什麼是收益型穩定幣？ 2025年的市場趨勢與機遇

如果你覺得穩定幣很無聊，那就再想想吧。新一代資產正在悄悄改寫劇本。這些是收益型穩定幣，是數位美元，既能賺取被動收入，又能保持與美元的掛鉤。  

“僅Ethena的USDe一項就新增了2.7億美元的市值，甚至超過了USDT等傳統資產。總體而言，收益型資產在新供應中佔據主導地位，這預示著投資者的投資動向。”

成長勢頭不言而喻。超過 11 億美元的資金已鎖定在收益型項目中，這些項目由智慧 DeFi 策略、穩健的穩定幣開發以及代幣化的實際資產支持。無論您是 Web3 開發者、DeFi 原生開發者或早期投資者，參與的機會都已開放。

本部落格將向您介紹這些創收資產背後的趨勢、用例和核心穩定幣開發堆疊，以便您可以自信地建立或擴展 DeFi 的下一步。

什麼是收益型穩定幣？

收益型穩定幣是指能夠維持穩定價值，同時為持有者創造被動收入的數位資產。與 USDT 或 USDC 等隻保值不提供回報的傳統穩定幣不同，收益型穩定幣旨在幫助用戶透過參與穩定幣收益挖礦自動賺取利息。這些穩定幣的運作方式是利用存入的資金，透過各種去中心化金融策略產生收益，包括借貸、質押以及投資代幣化的現實世界資產，例如美國國債。這些活動產生的收益隨後會透過增加代幣價值或向持有者錢包中添加更多代幣的方式分配給持有者。這個過程是穩定幣收益挖礦發展的核心。

一些領先的範例包括 sDAI、USDe、USDY 和 OUSD。這些代幣由高級協議開發，或由穩定幣開發公司協助開發。它們用於以太坊、Arbitrum 和 Solana 等生態系統中的被動儲蓄和支付、交易以及 DeFi 收益耕作開發。總而言之，收益型穩定幣兼具穩定的價值和自動化獲利潛力，使其成為 DeFi 和現代金融基礎設施領域的強大創新。

收益型穩定幣：2025 年值得關注的關鍵市場趨勢與機會

收益型穩定幣將在 2025 年經歷爆炸性成長，從 DeFi 實驗轉變為機構投資組合的核心組成部分。

1. 德爾塔中性策略：

Delta中性模型是現代收益型穩定幣的支柱。這些策略不依賴收益耕作或代幣獎勵，而是將永續期貨資金費率與流動性質押獎勵結合。結果如何？無需承受價格波動，即可獲得可持續的收益。

重要性：像Ethena（USDe）這樣的協議已經證明了市場需求，供應量達到8.4億美元。 2025年的《GENIUS法案》鞏固了此類模式的監管審批，消除了主要的合規障礙。

2. 現實世界資產（RWA）代幣化： 

想像一下，如果穩定幣的支撐機制不是演算法，而是由美國公債和貨幣市場基金，會是什麼樣子？這就是RWA代幣化的優點：它既能提供機構級的安全性，又能實現鏈上交易的高效性。這類代幣的收益吸引了高盛和紐約梅隆銀行等大型機構的關注，它們計劃在2025年推出代幣化基金。

這一趨勢為何會勝出：代幣化房地產權益資產（RWA）不僅僅關乎收益；它們還能建立信任和合規性。德勤預測，到2035年，代幣化房地產市場規模將達到4兆美元，而穩定幣將引領這項變革。

3. 機構財政採用： 

企業財務部門正邁入鏈上時代。近49%的金融機構已經在使用穩定幣，另有41%的機構正在參與試點計畫。為什麼？因為收益型穩定幣能夠實現全天候結算、可編程現金流，並大幅降低成本。企業可以省去多個銀行帳戶和外匯兌換費用，降低營運成本。

市場規模：隨著各機構尋求區塊鏈原生財務解決方案，潛在機會超過 8 億美元。

4. 跨境支付： 

跨境轉帳一直以來成本高昂且速度緩慢。收益型穩定幣正以近乎即時的結算能力徹底顛覆這一現狀。光是 2024 年，就有 5.7 兆美元的跨國交易透過穩定幣管道進行。如今，增加收益層將使這些資產對全球貿易和匯款更具吸引力。

受益者：金融科技公司、匯款提供者和銀行服務不足的地區可以獲得快速、廉價、產生收益的支付。

5. DeFi 收益聚合器： 

手動管理多個收益來源已經過時。 DeFi收益聚合器應運而生，例如Pendle Finance，它目前控制著30%的收益穩定幣市場。這些平台將收益和本金分開，創建固定收益產品，並自動優化跨多個協議的回報。

下一步：隨著聚合器的成熟，預計會出現多鏈部署、結構化收益產品和機構級風險控制。

為什麼2025年是突破之年

• 市值從 1.5 億美元躍升至 $ 11B 僅花了 18 個月的時間。
• 摩根大通預測，收益型穩定幣的市佔率可能達到 50%。
• 《GENIUS法案》的明確監管已驗證了該商業模式。
• 綜合起來，到 84 年，這些趨勢將帶來 2026 億美元以上的市場機會。

用例和真實範例

1. 被動儲蓄和收入產品

使用案例：用鏈上自動重新基準儲蓄取代低利率銀行存款。

• USDY（Ondo Finance）： 將短期美國公債代幣化，記入持有人帳戶， 4 – 5% 年利率 自動。
• USDM（Mountain Protocol）: 受百慕達監管的穩定幣，每日重新調整以反映國庫券收益率——非常適合非美國投資者。
• OUSD（起源協議）： 將 USDC、USDT 和 DAI 聚合到 Aave 和 Convex，將可變的 DeFi 收益直接分配給錢包。 

2. 跨境支付與匯款

使用情境：低手續費、近乎即時的跨國美元轉帳。

• TransFi： 使 100 多個國家的工人能夠使用 <1% 的費用和分鐘結算速度。
• RippleNet + USDC： 尼日利亞金融科技公司使用 USDC 軌道來繞過奈拉波動，確保接收者在通貨膨脹高峰期間獲得全額價值。 

3. 企業財務與營運資本優化

應用案例：為財富 500 強企業和快速成長型企業提供鏈上現金管理。

• JPM Coin（摩根大通）： 將閒置流動性隔夜掃入代幣化的國庫券穩定幣，無需人工幹預即可獲得約 5% 的收益。
• 三井住友銀行的財務計畫： 自動將超額餘額分配到有收益的代幣中，減少隔夜閒置現金並提高回報。 

4. DeFi 流動性、抵押品和對沖

使用案例：將收益代幣用作鏈上抵押品和合成資產。

• sUSDe（Ethena）： 將質押的 ETH 與永續期貨空頭配對的 Delta 中性合成美元。
• 彭德爾金融： 分割本金和未來收益，創造固定利率收入代幣；現在佔據收益穩定幣 TVL 的 30%。 

5. 機構貨幣市場與風險加權資產整合

使用案例：鏈上貨幣市場基金和代幣化的現實世界資產。

• 貝萊德的 BUIDL 和富蘭克林鄧普頓的 FOBXX： 發行可與法定貨幣 1:1 兌換的鏈上貨幣市場基金份額。 
• USDY 和 Matrixdock STBT： 為合格投資者提供國債支持的收益證券化，提供透明的審計和機構級安全。 

能夠提供由現實世界資產或 Delta 中性策略支持的可預測、收益型工具，正吸引機構投資者的注意。投資者不僅將這些穩定幣視為 DeFi 工具，更將其視為能夠顛覆儲蓄產品、貨幣市場和跨境支付的金融基礎設施。

如何開始使用收益型穩定幣

建立收益型穩定幣始於一個明確的目標：透過 DeFi 將價格穩定性與被動收入結合。要推出自己的收益型穩定幣，您需要一個智慧的架構和合適的技術堆疊。首先，與一家經驗豐富的穩定幣開發公司合作，他們了解如何整合鏈上收益策略。您的代幣必須由 USDC 或 DAI 等穩定資產支持，並連接到能夠產生收益的自動化協議。這是穩定幣收益耕作開發的基礎。

完整的技術棧包括：

• Solidity 或 Vyper 用於智能合約
• 用於部署的以太坊、Arbitrum 或 Solana
• Chainlink 預言機提供價格資訊
• 用於 DeFi 收益耕作開發的 Vault 協議（例如 Aave、Lido 或 Pendle）
• 自動重新調整邏輯或匯率調整以提供被動回報
• Gnosis Safe、Etherscan API 和治理模組等附加工具對於透明度和控制至關重要。

收益型穩定幣正受到廣泛關注。憑藉超過 11 億美元的供應量和強勁的機構興趣，現在正是投資者投資或創建穩定幣的好時機，這些穩定幣能夠提供穩定的價值和內在收益。市場已經準備就緒，工具已準備好，機會就在眼前。

結論：未來穩定，回報豐厚

如果你已經讀到這裡，有一點應該要清楚：收益型穩定幣並非曇花一現。它們正在重塑數位時代價值的儲存、轉移和成長方式。從被動儲蓄和全球支付，到鏈上財務系統和現實世界的資產整合，這些代幣已在 DeFi 和傳統金融領域證明了自己的地位。 

現在，下一波浪潮屬於準備利用這一轉變的建築商和投資者。

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