ආරක්ෂක ටෝකන් පිරිනැමීම් සඳහා විකේතනය කිරීමේ අනුකූලතාව: ඇමරිකා එක්සත් ජනපදය සහ යුරෝපා සංගමය පිළිබඳ දළ විශ්ලේෂණය

ආරක්ෂක ටෝකන් පිරිනැමීම් (STOs) යනු සාම්ප්‍රදායික මූල්‍ය උපකරණයක ඩිජිටල් නිරූපණයයි. බැංකු සහ ඇපකරකරුවන් වැනි අතරමැදියන් කපා හරින බැවින් එය පහසු වන නමුත් දේපල, ණය හෝ කොටස් වැනි යටින් පවතින සැබෑ ලෝක වත්කමකින් එය පිටුබලය ලබන බැවින් ආරක්ෂිත වේ.

ප්‍රධාන ICO වංචා හේතුවෙන් ක්‍රිප්ටෝ මුදල් වෙළඳපොළ සොලවා ඇති බැවින්, ආයෝජකයින් දැන් බලාපොරොත්තු සහගත ඇසකින් STOs වෙත යොමු වී ඇත. ආරක්ෂක ටෝකන යනු කාසි පිරිනැමීම්වල අනාගතය බවට සැකයක් නැත, මන්ද ඒවා සමපේක්ෂන අනුග්‍රාහකයින්ට හිතෝපදේශ 'ආරක්ෂිත ජාලය' පොරොන්දු වේ.

නමුත් නියාමන අනුකූලතාවයකින් තොරව ආරක්ෂාව සහතික කළ නොහැක. ලොව පුරා රජයන් තම වෙළඳපොළ තුළ ඩිජිටල් මුදල් පිරිනැමීම සහ හුවමාරුව ඇතුළත් කිරීමට සහ නියාමනය කිරීමට ඔවුන්ගේ මොළය වෙහෙසෙමින් සිටිති. එක්සත් ජනපදයේ සහ යුරෝපීය සංගමයේ ජාතීන්ගේ නියාමන ව්‍යුහය පිළිබඳ කෙටි විස්තරයක් මෙන්න. ආරක්ෂක ටෙක්නෝ පිරිනැමීම.  

ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයේ, SSEC (සුරැකුම්පත් සහ විනිමය කොමිසම), CFTC (භාණ්ඩ අනාගත වෙළඳ කොමිසම) සහ FinCEN (මූල්‍ය අපරාධ බලාත්මක කිරීමේ ජාලය) ප්‍රධාන වශයෙන් වත්කම්-ආධාරිත ටෝකන් පිරිනැමීම් පාලනය කරයි.

කෙටියෙන් කිවහොත්, ඔබ ඇමරිකා එක්සත් ජනපදයේ STO එකක් දියත් කිරීමට බලාපොරොත්තු වන්නේ නම්, පහත සඳහන් රෙගුලාසි අදාළ වේ.

එක්සත් ජනපද සුරැකුම්පත් නීතිය තරමක් දැඩි ය. පළමු විකල්පය නම් ඔබ ඔබේ පිරිනැමීම සාම්ප්‍රදායික මහජන ඉදිරිපත් කිරීමක් ලෙස ලියාපදිංචි කිරීමයි. අනුකූලතාවය තරමක් වෙහෙසකර සහ කාලය ගතවන සුළුය. කෙසේ වෙතත්, නිදහස් කිරීම් කිහිපයක් තිබේ.

නියාමනය යටතේ නිදහස් කිරීම D: ඔබ SEC යටතේ ලියාපදිංචි වීමෙන් හෝ එයින් නියාමනය වීමෙන් නිදහස් වූ විට

ඔබ 504, 506B සහ 506C නීති මගින් පාලනය වේ.

දැන්, 504 රීතිය මඟින් ඔබව SEC යටතේ ලියාපදිංචි කිරීමෙන් නිදහස් කරයි. ඔබට මෙම එක යටතේ ඕනෑම එක්සත් ජනපද ආයෝජකයෙකු වෙත ඉදිරිපත් කළ හැකි නමුත් එය ඔබේ නිකුත් කිරීමේ ප්‍රාග්ධනය මිලියන 5 කට සීමා කරයි.

506(b) යටතේ, ඔබට වැඩි ප්‍රාග්ධනයක් රැස් කර ගත හැක්කේ කිසිදු සීමාවක් ක්‍රියාත්මක නොවන බැවිනි, නමුත් ඔබට අවසර දී ඇත්තේ පිළිගත් ආයෝජකයින් වෙත පමණක් ඉදිරිපත් කිරීමට ය. පිළිගත් ආයෝජකයෙකු යනු සුරැකුම්පත් හා විනිමය කොමිෂන් සභාව යටතේ දැනටමත් ලියාපදිංචි වී ඇති සහ එමඟින් නියාමනය කරනු ලබන පුද්ගලයෙකු හෝ ආයතනයකි.

මෙය තමන්ගේම සංකූලතා සමූහයක් සමඟ පැමිණේ. එක්සත් ජනපද සුරැකුම්පත් නීතියට අනුව, ප්‍රතීතනය ලත් ආයෝජකයෙකු වීමට අයදුම් කිරීමට, ඔබට ඇමරිකානු ඩොලර් මිලියන 1 ක ශුද්ධ වත්කමක් හෝ අවම වශයෙන් වසරකට ඇමරිකානු ඩොලර් 200,000 ක සාධාරණ ඉහළ ආදායමක් තිබිය යුතුය.

මෙය විශේෂයෙන් ඔබේ ආයෝජක සංචිතය සීමා කරයි, නමුත් ඒ සමඟම, මුදල් විශුද්ධිකරණය සහ නවීන සුදු කරපටි මූල්‍ය අපරාධවලට ගොදුරු වීමෙන් ඔබව ආරක්ෂා කරයි.

506(c) රීතිය ද කිසිදු සීමාවක් සපයන්නේ නැත, නමුත් ඔබට අයදුම් කළ හැක්කේ ප්‍රතීතනය ලත් ආයෝජකයින්ට පමණක් වන අතර ප්‍රතීතනය ලත් නොවන ආයෝජකයින් 35 දෙනෙකු දක්වා පමණි. ඔබේ ටෝකන් පිරිනැමීම සඳහා ආක්‍රමණශීලී අලෙවිකරණය හෝ ප්‍රචාරණය කිරීමටද ඔබට අවසර නැත.

ආයෝජන රඳවා ගැනීම සඳහා නිරන්තර අගුලු දැමීමේ කාලයක් ද පවතින අතර, D නියාමනය යටතේ නැවත විකිණීම සීමා කර ඇත.

EXනියාමනය යටතේ ඇති ඉවත් කිරීම S: ඔබ එක්සත් ජනපදයෙන් සම්පූර්ණයෙන්ම වැළකී සිටින විට

ඔබට තවමත් ශක්තිමත් නියාමනයක් ක්‍රියාත්මක වන රටක් තෝරා ගැනීමට සිදුවනු ඇත, එසේ නොමැතිනම් ඔබ වත්කම් මත පදනම් වූ ආරක්ෂාවක කැරට් අලයේ එල්ලී සිටින නිසා කිසිවෙකු ඔබේ STO හි ආයෝජනය කිරීමට යන්නේ නැත. Bitconnect වංචාවෙන් හොඳින් ඔප්පු වී ඇති පරිදි ආයෝජකයින්ට ආරක්ෂාව අවශ්‍ය වේ.

A+ නියාමනය යටතේ ව්‍යතිරේකය: ඔබට මිලියන 50ක් දක්වා රැස් කර ප්‍රතීතනය නොලත් ආයෝජකයින්ගෙන් මුදල් ඉල්ලා සිටිය හැකි විට

මෙය වඩාත් ජනප්‍රිය වී ඇත්තේ එයට නැවත විකිණීමේ සීමාවක් නොමැති බැවිනි. නමුත්, අවදානම ඉහළ මට්ටමක පවතින විට, අනුකූලතාවය ද එසේමය. මෙම නිදහස් කිරීම යටතේ අයදුම් කිරීම දිගු හා ක්‍රියා පටිපාටිමය වේ.

සුරැකුම්පත් හා විනිමය කොමිෂන් සභාව විසින් ඔබට වසර 2 කට වැඩි කාලයක් විගණනය කරන ලද ගිණුම් පෙන්වීමට අවශ්‍ය වේ. ඉන්පසු, ඔබ ඔබේ පිරිනැමීම ගොනු කර එය පාවීමට පෙර සුරැකුම්පත් හා විනිමය කොමිෂන් සභාව විසින් අනුමත කර ගත යුතුය.

නියාමනය යටතේ නිදහස් කිරීම CF (සමූහ අරමුදල): සරල ක්‍රියා පටිපාටියකින් ඔබට මිලියන 1.7ක් දක්වා රැස් කළ හැකි විට

මෙය ඉතා සරල වන අතර කුඩා ව්‍යාපාරවලට ඔවුන්ගේ ප්‍රජාවන් තුළින් ප්‍රාග්ධනය රැස් කර ගැනීම සඳහා නිර්මාණය කර ඇත.

කෙටියෙන් කිවහොත්, එක්සත් ජනපද නියාමනය පැහැදිලිවම යෝජනා කරන්නේ නිදහස් කිරීම් සිදු කර ඇත්තේ කුඩා ව්‍යාපාර වර්ධනයට උපකාර කිරීමේ අරමුණින් බවත්, නවීන වත්කම්වලින් පොහොසත් ටෝකන් පිරිනැමීම් දිගු කාලයක් පුරා එය සිදු කිරීමට කැමැත්තෙන් සිටිය යුතු බවත්, එනම් සුරැකුම්පත් හා විනිමය කොමිෂන් සභාවේ ලියාපදිංචි වීම බවත්ය.

ඉහත කරුණු වලට පටහැනිව, යුරෝපා සංගමය STO සඳහා වඩාත් සංකීර්ණ ප්‍රවේශයක් ගනී. සෑම සාමාජික රටකටම සංකල්පය වටා ගොඩනගා ඇති තමන්ගේම රෙගුලාසි ඇත, නමුත් ඔවුන් සියල්ලන්ම ඔවුන්ගේ මධ්‍යම පාලක මණ්ඩලය වන EU කොමිසම විසින් නියම කරන ලද මූලික මාර්ගෝපදේශ අනුගමනය කළ යුතුය.

යුරෝපීය කොමිසම දිගු කලක් තිස්සේ ගුප්ත ව්‍යවහාර මුදල් පිළිබඳ නිශ්චිත නීතියක් නිකුත් කිරීම පිළිබඳව කල්පනා කරමින් සිටින බවත්, මෙම ප්‍රවේශය ගුප්ත ව්‍යවහාර මුදල් ලෝකයේ තවදුරටත් වර්ධනයන් පිළිබඳ නීති, විශේෂයෙන් STO වැනි නැගී එන සංකල්පවලට අදාළ ඒවා, බොහෝ දුරට නතර කර ඇති බවත් සැලකිල්ලට ගත යුතුය.

ආරම්භක ලක්ෂ්‍යයක් ලෙස, නීතිය STO එකක් පැහැදිලිව නිර්වචනය නොකරයි. කෙසේ වෙතත්, යුරෝපයේ විශේෂඥයින් STOs මූල්‍ය උපකරණ වෙළඳපොළවල විධානය 2014/65/EU හෝ "MiFID II" යටතේ නීත්‍යානුකූලව පිළිගත් මාරු කළ හැකි සුරැකුම්පත් ලෙස අර්ථකථනය කර ඇත.

එබැවින්, MiFID II යුරෝපය තුළ ආරක්ෂක ටෝකන පිරිනමන ප්‍රධාන නියාමනය ලෙස සැලකේ.

ඊළඟ ප්‍රධාන නීති සම්පාදනය වන්නේ EU Prospectus නියාමනය වන අතර එය මූලික වශයෙන් සෑම ටෝකන් නිකුත් කරන්නෙකුටම ආරක්ෂක ටෝකන් පිරිනැමීමක් පිහිටුවීමට පෙර සංකීර්ණ prospectus එකක් සකස් කර සුදුසු අධිකාරිය විසින් එය අනුමත කර ගැනීමට ඉල්ලා සිටී. ක්‍රියා පටිපාටිය දිගු වන අතර අනුමැතියට මාස ගණනක් ගත විය හැකිය.

කෙසේ වෙතත්, මේ සඳහා යම් යම් නිදහස් කිරීම් තිබේ. නිකුත් කරන්නෙකු ලෙස, ඔබට මේවායින් කිසිවක් සපුරා ඇත්නම්, ඔබට ප්‍රොපෙක්ටස් කෙටුම්පත් කිරීමෙන් සම්පූර්ණයෙන්ම ඉවත් විය හැකිය:

ඔබ වසරකට යුරෝ මිලියන 5 කටත් වඩා අඩු මුදලක් රැස් කරනවා,

ඔබ ඔබේ ටෝකන වසරකට පුද්ගලයින් 150 කට වඩා අඩු පිරිසකට විකුණනවා,

සෑම ටෝකනයක්ම අවම වශයෙන් යුරෝ 150,00 කට අලෙවි කෙරේ,

සෑම ආයෝජකයෙකුම අවම වශයෙන් යුරෝ 100,000 ක් මිලදී ගනී.

තවද, යුරෝ මිලියන 8 ට අඩු මහජන දීමනා නිදහස් කිරීමේ බලය සාමාජික රටවලට ඇත.

කෙසේ වෙතත්, සෑම නිකුත් කරන්නෙකුම මුහුණ දිය යුතු ප්‍රධාන අභියෝගයක් නම්, ඔවුන්ගේ අවකාශය තුළ STO ක්‍රියාත්මක කිරීමට පෙර, සෑම සාමාජික රටකම ජාතික සුරැකුම්පත් රෙගුලාසිවලට අනුකූල විය යුතු වීමයි.

යුරෝපයේ ද දැඩි මුදල් විශුද්ධිකරණයට එරෙහි සහ KYC ක්‍රියා පටිපාටි ඇති බව පුරසාරම් දොඩන අතර, යුරෝපීය ආයෝජකයින්ට ටෝකන පිරිනැමීමේදී හෝ EU තුළ ආයෝජන රැස් කිරීමේදී අවශ්‍ය අනුකූලතාවයක් වේ.

සමස්තයක් වශයෙන්, ලොව පුරා සිටින උනන්දුවක් දක්වන පාර්ශ්වයන් 2019 ජූලි 21 වන දින බලා සිටින අතර, යුරෝපීය සංගමයේ ප්‍රොස්පෙක්ටස් නියාමනයේ (2017/1129) නව රෙගුලාසි අදාළ වේ. යුරෝපයේ සුරැකුම්පත් ලැයිස්තුගත කර වෙළඳාම් කිරීමට සැලසුම් කරන STO නිකුත් කරන්නන්ට මෙය ප්‍රධාන සහනයක් වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කෙරේ. මෙතැන් සිට, කුඩා හා මධ්‍යම මට්ටමේ ව්‍යවසායන් සඳහා ප්‍රොස්පෙක්ටස් රෙගුලාසි සහ හෙළිදරව් කිරීම් නව නියාමනය මගින් බෙහෙවින් සරල කර ඇත.

EU හි ප්‍රධාන ක්‍රිප්ටෝ ක්‍රීඩකයින් විසින් ක්‍රියාත්මක කරන ලද රෙගුලාසි ගැඹුරට කිමිදීමට කාලයයි:

ප්රංශයප්‍රමුඛස්ථානයේ සිටින, STOs මූල්‍ය සුරැකුම්පත් ලෙස පිළිගනී. ප්‍රංශ CFM (මූල්‍ය සහ මූල්‍ය සංග්‍රහය) දැන් ඔවුන්ගේ CFM සංග්‍රහයේ V වන පොතේ V වන පරිච්ඡේදය ලෙස ඇතුළත් කිරීම සඳහා නව නියාමන රාමුවක් ඉදිරිපත් කරමින් සිටී.

'ටෝකනය' යන පදය එහි අර්ථ දක්වා ඇති අතර, එය බෙදාගත් විද්‍යුත් ලියාපදිංචි කිරීමේ යාන්ත්‍රණයක් හරහා නිකුත් කර මාරු කළ හැකිය. නිකුත් කරන්නෙකු ලෙස, ඔබ දැන් ප්‍රංශයේ CMF විසින් ස්ථාපිත කර ඇති රෙගුලාසි වලට අනුකූල විය යුතුය.

එක්සත් රාජධානිය උපයෝගිතා ටෝකන සුරැකුම්පත් ලෙස දැකිය හැකි බවට කරන ප්‍රකාශය ප්‍රතික්ෂේප කිරීමෙන් මතභේදාත්මක ස්ථාවරයක් ගෙන තිබේ. 2019 ජනවාරි මාසයේදී, මූල්‍ය හැසිරීම් අධිකාරිය 'ක්‍රිප්ටෝ වත්කම් පිළිබඳ මාර්ගෝපදේශය' පිළිබඳ උපදේශන පත්‍රිකාවක් CP19/3 නිකුත් කළේය.

උපදේශන පත්‍රිකාව ආරක්ෂක ටෝකන යනු කොටස් හෝ ණය උපකරණ වැනි නිශ්චිත චරිත සහිත ටෝකන ලෙස අර්ථ දක්වන අතර ඒවා මාර්ගෝපදේශයේ විෂය පථය තුළ ඇතුළත් වේ.

මෙම පත්‍රිකාවේ අරමුණ වන්නේ ගුප්ත-වත්කම් වටා ඇති සියලුම ගනුදෙනු නීතිමය පරාමිතීන් තුළ නිසි ලෙස අන්තර්ක්‍රියා කරන බව සහතික කිරීම සහ වෙළඳපොළ ක්‍රීඩකයින්ට නියාමන පැහැදිලි බවක් ලබා දීමයි.

බ්‍රෙක්සිට් සැලකිල්ලට ගනිමින්, 2020 දක්වා එක්සත් රාජධානියේ EU නීතිය තවමත් ක්‍රියාත්මක වන බවත්, එමඟින් EU Prospectus මාර්ගෝපදේශ සහ MiFID අදාළ සහ අදාළ වන බවත් එය පැහැදිලි කළේය.

අවසාන පත්‍රිකාව 2019 ගිම්හානයේදී නිකුත් කිරීමට නියමිතය.

ජර්මනිය, එහි මූල්‍ය නියාමකයා වන BaFIN (ෆෙඩරල් මූල්‍ය අධීක්ෂණ අධිකාරිය) ගුප්තකේතන මුදල් මත පදනම් වූ මහජන දීමනා හඳුනා ගන්නා බැවින්, ක්‍රිප්ටෝ-ලෝකයේ ක්‍රීඩාවට වඩා ඉදිරියෙන් සිටී. එය සියලුම රෙගුලාසි හඳුනාගෙන ඇති අතර, ජර්මානු රෙගුලාසිවලට අනුකූල වන තාක් කල්, ආරක්ෂක ටෝකන් පිරිනැමීම් සඳහා අවසර දීමට කැමැත්තෙන් සිටී.

එසේ පැවසීමෙන් පසු, BaFIN විසින් එක් එක් පිරිනැමීම සිද්ධියෙන් සිද්ධියට අනුව පරීක්ෂා කර ඇත. මූලික වශයෙන්, යුරෝපීය මූල්‍ය උපකරණ නියාමනය (MiFIR), යුරෝපීය වෙළඳපොළ අපයෝජන නියාමනය (MAR) සහ ජර්මානු සුරැකුම්පත් වෙළඳ පනත (WpHG) යටතේ ඇති රෙගුලාසි දැඩි ලෙස පිළිපැදිය යුතුය. මෙම ලිපියේ ඉහත දක්වා ඇති සවිස්තරාත්මක ප්‍රොපෙක්ටස් තොරතුරු ද පූර්ව අවශ්‍යතාවයකි.

ස්විට්සර්ලන්තයමූල්‍ය හිතකාමී ගමනාන්තයක් ලෙස කීර්තියක් ඇති, STOs වත්කම්-පිටුබලය ලත් ටෝකන ලෙස පැහැදිලිව හඳුනා ගනී. FINMA (මූල්‍ය වෙළඳපොළ අධීක්ෂණ අධිකාරිය) ට අනුව, ආරක්ෂක ටෝකනයක් කොටස් හෝ බැඳුම්කර වැනි වෙනත් ඕනෑම ආරක්ෂාවකට සමාන වේ.

එබැවින්, නිකුත් කරන්නෙකු ලෙස, ඔබ සමාගමක සාම්ප්‍රදායික කොටස් හෝ කොටස් පිරිනමන්නේ නම්, ඔබ 'සුරැකුම්පත් අලෙවිකරු බලපත්‍රයක්' සඳහා අයදුම් කළ යුතුය. EU කොමිසමේ මාර්ගෝපදේශයට අනුකූලව, KYC යනු නියෝගයකි. ඊට අමතරව, AML (මුදල් විශුද්ධිකරණයට එරෙහි), මූල්‍ය ගනුදෙනු පටිගත කිරීම සහ වෙළඳපල නියාමනය වැනි නිත්‍ය මූල්‍ය සුරැකුම්පත් සඳහා අදාළ වන අනෙකුත් සියලුම රෙගුලාසි ද දැඩි ලෙස පිළිපැදිය යුතුය.

කැපී පෙනෙන සඳහනක්: කුඩා හා වෙනත් ආකාරයකින් නොසලකා හරින ලද දූපත් සමූහයක් වන මෝල්ටාව, ලෝකයේ වඩාත්ම ගුප්ත-පිළිගන්නා රටවලින් එකකි. එහි STO නියාමනය කරන සුවිශේෂී නීති තුනක් ඇත - මෝල්ටා ඩිජිටල් නවෝත්පාදන අධිකාරියේ පනත, අතථ්‍ය මූල්‍ය වත්කම් පනත සහ නවෝත්පාදන තාක්ෂණික සැකසුම් සහ සේවා පනත.

මෙම නීති එක්ව ටෝකන් සහ ඒවායේ හුවමාරුව, ඩිජිටල් ලෙජර් තාක්ෂණය (DLT) හරහා පිරිනැමීම් සහ මාරු කිරීම් පාලනය කරයි, ස්මාර්ට් කොන්ත්‍රාත්තු, STO ව්‍යුහගත කිරීම සහ අනුකූලතා අවශ්‍යතා පිළිබඳ සවිස්තරාත්මක මාර්ගෝපදේශ සපයයි.

නිගමනයක් ලෙස, අද වන විට - බොහෝ සුරැකුම්පත් නියාමනය සාමාජික රටවල ජාතික නීති මත රඳා පවතී. යුරෝපය තවමත් ආරක්ෂක ටෝකන සම්බන්ධයෙන් එක්සත් ස්ථාවරයක් ඉදිරිපත් කළ යුතුය.