Pag-unawa sa Hyperliquid: Isang Malalim na Pagsisid sa USDT Perpetual Futures na Alok nito

Ano ang Hyperliquid at Bakit Ito Mahalaga sa 2025?

Ang Hyperliquid ay isang nangungunang desentralisadong perpetual futures exchange na nag-aalok ng on-chain, non-custodial trading na may halos agarang, parang CEX na pagpapatupad ng transaksyon. Sinusuportahan nito ang mga kontrata ng USDT perpetual futures at nagpapatakbo sa isang custom-built na Layer 1 chain na sadyang idinisenyo para sa high-frequency derivatives trading. Noong Hulyo 2025, ang perpetual DEX (nangunguna sa merkado na may mahigit 75% na bahagi sa merkado) ay nagsara sa pinakamagandang buwan nito na may $320M na pinagsama-samang dami ng kalakalan at isang napakalaking 47% na buwan-sa-buwan na paglago.

Pinagmulan: https://dune.com/x3research/hyperliquid

Ang Hyperliquid ay nagdulot din ng 35% ng kita mula sa blockchain noong Hulyo, kung saan nakuha nito ang malaking bahagi ng mga high-net-worth users mula sa Solana.

“Nakuha ng Hyperliquid ang karamihan sa momentum ni Solana, at malamang ang market capitalization ng Solana, dahil nag-aalok ito ng simple at lubos na gumaganang produkto."  

          – Pinuno ng pananaliksik ng mga digital asset ng VanEck

Ngunit sa likod ng mabilis na paglago at mga pangunahing numero ay nakasalalay ang isang mas mahalagang tanong: ano nga ba ang eksaktong nagpapagana sa Hyperliquid? Isinasalaysay ng blog na ito ang mga pangunahing mekanismo, arkitektura, at modelo ng pangangalakal na nagpapagana sa pag-angat ng Hyperliquid.

Mga Pangunahing Tampok ng Hyperliquid Perpetual Exchange

• Custom na Layer 1 Blockchain

Ano ang ibig sabihin ng Custom L1 ng Hyperliquid?

Ang USDT perpetual futures DEX ay hindi nakadepende sa Ethereum, Cosmos, o rollup. Tumatakbo ito sa custom blockchain nito, na sadyang idinisenyo para sa high-speed at high-frequency trading.

Bakit ito mahalaga:

• Hindi ito nagbabahagi ng espasyo sa mga NFT, memecoin, o ma-spam na DeFi app.
• Hindi ito bumabagal kapag ang Ethereum ay masikip.
• Nakatuon ang lahat ng mapagkukunan sa isang bagay: ang pagproseso ng mga trade kaagad at maaasahan.

• On-Chain Orderbook (CLOB)

Ano ang kahulugan nito:
Hyperliquid perpetual exchange gumagamit ng tradisyonal na modelo ng order book, katulad ng Binance o Coinbase, kung saan ang mga mamimili at nagbebenta ay naglalagay ng limitasyon o mga order sa merkado.

Bakit ito mahalaga:
Karamihan sa mga DEX ay gumagamit ng mga AMM, na mga pool ng mga pondo na awtomatikong tumutugma sa mga trade gamit ang mga paunang natukoy na formula, habang ang iba ay ginagaya ang desentralisasyon sa pamamagitan ng paggamit ng off-chain na pagtutugma. Na humahantong sa:

• Nakompromiso ang desentralisasyon
• Slippage (nakakakuha ang mga mangangalakal ng mas masahol na presyo kaysa sa inaasahan)
• Front-running (nangunguna ang mga bot sa mga trade ng legit na user)
• Kakulangan ng presyo

Sa CLOB ng Hyperliquid na pinananatili at na-update on-chain:

• Nakikita ng mga mangangalakal ang bawat bid at nagtatanong sa real-time.
• Ang mga mangangalakal ay maaaring maglagay ng eksaktong mga order sa eksaktong presyo.
• Alam ng mga mangangalakal kung saan nakatayo ang iyong kalakalan sa pila.

Dahil dito, mainam ang desentralisadong perpetual exchange para sa mga propesyonal na mangangalakal o kahit sa mga nagtitingi.

3. USDT-Only Collateral Model

Ano ang kahulugan nito:

Sa Hyperliquid, ang lahat ng panghabang-buhay na futures na kalakalan ay gumagamit ng USDT bilang tanging collateral. Hindi ka maaaring magdeposito o mag-trade gamit ang ETH, BTC, o iba pang mga token. Ang lahat ng mga trade ay margined at nanirahan sa USDT.
Bakit mahalaga ang USDT perpetual futures trading:

Karamihan sa iba pang mga perps DEX ay sumusuporta sa multi-collateral, ibig sabihin ay maaari mong gamitin ang ETH, ARB, OP, o iba pang mga token bilang margin. Iyon ay maaaring mukhang nababaluktot, ngunit lumilikha ito ng mga pangunahing problema, tulad ng:

• Pagkasumpungin ng presyo: Kung ang margin ng mga mangangalakal ay nasa ETH at ang mga tangke ng presyo ng ETH, maaaring ma-liquidate ang kanilang posisyon, kahit na ang kalakalan ay nasa BTC.
• Mas Mahirap na Pamamahala sa Panganib: Kailangang subaybayan ng mga mangangalakal hindi lamang ang kanilang mga pangangalakal, kundi pati na rin ang presyo ng kanilang collateral, na naglalantad sa kanila sa mas malalaking panganib. 
• Mga kumplikadong kalkulasyon ng margin: Perpetual futures trading dapat subaybayan ng mga platform ang maramihang mga feed ng presyo, na nagpapataas ng posibilidad ng mga bug o pagmamanipula.
• Higit pang lugar para sa error ng user: Maaaring hindi sinasadyang mag-overleverage ang mga mangangalakal nang hindi nalalaman na bumababa ang halaga ng kanilang collateral.

Sa pamamagitan ng paggamit lamang ng USDT-only collateral na disenyo, ang Hyperliquid perpetual exchange ay nag-aalok ng:

• Katatagan: Ang margin ng mga mangangalakal ay hindi nagbabago. Ang nakikita nila ay kung ano ang nakukuha nila, dahil medyo stable ang USDT.

• Pagiging simple: Hindi kailangang pamahalaan ng mga mangangalakal ang maraming asset o mag-convert ng mga token.

• Mas malinis na pagpuksa: Ang lohika ng pagpuksa ay diretso at transparent, na ginagawa ang mga proseso sa USDT Perpetual futures DEX simple at walang palya.

• Tumpak na kalkulasyon ng PnL: Dahil ang lahat ng PnL ay naayos na sa USDT, walang kalituhan tungkol sa hindi natanto na mga dagdag o pagkalugi sa mga asset.

• Walang panganib sa token: Ang mga mangangalakal ay hindi nakalantad sa pagkasumpungin ng mga random na altcoin dahil lamang sila ay ginamit bilang collateral.

4. Walang Bayarin sa Gas

Ano ang kahulugan nito:
Ang mga gumagamit ay hindi nagbabayad ng mga bayarin sa transaksyon ng blockchain kapag sila ay naglagay, nagkansela, o nagpuno ng mga order. Hyperliquid perpetual futures, samakatuwid, nalulutas ang pinakamalaking problema para sa mga mangangalakal. 

Bakit ito mahalaga:
Sa karamihan ng mga DEX (tulad ng GMX o dYdX), ang bawat aksyon ay nagkakahalaga ng kaunting ETH o isa pang token, maging ito man ay:

• Paglalagay ng isang order
• Pagkansela ng isang order
• Nabigo ang order dahil sa pagkadulas o pagkaantala

Sa tuwing kailangang magbayad ng gas ang mga mangangalakal. 

Sa pamamagitan ng Hyperliquid perpetual exchange, ang mga negosyante ay nangangalakal nang hindi nababahala tungkol sa pagdagdag ng ETH o mga nakatagong bayarin. Dahil nasa USDT ang kanilang mga wallet, handa na silang gamitin. Gayundin, ang mga gastos ay kinukuwenta sa antas ng protocol sa pamamagitan ng mga pag-optimize ng network. Dahil dito, direktang nakikipagkumpitensya ang Hyperliquid sa mga CEX, na kumukuha ng malaking bahagi sa merkado, dahil walang mga pop-up ng wallet, mga nabigong transaksyon, o mga sorpresang bayarin ang nakakagambala sa karanasan ng gumagamit.

Sapat na ba ang inspirasyon mo? Narito ang gabay sa pagbuo ng perpetual futures DEX na inspirasyon ng Hyperliquid

5. Mga Non-Custodial Smart Vault

Ano ang kahulugan nito:

Ang mga asset ay nananatili sa ganap na kontrol ng kanilang mga may-ari. Ang hyperliquid perpetual exchange ay hindi humahawak sa mga pondo ng mga negosyante tulad ng isang sentralisadong palitan.

Bakit ito mahalaga:

• Walang panganib ng isang FTX-style blowup.
• Ang mga pondo ng user ay iniimbak sa mga nakahiwalay, hindi custodial na mga vault, hindi mga pinagsama-samang kontrata.
• Ang mga mangangalakal ay hindi kailangang "magtiwala" sa platform sa kanilang mga deposito.
• Real-time na pagpapatupad ng margin at pagsubaybay sa PnL, nangyayari ang lahat nang on-chain.
• Maaaring mag-withdraw ang mga mangangalakal anumang oras, nang walang third party na humaharang sa kanila.

Kahit na ang Hyperliquid perpetual futures trading platform ay parang isang CEX sa usapin ng bilis at karanasan ng gumagamit, ang lahat ng iba pa ay nasa kontrol pa rin ng mga negosyante, tulad ng sa isang tunay na DEX.

6. Sub-Second na Bilis ng Pagpapatupad

Ano ang kahulugan nito:
Ang mga trade ay pinoproseso at tinatapos sa ilalim ng isang segundo, hindi 10 o 30 segundo tulad ng ibang USDT panghabang-buhay na futures DEXs.

Bakit ito mahalaga:
Sa Ethereum o Arbitrum:

• Maaaring maglagay ng kalakalan ang mga mangangalakal at maghintay at maghintay ng mahabang panahon.
• Ang mga presyo ay maaari ding magbago habang ang isang order ay natigil sa katayuang "nakabinbin".
• Minsan nabigo ang kalakalan, at nagbabayad pa rin ng gas ang mga mangangalakal.

Sa Hyperliquid Perpetual Futures DEX, kapag na-click ng mga trader ang "buy" o "sell," ang kanilang order ay itutugma at agad na isasagawa nang walang anumang

• Pagkaantala ng kumpirmasyon
• Mempool limbo

Naiiwasan ng na-optimize na disenyo ng mempool ang pagsisikip na parang Ethereum. Nakukuha ng mga negosyante ang presyong kanilang na-click, tulad ng sa isang sentralisadong palitan. Walang nangyayaring frontrunning, MEV, o mga nabigong order, kaya angkop ang USDT perpetual futures trading platform para sa mga high-frequency trader.

Basahin din>>> Mga Mahahalagang Bahagi ng isang Perpetual Futures DEX

7. Isolated at Cross Margining at Transparent na Rate ng Pagpopondo

Ano ang kahulugan nito:
Ang mga mangangalakal ay may kalayaang pumili sa pagitan ng:

• Nakahiwalay na margin: Ang panganib ay limitado sa isang posisyon lamang.
• Cross margin: Ang lahat ng mga pondo ng mga mangangalakal ay kumikilos bilang nakabahaging collateral sa mga posisyon.

Gayundin, ang mga rate ng pagpopondo ay pampubliko, predictable, at ipinapatupad sa mga nakapirming agwat sa pamamagitan ng mga smart contract. Kinakalkula ang mga ito batay sa markang presyo, hindi sa huling presyong ipinagpalit. 

Bakit ito mahalaga:

• Ang mga pro trader ay nakakakuha ng flexibility sa pamamahala ng panganib.
• Maaaring iwasan ng mga nagsisimula ang pasabugin ang kanilang buong account dahil sa isang masamang kalakalan.
• Karamihan sa mga DEX ay hindi nagbibigay sa iyo ng pagpipiliang ito ngunit Hyperliquid perpetual exchange ang.
• Pinipigilan ng transparency ng mga rate ng pagpopondo ang pagmamanipula at pinananatiling malusog ang mahabang maikling balanse.

8. Mga Automated On-Chain Liquidation

Ano ang kahulugan nito:

Kasama ng mga kontrol sa panganib na may antas na CEX, ang platform ng pangangalakal ng perpetual futures ng Hyperliquid ay naghahatid ng mga awtomatikong likidasyon sa chain. Nangangahulugan ito na kapag ang isang posisyon ay naging undercollateralized (ibig sabihin, hindi masakop ng negosyante ang kanilang mga pagkalugi), awtomatikong isinasara ng Hyperliquid ang posisyong iyon, at ang prosesong ito ay nangyayari nang buo sa chain, nang malinaw, nang walang anumang sentralisadong interbensyon.

Bakit Mahalaga ang On-Chain Liquidations:

Karamihan sa mga desentralisadong plataporma ng perpetual exchange ay ginagawa pa rin ang isa sa mga sumusunod:

• Umasa sa mga off-chain liquidation bots (kadalasang pinapatakbo ng team o insider)
• Depende sa isang sentralisadong sequencer para maaprubahan ang pagpuksa
• Gumamit ng opaque na lohika sa pagpuksa na hindi mo maaaring i-verify nang nakapag-iisa

Ibig sabihin:

• Maaaring magkaroon ng mga pagkaantala sa pagpuksa, na humahantong sa mas malaking pagkalugi o masamang utang
• May puwang para sa front-running o insider liquidations
• Hindi laging alam ng mga mangangalakal kung paano o kailan sila na-liquidate

Ang hyperliquid perpetual exchange ay nagpapatakbo ng mga likidasyon nang buo sa pamamagitan ng on-chain logic, na inihurno sa consensus layer nito.

Iyon ay nagbibigay sa iyo ng:

• Mga tiyak na pagpuksa: Ang bawat tao'y maaaring mag-verify nang eksakto kung kailan at bakit nangyari ang isang pagpuksa.
• Naa-audit na kasaysayan: Ang bawat pagpuksa ay on-chain, kaya maaaring masubaybayan ito ng mga mangangalakal anumang oras.
• Walang middlemen o bot na kailangan: Pinangangasiwaan ito ng system nang hindi nangangailangan ng mga third-party na aktor.
• Mas mabilis at patas: Na-liquidate ang mga posisyon sa sandaling maabot nila ang threshold, na binabawasan ang panganib sa USDT Perpetual futures DEX protocol at iba pang mga mangangalakal.

9. Mabilis na Pag-withdraw Nang Walang Mga Tulay

Ano ang kahulugan nito:
Ang mga mangangalakal ay hindi kailangang maglipat ng mga pondo mula sa Ethereum o anumang iba pang chain upang simulan ang pangangalakal sa Hyperliquid. Nangangahulugan iyon na walang paggamit ng mga "tulay" ng third-party na karaniwang naglilipat ng mga token sa pagitan ng mga blockchain.

Bakit Mahalaga ang Bridgeless Model ng Hyperliquid Perpetual Exchange?

• Maaaring tumagal ng ilang oras ang bridging.
• Ito ay mapanganib, dahil ang mga tulay ay na-hack ng bilyun-bilyon.
  

• Kung mabigo ang tulay, ang pondo ng mga mangangalakal ay maaaring makaalis o mawala.
• Kailangan ding pumirma ang mga mangangalakal ng maraming transaksyon, lumipat ng network, at kung minsan ay manu-manong mag-claim ng mga token.

Iniiwasan ng Hyperliquid perpetual futures exchange ang lahat ng kaguluhang iyon sa pamamagitan ng:

• Pagpapaalam sa mga mangangalakal na direktang magdeposito ng USDT sa chain nito gamit ang kanilang opisyal na gateway.
• Walang mga cross-chain na hakbang, walang paglipat ng mga RPC, hindi na kailangang gumamit ng MetaMask sa advanced mode.

Ang mga mangangalakal ay:

1. Ikonekta ang kanilang wallet
2. Magdeposito ng USDT mula sa Ethereum (o iba pang suportadong network)
3. Magsimula kaagad sa pangangalakal

Ang lahat ng mabigat na pag-aangat ay nangyayari sa background. Hindi kailangang hawakan ng mga mangangalakal ang isang tulay o mag-alala tungkol sa panganib ng matalinong kontrata.

10. Built-In na Analytics at Trading Tools

Ano ang kahulugan nito:
Hyperliquid perpetual exchange nag-aalok ng built-in at on-chain:

• Pagsubaybay sa portfolio
• Mga leaderboard na nagbibigay-daan sa mga user na tingnan ang mga mangangalakal at vault na pinakamahusay na gumaganap. 
• Kopyahin ang pangangalakal sa pamamagitan ng mga smart contract vault na nagbibigay-daan sa mga mangangalakal na salamin ang mga nangungunang gumaganap. 
• Ang mga makasaysayang chart ng PnL, dami, rate ng panalo, at lahat ng iba pa ay naitala at maaaring itanong.

Bakit ito mahalaga:
Hindi kailangan ng mga mangangalakal ang mga tool o spreadsheet ng third-party upang subaybayan ang mga trade o PnL. Ang lahat ay isinama sa USDT perpetual futures DEX tulad ng isang pro trading terminal.

11. Built-In Matching Engine (Walang Sequencer Extraction o MEV Risk)

Ano ang kahulugan nito:
Ang mga order ay direktang tinutugma ng blockchain mismo. Walang serbisyo sa labas na magpapasya sa kung anong pagkakasunud-sunod ang pagpoproseso ng kalakalan.

Bakit ito mahalaga:
Maraming rollup-based perpetual futures trading ang mga platform (tulad ng dYdX v4 o mga DEX na nakabase sa ZK) ay umaasa sa isang bagay na tinatawag na sequencer, na isang sentral na serbisyo na nagbu-bundle ng mga transaksyon.

Na nagpapakilala ng mga problema:

• Maaaring muling ayusin ng sequencer ang mga transaksyon upang paboran ang sarili o ang iba.
• Ito ay nagiging isang punto ng kabiguan, na parang offline, ang palitan ay huminto sa paggana.
• Ang mga transaksyon ng mga mangangalakal ay maaaring mauna o maantala nang hindi patas.

Ang Hyperliquid perpetual exchange ay hindi gumagamit ng anumang third-party sequencer. Ang blockchain mismo ang humahawak sa daloy ng order, at ang matching engine nito ay idinisenyo upang maging MEV-resistant bilang default. Nangangahulugan ito na ang bawat trader ay makakakuha ng patas, walang MEV, at transparent na karanasan. Dahil sa feature na ito, lubos itong inirerekomenda para sa mga institutional at algorithmic trader.

Basahin din>>> MEV-Protection at Gasless Swaps: Mga Mahahalagang Kinakailangan sa Pag-develop ng DEX Para sa 2025

12. Walang KYC o Signup na Kinakailangan

Hindi humihingi ng KYC ang Hyperliquid perpetual futures exchange . Walang ID upload, walang selfie, walang email verification na kailangan, dahil ang wallet ng mga trader ang kanilang pagkakakilanlan sa lahat ng interaksyon sa web3 sa perpetual futures trading protocol . Kumokonekta at nagte-trade lang ang mga trader.

Bakit mahalaga ito:

Karamihan sa mga perpetual futures na DEX, kahit na ang ilan ay nagsasabing sila ay desentralisado, ay nangangailangan pa rin ng KYC o paghigpitan ang mga user batay sa lokasyon. Ito ay humahantong sa:

• Mga pagkaantala sa onboarding
• Mga panganib sa privacy mula sa pag-iimbak ng personal na data
• Mga hadlang para sa mga user sa pinaghihigpitang hurisdiksyon
• Posibilidad ng mga naka-freeze o naka-block na mga account

Hindi kasama sa Hyperliquid perpetual exchange ang lahat ng iyan dahil nag-aalok ito ng:

• Instant access: walang proseso ng pag-apruba
• Global availability: kahit sinong may wallet ay maaaring gumamit nito
• Walang naka-imbak na personal na data: walang dapat tumagas o i-censor

Panghuli ngunit hindi bababa sa, walang V1 Stagnation

Maraming perp DEX ang natigil pagkatapos ilunsad. Ang protocol ng pangangalakal ng hyperliquid perpetual futures ay patuloy na nagbabago. Ang mga pag-upgrade ng UI, vault, API, at kontrata ay madalas at mahusay na dokumentado. Ito ay kumakatawan sa matibay na pagtugon sa mga pangangailangan ng komunidad at mga mangangalakal.

Mga FAQ Para sa Mga Entrepreneur na Nagpaplano ng Hyperliquid-Inspired USDT Perpetual Futures DEX Development

1. Kailangan ko ba ng custom na L1 para sa Hyperliquid-like Perpetual Futures DEX Development?

Kung gusto mo ng low-latency, on-chain order matching at liquidations. Kung hindi, maaaring gumana ang isang mabilis na L2 o appchain.

2. Ano ang Mas Mabuti Para sa Desentralisado Perpetual Exchange Development: Orderbook o modelo ng AMM?

Mga Orderbook = mas mahusay na UX, mas mahirap buuin.
Mga AMM = mas madaling ilunsad, mas malala para sa mga pro trader.

3. Paano ko haharapin mga orakulo ng presyo tulad ng Pyth?

Maaari kang gumamit ng hybrid na modelo: off-chain feed + on-chain anchoring.

4. Dapat bang suportahan ng aking desentralisadong perpetual exchange ang maraming uri ng collateral?

Matuto mula sa Hyperliquid. At kung hindi, maaari kang magsimula sa isa (hal., USDT). Pinapasimple nito ang lohika ng panganib at pagpuksa.

5. Ano ang pinakamahirap na bahagi ng pagbuo ng perp DEX?

Pagkamit ng bilis, seguridad, at desentralisasyon nang sabay-sabay. Ngunit maaari kang umasa sa isang maaasahang desentralisadong kumpanya sa pagpapaunlad ng perpetual exchange para diyan.

Gustong Bumuo ng USDT Perpetual Futures DEX Tulad ng Hyperliquid?

Tinutulungan ng Antier ang mga negosyo sa Web3 na maglunsad ng mga high-performance, custom na perpetual futures trading platform na may scalable na arkitektura at sentralisadong exchange-grade UI. Nakagawa kami ng higit sa 150 palitan para sa aming mga kliyente. Umasa sa amin para sa:

• Mga solusyon sa puting label

• Pasadyang panghabang-buhay na lohika

• Mga na-audit na smart contract

• Pagsasama ng Trading engine

At lahat ng iba pa..

Ibahagi ang iyong mga kinakailangan ngayon!