كيف يمكن لعروض الرموز الأمنية أن تعزز عملية التوريق التقليدية؟

شهد عام 2018 موجة من عروض رموز الأمان . ووفقًا لصندوق رأس المال الاستثماري للعملات المشفرة "إيفرسيتي" و"نادي رموز الأمان"، جمعت 18 شركة 380 مليون دولار أمريكي من خلال عروض رموز الأمان منذ أبريل 2018. وتشير البيانات الأولية من "أوتونوموس نكست" إلى أن 87 مؤسسة تسير على الطريق الصحيح لجمع 562 مليون دولار أمريكي عن طريق إصدار أسهم من خلال عروض رموز الأمان في عام 2019.

يشمل مشهد عروض الأوراق المالية (STO) مصطلحاتٍ شائعةً مثل رموز الأوراق المالية، والأوراق المالية الرقمية، والأصول المُرمزة، وتطوير رموز الأوراق المالية، وغيرها. تشير هذه المصطلحات، من حيث التوريق التقليدي، إلى العملية العريقة لإصدار وإدارة وتوزيع وتداول الأصول المالية والأصول المادية. يختلف تعريف الأوراق المالية باختلاف البلد، ولكن يمكن استخلاصه من بعض فئات الأصول المعروفة، مثل:

• الأصول المالية، بما في ذلك:

الديون والمشتقات، مثل السندات والرهون العقارية والأوراق المالية المشتقة والقروض

الأسهم والصناديق، مثل أسهم الشركات الخاصة، وفوائد الصناديق، والصناديق الاستئمانية، وتمويل المشاريع، وصناديق الاستثمار العقاري (REIT)

• الأصول المادية، بما في ذلك السلع الحصرية (مثل الذهب والمجوهرات) والسلع والعقارات.  

الترميز هو عملية إنشاء وحدة ملكية في إحدى هذه الفئات بالاستفادة من تقنية البلوك تشين. يمثل رمز الأمان أسهمًا في صندوق، أو مدفوعات فوائد على فئة سندات، أو حق ملكية عقار. كما يتيح الترميز للجهات المصدرة تقديم ملكية جزئية لأصل واحد من خلال إنشاء رموز متعددة مرتبطة بأصل أساسي واحد. على سبيل المثال، يمكن لعدة أشخاص امتلاك رموز تمثل ملكية جزئية لعقار واحد.

لماذا تعد عملية التوكنات القائمة على تقنية البلوكشين أفضل من عملية التوريق التقليدية؟

تتمتع الميزات الثلاث المتميزة التي تعزز تقنية البلوك تشين بالقدرة على تحسين البنية التحتية للسوق المالية بشكل كبير من خلال تخفيف التكاليف العامة وتحسين السيولة وتعزيز الكفاءة التشغيلية.

يمكن لمُصدري ومشغلي ومستثمري رموز الأمان الاستفادة من تقنية blockchain من أجل:

تحديد حقوق وقيود محددة للأصول الرقمية

يُدير العقد الذكي الحقوق والقيود، ويُطبّقها على كل أصل رقمي، أو رمز، من خلال برنامج مُخصّص. أما في التقنيات التقليدية، فتُدار هذه الحقوق والقيود وتُطبّقها البورصة.

تنفيذ عمليات تداول في الوقت الفعلي تقريبًا بين اثنين من الأصول الرقمية

يتيح مستوى الأمان العالي وسهولة التفاعل اللذين يوفرهما النظام القائم على تقنية بلوكتشين التبادل المباشر للقيمة بين طرفين. على سبيل المثال، يمكن لطرف يملك أصلًا بقيمة دولار أمريكي واحد تبادله مع طرف آخر يملك أصلًا بقيمة سهم واحد من صندوق استثمار خاص، وذلك في الوقت الفعلي عبر نظام بلوكتشين.

الحفاظ على سجل تدقيق كامل لكل معاملة

تُسجَّل كل معاملة رمزية تُجرى على سلسلة الكتل في نظام آمن يُمكن الوصول إليه على مدار الساعة للحصول على معلومات آنية. علاوةً على ذلك، تبقى أي وثيقة أو بيانات متعلقة بالأصل الرقمي معه طوال دورة حياته، في نظام تسجيل مركزي.

وفيما يتعلق بدورة حياة التوريق، فيما يلي الفوائد السبعة التي يمكن أن تقلل من عدم الكفاءة في تخصيص رأس المال والإجراءات التشغيلية ونقص السيولة:

المرونة والامتثال

يتيح تطوير رموز الأمان القائمة على العقود الذكية امتثالاً مرناً وقابلاً للبرمجة على مستوى الأصول بدلاً من مستوى البورصة. هذا يسمح بترميز أي قيود مرتبطة بهيكل الصفقة مباشرةً في الأمان وتطبيقها طوال عمر الرمز.

انخفاض التكاليف الإدارية

تعمل تقنية blockchain على تبسيط إنشاء الرموز وتوزيعها، مما يقلل من التكاليف القانونية والتكنولوجية وتكاليف التدقيق العامة.

سيولة محسنة

يعني الامتثال على مستوى الأصول أن مُصدري ومشغلي ومستثمري رموز الأوراق المالية غير ملتزمين بمصدر سيولة واحد. إن مرونة الوصول إلى منصات تداول متعددة تجعل مشاكل مثل صعوبة اكتشاف الأسعار وخصم نقص السيولة غير ذات جدوى.

التسوية في الوقت الحقيقي

تسمح مسارات الدفع على السلسلة بتسوية المعاملات في الوقت الفعلي، مما يقلل من التكلفة التشغيلية للبورصة ويعزز سيولة المستثمرين.

الكفاءة

يعمل سجل ملكية الأصول في الوقت الفعلي إلى جانب مسارات الدفع على السلسلة على أتمتة أنشطة الإدارة، مما يجعلها فعالة للغاية.

الوصول إلى المستثمرين

إن معالجة دورة الحياة المبسطة والتكاليف العامة المنخفضة تمكن مديري الأصول من الوصول إلى عدد كبير من المستثمرين.

يُحقق تطوير وتداول الرموز الأمنية نتائج ملموسة لجهات إصدار الرموز ومشغليها ومستثمريها. فهو يتيح فرصًا للوصول إلى المزيد من رأس المال، وتحسين كفاءة العمليات، وتعزيز السيولة، والتسوية الفورية، وتبسيط إجراءات الامتثال.