Guia para Títulos Tokenizados e seu Impacto Futuro

Com o surgimento de inovações baseadas em blockchain, como títulos tokenizados, o setor financeiro está passando por uma mudança paradigmática na forma como os ativos são negociados, gerenciados e regulamentados. De acordo com um relatório do Fórum Econômico Mundial, até 2027, 10% do PIB global será impulsionado pela tecnologia blockchain.

Assim, compreender a tokenização de títulos tornou-se cada vez mais crucial para investidores e empresas que buscam se manter à frente das tendências e navegar no cenário em rápida evolução das finanças modernas.

Mais adiante neste blog, discutiremos o impacto dos títulos tokenizados e seu futuro.

O que são títulos tokenizados?

Títulos tokenizados referem-se ao processo de conversão dos direitos de propriedade de um ativo em um token digital registrado em uma blockchain. Podem representar diversos tipos de ativos financeiros, incluindo ações, títulos, fundos de investimento e até mesmo a propriedade de ativos ilíquidos, como imóveis ou obras de arte.

Títulos tokenizados podem ser facilmente negociados em blockchains, o que reduz as barreiras de entrada nos mercados. Isso significa que os investidores podem comprar e vender tokens que representam a propriedade de ativos sem precisar recorrer aos intermediários tradicionais envolvidos na emissão e negociação de títulos, como bancos, corretoras e câmaras de compensação.

Outra vantagem dos títulos tokenizados é que eles podem oferecer maior transparência e eficiência no processo de emissão e negociação. Ao registrar a propriedade dos ativos em uma blockchain, os títulos tokenizados permitem a liquidação em tempo real e eliminam a necessidade de intermediários, como depositários centrais de títulos (CSDs). Isso pode reduzir custos e tempos de processamento, tornando mais fácil e acessível para os investidores participarem dos mercados de valores mobiliários.

Além disso, os títulos tokenizados podem ser fracionados, o que significa que os investidores podem comprar e vender pequenas frações da propriedade de um ativo, possibilitando maior diversificação e acesso a novas oportunidades de investimento.

Isso pode democratizar o acesso a oportunidades de investimento e aumentar a liquidez em mercados tradicionalmente ilíquidos. No entanto, existe uma crescente confusão entre títulos tokenizados e tokens de segurança. Embora ambos estejam profundamente relacionados, ainda são diferentes.

Diferença entre Tokens de Segurança e Tokenização de Títulos

Tokens de segurança são ativos digitais emitidos e negociados em uma blockchain, representando a propriedade de um ativo do mundo real, como ações, títulos ou imóveis. Esses tokens são regidos por leis e regulamentações de valores mobiliários e oferecem aos investidores os benefícios da transparência, liquidez e propriedade fracionada de ativos tradicionais. Explicamos detalhadamente a tokenização de imóveis neste artigo esclarecedor.

A tokenização de títulos, por outro lado, refere-se ao processo de conversão de títulos convencionais, como ações ou títulos de renda fixa, em tokens digitais que podem ser negociados em uma blockchain. Isso permite que os benefícios da blockchain sejam aplicados a títulos tradicionais, como maior eficiência, custos reduzidos e maior acessibilidade.

Ambos os conceitos estão transformando a maneira como os ativos são negociados e gerenciados e estão ganhando popularidade no mundo das finanças e do blockchain.

Quais são os benefícios dos Títulos de Tokenização?

Aqui está uma rápida análise dos principais benefícios dos títulos tokenizados. 

1. Confiável, transparente e programável

A tokenização de segurança oferece ausência de confiança, transparência e programabilidade. Essas características tornam os tokens transferíveis, negociáveis ​​e rastreáveis ​​com mais eficiência do que o ativo que representam. Além disso, eles podem ser programados para atender a uma gama mais ampla de finalidades do que uma ação típica de uma empresa.

2. Propriedade Fracionária

Permite que investidores adquiram pequenas frações de ativos que antes eram de difícil acesso devido aos altos requisitos mínimos de investimento. Isso democratiza o processo de investimento, permitindo que uma gama maior de investidores participe de oportunidades de investimento antes limitadas a pessoas físicas com alto patrimônio líquido e investidores institucionais.

3. Custos e taxas reduzidos

A oferta de títulos tokenizados implementa contratos inteligentes que automatizam ainda mais todo o processo, eliminando intermediários como corretoras, câmaras de compensação e custodiantes. Isso pode reduzir significativamente as taxas associadas a esses intermediários, resultando em economia de custos tanto para emissores quanto para investidores.

Além disso, a propriedade fracionada permite transações menores, reduzindo taxas de transação e tornando o investimento mais acessível e barato para uma gama maior de investidores.

4. Elimina barreiras de entrada

A tokenização rompe as barreiras tradicionais de investimento, permitindo que investidores comprem frações de um ativo subjacente, promovendo o crescimento econômico. Com padrões estabelecidos, a tokenização pode levar a uma maior liquidez, semelhante aos benefícios observados com o crescimento da securitização.

5. Eficiência

Os títulos tokenizados simplificam e automatizam processos por meio de contratos inteligentes, com informações compartilhadas, garantindo informações precisas, transparentes e imutáveis. Funções executadas por intermediários podem ser automatizadas via blockchain, simplificando a comunicação entre emissores de títulos e investidores.

6. A imutabilidade garante zero adulteração e fraude

A tokenização via blockchain garante a segurança das transações e previne qualquer adulteração, permitindo que os compradores acompanhem o histórico do token, os direitos e obrigações associados e os proprietários anteriores. Essa transparência é particularmente valiosa para a gestão da cadeia de suprimentos, onde a rastreabilidade é crucial.

A tokenização de ativos tem o potencial de democratizar o investimento direto em ativos caros, como imóveis comerciais, e proporcionar maiores oportunidades para segmentos pouco atendidos, como os mercados emergentes.

Em última análise, pode promover o crescimento econômico ao quebrar barreiras tradicionais de investimento e aumentar a acessibilidade aos investimentos.

A diferença da tokenização – Garantindo títulos

As instituições financeiras atualmente utilizam bancos de dados privados com diferentes níveis de acesso para os usuários. Investidores e reguladores devem confiar nessas organizações, pois não há mecanismo de controle que garanta a imutabilidade dos dados. Nesse caso, os blockchains agregam valor substancial ao fornecer um registro imutável de propriedade.

#1 Custódia de títulos tokenizados

A guarda de títulos é crucial para protegê-los contra roubo ou perda, e os serviços de custódia são tradicionalmente fornecidos por grandes e respeitáveis ​​instituições financeiras, como JP Morgan Chase e BNY Mellon, devido ao alto valor dos ativos que detêm. 

Os custodiantes não oferecem apenas serviços de custódia, mas também liquidação de transações, pagamento de dividendos e juros, apoio fiscal e câmbio. No entanto, esses serviços geralmente envolvem taxas elevadas, além de custosas taxas de custódia.

#2 Emissão de títulos tokenizados

A emissão tradicional de títulos envolve múltiplas partes, resultando em atrasos, custos adicionais e poder centralizado. A tokenização de ativos digitais para títulos , aliada às stablecoins, elimina complexidades desnecessárias e permite a liquidação instantânea e automática por meio de trocas de tokens. Isso resulta em emissão mais rápida e redução significativa de custos.

Títulos tokenizados oferecem transferibilidade global e acesso a uma base internacional de investidores. A liquidação em tempo real elimina o risco de liquidação, proporcionando maior segurança para todas as partes. 

 #3 Liquidação e pagamentos no contexto de títulos tokenizados

Os pagamentos on-chain são cruciais para ativos tokenizados, permitindo transações de entrega instantânea versus pagamento (DvP) que eliminam o risco de contraparte. A conclusão dos pagamentos no livro-razão garante a entrega rápida dos ativos, economizando tempo e reduzindo custos. Também minimiza o risco de não pagamento, beneficiando tanto o emissor do ativo quanto o investidor. Investimentos em valores mobiliários exigem transações financeiras para liquidação e outros pagamentos, como o pagamento de juros.

Qual é o futuro dos títulos tokenizados?

Até 2030, a tokenização de títulos e outros ativos ponderados pelo risco (RWA) tem o potencial de revolucionar os métodos tradicionais de transação de diversas classes de ativos e criar novos, tornando-os mais acessíveis a uma gama mais ampla de investidores, especialmente em mercados pouco atendidos.

No entanto, essa transição exigirá investimentos significativos em tecnologia e mudanças regulatórias, o que acarretará obstáculos necessários. Embora alguns intermediários possam ser substituídos, novos provedores de serviços provavelmente surgirão para gerenciar os riscos associados a essa evolução.

Segundo um relatório da BCG , estima-se que a tokenização de ativos atingirá US$ 16 trilhões até 2030, ou 10% do PIB global.

De fato, prevê-se que a Europa experimente um boom de STO nos próximos cinco anos, com um volume de mercado superior a 918 mil milhões de euros até 2026, de acordo com a pesquisa da PlutoNeo e da Tangany.

O que vai acontecer à seguir? 

Antes de mais nada, a adoção acelerada de títulos tokenizados não acontecerá da noite para o dia.

Embora a recente desaceleração do mercado de criptomoedas e a inadimplência de alguns protocolos e participantes tenham afetado os níveis de atividade e percepções de curto prazo, eles não impactaram as perspectivas de tokenização até 2030. 

• A tokenização pode levar ao desaparecimento ou à redução de alguns intermediários, enquanto novos podem surgir. Por exemplo, uma contraparte central e atividades de custodiante podem não ser necessárias para títulos e ações tokenizados. No entanto, eles ainda teriam que fornecer plataformas aprovadas por regulamentações para as obrigações de KYC e AML.
• Até 2030, os agentes terão um papel mais importante no enfrentamento dos riscos inerentes à conexão de mundos dentro e fora da cadeia. Isso sugere ainda mais um aumento da inteligência tecnológica para a construção de serviços de consultoria mais inteligentes.
  
• Valores Mobiliários Tokenizados trazer mais transparência ao mecanismo de descoberta de preços. Isso pode causar maior volatilidade em determinados momentos.
  
• Além disso, é importante observar que a tokenização não promete, de forma alguma, um sistema descentralizado totalmente isolado. Na verdade, ela terá que ser parte de um ecossistema híbrido maior. Isso é necessário para conter o impacto dos riscos. 

Isso implica ainda que investidores e partes interessadas devem reconhecer a coexistência de intermediários. 

Como começar? 

Aqui está uma rápida explicação sobre o processo envolvido na tokenização. 

Seguir em Frente

O futuro da tokenização de segurança parece promissor, com crescente adoção e reconhecimento por parte do setor financeiro. Os benefícios da tokenização, como maior eficiência, redução de custos e maior acessibilidade, estão se tornando mais evidentes à medida que mais ativos tradicionais são tokenizados.

À medida que o mercado continua a amadurecer, é importante que investidores, reguladores e participantes do setor trabalhem juntos para garantir que as estruturas e os padrões necessários sejam implementados para dar suporte a esse ecossistema inovador e em rápida evolução.