Руководство по токенизированным ценным бумагам и их будущему влиянию

С появлением инноваций на основе блокчейна, таких как токенизированные ценные бумаги, финансовый сектор переживает кардинальные изменения в способах торговли, управления и регулирования активами. Согласно отчету Всемирного экономического форума, к 2027 году 10% мирового ВВП будет обеспечиваться за счет блокчейна.

Таким образом, понимание токенизации ценных бумаг становится все более важным для инвесторов и компаний, стремящихся оставаться впереди и ориентироваться в быстро меняющемся ландшафте современных финансов.

Далее в этом блоге мы обсудим влияние токенизированных ценных бумаг и их будущее.

Что такое токенизированные ценные бумаги?

Токенизированные ценные бумаги — это процесс преобразования прав собственности на актив в цифровой токен , зарегистрированный в блокчейне. Они могут представлять различные виды финансовых активов, включая акции, облигации, инвестиционные фонды и даже право собственности на неликвидные активы, такие как недвижимость или произведения искусства.

Токенизированные ценные бумаги легко торгуются на блокчейнах, что снижает барьеры для входа на рынки. Это означает, что инвесторы могут покупать и продавать токены, представляющие собой право собственности на активы, без необходимости обращаться к традиционным посредникам, участвующим в выпуске и торговле ценными бумагами, таким как банки, брокерские компании и клиринговые палаты.

Еще одним преимуществом токенизированных ценных бумаг является повышение прозрачности и эффективности процесса выпуска и торговли. Благодаря регистрации прав собственности на активы в блокчейне, токенизированные ценные бумаги позволяют осуществлять расчеты в режиме реального времени и устраняют необходимость в посредниках, таких как центральные депозитарии ценных бумаг (ЦДЦБ). Это позволяет снизить издержки и время обработки, делая участие инвесторов на рынке ценных бумаг более простым и доступным.

Кроме того, токенизированные ценные бумаги могут быть дробными, что означает, что инвесторы могут покупать и продавать небольшие доли собственности в активе, обеспечивая большую диверсификацию и доступ к новым инвестиционным возможностям.

Это может демократизировать доступ к инвестиционным возможностям и повысить ликвидность на традиционно неликвидных рынках. Однако всё чаще возникает путаница между токенизированными ценными бумагами и токенами безопасности. Хотя они тесно связаны, всё же это разные вещи.

Разница между токенами безопасности и токенизацией ценных бумаг

Токены безопасности — это цифровые активы, выпускаемые и торгуемые в блокчейне, представляющие собой право собственности на реальный актив, такой как акции, облигации или недвижимость. Эти токены регулируются законами и правилами о ценных бумагах и предоставляют инвесторам преимущества прозрачности, ликвидности и долевого владения традиционными активами. Мы подробно объяснили токенизацию недвижимости в этой содержательной статье.

Токенизация ценных бумаг, с другой стороны, относится к процессу преобразования обычных ценных бумаг, таких как акции или облигации, в цифровые токены, которыми можно торговать в блокчейне. Это позволяет применять преимущества блокчейна к традиционным ценным бумагам, такие как повышение эффективности, снижение затрат и большая доступность.

Обе концепции меняют способы торговли и управления активами и набирают популярность в мире финансов и блокчейна.

Каковы преимущества токенизации ценных бумаг?

Вот краткий обзор основных преимуществ токенизированных ценных бумаг. 

1. Не требующий доверия, прозрачный и программируемый

Токенизация ценных бумаг обеспечивает отсутствие необходимости в доверительном управлении, прозрачность и программируемость. Эти особенности делают их более эффективными в передаче, торговле и отслеживании, чем представляемые ими активы. Кроме того, их можно запрограммировать для более широкого спектра целей, чем обычные акции компании.

2. Дробное владение

Позволяет инвесторам приобретать небольшие доли активов, доступ к которым ранее был затруднен из-за высоких минимальных требований к инвестициям. Это демократизирует инвестиционный процесс, предоставляя более широкому кругу инвесторов доступ к инвестиционным возможностям, ранее доступным только состоятельным частным лицам и институциональным инвесторам.

3. Снижение расходов и комиссий

Токенизированные ценные бумаги реализуют смарт-контракты, которые еще больше автоматизируют весь процесс, устраняя посредников, таких как брокеры, клиринговые палаты и депозитарии. Это может значительно снизить комиссионные сборы, связанные с этими посредниками, что приведет к экономии средств как для эмитентов, так и для инвесторов.

Кроме того, долевое владение позволяет проводить более мелкие транзакции, снижая комиссионные за транзакции и делая инвестиции более доступными и экономичными для более широкого круга инвесторов.

4. Устраняет барьеры входа

Токенизация разрушает традиционные инвестиционные барьеры, позволяя инвесторам приобретать дробные доли базового актива, способствуя экономическому росту. При наличии установленных стандартов токенизация может привести к повышению ликвидности, аналогично преимуществам, наблюдаемым при росте секьюритизации.

5. КПД

Токенизированные ценные бумаги упрощают и автоматизируют процессы с помощью смарт-контрактов, обеспечивая обмен информацией, точность, прозрачность и неизменность данных. Функции, выполняемые посредниками, могут быть автоматизированы с помощью блокчейна, что упрощает взаимодействие между эмитентами ценных бумаг и инвесторами.

6. Неизменяемость гарантирует отсутствие подделок и мошенничества.

Токенизация на основе блокчейна гарантирует безопасность транзакций и предотвращает любое вмешательство, позволяя покупателям отслеживать историю токена, связанные с ним права и обязанности, а также предыдущих владельцев. Такая прозрачность особенно ценна для управления цепочками поставок, где отслеживаемость имеет решающее значение.

Токенизация активов потенциально может демократизировать прямые инвестиции в дорогостоящие активы, такие как коммерческая недвижимость, и предоставить больше возможностей для недостаточно охваченных сегментов, например, развивающихся рынков.

В конечном итоге это может способствовать экономическому росту за счет разрушения традиционных инвестиционных барьеров и повышения доступности инвестиций.

Разница токенизации — обеспечение безопасности ценных бумаг

В настоящее время финансовые учреждения используют закрытые базы данных с различными уровнями доступа пользователей. Инвесторы и регулирующие органы вынуждены доверять этим организациям, поскольку у них нет механизма контроля, гарантирующего неизменность данных. В данном случае блокчейны добавляют значительную ценность, предоставляя неизменяемую запись о владельце.

#1 Хранение токенизированных ценных бумаг

Хранение ценных бумаг имеет решающее значение для их защиты от кражи или потери, а услуги по хранению традиционно предоставляются крупными и авторитетными финансовыми учреждениями, такими как JP Morgan Chase и BNY Mellon, ввиду высокой стоимости хранящихся у них активов. 

Кастодианы предлагают не только услуги по хранению, но и услуги по урегулированию сделок, выплате дивидендов и процентов, налоговой поддержке и валютному обмену. Однако эти услуги часто сопряжены с высокими комиссиями в дополнение к высоким комиссиям за хранение.

#2 Выпуск токенизированных ценных бумаг

Традиционный выпуск ценных бумаг включает в себя множество сторон, что приводит к задержке, дополнительным затратам и централизованному управлению. Токенизация цифровых активов для ценных бумаг в сочетании со стейблкоинами устраняет ненужные сложности и обеспечивает мгновенные автоматические расчеты посредством обмена токенов. Это приводит к ускорению выпуска и значительному снижению затрат.

Токенизированные ценные бумаги обеспечивают глобальную возможность перевода средств и доступ к международной базе инвесторов. Расчёты в режиме реального времени исключают риск, обеспечивая повышенную безопасность для всех сторон. 

 #3 Расчеты и платежи в контексте токенизированных ценных бумаг

Платежи в блокчейне критически важны для токенизированных активов, позволяя проводить транзакции с мгновенной поставкой против платежа (DvP), исключая риск контрагента. Проведение платежей в реестре обеспечивает быструю доставку активов, экономя время и снижая затраты. Это также минимизирует риск неплатежа, что выгодно как эмитенту актива, так и инвестору. Инвестиции в ценные бумаги требуют денежных транзакций для расчетов и других платежей, таких как выплата процентов.

Каково будущее токенизированных ценных бумаг?

К 2030 году токенизация ценных бумаг и других активов, взвешенных по риску (RWA), имеет потенциал разрушить традиционные методы совершения сделок с различными классами активов и создать новые, сделав их более доступными для более широкого круга инвесторов, особенно на недостаточно охваченных рынках.

Однако этот переход потребует значительных инвестиций в технологии и изменений в регулировании, что приведёт к необходимым препятствиям. Хотя некоторые посредники могут быть заменены, вероятно, появятся новые поставщики услуг, способные управлять рисками, связанными с этим развитием.

Согласно отчету BCG , к 2030 году объем токенизированных активов достигнет 16 триллионов долларов, или 10% мирового ВВП.

Фактически, согласно исследованиям PlutoNeo и Tangany , в ближайшие пять лет в Европе ожидается бум STO (стабильных инвестиционных продуктов), объем рынка которых к 2026 году превысит 918 миллиардов евро.

Что будет дальше? 

Прежде всего, следует отметить, что ускоренное внедрение токенизированных ценных бумаг не произойдет в одночасье.

Хотя недавний спад на рынке криптовалют и невыполнение обязательств некоторыми протоколами и участниками рынка повлияли на краткосрочные уровни активности и восприятия, они не повлияли на перспективы токенизации к 2030 году. 

• Токенизация может привести к исчезновению или сокращению числа некоторых посредников, в то время как могут появиться новые. Например, для токенизированных облигаций и акций может не потребоваться наличие центрального контрагента и кастодиального агентства. Однако им по-прежнему придётся предоставлять одобренные регуляторами платформы для выполнения требований KYC и AML.
• К 2030 году агенты будут играть более важную роль в устранении рисков, связанных с подключением к сети как офлайн, так и онлайн. Это ещё раз указывает на развитие технологического интеллекта для создания более интеллектуальных консультационных услуг.
  
• Токенизированные ценные бумаги Обеспечить большую прозрачность механизма ценообразования. Это может привести к повышенной волатильности в определённые периоды.
  
• Кроме того, важно отметить, что токенизация никоим образом не обещает полностью изолированную децентрализованную систему. Фактически, она должна будет стать частью более крупной гибридной экосистемы. Это необходимо для ограничения влияния рисков. 

Это также подразумевает, что инвесторы и заинтересованные стороны должны признать сосуществование посредников. 

Как начать? 

Вот краткий обзор процесса токенизации. 

Идти вперед

Перспективы токенизации ценных бумаг выглядят многообещающими, поскольку она получает все большее распространение и признание в финансовой индустрии. Преимущества токенизации, такие как повышение эффективности, снижение затрат и улучшение доступности, становятся все более очевидными по мере того, как все больше традиционных активов подвергаются токенизации.

Поскольку рынок продолжает развиваться, инвесторам, регулирующим органам и игрокам отрасли важно работать сообща, чтобы обеспечить внедрение необходимых рамок и стандартов для поддержки этой инновационной и быстро развивающейся экосистемы.