Како изградити платформу за предвиђање тржишта као што је Полимаркет

Почетком августа 2026. године, Polymarket је објавио почетне разговоре о рунди финансирања усмереној на процену вредности изнад 20 милијарди долара. Ово је уследило након директне инвестиције од 600 милиона долара коју је завршила Intercontinental Exchange (ICE), матична компанија њујоршке берзе, крајем марта 2026. године, чиме је њена укупна капитална обавеза у платформи достигла 1.6 милијарди долара.

Монетизација Полимаркета се убрзала након увођења динамичких накнада за преузимање у кључним категоријама тржишта почетком 2026. године. Сама платформа за предвиђање тржишта тврдила је да је њена годишња стопа прихода премашила 1 милијарду долара.

Раст није био вођен искључиво централизованим механизмом. Polymarket функционише као хибридна архитектура са CLOB-ом ван ланца који обрађује брзо упаривање, док се трговине поравнавају на ланцу путем Polygon-а. Решавање спорова се управља путем UMA-иног Optimistic Oracle-а. Његове операције у САД се одвијају преко QCX LLC, која је берза коју је одредила CFTC, што демонстрира студију случаја из стварног света о коегзистенцији поравнања без старатељства и регулисаних операција. 

За осниваче протокола децентрализованог тржишта предвиђања који процењују дизајн платформе, Polymarket нуди поучан референтни модел за балансирање не-кастодиалног поравнања са компатибилним трговањем у реалном времену. То је потпуно другачија алтернатива Калшијевом потпуно централизованом приступу размене резултата (обављеном у чланку Како изградити платформу за тржиште предвиђања попут Калшија ).

Овај водич детаљно објашњава како функционише архитектура Полимаркета, шта треба реплицирати, где треба бити опрезан, укључујући ситуацију усклађености уживо из које вреди учити пре него што покренете, и како се два доминантна модела заправо разликују „испод хаубе“.

Зашто градити тржиште предвиђања у стилу полимаркета

Предвиђена тржишна активност је управо достигла нови месечни максимум у јулу 2026. године када су Калши, Полимаркет и Полимаркет САД заједно забележили обим трговања од 50.6 милијарди долара , према подацима платформе које прати The Block. Калши је чинио 37.7 милијарди долара, док су међународна и америчка места Полимаркета заједно зарађивала приближно 12.9 милијарди долара.

Дугорочна тржишна прилика је значајна. Аналитичари у Бернштајну чак процењују да би укупни обим трговања на предвиђеном тржишту могао достићи 240 милијарди долара у 2026. години, у односу на 51 милијарду долара у 2025. години, а њихов пројектовани годишњи приход могао би достићи отприлике билион долара до 2030. године.

За оператере који желе да искористе предности архитектуре без чувања података и посебних предности дизајна, развој тржишта предвиђања у стилу полимаркета је најбоља опција.

• Смањење ризика директне контрагентске стране: Корисници држе позиције колатерала и исхода у самоконтролисаним новчаницима или паметним уговорима уместо да депонују средства на омнибус рачун који контролише оператер. Ово уклања главну категорију ризика старатељства и ризика од стране друге стране од првог дана покретања вашег децентрализованог протокола за предвиђање тржишта.
• Јавно проверљиво поравнање: Упарене трговине, позиције, колатерални токови и откуп токена се решавају на ланцу и могу се независно ревидирати путем истраживача блокова. Међутим, коначни исходи догађаја и даље зависе од пророчанства платформе и инфраструктуре спорова за решавање тржишта.
• Интероперабилност екосистема на ланцу: Исходне позиције издате као условни токени ERC-1155 омогућавају техничку интероперабилност са спољним DeFi протоколима. Иако активно позајмљивање или коришћење колатерала и даље захтева подршку за прилагођене протоколе, контроле ризика, процену вредности од стране Oracle-а и довољну ликвидност тржишта. 
• Усклађена двострука архитектура: Аквизиција QCEX-а (QCX LLC d/b/a Polymarket US) од стране Полимаркета додала је уговорно тржиште које је означила CFTC у свој корпоративни кишобран. Овај потез доказује да међународна платформа која није старатељска и потпуно лиценцирани амерички ентитет могу коегзистирати у оквиру једне стратегије развоја dApp тржишта за предвиђање.

Не могу сви да разумеју и администрирају протоколе децентрализованог тржишта предвиђања. Због тога, модел развоја тржишта предвиђања инспирисан Полимаркетом одговара другачијој категорији оператера од Калшијевог централизованог приступа једног ентитета. Ако сте један од доле наведених, дефинитивно спадате у ту категорију.

Објашњење основне полимаркетне архитектуре: Трослојни модел

Техничка документација компаније Полимаркет и вишеструке независне ревизије њених уговора описују исти основни образац протокола децентрализованог тржишта предвиђања:

Хибридни дизајн који одржава скупи, на латенцију осетљиви део трговања ван ланца, док чување, поравнање и решавање остају на ланцу и минимизирају поверење. 

Слој 1: Књига поруџбина ван ланца (CLOB)

Полимаркет је популаризовао развој тржишта предвиђања CLOB ван ланца

на Web3 тржиштима предвиђања како би се постигла трговина са високим протоком и малом латенцијом:

• Овлашћење за безгазну употребу: Трговци потписују структуриране EIP-712 поруке ван ланца путем својих Web3 новчаника како би поставили или отказали поруџбине, доказујући намеру без плаћања мрежних накнада за гас.
• Ванланчани мотор: Централизовани систем за упаривање обрађује поруџбине за куповину и продају користећи традиционалну логику чекања по принципу цена-време (FIFO), омогућавајући извршење у року од мање од милисекунди, делимично испуњење и тренутна отказивања.
• Корисничко искуство Web2: Ванланчано упаривање омогућава корисницима да тргују без чекања на потврде блокова или плаћања накнада за трансакције по поруџбини.

Слој 2: Поравнање на ланцу са оквиром условних токена

Када се два ванланчана налога подударају, трговина се подноси на ланчану ради извршења путем паметних уговора на Полигону:

• Оквир условног токенаИзграђен на Гносисовом CTF стандарду, сваки тржишни исход на тржиштима предвиђања покретаним оракулом је токенизован у засебне ERC-1155 токене.
• Механика раздвајања и спајања:

• • Подела: Корисници полажу колатерал (нпр. 1.00 USDC) да би исковали комплетан сет токена за исход (1ДА+1НЕ).
  • Спајање: Поседовање и ТОКАНА ДА и ТОКАНА НЕ омогућава корисницима да их откупе за основни колатерал у било ком тренутку пре резолуције.
• Атомско извршење: Поравнање се одвија атомски у једној полигонској трансакцији где се колатерал помера и ERC-1155 токени исхода се истовремено размењују, спречавајући ризик друге стране.
• Полигонални PoS слој: Изабран због времена блокирања испод секунде, накнада за гориво испод цента и потпуне компатибилности са EVM-ом, задржавајући стандардне алате за програмере Ethereum-а и стандарде новчаника.

Слој 3: Резолуција и Oracle инфраструктура

Овај слој предвиђања развоја тржишта CLOB-а одређује добитне исходе, покреће откуп токена и спроводи тачност поравнања на свим активним тржиштима.

UMA Оптимистички Oracle ток рада 

Полимаркет се ослања на UMA-ин Optimistic Oracle као свој примарни механизам за решавање без дозвола за стандардна тржишта:

• Предложи: Када се догађај заврши, сваки учесник може да потврди победнички исход полагањем кауције (обично 750 долара).
• Прозор за спорове: Почиње двочасовни период изазова. Ако ниједан ентитет не оспори тврдњу, предлог се финализује, омогућавајући да се токени за добитне исходе откупе за 1.00 долара по комаду.
• Ескалација: Ако се оспори, тврдња ескалира до UMA-иног механизма за верификацију података (DVM), где власници $UMA токена гласају о тачном исходу током периода од 48-72 сата.

Напомена: Оптимистични модел тржишта предвиђања оракула UMA показао се веома ефикасним у пракси. UMA је у августу 2024. године известила да је 98% од 11,093 тржишта Polymarket-а завршено до тог датума без иједног изазова.

Аутоматизовано решавање цена

Тржишта криптовалута високе фреквенције у потпуности заобилазе оптимистички ток рада за решавање спорова како би смањила латенцију. Тржишта криптовалута Polymarket-а са растом/падом од 5 минута, 15 минута и 4 сата решавају се програмски користећи Chainlink-ове временски пондерисане просечне цене (TWAP).

Ризици управљања и заштитне мере архитектуре 

Када спорови дођу до DVM-а UMA, коначно решавање захтева праг консензуса од 65% уложених UMA токена:

• Рањивост управљања: Док механизми смањења кажњавају непоштене бираче, гласачка моћ концентрисана међу великим власницима токена уводи перципиране ризике од сукоба током вредносних или двосмислених тржишних решења.
• Препоручено ублажавање: Архитектуре прилагођених платформа за предвиђање на тржишту требало би да минимизирају изложеност оракулу дефинисањем хипер-специфичних критеријума за решавање, постављањем ограничења изложености на субјективним тржиштима, интегрисањем резервних оракула из више извора и приказивањем јасних правила ескалације.

Одлука коју већина тимова доноси прекасно: избор архитектуре поравнања — везане/оптимистичне, засноване на одбору или хибридне — пре него што се осмисли било шта друго. Она одређује вашу регулаторну изложеност, латенцију спорова и причу о поверењу за цео живот платформе.

— Харсху (@Сцрибита) 26. август 2026

Неопходне компоненте за репликацију

Поред три основна слоја, неколико специфичних дизајнерских избора је оно што разликује функционалну платформу у стилу Полимаркета од крхког развоја клона Полимаркета:

1. Тржишта са вишеструким исходима („негативни ризик“): Полимаркет користи слој за превођење (NegRiskAdapter и NegRiskOperator) који омогућава да се догађаји са више од два међусобно искључива исхода, као што су избори са више кандидата, решавају путем основног UMA и Conditional Token Framework-а, уместо да захтева самостални систем.
2. Слој апстракције средстава поравнања: Полимаркет је представио свој изворни колатерал, pUSD, подржан 1:1 од стране USDC-а. Овај слој апстракције изолује крајње кориснике од миграција колатерала на позадини, као што је прелазак са премошћеног USDC.e на изворни USDC. Дизајн платформе за дугорочно предвиђање требало би да рано укључи апстракцију колатерала уместо да чврсто кодира стандард једног токена у паметне уговоре.
3. Независно ревидирани основни уговори: Полимаркетови уговори о размени и његов УМА оракул адаптер пролазе кроз одвојене, јавне безбедносне ревизије треће стране. Третирајте ревизије паметних уговора као обавезне развојне прекретнице клона Полимаркета, а не као опционе провере пре лансирања.
4. Слојевита API инфраструктура: Платформа дели приступ систему преко три специјализована интерфејса:

• Гама АПИ: Неаутентификовано откривање тржишта и јавни метаподаци.
• CLOB API: Брзо постављање и извршавање поруџбина путем REST-а и WebSockets-а.
• API за податке: Метрике корисничког портфолија и аналитика на нивоу налога.

Раздвајање откривања, извршења трговања и анализе података омогућава да једна основна инфраструктура служи и малопродајним фронт-ендовима за потрошаче и високофреквентним институционалним трговачким столовима.

Полимаркет наспрам Калшија: Поређење које треба размотрити пре CLOB предвиђања развоја тржишта

План за усклађеност са полимаркетом: Лекција о којој нико не говори

Путања Полимаркета показује важну лекцију за оператере платформи за предвиђање тржишта да тржиште предвиђања може доживети висок раст док послује под активним регулаторним надзором.

1. Регулаторни временски оквир и поновни улазак на америчко тржиште

• Поравнање CFTC-а за 2022. годину: Полимаркет је ограничио кориснике из САД након поравнања са CFTC-ом у вредности од 1.4 милиона долара због нерегистрованих уговора о бинарним опцијама.
• Затварање истраге и аквизиција 2025. године: У јулу 2025. године, Комисија за трговину трговином фјучерсима (CFTC) и Министарство правде (DOJ) завршили су накнадне истраге без подизања оптужница. Polymarket је потом купио QCEX за 112 милиона долара, стварајући QCX LLC (нпр. Polymarket US) као уговорно тржиште (DCM) које је одредила CFTC.
• Увођење у рад 2025-2026: Полимаркет САД је покренут само уз позивницу у децембру 2025. године и отворио је пуну доступност iOS листе чекања за квалификоване кориснике из САД у мају 2026. године, одржавајући оперативну структуру која се разликује од међународног децентрализованог места.

2. Текућа контрола и преиспитивање усклађености са маркетиншким прописима

• Истрага из јуна 2026. године: Извештаји Волстрит журнала и Си-Ен-Би-Сија открили су нову истрагу Комисије за трговину трговином фјучерсима (CFTC) о маркетиншким праксама које укључују плаћене инфлуенсере који тргују средствима које обезбеђују платформе.
• Унутрашње реструктурирање: Полимаркет је ажурирао промотивне смернице, успоставио обуку запослених о усаглашености и ангажовао независне ревизорске фирме за преглед промотивног садржаја.
• Запошљавање кључних руководилаца: Полимаркет је ојачао своје регулаторно лидерство регрутовањем виших стручњака из главних традиционалних и крипто финансијских институција:
  • Главни службеник за усклађеност у САД: бивша руководитељка компаније Робинхуд (Меган Мекграт)
  • Шефица регулаторних послова: бивша извршна директорка компаније Coinbase (Натали Облазни)
  • Глобални шеф истрага: бивша ветеранка ФБИ-ја и Coinbase-а (Шана Баутиста)
  • Директор за управљање ризиком у САД: бивши руководилац Nasdaq-а (Пол Џордан)

3. Државни наспрам федералног јурисдикцијског пејзажа

• Савезна забрана Минесоте: Крајем јула 2026. године, савезни судија је издао прелиминарну забрану тржишта предвиђања на нивоу државе Минесота за места која је одредила CFTC (укључујући Kalshi и Polymarket US), пресудивши да савезни закон вероватно превазилази спровођење закона од стране државе, уз напомену да би будуће наредбе могле да сузе овај обим у зависности од специфичних класификација уговора.

Кључни закључак за развој dApp-а за предвиђање тржишта: Контроле усклађености, укључујући аутоматизовани надзор тржишта, управљање маркетингом, прецизна правила решавања и јасне протоколе ескалације, морају бити уграђене у почетну архитектуру производа, а не додаване ретроактивно.

Стратегије монетизације платформе за предвиђање на тржишту инспирисане Полимаркетом

1. Архитектура основне трговине и берзанских накнада 

Након што изграде тржишни удео без накнада за платформу, места за предвиђање на тржишту монетизују директно на основу обима трговања:

• Стопе попуњавања динамичке категорије: Накнаде за директне примаоце варирају у зависности од типа тржишта (нпр. 0.75% на спорту, 1.8% на криптовалутама) како би се циљала ефективна стопа примања од ~0.3% у укупном обиму.  
• Оптимизација обима у односу на оптимизацију марже: Модели са нижом стопом узимања дају приоритет укупном обиму и ликвидности у односу на високе марже по трговини, што доводи до веће укупне ликвидности од традиционалних берзи са фиксним накнадама.

2. Лиценцирање и дистрибуција институционалних података

• Подаци о ценама вођеним догађајима: Континуирани подаци о вероватноћи исхода у ланцу чине лиценцирану имовину са високом маржом.
• Глобална дистрибутивна партнерства: Партнерство са главним добављачима тржишних података (као што је ICE) омогућава монетизацију расположења у реалном времену директно преко хеџ фондова, институционалних квантних анализа и медијских мрежа.  

3. Приход од интеграције садржаја и медија

• Права на пренос уживо и догађаје: Лиценцирање права на пренос (као што су АТП тенис, МЛБ или МЛС) омогућава да се пренос утакмица уживо налази директно поред књига наруџби, привлачећи пажњу корисника и повећавајући обим трговања уживо.

4. Посреднички и институционални приступ API-ју

• Регулисани ток брокерских послова: Коришћење лиценцираних структура (као што је берза коју је означила CFTC) омогућава посреднички приступ путем трговаца фјучерсима (FCM) и традиционалних брокерских кућа.
• Институционални API-ји: Вишеслојно извршавање REST/WebSocket-а и интерфејси за пренос података отварају могућности за приход хватањем високофреквентне институционалне ликвидности која није доступна апликацијама само за малопродају.

Развој платформе за предвиђање „Build“ у односу на „White Label“ 

Изградња прилагођене хибридне архитектуре предвиђања захтева 9-18 месеци и специјализовани инжењерски тим. Они који планирају развој тржишта предвиђања у стилу Полимаркета морају да процене временски оквир изградње по мери и улагање капитала у односу на брже опције уласка на тржиште:

• Имплементација платформе за предвиђање са белим етикетама: Тимови за развој платформе за предвиђање морају да упореде брзину и структуре трошкова „white label“-а са инжењерингом протокола од нуле користећи повезани водич. 
• Власништво над инфраструктуром: HIP-4 такође нуди одличну алтернативу за развој платформе за предвиђање тржишта. Тимови такође морају анализирати компромис између изнајмљивања ликвидности треће стране (Улагање 1 милиона хајпа у односу на изградњу екосистема тржишта за предвиђање криптовалута) наспрам изградње инфраструктуре изворне платформе.

Како вам Антиер помаже да изградите инфраструктуру у стилу полимаркета

Антиер пружа развој платформе за предвиђање од почетка до краја на сва три основна слоја: ванланчани CLOB механизми за упаривање, поравнање условних токена на ланцу и прилагођене интеграције са Oracle-ом, укључујући UMA, Chainlink и Pyth Network.

Без обзира да ли планирате развој децентрализоване платформе за предвиђање као што је Polymarket, двоструко регулисаног ентитета или модула за предвиђање интегрисаног са берзом, наш тим гради основну архитектуру трговања, старатељства и усклађености. 

Спремни сте да процените обим своје изградње? Разговарајте са развојним тимом Антиерове платформе за предвиђање већ данас.