानित परिसमापनको अपेक्षा गर्छन्, जबकि तरलता प्रदायकहरूले पूँजी दक्षता र नियन्त्रित नकारात्मक पक्षको माग गर्छन्।
03। धेरै स्थायी फ्युचर्स क्रिप्टो एक्सचेन्जहरू संस्करण १ (V1) भन्दा अगाडि बढ्न असफल हुनुको मुख्य कारण के हो?
धेरैजसो स्थायी फ्युचर्स क्रिप्टो एक्सचेन्जहरू सुविधाहरू, टोकनोमिक्स, वा प्रयोगकर्ता इन्टरफेसको समस्याको सट्टा वास्तविक बजार दबाबमा अपर्याप्त व्यापार मिलान, मार्जिनिङ, र सेटलमेन्ट प्रक्रियाहरूको कारणले V1 भन्दा अगाडि बढ्न असफल हुन्छन्।
