✨ Підсумок ШІ
- У блозі обговорюється виникнення та розвиток багатоактивних криптовалютних бірж – платформи, яка дозволяє користувачам зберігати, торгувати та розміщувати як забезпечення різні типи активів з одного рахунку та єдиного маржинального пулу.
- Такі компанії, як Bitget та Binance, запустили платформи, що дозволяють торгувати різними типами активів, включаючи криптовалюти, токенізовані акції, товари та інфраструктуру штучного інтелекту.
- У блозі також розглядаються шість класів активів, що торгуються на цих платформах, та три архітектурні моделі, що лежать в їх основі.
- Це також підкреслює важливість вибору правильної моделі токенізації та розрахунків для кожного класу активів.
- Це також пояснює різні регуляторні бази в різних юрисдикціях.
Протягом десяти днів у липні 2026 року дві основні криптотрейдингові платформи зійшлися навколо однієї й тієї ж ідеї:
Один рахунок, один маржинальний пул та кілька типів активів в єдиному інтерфейсі
15 липня 2026 року Bitget, одна з найбільших криптовалютних бірж за кількістю користувачів, запустила об'єднаний міжактивний рахунок з понад 370 активами, включаючи 100 токенізованих акцій США, в одному маржинальному пулі.
Binance, найбільша за обсягом торгів біржа, запустила торгівлю акціями США 15 липня 2026 року, надавши користувачам, які відповідають вимогам, доступ до понад 7 тисяч акцій та ETF США, а токенізовані акції США будуть доступні пізніше.
Margin Trade, платформа безстрокових опціонів, що базується на Solana, зробила це ще в червні 2026 року. Вона розширилася за межі криптовалют, відкривши єдиний крос-маржинальний рахунок, що охоплює акції компаній зі штучного інтелекту та технологій, сировинні товари та безстрокові опціони Pearl Research, включаючи ринки NVIDIA, Tesla, Microsoft, Alphabet, Micron, Cerebras, SanDisk, SpaceX, золота, срібла, нафти та PRL.
Хоча ці стали багатоактивні криптобіржіКомпанія Datavault AI оголосила про плани токенізації проекту Qestrel від Available Infrastructure, цільова вартість токенізації якої перевищує 1 мільярд доларів, а початкові пропозиції токенів заплановані на третій квартал 2026 року.
Галузь рухається до розробки платформ для торгівлі кількома активами, і це видно з нещодавніх запусків.
У цьому блозі розглядаються шість класів активів, що торгуються на уніфікованих платформах торгівлі цифровими активами, три архітектурні моделі, що лежать в їх основі, та моделі зберігання, які визначають ваш регуляторний вплив. Також коротко розповідається, що насправді потрібно для створення багатоактивної криптовалютної біржі у 2026 році.
Що таке платформа для торгівлі кількома активами?
Багатоактивна торгова платформа або багатоактивна криптовалютна біржа — це архітектура, яка дозволяє користувачеві зберігати, торгувати та розміщувати як забезпечення більше одного класу активів, включаючи:
- криптовалюта
- Токенізовані акції
- Токенізовані товари
- Токенізовані реальні активи, такі як казначейські облігації
- Токенізована інфраструктура штучного інтелекту
Простіше кажучи, це дозволяє здійснювати торгівлю, зберігання та забезпечення кількох класів активів з одного рахунку та одного маржинального пулу, замість переміщення капіталу між окремими платформами для кожного типу активів.
Дванадцять місяців тому це визначення звучало б теоретично, але зараз ні. Bitget, Binance та Margin Trade не координували свої липневі запуски, але вони незалежно дійшли до однієї архітектури, оскільки базові активи нарешті існують у торгуваній, токенізованій формі в інституційному масштабі. Тільки токенізовані казначейські облігації перетнули 16 млрд доларів у травні 2026 року. На початку 2026 року обсяг транзакцій xStocks компанії Kraken перевищив 25 мільярдів доларів. А фінансування інфраструктури штучного інтелекту на суму 1 мільярд доларів підкреслило зростаючий попит на токенізовану або ончейн-пов'язану обчислювальну інфраструктуру штучного інтелекту. Ринкові сигнали чіткі, і цифри це підтверджують.
Шість класів активів, що торгуються на багатоактивних криптовалютних біржах у 2026 році
| Клас активу | Дані за 2026 рік | Що відбувається |
|---|---|---|
| Криптовалюта (спотова + злочинна) | Найбільша частка обсягу торгів на уніфікованих рахунках все ще припадає на багатоактивні криптовалютні біржі. | Закріплює маржинальний пул, навколо якого побудовано кожен уніфікований обліковий запис |
| Токенізовані акції | Kraken xStocks перевищила позначку в 25 мільярдів доларів за сукупним обсягом транзакцій та має понад 80 тисяч власників акцій у блокчейні. | Токенізовані акції та ETF переходять з експериментального стану в ліквідний майданчик. |
| Токенізовані товари | Margin Trade додала безстрокові ринки золота, срібла та сирої нафти. | Традиційні хеджування прокладаються через крипто-нативні рейки. |
| Токенізована інфраструктура штучного інтелекту / обчислень | Datavault AI оголосив про токенізацію проекту Qestrel, орієнтуючись на обсяг токенізації понад 1 мільярд доларів. | Інфраструктура штучного інтелекту стає темою токенізованого проектного фінансування. |
| Токенізовані казначейства | До середини 2026 року обсяг токенізованих продуктів Казначейства США становив близько десятків мільярдів доларів. | Казначейські токени залишаються однією з найбільших категорій RWA. |
| Токенізована приватна / перед-IPO експозиція | Margin Trade пропонувала безстрокові опціони SpaceX та інші синтетичні ринки. | Експозиція приватних компаній упаковується у вигляді деривативів з готівковими розрахунками. |
Кожна з перелічених вище категорій є реальною та торговою, а не концептуальною.
3 архітектурні моделі для розробки платформи для торгівлі кількома активами
Вибір правильної архітектурної моделі для розробки платформи для торгівлі кількома активами визначає капіталоефективність платформи, рівень ризику та швидкість виходу на ринок.
| Модель | Як ми можемо допомогти | Хто це будує | Компроміс |
|---|---|---|---|
| Єдиний рахунок крос-маржі | Єдиний пул застави забезпечує позиції за кількома класами активів, дозволяючи активам розподіляти маржу в межах одного рахунку. | Bitget, Binance, маржинальна торгівля | Висока капіталоефективність, але втрати в одному активі можуть вплинути на позиції в одному пулі. |
| Багатомісцевий / фрагментований | Для різних класів активів використовуються окремі рахунки, а капітал переміщується між майданчиками вручну. | Застарілі брокери та багато бірж | Краще стримування ризиків, але гірша ефективність використання капіталу та користувацький досвід. |
| Модульний компонований стек | Спотовий випуск, кредитування та деривативи залишаються окремими модулями, але забезпечення може перетікати між ними шляхом явної інтеграції. | Одно | Легше ізолювати та ліцензувати кожен рівень, але більше інженерних витрат, ніж з одним спільним реєстром. |
Вибір архітектури для розробки платформи торгівлі кількома активами не є косметичним. Уніфікований спільний реєстр — це найшвидший шлях до охоплення кількома активами, тоді як модульний стек забезпечує більш сегментований рівень продуктів та регуляторний вплив. Дизайн багатоактивної криптобіржі Ondo є гарним прикладом модульного підходу, оскільки токенізоване забезпечення акціями використовується всередині Ondo Perps, а не об'єднується в один спільний біржовий реєстр.
Вибір правильної моделі токенізації та розрахунків для вашої багатоактивної криптовалютної біржі
Найбільша помилка у визначенні масштабів розробки платформи для торгівлі кількома активами полягає в тому, щоб розглядати «токенізацію» як одну модель розрахунків. Насправді існують три різні моделі, включаючи підкріплені токени, синтетичних токенів та кастодіальні обгортки, і кожна з них має унікальну регуляторну класифікацію та профіль ризику контрагента.
- Підтриманий / погашений токен:
- Реальна акція зберігається у ліцензованого зберігача, і токен можна обміняти на неї у співвідношенні 1:1 (xStocks спот, підкріплене фінансування)
- Найкраще підходить для активів, які ви хочете використовувати як заставу або тримати довгостроково, оскільки дивіденди та економіка власності впливають на них.
- Синтетичний безстроковий / CFD
- Розрахунки готівкою, базовий актив ніколи не був у власності (Kraken xStocks Perps, Bybit Equity Perps, Hyperliquid). Ризик контрагента повністю лежить на місці проведення торгів.
- Найкраще підходить для короткострокової спрямованої торгівлі з використанням кредитного плеча, але не виплачує дивідендів і несе чистий ризик місця проведення торгів у разі невдачі біржі.
- Обгортка для зберігання
- Регульований брокер володіє акціями та видає заяву про право власності в мережі, що проходить через власний рівень відповідності (модель арбітражу Robinhood).
- Це єдина структура, яка дозволила ліцензованій у США брокерській платформі з кількома активами пропонувати резидентам США доступ до акцій в мережі, не виходячи за межі існуючого регуляторного периметра.
Багатоактивна криптовалютна біржа або суперплатформа для торгівлі криптовалютою Розробник має вибирати модель для кожного класу активів, а не один раз для всієї платформи. Казначейські облігації найкраще працюють як забезпечені/викупні інструменти, оскільки вся їхня ціннісна пропозиція полягає у використанні застави. Продукти роздрібного кредитного плеча працюють як синтетичні злочинці. Будь-що, що спрямоване на експозицію до акцій роздрібної торгівлі США, наразі має пройти через структуру зберігання, щоб залишатися в рамках чинних правил брокерів і дилерів.
Де багатоактивна торгова платформа може реально працювати сьогодні
Якщо ви плануєте розробку платформи для торгівлі кількома активами, ви повинні знати, де ви можете легко розпочати роботу відповідно до юрисдикційних вимог:
| Юрисдикція | Регуляторний гачок | Поточний стан токенізованих акцій/сировин |
|---|---|---|
| Сполучені Штати Америки | Поки що немає єдиного уніфікованого режиму токенізованих цінних паперів; політика SEC все ще розвивається. | США рухаються до токенізованої торгівлі акціями, але доступ залишається обмеженим та залежить від платформи. У червні 2026 року агентство Reuters повідомило, що SEC готова дозволити торгівлю токенами акцій, тоді як NYSE оголосила про роботу над платформою токенізованих цінних паперів раніше у 2026 році. |
| Об'єднане Королівство | Робота з токенізації FCA/BoE триває, а структура оптових ринків капіталу все ще розвивається. | Токенізовані акції та товари все ще перебувають на обережній стадії розвитку у Великій Британії, причому основна діяльність зосереджена на інфраструктурі оптового ринку, а не на широкому розгортанні роздрібної торгівлі. |
| ОАЕ | VARA та пов'язана з нею ринкова інфраструктура ОАЕ активно розробляють правила криптовалют та токенізації. | ОАЕ позиціонують себе як один з перших центрів токенізації, але точний обсяг токенізованих акцій та деривативів залежить від відповідної ліцензії та структури майданчика. |
| Австралія | ASIC та пов'язана з нею політична робота формують правила ринку цифрових активів, але токенізовані цінні папери залишаються під жорстким контролем. | Австралія все ще перебуває у фазі обережності, оскільки токенізовані акції та сировинні товари не широко відкриті в роздрібному масштабі. Звітність ASIC за 2026 рік підтверджує постійну регуляторну увагу до інновацій та структури ринку. |
Як створити власну платформу для торгівлі кількома активами: контрольний список на 2026 рік
- Виберіть модель розрахунків для кожного класу активів: Вибирайте між підкріпленими токенами, синтетичними злочинцями або кастодіальними обгортками на основі конкретного активу та цільової групи користувачів, замість того, щоб застосовувати єдину модель для всієї платформи.
- Створіть або інтегруйте єдиний механізм управління ризиками: Переконайтеся, що ваш механізм управління ризиками підтримує перехресне маржування для різнорідних активів, запобігаючи при цьому каскадній ліквідації в іншому класі активів, що виникає внаслідок волатильності ринку в одному класі активів.
- Оберіть централізовану книгу лімітних ордерів (CLOB) замість AMM: Архітектура CLOB дозволяє вам безперешкодно масштабувати та розміщувати нові класи активів без необхідності створювати окремі пули ліквідності для кожного з них.
- Безпечна регульована інфраструктура зберігання та трансфер-агентства: Співпрацюйте зі спеціалізованими організаціями для регульованих активів, такими як агент з передачі коштів для казначейських облігацій та акцій, а також ліцензовані зберігачі для товарів.
- Заздалегідь ознайомтеся з регіональними вимогами до ліцензування: Оцініть регуляторні бази в цільових юрисдикціях (наприклад, США, Велика Британія, ОАЕ, Австралія), перш ніж вирішувати, які класи активів розгортати в кожному регіоні.
- Створіть надійні канали даних Oracle та цінових орієнтирів: Пов’яжіть ціну кожного активу в мережі з його авторитетним ринком TradFi для забезпечення точної оцінки.
- План для цілодобової зустрічі криптовалют з цілодобовою зустріччю традиційних ринків: Визначте чіткі правила щодо обробки цінових розривів у вихідні дні, закриття ринку та застарілих каналів, перш ніж розміщувати свої перші традиційні або токенізовані цінні папери.
Втіліть своє бачення багатоактивної криптовалютної біржі в реальність у 2026 році з Antier
Заключний висновок: Створення для наступної ери торгівлі
Об'єднання криптовалют, токенізованих RWA та традиційних цінних паперів під одним дахом створює складні інженерні та регуляторні проблеми, але ринковий попит незаперечний. Вибираючи правильну архітектуру, відповідні моделі розрахунків для кожного класу активів та надаючи пріоритет ізоляції ризиків, команди розробників продуктів можуть створювати надійні, високомасштабовані торговельні середовища.
Незалежно від того, чи запускаєте ви модульний стек, чи створюєте єдину крос-маржинальну CLOB з нуля, Antier надає комплексні рішення для розробки багатоактивних торгових платформ, щоб провести вашу багатоактивну криптовалютну біржу від етапу проектування до розгортання.
Поширені запитання
01. Що таке платформа для торгівлі кількома активами?
Біржа, яка дозволяє користувачам торгувати та розміщувати як забезпечення активи різних класів – криптовалюту, токенізовані акції, сировинні товари, казначейські облігації та активи штучного інтелекту – з одного рахунку та одного маржинального пулу.
02. Яка різниця між єдиним крос-маржинальним рахунком та рахунком для кількох майданчиків?
Єдиний рахунок використовує один пул забезпечення для всіх класів активів для максимальної ефективності використання капіталу. Багатоплатформна схема зберігає кожен клас активів на окремому рахунку, що забезпечує ефективність торгівлі для більш чіткого контролю ризиків.
03. Чи можуть роздрібні користувачі з США торгувати токенізованими акціями?
Рідко, на криптовалютних майданчиках – Kraken xStocks та Bybit, що займаються торгівлею акціями, не враховують роздрібні торгівлі в США. Модель зберігання Robinhood, де акції залишаються у зареєстрованого брокера-дилера в США, наразі є основною структурою, дозволеною для резидентів США.
04. Що насправді підтримує токенізований ШІ або обчислювальний актив?
Фізичне обладнання GPU та грошові потоки від його оренди/оренди – не претензії на власний капітал компанії. USD.AI, Aethir та Compute Labs забезпечують або фракціонують реальні обчислювальні потужності, а не випускають синтетичний похідний інструмент.
05. Яку частину традиційного ринку фактично захопила токенізація?
Дуже мало в абсолютному вираженні. Токенізовані казначейські облігації досягли приблизно 16 мільярдів доларів проти ринку казначейських облігацій у 28 трильйонів доларів – менше 0.1%. Інфраструктура перевірена; адресний ринок все ще майже повністю не використовується.
