كيفية بناء منصة سوق تنبؤات مثل كالشي

تُثبت قيمة شركة كالشي البالغة 10 مليارات دولار أن أسواق التنبؤ لم تعد مجرد تجارب، بل أصبحت أسواقًا لامركزية للمعلومات . ففي الشهر الماضي فقط، بلغ حجم التداول على منصات تداول العقود القائمة على الأحداث مستوى قياسيًا بلغ ملياري دولار. ويُظهر صعود كالشي ما يُمكن تحقيقه عندما تتضافر الجهود التنظيمية والهيكلية والسيولة.

تشرح هذه المدونة بالتفصيل ما يهم فعلاً إذا كنت ترغب في بناء سوق تنبؤات مثل كالشي - من يستطيع البناء، والبنية الأساسية، والمكونات الأساسية، وتحقيق الدخل، والفوائد، وما إلى ذلك.

لماذا تحقق منصات التنبؤات المشابهة لمنصة كالشي النجاح؟

تزدهر أسواق التنبؤ عندما تتصادم ثلاث قوى: التقلب، وعدم اليقين، والثقة. 

في عام 2025 وحده، بلغت أحجام التداول في سوق التنبؤات العالمية 44 مليار دولار عبر المنصات الرئيسية، بينما نمت العقود التي تركز على الاقتصاد بنسبة 905% تقريبًا على أساس سنوي لتصل إلى حوالي 112 مليون دولار من حيث الحجم.

يكمن سبب هذا الارتفاع في قدرة أسواق تداول العملات الرقمية القائمة على الأحداث على التوسع بوتيرة أسرع من معظم أسواق التداول الفوري أو المشتقات. لا يحتاج المتداولون إلى فهم الرافعة المالية الدائمة، أو معدلات التمويل، أو حسابات الهامش. بإمكانهم ببساطة استثمار 10 دولارات والمراهنة على سؤال "هل سيموت ستيف هارينغتون في الموسم الخامس من مسلسل Stranger Things؟"، وربح 53 دولارًا في حالة الإجابة بـ"نعم"، و12 دولارًا في حالة الإجابة بـ"لا".

تستفيد منصات التنبؤ هذه، مثل كالشي، من سهولة الاستخدام، وتجعل من تداول العقود الآجلة نشاطًا تجاريًا منظمًا ومؤسسيًا. وتجعل أحداثٌ تتراوح بين الانتخابات ومعدلات التضخم ونتائج تغير المناخ والسلع هذه المنصات وجهةً مفضلةً لمتداولي العملات الرقمية غير المتخصصين في التكنولوجيا. 

أما بالنسبة لنجاح منصة كالشي في تحطيم الأرقام القياسية والاستحواذ السريع على حصة سوقية كبيرة، فإن العامل الرئيسي الذي ميّزها لم يكن تجربة المستخدم أو حوافز الرموز، بل شرعيتها التنظيمية. فقد مكّن هيكلها الخاضع لتنظيم هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) المؤسسات والمتداولين الأفراد من تداول العقود الثنائية دون أي لبس قانوني. وهذا ما لم تستطع معظم منصات العملات الرقمية الأصلية تقديمه.

من المتوقع أن يصل حجم سوق التنبؤات إلى تريليون دولار بنهاية هذا العقد، ولن يختفي هذا السوق، بل سيتغلغل في الشركات والبورصات. ومن المتوقع أن تحقق منصات التكنولوجيا المالية التي تدمج أسواق التنبؤات (مثل Robinhood) نموًا في الأرباح بنسبة 78% على أساس سنوي. 

من ينبغي أن يبني سوق تنبؤات على غرار كالشي؟?

نموذج سوق المعلومات على غرار كالشي ليس مناسبًا للجميع، لكنه يُضاعف حجم التداول والإيرادات للمشغلين المناسبين. إذا كنت تُدير بالفعل المستخدمين أو السيولة أو عمليات التداول المنظمة، فإن أسواق التنبؤ تُصبح جزءًا لا يتجزأ من منظومة عملك.

البنية الأساسية لمنصة سوق التنبؤ

وهنا يكمن خطأ معظم المنصات. فهي إما تبالغ في تعقيد منطق المراهنات لجعله متطوراً، أو تنسخ منطق الكازينو.

1. محرك السوق

في جوهرها، تحتاج منصة سوق التنبؤات إلى ما يلي:

• إدارة دورة حياة الحدث: إنشاء ← تجارة ← حل ← تسوية
• العقود الثنائية والعقود متعددة النتائج
• تسعير الاحتمالية الضمنية: يتم تسعير الرهانات بنعم/لا وفقًا لتوقعات السوق.
• نوافذ الدقة: الفترة المثالية هي من 1 إلى 90 يومًا

خلال الفترة من يناير إلى أكتوبر 2025، عالجت منصات التنبؤ الرئيسية حجم تداول تجاوز 27.9 مليار دولار. وبحلول سبتمبر، استحوذت منصة كالشي، بفضل هيكلها المنظم وفروق الأسعار الضيقة وسرعة إنجازها، على أكثر من 60% من حجم سوق التنبؤ العالمي.

2. دفتر الطلبات مقابل صانع السوق الآلي

تُفضّل الشركات وحدات الأعمال المركزية (CLOBs) لأنها توفر انضباطًا في الأسعار، وإمكانية التتبع، ووضوحًا تنظيميًا . بينما تواجه منصات التداول الآلية (AMMs) صعوبة في هذه الجوانب الثلاثة في الأسواق التي تعتمد على الأحداث.

• الحد من انتشار الإساءة:
  تُحدد الأسعار في نظام التداول الآلي (CLOB) من قِبل المشاركين المتنافسين، وليس من خلال معادلات محددة. وتُجبر عروض البيع والشراء المرئية صُنّاع السوق على تضييق هوامش الربح، بينما يُمكن رصد الصفقات الكبيرة أو التلاعبية فورًا. وهذا يحدّ من الانزلاق السعري وتشويه الأسعار في اللحظات الأخيرة قرب حسم الحدث.
• إمكانية تدقيق أقوى:
  يتم تسجيل كل طلب ومطابقة وإلغاء بشكل صريح مع السعر والحجم والطابع الزمني. يمكن للهيئات التنظيمية إعادة بناء سجل التداول بالكامل دون الحاجة إلى تفسير منحنيات السيولة أو حسابات العقود، مما يتيح إجراء مراجعات دقيقة لأفضل تنفيذ وعدالة السوق.
• القبول التنظيمي:
  تُظهر CLOBs اكتشافًا محايدًا للأسعار، وتكافؤًا في الوصول إلى السوق، وعدم وجود "احتمالات تحددها الشركة". يتوافق هذا الهيكل بشكل طبيعي مع متطلبات الرقابة على غرار CFTC، ومراقبة السوق، ومكافحة التلاعب.

لهذا السبب، تُستخدم منصات التداول الآلية (AMMs) عادةً فقط لتعزيز السيولة، بينما تُصبح وحدات البيانات الكبيرة (CLOBs) العمود الفقري للتنفيذ بمجرد توسع الأسواق. وقد ساهم هذا التحول من منصات التداول الآلية إلى وحدات البيانات الكبيرة في نمو شركة بولي ماركت بنسبة 400% على أساس سنوي.

ملاحظة: تعمل مراقبة السوق بالتزامن مع التداول، وترصد أي تلاعب أو أنماط أوامر غير طبيعية أو تدخلات من الداخل. وبمجرد رصد أي من هذه الأنشطة، يتم تحديث نظام أوراكل. كما يقوم محرك التسوية بتزويد أنظمة أوراكل بالبيانات الصحيحة لضمان تحديثها باستمرار.

المكونات الأساسية لأسواق التنبؤ

1. النموذج التنظيمي

لا تفشل أسواق التنبؤ بسبب التكنولوجيا، بل بسبب الجهات التنظيمية التي تحدد ما يُسمح لها بتسميته. لقد غيّر انتصار كالشي القانوني عام 2024 أمام لجنة تداول السلع الآجلة كل شيء، وأثبت ما يلي:

• أسواق التنبؤ ليست مقامرة.
• تخضع عقود الفعاليات لاختصاص قانون تبادل السلع (CEA).

أتاح هذا القرار مشاركة المؤسسات، مما سمح لصناديق التحوط والشركات والوسطاء المرخصين بتداول مخاطر الأحداث دون تعقيدات قانونية. كما كشف أن إجراءات الموافقة السليمة يمكن أن تتيح أحجام تداول هائلة. وعلى عكس أزواج العملات الرقمية الفورية، تتطلب أسواق التنبؤ إجراءات موافقة مسبقة.

• يجب أن يكون تعريف الحدث دقيقاً وقابلاً للقياس وغير غامض.
• يجب الكشف عن مصدر القرار قبل بدء التداول.
• يجب توثيق تضارب المصالح والحد منه.

لهذا السبب تفضل الشركات لجان الإدراج المركزية على عمليات الإطلاق المفتوحة. فهذا يقلل من مخاطر التغطية الإعلامية السلبية والاحتكاك مع الجهات التنظيمية.

2. أنظمة نزاهة السوق والثقة

إذا شكك المتداولون في دقة نتائج أسواق التنبؤ، فإن السيولة تختفي على الفور.

• بنية أوراكل: تعتمد أسواق التنبؤ على مستوى المؤسسات على ما يلي:

• • مصادر بيانات مستقلة متعددة
  • منطق الحل الحتمي
  • نتائج قابلة للتدقيق العام

تمكنت شركة كالشي من حل أكثر من 99% من الأسواق دون نزاع في عام 2025، لأن النتائج كانت مرتبطة ببيانات حكومية ومؤسسية قابلة للتحقق.

• ضوابط المراقبة والتلاعب: تتسم أسواق التنبؤ بحساسية بالغة للتلاعب قرب تاريخ انتهاء صلاحيتها. ولذلك، تقوم منصات التنبؤ الفعالة بما يلي:

• • مراقبة سرعة التداول
  • عتبات مخاطر التركيز
  • كشف التداول الداخلي

تؤدي ضوابط النزاهة الضعيفة إلى اتساع هوامش الربح بنسبة 2030%، مما يقضي على كفاءة السوق. ولهذا السبب، فإن الثقة هي بنية تحتية، وليست مجرد نص سياسي.

3. استراتيجية السيولة 

معظم أسواق التنبؤات تتلاشى بهدوء لأن أحداً لم يخطط لتوفير السيولة. هذا ما أظهره لنا عام 2025:

• 70% من الأسواق الجديدة فشلت بدون رأس مال أولي
• شهدت المنصات التي ضمت صانعي السوق المحترفين مشاركة 4 أضعاف

يمكن لأولئك الذين يخططون لإنشاء سوق تنبؤات مثل كالشي أن يتبنوا نماذج تمويل السيولة التالية

• صانعو السوق المعينون الذين لديهم التزامات بشأن فروق الأسعار
• الخصومات القائمة على الحجم التي وافقت عليها الجهات التنظيمية
• تجمعات رأس المال عبر الأسواق لمشغلي البورصات

تؤدي عمليات دمج أسواق التنبؤ في البورصات إلى خفض معدلات الفشل بنسبة 50% عن طريق إعادة استخدام قنوات السيولة الحالية.

4. وصول المستخدم وتجربة التداول

تنجح أسواق التنبؤ عندما يفهم المستخدمون النتائج قبل إجراء عمليات التداول.

• التسجيل والصلاحيات: تستخدم منصات التنبؤ على غرار كالشي نظام الوصول المتدرج:

• • مستخدمو التجزئة: عرض محدود، واجهة مستخدم مبسطة
  • للمستخدمين المحترفين: حدود أعلى، إمكانية الوصول إلى واجهة برمجة التطبيقات (API).
  • المؤسسات: إعداد التقارير، أدوات الامتثال

وقد مكّن هذا الهيكل ملايين المستخدمين أسبوعياً من الوصول إلى الحد الأدنى من الاحتكاك التنظيمي.

• تجربة مستخدم تحقق النتائج دون تضليل: لقد تفوقت استراتيجية التسعير الواضحة القائمة على الاحتمالات ("نعم بسعر 62 سنتًا") باستمرار على أساليب العرض القائمة على الاحتمالات، مما أدى إلى زيادة بنسبة 90٪ في التحويلات بعد الإفصاح.

نماذج تحقيق الربح لمن يقومون ببناء أسواق تنبؤات شبيهة بـ "كالشي"

ما هي فوائد دمج أسواق التنبؤ في المنصات الحالية؟

1. لمنصات تداول العملات الرقمية

• المحافظ المشتركة والحضانة
• إجراءات اعرف عميلك الحالية والمراقبة
• توفير السيولة الفورية

سجلت البورصات الهجينة ارتفاعاً في حجم التداول بنسبة 400% بعد إضافة أسواق الأحداث.

2. لشركات الوساطة المالية وشركات التكنولوجيا المالية

تجنب دمج التنبؤات في Robinhood ازدواجية البنية التحتية وحقق نموًا في الأرباح بنسبة 78٪ ، مما يثبت أن أسواق التنبؤات تتناسب تمامًا مع تدفقات الاستثمار للأفراد.

3. فوائد أخرى

• يوجد وضوح تنظيمي.
• إن الإرهاق من المشتقات المالية أمر حقيقي، وهذه المنصات تساعد على تجنب ذلك.
• يُناسب التحوط القائم على الأحداث كلاً من التمويل التقليدي والعملات المشفرة، ويجذب جمهورًا أوسع.
• ارتفعت الأحجام الشهرية من 100 ملايين دولار (2024) إلى أكثر من 13 مليار دولار (2025)

كيف تساعد شركة أنتيير في بناء أسواق تنبؤات على مستوى المؤسسات

أثبت كالشي أن أسواق التنبؤات قادرة على التوسع بسلاسة وامتثال وربحية. النموذج ناجح، والأهم الآن هو التنفيذ.

تقوم شركة أنتيير ببناء منصات سوق التنبؤ باستخدام:

• البنى القائمة على CLOB
• سير العمل الذي يضع الامتثال في المقام الأول
• السيولة وتصميم السوق
• عمليات نشر مخصصة وذات علامة تجارية بيضاء

إنّ الأسس نفسها التي أوصلت شركة كالشي من الصفر إلى قيمة سوقية تبلغ 11 مليار دولار، باتت اليوم قابلة للتحقيق. سواءً كنت تخطط لبناء منصة أساسية للتنبؤ بالعقود الآجلة ، أو سوق تنبؤات شبيهة بكالشي، أو وحدة تداول معلوماتية لدمجها في منصتك، فإنّ أنتييه تُقدّم لك خدمات التصميم المعماري، والخدمات القانونية، ومعلومات الإطلاق. لنبدأ قصة نجاحك مع أنتييه اليوم.