ชิ้นส่วนที่หายไปในการสร้างโทเค็น RWA: เหตุใดทุกโครงการจึงจำเป็นต้องมีกลยุทธ์ ATS ที่สอดคล้อง

บทนำ

ลองนึกภาพการสร้างสะพานเชื่อมสองโลกเข้าด้วยกัน นั่นคือโลกของ RWA มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ และนวัตกรรมไร้พรมแดนของบล็อกเชน คุณได้เปลี่ยนอสังหาริมทรัพย์ให้เป็นดิจิทัล เปลี่ยนงานศิลปะและอสังหาริมทรัพย์ให้เป็นโทเค็น และปรับสัดส่วนการลงทุนในหุ้นเอกชนให้เป็นเศษส่วน แต่เมื่อนักลงทุนมาถึงขอบสะพานนี้ พวกเขากลับหยุดชะงัก พวกเขาซื้อขายโทเค็นเหล่านี้ได้อย่างไร คำตอบอยู่ที่ส่วนที่ขาดหายไป นั่นคือ การปฏิบัติตาม ระบบการซื้อขายทางเลือก (ATS) หากไม่มี ATS RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นก็มีความเสี่ยงที่จะกลายเป็นใบรับรองดิจิทัลที่ไม่มีสภาพคล่อง ซึ่งถือเป็นการปฏิวัติที่ยังไม่แน่นอน

มาดำเนินการแก้ไขปริศนากันเลยดีกว่า

กระแส RWA นั้นเป็นเรื่องจริง — แต่ช่องว่างก็เป็นเช่นกัน

ใกล้ $ 185 พันล้าน ต้นปี 2024 คาดการณ์ว่าตลาด RWA จะเติบโตถึง 54 เท่า สู่ระดับ 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 สถาบันการเงินรายใหญ่อย่าง BlackRock และ JPMorgan ต่างปรับตัวลดลง ขณะที่ DTCC, Clearstream และ Euroclear กำลังดำเนินโครงการนำร่องการแปลงเป็นโทเค็น ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสนใจจากสถาบันต่างๆ ตลาด RWA กำลังร้อนแรงและถือเป็นกลยุทธ์สำคัญสำหรับสถาบันการเงินที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลก

ที่มา: RWA.xyz

อย่างไรก็ตาม ภายใต้กระแสความนิยมที่พุ่งสูงขึ้นนี้ ยังมีช่องว่างที่เห็นได้ชัดซึ่งคุกคามที่จะขัดขวางการนำโทเค็น RWA ไปใช้อย่างแพร่หลายและความยั่งยืนในระยะยาว นั่นคือการขาดตลาดที่แข็งแกร่ง มีสภาพคล่อง และอยู่ภายใต้การกำกับดูแล นี่ไม่ใช่แค่ช่องว่าง แต่เป็นความล้มเหลวพื้นฐาน หากปราศจากโครงสร้างพื้นฐานที่สอดคล้อง RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นก็จะไม่มีประโยชน์ เข้าสู่ แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS เป็นชั้นตลาดที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดเป็นอันดับแรกซึ่งออกแบบมาเพื่อปลดล็อกมูลค่าที่แท้จริง

แพลตฟอร์มระบบการซื้อขายทางเลือกคืออะไร และเหตุใด Web3 จึงควรใส่ใจ?

ระบบการซื้อขายทางเลือกคือตลาดดิจิทัลระดับมาตรฐานที่อำนวยความสะดวกในการซื้อขายหลักทรัพย์นอกตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม ในสหรัฐอเมริกา แพลตฟอร์ม ATS ดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และ FINRA โดยบังคับใช้กฎระเบียบที่ครอบคลุมการเปิดเผยข้อมูล การคุ้มครองนักลงทุน และการปฏิบัติตามกฎระเบียบข้ามพรมแดน ATS ใช้ระบบคอมพิวเตอร์เพื่อจับคู่คำสั่งซื้อและขายหลักทรัพย์ ซึ่งแตกต่างจากตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ แพลตฟอร์มระบบการซื้อขายทางเลือก ไม่มีข้อกำหนดการลงรายการหรือความรับผิดชอบด้านกฎระเบียบเหมือนกัน แม้ว่าจะยังคงมีตัวเลือกในการสมัครสถานะการแลกเปลี่ยนก็ตาม

สำหรับโครงการโทเค็น RWA ที่มองไปข้างหน้า การละเลย แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS โครงสร้างพื้นฐานถือเป็นความเสี่ยงต่อการดำรงอยู่ ซึ่งแตกต่างจาก DEX ซึ่งดำเนินการโดยใช้นามแฝงและรหัสตามกฎหมาย ATS ช่วยให้การซื้อขายสินทรัพย์สามารถบังคับใช้ได้จริงในโลกแห่งความเป็นจริง ATS ถือเป็นส่วนสำคัญที่ขาดหายไป ซึ่งช่วยให้สินทรัพย์ระดับสถาบัน ไม่ว่าจะถูกแปลงเป็นโทเค็นหรือไม่ สามารถทำการซื้อขายได้อย่างมั่นใจ ชัดเจนทางกฎหมาย และมีการคุ้มครองตามสถาบัน

ความเป็นจริงในปัจจุบันและการซื้อขาย ATS รับมือกับความท้าทายอย่างไร

ความเป็นจริงที่ 1: สินทรัพย์โทเค็นที่ไม่มีตลาดควบคุม

แม้ว่าเทคโนโลยีโทเค็นไนเซชันสำหรับ RWAs จะยังคงพัฒนาอย่างรวดเร็ว แต่นวัตกรรมโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการแลกเปลี่ยนที่ปลอดภัย ราบรื่น และเป็นไปตามข้อกำหนดยังคงล้าหลัง โทเค็นที่ไม่มีตลาดถือเป็นภาระ ไม่ใช่การปฏิวัติ แม้แต่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนในโลกแห่งความเป็นจริงก็ยังต้องดิ้นรนหากปราศจากกฎระเบียบที่ควบคุม การขาดการเชื่อมโยงภายในระบบนิเวศนี้เปรียบเสมือนสถานการณ์ที่บริษัทจำนวนมากได้ออกหุ้น แต่กลับไม่มีช่องทางการซื้อขายที่ควบคุมเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขาย ชิ้นส่วนที่ขาดหายไปนี้ตั้งคำถามถึงสภาพคล่องที่โทเค็นไนเซชันสัญญาไว้ ความคิดที่ว่าสภาพคล่องจะเกิดขึ้นหลังจากโทเค็นไนเซชันเป็นเพียงความคิดเพ้อฝัน

วิธีการแก้: ระบบการซื้อขายทางเลือก มีบทบาทสำคัญในการอำนวยความสะดวกในการซื้อขายปริมาณมาก โดยมักให้บริการแก่นักลงทุนสถาบันที่ต้องการดำเนินการตามคำสั่งซื้อขายอย่างมีประสิทธิภาพ ตัวอย่างที่พบบ่อยของ ATS ได้แก่ Dark Pool ซึ่งให้ความเป็นส่วนตัวสำหรับการซื้อขายปริมาณมาก และเครือข่ายการสื่อสารอิเล็กทรอนิกส์ (ECN) ซึ่งเชื่อมต่อผู้ซื้อและผู้ขายโดยตรง 

ความเป็นจริงที่ 2: ความท้าทายด้านสภาพคล่อง

การสร้างโทเค็นสินทรัพย์เพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันสภาพคล่องโดยอัตโนมัติ ปัจจัยหลักๆ ที่ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่างๆ เช่น ความสนใจของนักลงทุน ความปลอดภัยของโทเค็นที่รับรู้ และกลไกการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยควบคุมการค้นพบราคา ผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) ซึ่งคอยรับประกันว่าผู้ซื้อและผู้ขายสามารถหาคู่สัญญาได้อย่างง่ายดายด้วยการกำหนดราคาเสนอซื้อและเสนอขายอย่างต่อเนื่องนั้น แทบจะไม่มีผู้ดูแลสภาพคล่องเหล่านี้อยู่ในตลาดโทเค็น RWA เลย การไม่มีผู้ดูแลสภาพคล่องเหล่านี้อยู่ในตลาดโทเค็น RWA ส่งผลให้ส่วนต่างราคากว้างขึ้น เพิ่มความผันผวน และความยากลำบากในการดำเนินการซื้อขายอย่างรวดเร็ว ทำให้ตลาดมีความน่าสนใจน้อยลงสำหรับนักลงทุนในวงกว้าง

วิธีการแก้: แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS นำเสนอพื้นที่การซื้อขายที่ได้รับการควบคุม ซึ่งผู้ซื้อและผู้ขาย RWA โทเค็นสามารถเชื่อมต่อและดำเนินการซื้อขายได้ แพลตฟอร์มระบบการซื้อขายทางเลือกบนบล็อกเชน ยังสามารถอำนวยความสะดวกในการซื้อขาย RWA แบบแบ่งส่วนได้ ซึ่งเปิดโอกาสการลงทุนให้กับผู้เข้าร่วมที่หลากหลายยิ่งขึ้น และเพิ่มปริมาณการซื้อขายและสภาพคล่องโดยรวม เมื่อการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม ATS เติบโตขึ้น ผู้ดูแลสภาพคล่องก็จะยิ่งสนใจเข้าร่วมมากขึ้น

ปัญหาการทำงานร่วมกัน

ภูมิทัศน์ของโทเค็น RWA มีความซับซ้อนยิ่งขึ้นไปอีกจากการกระจัดกระจายของเครือข่ายบล็อกเชนที่หลากหลาย การขาดความสามารถในการทำงานร่วมกันนี้ก่อให้เกิดอุปสรรคสำคัญ เนื่องจากสินทรัพย์ที่โทเค็นบนบล็อกเชนหนึ่งมักเข้าถึงได้ยากหรือซื้อขายได้ยากกับสินทรัพย์ที่อยู่ในอีกบล็อกเชนหนึ่ง ส่งผลให้สภาพคล่องโดยรวมของตลาดลดลงไปอีก 

วิธีการแก้: Blockchain ตาม แพลตฟอร์มระบบการซื้อขายทางเลือก สามารถใช้ประโยชน์จากการโอนแบบอะตอม โปรโตคอลข้ามสายโซ่ เช่น บริดจ์ โทเค็นที่ห่อหุ้ม การรวมเลเยอร์ 0 หรือสมุดคำสั่งซื้อแบบรวม ซึ่งรวบรวมคำสั่งซื้อสำหรับโทเค็นบนสายโซ่หลายสาย 

ความไม่เข้าใจกฎระเบียบ

เนื่องจากสถานที่ซื้อขายสำหรับแพลตฟอร์ม RWA โทเค็นเป็นแนวคิดใหม่ ธุรกิจที่ต้องการเชื่อมโยงบล็อคเชนและ RWA เข้าด้วยกันจึงต้องเผชิญกับความท้าทายเนื่องจากการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบ 

วิธีการแก้: กรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่แล้วสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์บน แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS ในระบบการเงินแบบดั้งเดิมนำเสนอแนวทางปฏิบัติที่ได้รับการยอมรับอย่างดี ซึ่งสามารถนำไปปรับใช้เชิงกลยุทธ์สำหรับตลาดโทเค็น RWA ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว การใช้ประโยชน์จากโครงสร้างการกำกับดูแลที่มีอยู่นี้จะช่วยให้ Web3 มีกรอบการทำงานที่คุ้นเคยและเชื่อถือได้ แนวทางนี้อาจเร่งการนำโทเค็น RWA มาใช้โดยนักลงทุนสถาบันที่ให้ความสำคัญกับความแน่นอนด้านกฎระเบียบและความปลอดภัยของการลงทุน

ในขณะที่บริษัทต่างๆ กำลังพยายามอย่างเต็มที่ที่จะตระหนักถึงประโยชน์ของการเข้าถึงและสภาพคล่องของโทเค็นไนเซชันที่มักถูกกล่าวอ้าง สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักว่าโทเค็นไนเซชันเพียงอย่างเดียวนั้นไม่เพียงพอ การสร้างตลาดที่ใช้งานได้จริงและเป็นไปตามข้อกำหนด เช่น ระบบการซื้อขายทางเลือก เป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการแปลข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติของการสร้างโทเค็นให้กลายเป็นความจริงที่จับต้องได้สำหรับทั้งนักลงทุนและผู้ถือสินทรัพย์

ช่องว่างขนาดใหญ่ที่เสริมด้วยระบบการซื้อขายทางเลือก

การเติบโตอย่างมีนัยสำคัญที่คาดการณ์ไว้ของตลาดโทเค็น RWA ซึ่งมีมูลค่าสูงถึงหลายล้านล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้านั้น แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับขนาดตลาดในปัจจุบันซึ่งยังคงอยู่ที่ระดับพันล้านดอลลาร์ แม้ว่าศักยภาพจะมหาศาลอย่างไม่ต้องสงสัย แต่ความแตกต่างที่สำคัญนี้แสดงให้เห็นถึงความขาดแคลนโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นต้องได้รับการแก้ไขเพื่อให้ตลาดสามารถรองรับการขยายตัวดังกล่าวได้ หากผู้ออกหลักทรัพย์และแพลตฟอร์มไม่สามารถสร้างโครงสร้างพื้นฐานตลาดรองที่แข็งแกร่งซึ่งสอดคล้องกับหลักทรัพย์ (เช่น แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS) พวกเขาไม่ได้กำลังสร้างนวัตกรรมทางการเงิน แต่พวกเขากำลังสร้างทางตันทางดิจิทัล

โครงสร้างของแพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS ที่สอดคล้องกับ RWA

แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS ที่สอดคล้อง เป็นสแต็กที่ผสานรวมอย่างลึกซึ้ง ซึ่งขยายออกไปไกลเกินกว่าการจับคู่เครื่องยนต์ มันเริ่มต้นด้วยอัตลักษณ์—KYC/AML เต็มรูปแบบ การกรองตามเขตอำนาจศาล และการรับรองนักลงทุน. 

สัญญาสมาร์ท บังคับใช้การโอนตามกฎที่สอดคล้องกับมาตรฐานโทเค็น เช่น ERC-1400 และ ERC-3643 

การควบคุมตัวที่ถูกควบคุม รับประกันการสนับสนุนสินทรัพย์และการควบคุมระดับสถาบัน 

ตรรกะการจับคู่ จะต้องสนับสนุนการค้นพบราคาในขณะที่ปฏิบัติตามข้อจำกัดเกี่ยวกับผู้ที่สามารถซื้อขายได้ เมื่อใด และภายใต้เงื่อนไขใด 

ท่อส่งข้อมูล เส้นทางการตรวจสอบ และโปรโตคอลการสื่อสารของนักลงทุน ไม่สามารถต่อรองได้ 

ในระยะสั้น แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS แปลงสินทรัพย์โทเค็นจากการแสดงแบบพาสซีฟให้กลายเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ตั้งโปรแกรมได้ซึ่งควบคุมด้วยตรรกะที่บังคับใช้ได้และความชัดเจนทางกฎหมาย

แนวหน้าการกำกับดูแล: เขตอำนาจศาลปฏิบัติต่อการซื้อขาย ATS และ RWA อย่างไร

กระแสการกำกับดูแลระดับโลกกำลังรวมตัวกัน โครงสร้างพื้นฐานระบบการซื้อขายทางเลือกเป็นรากฐานสำหรับตลาด RWA ที่ถูกกฎหมาย ในสหรัฐอเมริกา ขั้นตอนพื้นฐานเกี่ยวข้องกับการจดทะเบียน ATS ในฐานะโบรกเกอร์-ดีลเลอร์กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และการเป็นสมาชิกของหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) การดำเนินงานของสถานที่ซื้อขายเหล่านี้อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ Regulation ATS ซึ่งกำหนดกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมซึ่งกำหนดให้ต้องได้รับการอนุมัติจาก ก.ล.ต. และการลงทะเบียนโบรกเกอร์-ดีลเลอร์ ผู้ประกอบการแพลตฟอร์มซื้อขาย ATS ที่ต้องการจะต้องยื่นแบบฟอร์ม ATS ต่อ ก.ล.ต. โดยให้ข้อมูลโดยละเอียดเกี่ยวกับกรอบการดำเนินงาน ประเภทของหลักทรัพย์ที่ซื้อขาย และขั้นตอนการจัดการคำสั่งซื้อขาย นอกจากนี้ ATS ยังมีภาระผูกพันในการรายงานอย่างต่อเนื่อง ต้องมั่นใจว่ามีการเข้าถึงแพลตฟอร์มอย่างเป็นธรรม และได้รับมอบหมายให้รักษาความลับของข้อมูลและระเบียบปฏิบัติด้านความปลอดภัยที่เข้มงวด นอกจากนี้ ATS ยังต้องเก็บรักษาบัญชีและบันทึกที่ถูกต้องและครบถ้วนของกิจกรรมการซื้อขายทั้งหมด การสื่อสารกับสมาชิก และธุรกรรมทางการเงิน โดยปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลด้านการบันทึกข้อมูล ในสหภาพยุโรป ระบบการค้าทางเลือกที่เทียบเท่ากันเรียกว่า Multilateral Trading Facility (MTF) ซึ่งดำเนินการภายใต้กรอบการกำกับดูแลของ MiFID II

ตารางต่อไปนี้ให้ภาพรวมของกฎระเบียบสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่เรียกว่าหลักทรัพย์และ ATS ในเขตอำนาจศาลหลักที่นำเทคโนโลยีโทเค็นมาใช้:

ระดับความชัดเจนและความสมบูรณ์ของกฎระเบียบที่หลากหลายที่สังเกตได้ในเขตอำนาจศาลสำคัญเหล่านี้เน้นย้ำถึงความซับซ้อนโดยธรรมชาติในการสร้างมาตรฐานระดับโลกอย่างแท้จริง แพลตฟอร์มการซื้อขายโทเค็น RWA เช่นระบบการซื้อขายทางเลือกโครงการต่างๆ ที่เข้ามาในพื้นที่นี้จะต้องประเมินตลาดเป้าหมายอย่างรอบคอบและปฏิบัติตามข้อกำหนดทางกฎหมายที่เฉพาะเจาะจงและมักจะแตกต่างกันของแต่ละตลาด

โครงร่างการรวมระบบ: การฝังลอจิก ATS ลงในแพลตฟอร์ม RWA ของคุณ

ผู้มีอำนาจตัดสินใจระดับสูงต้องพิจารณาการบูรณาการ ATS ให้เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลัก ไม่ใช่แพตช์การปฏิบัติตามข้อกำหนด เริ่มต้นด้วยการใช้ประโยชน์จากมาตรฐานโทเค็น เช่น ERC-1400 หรือ ERC-3643 สำหรับการสร้างโทเค็นที่เปิดใช้งานตรรกะการถ่ายโอนที่ผูกกับตัวตน แพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS ต้องรวมผู้ให้บริการ KYC/AML จากภายนอก, DID ที่ระดับกระเป๋าเงินหรือพอร์ทัลนักลงทุน และฝัง API การปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ควบคุมการซื้อขายตามเขตอำนาจศาล ระดับนักลงทุน หรือสถานะใบอนุญาต ขั้นตอนต่อไปมีดังนี้:

1. การจัดแนวกฎระเบียบและกฎหมาย:

• จ้างผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมาย เพื่อระบุข้อกำหนดของเขตอำนาจศาล (เช่น SEC Reg ATS, MiFID II หรือกฎหมายหลักทรัพย์ในท้องถิ่น)
• กำหนดความต้องการใบอนุญาตสำหรับ การซื้อขาย ATS (เช่น ใบอนุญาตนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ การลงทะเบียน ATS) และให้มั่นใจว่าเป็นไปตามกฎการรับรองนักลงทุน (เช่น กฎ 506(c) สำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง)

2. กรอบการทำงานการสร้างโทเค็น

• นำมาตรฐานโทเค็นที่สอดคล้องมาใช้ เช่น ERC-1400 (สำหรับหลักทรัพย์ที่มีข้อจำกัดการโอนฝังอยู่) หรือ ERC-3643 (สำหรับโทเค็นที่ผูกกับตัวตน)
• ฝังตรรกะการปฏิบัติตาม เข้าสู่สัญญาอัจฉริยะของระบบการซื้อขายทางเลือกของคุณ (เช่น การบล็อกการโอนไปยังกระเป๋าเงินที่ไม่ผ่านการตรวจสอบ การบังคับใช้ระยะเวลาการถือครอง)

3. การดูแลในระดับสถาบัน

• ร่วมมือกับผู้ดูแลที่มีคุณสมบัติที่ได้รับการสนับสนุนจากสถาบัน (เช่น Anchorage, Fireblocks) เพื่อการจัดเก็บสินทรัพย์ที่พร้อมสำหรับการตรวจสอบ
• ใช้กระเป๋าเงินหลายลายเซ็นหรือ MPC เทคโนโลยีเพื่อการลงนามธุรกรรมที่ปลอดภัย

4. การออกแบบเครื่องยนต์การซื้อขาย

• สร้างเครื่องมือที่ตรงกัน สนับสนุน:
  • ไดนามิกของสมุดคำสั่งซื้อ (คำสั่งจำกัด/ตลาด)
  • เวิร์กโฟลว์ OTC (การเจรจาพิเศษพร้อมการตรวจสอบการปฏิบัติตามก่อนการซื้อขาย)
• รับรองการตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดแบบเรียลไทม์ สำหรับแพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS ของคุณ (เช่น การบล็อกคำสั่งซื้อจากกระเป๋าเงินที่ไม่ได้รับการรับรอง)

5. การยุติข้อพิพาทและความสิ้นสุดทางกฎหมาย

• ปรับข้อตกลงให้สอดคล้องกับกฎเกณฑ์ของเขตอำนาจศาล:
  • ใช้การชำระเงินแบบออนเชนเพื่อความชัดเจนทันทีในกรณีที่ได้รับการยอมรับทางกฎหมาย
  • บูรณาการเอสโครว์อัจฉริยะสำหรับสินทรัพย์ที่ต้องได้รับการอนุมัติทางกฎหมายนอกเครือข่าย (เช่น กรรมสิทธิ์ทรัพย์สิน)

6. ทำให้การดำเนินการขององค์กรเป็นระบบอัตโนมัติ (เช่น เงินปันผล การซื้อคืน) ผ่านสัญญาอัจฉริยะ

• เส้นทางการตรวจสอบและความโปร่งใส

• • บันทึกธุรกรรมทั้งหมด ข้อมูล KYC และการตัดสินใจปฏิบัติตามข้อกำหนดบนบัญชีแยกประเภทที่ไม่เปลี่ยนแปลง
  • จัดทำรายงานการกำกับดูแล (เช่น แบบฟอร์ม SEC ATS-R, การรายงานธุรกรรม MiFID II)

7. กลยุทธ์สภาพคล่อง

• ร่วมมือกับผู้สร้างตลาดและนักลงทุนสถาบันเพื่อเสริมสภาพคล่องให้กับแพลตฟอร์มระบบการซื้อขายทางเลือกของคุณ 
• เปิดใช้งานการทำงานร่วมกันได้กับระบบเดิม (เช่น SWIFT, CSD) สำหรับการโอนสกุลเงินทั่วไป/สินทรัพย์

8. การทดสอบ Regulatory Sandbox

• นำร่องแพลตฟอร์มการซื้อขาย ATS ในแซนด์บ็อกซ์ด้านกฎระเบียบ (เช่น FCA Sandbox, MAS Sandbox) เพื่อปรับปรุงการปฏิบัติตามข้อกำหนด
• ดำเนินการตรวจสอบสัญญาอัจฉริยะ (เช่น OpenZeppelin) และการทดสอบการเจาะระบบ

9. การกำกับดูแลและการจัดการความเสี่ยง

• จัดทำกรอบการกำกับดูแลสำหรับการอัพเกรดโปรโตคอลและการแก้ไขข้อพิพาท
• ใช้มาตรการตัดวงจรเพื่อหยุดการซื้อขายระหว่างที่มีความผันผวนหรือละเมิดข้อกำหนด

10. การตรวจสอบและการวนซ้ำอย่างต่อเนื่อง

• ปรับใช้เครื่องมือเฝ้าระวังแบบเรียลไทม์ (เช่น Solidus Labs) ให้กับระบบการซื้อขายทางเลือกของคุณเพื่อตรวจจับการละเมิดตลาด
• อัปเดตตรรกะการปฏิบัติตามอย่างไดนามิกตามการเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบ (เช่น การปฏิบัติตามกฎการเดินทาง)

ระบบการซื้อขายทางเลือก: ข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับโครงการโทเค็น RWA

การสร้างโทเค็น RWA ไม่ได้เป็นเพียงแค่การทำให้การเป็นเจ้าของเป็นดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังช่วยให้การค้าที่อยู่ภายใต้การควบคุมในโลกดิจิทัลเป็นอันดับแรกเป็นไปได้ด้วย การซื้อขาย ATS โครงสร้างพื้นฐาน สินทรัพย์โทเค็นยังคงติดอยู่ในศักยภาพทางเทคนิค แต่ยังคงค้างคาทางกฎหมาย กุญแจสำคัญที่แท้จริงอยู่ที่การออกแบบที่ขับเคลื่อนด้วยการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: การระบุตัวตนที่ตั้งโปรแกรมได้ การควบคุมดูแลโดยได้รับอนุญาต และการโอนที่ผูกมัดตามกฎนี่คือจุดที่การกำกับดูแลมาพบกับนวัตกรรม และจุดที่การเปลี่ยนแปลงกลายมาเป็นธุรกรรม 

บทบาทของพันธมิตรที่ปรึกษาด้านบล็อคเชน

สำหรับแพลตฟอร์มองค์กรที่เข้าสู่ RWA และ การซื้อขาย ATS พันธมิตรที่ปรึกษาด้านบล็อกเชนเชิงกลยุทธ์มีบทบาทสำคัญในการลดความเสี่ยงในการดำเนินการ ความซับซ้อนของการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน ATS ที่สอดคล้อง เป็นโมดูล และปรับขนาดได้ จำเป็นต้องอาศัยความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน พันธมิตรที่ปรึกษาที่มีประสบการณ์อย่าง Antier มีความรู้เชิงลึกเกี่ยวกับกรอบการทำงานด้านโทเค็น แนวทางการกำกับดูแล และสถาปัตยกรรมตลาดระดับองค์กร Antier ช่วยเชื่อมโยงวิสัยทัศน์และการใช้งานจริง โดยจัดการทุกอย่างตั้งแต่การจัดการข้อจำกัดด้านเขตอำนาจศาลไปจนถึงการใช้งานโครงสร้างพื้นฐานแบบหลายเชน

แบ่งปันไอเดียที่โดดเด่นของคุณ ระบบการซื้อขายทางเลือก พัฒนาการ วันนี้!