خدمات ترميز الأصول في الأسواق المالية: حجم السوق والنمو وتوقعات عام 2025

بلغت قيمة خدمات ترميز الأصول الحقيقية 24 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، مما يشير إلى تحول هيكلي في الأسواق المالية. ومن خلال تحويل الأصول المالية إلى رموز رقمية قائمة على تقنية البلوك تشين، تُسهم أسواق ترميز الأصول الحقيقية في خلق سيولة. كما أنها تُحوّل الأصول باهظة الثمن إلى وحدات جزئية، مما يُخفض تكاليف المعاملات في السوق العالمية.

إن التبني المؤسسي، واللوائح المتطورة، والطلب المتزايد من المستثمرين، يجعل من الترميز ضرورة تنافسية للمنصات في قطاعات العقارات والتمويل وسلاسل التوريد. والآن، يتطلب النجاح أكثر من مجرد إصدار الرموز؛ بل يتطلب الامتثال وقابلية التوسع والأمان، وهو ما يتحقق على أفضل وجه بالشراكة مع شركة متخصصة في تطوير ترميز الأصول، تقدم خدمات ترميز الأصول المتخصصة.

يتناول هذا الدليل حجم سوق رمز RWA الحالي، والعوامل التي تغذي النمو، وكيف تبدو توقعات سوق رمز الأصول لعام 2025 وما بعده.

ماذا تعني خدمات رمزية الأصول في الأسواق المالية؟

تُعنى عملية ترميز الأصول في الأسواق المالية بالتمثيل. حيث يتم تمثيل الأصل المادي أو المالي رقميًا من خلال رمز البلوك تشين. ويحمل هذا الرمز نفس حقوق الأصل الأساسي، ولكنه قابل للبرمجة والتجزئة والتداول عالميًا.

لماذا هذا الموضوع؟ 

لأن الأسواق المالية عانت منذ فترة طويلة من عدم الكفاءة:

• تستغرق التسوية أيامًا في تداول الأوراق المالية التقليدية؛ في حين تعمل عملية التجزئة على تقليصها إلى دقائق.
• تتركز السيولة في عدد قليل من الأسواق؛ وتعمل عملية الرمزية على فتح أسواق ثانوية للأصول مثل الائتمان الخاص أو الديون المنظمة.
• يُحرم بعض المستثمرين من فرص استثمارية بسبب الموقع الجغرافي، أو الوسطاء، أو الحد الأدنى للاستثمار. تُجزّئ عملية الترميز الأصول، مما يُتيح للمستثمرين الصغار المشاركة.

فمثلا:

• يمكن تقسيم قرض ائتماني خاص بقيمة 100 مليون دولار إلى رموز، مما يتيح للمستثمرين المتعددين الوصول إلى العوائد التي كانت في السابق مخصصة للمؤسسات.
• يمكن شراء سندات الخزانة وتداولها وتسويتها على السلسلة في الوقت الفعلي، مما يجذب المستثمرين العالميين.
• يمكن للصناديق إصدار أسهم مميزة، مما يسمح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في المنتجات التي كانت في السابق مخصصة للمؤسسات فقط.

لا يُغيّر الترميز الاقتصادي الأساسي للأصل؛ بل يُحدّث ببساطة غلافه. وفي الأسواق المالية، يُمكن لهذا الغلاف أن يُشكّل الفرق بين الأدوات المقيّدة وغير السائلة والأدوات السائلة المتاحة.

ما هو حجم سوق الأصول الرمزية؟

باستثناء العملات المستقرة، يبلغ حجم سوق ترميز الأصول المرجحة بالمخاطر 24 مليار دولار. أما عند إضافة العملات المستقرة، والتي تُعرف باسم الدولارات المُرمّزة، فيرتفع حجم السوق إلى 217 مليار دولار.

وهنا تفاصيل السوق:

• الائتمان الخاص (حوالي 12 مليار دولار)

لقد تولى الائتمان الخاص زمام المبادرة، مما جعل القروض غير السائلة قابلة للتداول عبر سلسلة التوريد. ويُعد هذا الأمر بالغ الأهمية لأن الائتمان الخاص يُعد من أسرع فئات الأصول نموًا في قطاع التمويل التقليدي، كما أن الرمزية تمنحه طبقة سيولة لم تكن متوفرة من قبل.

• سندات الخزانة الأمريكية (~6.9 مليار دولار)

تجذب سندات الخزانة المُرمزة اهتمامًا كبيرًا. وتعتبرها المؤسسات وسيلةً منخفضة المخاطر وعالية الكفاءة للحصول على العائد. يُعد صندوق السيولة الرقمية المؤسسية بالدولار الأمريكي من بلاك روك، الذي أُطلق على إيثريوم، أكبر منتج سندات خزانة مُرمزة في السوق.

• السندات والصناديق الاستثمارية وغيرها (حوالي 5 مليارات دولار)

يشمل ذلك صناديق أسواق النقد الرمزية لفرانكلين تمبلتون، ومشاريع جي بي مورغان التجريبية بضمانات رمزية، ومنتجات أخرى في مراحلها المبكرة. ورغم صغر حجم هذه الفئات، إلا أنها تنمو بوتيرة متسارعة، وهي بالغة الأهمية لبناء ثقة المستثمرين.

خدمات رمزية الأصول: العوامل الرئيسية وراء نمو السوق

إن النمو في خدمات رمزية الأصول في العالم الحقيقي مدعوم بالتقارب بين التبني والتنظيم والتكنولوجيا.

1. التبني المؤسسي

شركات مالية عملاقة تؤكد صحة القطاع:

• صندوق BUIDL التابع لشركة بلاك روكتم إطلاق Bitcoin على Ethereum، وأصبح أكبر صندوق خزانة مميز، مما أدى إلى خفض وقت التسوية من أيام إلى دقائق.
• فرانكلين تيمبلتون تعمل على دمج المستثمرين الأفراد من خلال تطبيق Benji الخاص بها، مما يربط الصناديق التقليدية بالبنية التحتية المميزة.
• جي بي مورغان تجري تجارب على الضمانات الرمزية في المعاملات بين البنوك.

وتساهم مشاركتهم في تحديد المعايير وإنشاء مجموعات السيولة التي يمكن للمنصات الاستفادة منها.

2. النمو القطاعي

• عقار:من المتوقع أن تصل عملية التجزئة إلى 8.5% اختراق السوق بحلول عام 2035تتيح منصات مثل Realty وRedSwan CRE للمستثمرين شراء أجزاء من المباني التجارية.
• السلع:أصبح الذهب والفضة الآن متاحين في تنسيقات رمزية، مما يوفر بدائل تداول مؤمنة بتقنية blockchain.
• سلاسل التوريد:تعمل مستحقات القبض والمخزون المميزة على تحسين الشفافية والكشف عن الاحتيال.

يخلق كل قطاع فرصًا متخصصة للمنصات المصممة خصيصًا.

3. التكنولوجيا

تستضيف منصة إيثريوم حاليًا أصولًا رمزية بقيمة تقارب 60 مليار دولار، إلا أن حلول الطبقة الثانية، مثل سولانا وأفالانش، تكتسب زخمًا متزايدًا بفضل قابلية التوسع وفعالية التكلفة. وتجعل قابلية التشغيل البيني، والتخزين اللامركزي، والعقود الذكية من ترميز الأصول أمرًا ممكنًا على نطاق واسع.

4. الوضوح التنظيمي

• يسعى الاتحاد الأوروبي إلى تطوير أطر للأصول الرقمية.
• يوفر قانون GENIUS الأمريكي الأساس للأوراق المالية المميزة.
• أصدرت سلوفينيا سندات رقمية بقيمة 32.5 مليون دولار في عام 2024، مما يدل على تبنيها السيادي.

يعمل اليقين التنظيمي على تعزيز الثقة المؤسسية ويفتح الأبواب أمام المنصات المتوافقة.

توقعات سوق رمزية الأصول: ٢٠٢٥ وما بعده

بحلول نهاية عام ٢٠٢٥، ستبلغ قيمة سوق ترميز الأصول ٥٠ مليار دولار أمريكي، أي ما يقارب ضعف قيمتها الحالية. وستكون سندات الخزانة والائتمان الخاص هما المحركين الرئيسيين للنمو، حيث تسعى المؤسسات إلى أدوات مالية سائلة ومدرة للعائد.

التوقعات على المدى الطويل:

• مجموعة بوسطن الاستشارية: 16 تريليون دولار بحلول عام 2030 (10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي).
• ستاندرد تشارترد: 30 تريليون دولار بحلول عام 2034، بقيادة التمويل التجاري والعقارات.
• ماكينزي: 2 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع التركيز على الكفاءة التشغيلية.

الاتجاهات الرئيسية لعام 2025 في رمزية الأصول في العالم الحقيقي في مجال التمويل

• تكامل الذكاء الاصطناعى:ستعمل أدوات الامتثال وتقييم المخاطر الأكثر ذكاءً على تحسين تداول الأصول الرمزية.
• التمويل الأخضر → توقع ظهور منتجات ESG المميزة والسندات المرتبطة بالاستدامة.
• التوسع عبر القطاعات:إلى جانب التمويل والعقارات، ستؤثر عملية التوكين على الطاقة والملكية الفكرية وحتى حقوق الترفيه.
• منصات الامتثال أولاً:ستصبح أدوات KYC وAML وإثبات عدم المعرفة معيارًا صناعيًا بحلول نهاية العام.
• صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق الرمزية:سيقوم المزيد من مديري الأصول بتجربة وضع المنتجات الحالية على السلسلة.

الأسواق الثانوية : ستعمل البورصات المصممة خصيصًا للأوراق المالية المُرمّزة على توسيع نطاق الوصول إلى السيولة.

إذا كان عام 2025 يدور حول إثبات نجاح عملية الرمزية على نطاق واسع، فإن العقد التالي سيكون حول تضمينها باعتبارها البنية التحتية المالية الافتراضية.

الفرص التي يمكن للشركات الاستفادة منها من خلال خدمات رمزية الأصول

بالنسبة لرجال الأعمال والمؤسسات، يترجم هذا النمو إلى فرص محددة:

سندات الخزانة الرمزية والسندات السيادية

تجاوزت قيمة سندات الخزانة الأمريكية الرقمية مليارات الدولارات، مما يُثبت إقبالاً مؤسسياً قوياً على ديون الحكومة الرقمية. وتكمن فرصة المطورين في تطوير منصات قادرة على إدارة الإصدار والتسوية، مع توفير امتثال وحفظ على مستوى مؤسسي. تُقلل هذه المنصات من الاحتكاك التشغيلي، وتُرسّخ مكانتها كبوابات للمستثمرين العالميين الباحثين عن منتجات آمنة وذات عوائد مُجزية.

الائتمان الخاص المميز

يبرز الائتمان الخاص، الذي لطالما عانى من نقص السيولة والحصرية، كأحد أكثر الاستخدامات جاذبية. يتيح الترميز تقسيم القروض إلى وحدات أصغر، مما يجعلها قابلة للتداول بين قاعدة أوسع من المستثمرين. وستجد المنصات المصممة لإدارة المنشأ والامتثال والسيولة الثانوية جمهورًا مستعدًا من المُقرضين والمستثمرين الذين يركزون على العائد.

سندات الشركات الرمزية

تتباطأ أسواق سندات الشركات بسبب إجراءات الإصدار المكلفة وجداول التسوية المطولة. يُعالج الترميز هذه العيوب بشكل مباشر. سيُسهم المطورون الذين يُقدمون منصات قادرة على تبسيط الإصدار وتسريع دورات التداول في خلق قيمة لكل من المُصدرين وحاملي السندات.

الصناديق والبورصات المميزة

بدأ مديرو الصناديق الاستثمارية باستكشاف صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الرمزية، وصناديق التحوط، وصناديق أسواق النقد. ولا يقل أهمية عن ذلك صعود البورصات الثانوية المنظمة لهذه الأصول. وسيصبح المطورون الذين يدمجون الامتثال وحماية المستثمرين وإدارة السيولة في موقع محوري في البنية التحتية للتمويل الرمزي.

تتطلب هذه الفرص منصات آمنة ومتوافقة وقابلة للتطوير مع اختيار blockchain الصحيح، والامتثال لمعايير ERC-1400، وتكامل النظام.

أفضل الممارسات لبناء منصات رمزية للأصول

يعتمد نجاح منصة ترميز الأصول الفعلية على كيفية بنائها. فإلى جانب التكنولوجيا، يتوقع المستثمرون بنية تحتية للترميز تُحاكي معايير التمويل التقليدي مع تحسينها. إليكم بعض أفضل الممارسات:

• الامتثال أولا
  

أي منصة لا تلتزم بقوانين الأوراق المالية أو لا تُدمج إجراءات "اعرف عميلك" و"مكافحة غسل الأموال" منذ البداية لن تحظى بقبول واسع. يجب على المطورين تصميمها مع مراعاة أطر عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أو هيئة النقد في سنغافورة (MAS) أو هيئة الرقابة المالية في ميكا (MiCA)، بدلاً من محاولة تعديل الامتثال لاحقًا.

• التوافقية

ينبغي أن تنتقل الأصول الرمزية بسلاسة عبر إيثريوم وشبكات الطبقة الثانية والسلاسل الأخرى. إن حصر الأصول في بيئة واحدة قد يُعرّض المستثمرين للعزلة ويقلل من اعتمادها.

• الأمن والحماية

لن ينخرط المستثمرون المؤسسيون في هذا المجال دون معايير حفظ صارمة وعمليات تدقيق دقيقة للعقود الذكية. فالإخفاقات الأمنية تُضعف الثقة بسرعة، وفي الأسواق المالية، الثقة هي العملة الحقيقية الوحيدة.

• تجربة المستخدم

يجب أن تكون المنصات المؤسسية مألوفة. يتوقع المستثمرون المحترفون واجهات استخدام واضحة، وأدوات إعداد تقارير، وتكاملاً مع الأنظمة الحالية.

• التحليلات والبيانات

يتعين على المنصات استخدام تحليلات الأصول الحقيقية المميزة لتوفير مقاييس التسعير والسيولة والمخاطر في الوقت الفعلي.

مطعم الوجبات الجاهزة

سيصل حجم سوق ترميز الأصول في العالم الحقيقي إلى 50 مليار دولار بنهاية العام. وبحلول عام 2030، تتراوح التوقعات بين 10 تريليونات و30 تريليون دولار، وذلك تبعاً لسرعة تبني هذه التقنية.

بالنسبة للشركات، الفرصة سانحة الآن، والشراكة مع شركة متخصصة في تطوير توكنات الأصول الرقمية قد تُفيد. تعاون مع خبراء Antier، وابنِ منصات تُمكّن السوق المالية من العمل على سلسلة الكتل.