Helstu þróun sem hefur áhrif á næstu kynslóð grænna fjármálatáknkerfa

Alþjóðleg fjármálafyrirtæki eru nú að færa sig í átt að þróun á ESG-táknvæðingarvettvangi. Með vaxandi eftirspurn eftir sjálfbærum fjárfestingartækifærum er táknvæðing ört að verða innviðalagið sem knýr næstu kynslóð ESG-fjármögnunar, sem nær yfir táknvædd græn skuldabréf, kolefnisinneignir og víðtækari raunverulegar eignir.
Hins vegar fyrirtæki sem íhuga Þróun ESG-táknmyndunarpalls Fyrir framtíðar ESG vistkerfi sem eru táknvædd þarf áreynslulausa aðlögun að alþjóðlegum reglugerðarþróunum. Þessi bloggfærsla kannar hvernig reglugerðir móta græna fjármálatáknvæðingu, hvert markaðurinn stefnir og hvað vettvangssmiðir þurfa að samþætta frá upphafi.

Hvers vegna er samræming reglugerða mikilvæg fyrir græna fjármálatáknmyndun?

Grænar eignir eru undir ströngu eftirliti. Bætið blockchain við jöfnuna og eftirlitsaðilar skoða hvert smáatriði enn betur. Sérhver vettvangur sem lítur fram hjá þessum veruleika er í raun að hanna sig út frá framtíðarreglum, trúverðugleika markaðarins og trausti fjárfesta. Þegar væntingar eftirlitsaðila aukast eykst eftirspurnin eftir innviðum sem geta þolað eftirlit mjög hratt.

RWA-táknvæðingarvettvangurinn nær nú langt út fyrir að vera tilbúin(n) til að uppfylla kröfur um reglufylgni til að samræmast síbreytilegum sjálfbærniramma, styðja staðfestanleg ESG-gögn, framfylgja lögsögureglum og uppfylla strangar endurskoðunar- og skýrslugerðarstaðla. Með því að fella reglugerðarupplýsingar beint inn í kjarna vettvangsins veita þessi kerfi stofnunum sjálfstraust til að taka þátt í að nota ESG-eignir, gefa út stafræn græn skuldabréf og starfa innan alþjóðlegra grænna fjármálareglna án rekstraráhættu. Vettvangurinn verður að uppfylla:

• Umboð til skýrslugjafar um ESG
• Sértækar kröfur um blockchain
• Reglur um fjármálaleyfi
• Gagnsæisstaðlar fyrir gögn og endurskoðun

Alþjóðlegar reglugerðarþróanir endurskilgreina græna fjármálatáknmyndun

Reglugerðir og nýsköpun eru að sameinast hraðar en markaðurinn bjóst við. Hér að neðan eru breytingar á reglugerðum sem stýra hnattrænni hreyfingu í átt að táknrænum ESG-eignum, táknrænum grænum skuldabréfum og stafrænum sjálfbærnimörkuðum.

Eftirlitsaðilar á öllum mörkuðum eru að sameinast um sameiginlegt markmið: rekjanlegar, gagnsæjar og óbreytanlegar sjálfbærniupplýsingar. Táknvæðing fellur náttúrulega að þeirri stefnu. Hér eru alþjóðlegar reglugerðarþróanir í grænni fjármálatáknvæðingu sem móta alla vettvanga sem koma inn á þetta svið.

Þróun 1: Skyldubundnar upplýsingareglur um ESG knýja áfram notkun táknmyndunar

Ríkisstjórnir vilja að ESG fullyrðingar séu studdar gögnum, ekki markaðssetningarslagorðum. Meðal svæða sem eru fremst í flokki eru:

• ESB: Reglugerð um upplýsingagjöf um sjálfbæra fjármál (SFDR) + MiCA
• Singapúr: Leiðbeiningar um upplýsingagjöf um ESG í MAS
• Bandaríkin: Reglur um upplýsingagjöf um loftslagsáhættu frá bandaríska verðbréfaeftirlitinu (bíður útvíkkunar)
• Bretland: Upplýsingakerfi um umbreytingaráætlun

Pallar sem gera kleift að nota táknrænar ESG eignir verða að samþætta:

• Sjálfvirk ESG gagnaöflun
• Endurskoðunarslóðir innan keðjunnar
• Staðfestanleg sjálfbærnimælikvarði
• Rauntíma skýrslugerðarmælaborð

Viðskiptavinir/útgefendur, sjóðir og fyrirtæki munu brátt standa frammi fyrir skyldubundinni upplýsingagjöf um ESG. Táknmyndunarvettvangur sem sjálfvirknivæðir þetta verður að segli fyrir reglufylgni.

Þróun 2: Ríkisstjórnir eru að setja skýrar reglur fyrir græn skuldabréf sem eru táknuð

Græn skuldabréf sem eru táknuð eru að verða vinsæl. Eftirlitsaðilar birta nú ramma fyrir stafræna útgáfu, uppgjör og hæfni grænna eigna.

Dæmi eru:

• Græn skuldabréfastaðall ESB (EUGBS)
• Tilraunaverkefni MAS Project Guardian
• Leiðbeiningar fjármálaeftirlitsins í Hong Kong um verðbréf með táknum
• Japanska fjármálaeftirlitið (FSA) fyrir sjálfbær stafræn skuldabréf

Þetta þýðir að kerfin verða að styðja:

• Útgáfueiningar á stofnanastigi
• Staðfesting á grænum skuldabréfum innan keðjunnar
• Líftímastjórnun (afsláttarmiðar, skýrslugerð, innlausn)

Ef vettvangur getur ekki fylgst með því hvernig hver einasta krónu af grænum skuldabréfum er notuð, munu eftirlitsaðilar og fjárfestar yfirgefa markaðinn.

Þróun 3: Kolefnismarkaðir með táknrænum gögnum eru að færast í átt að sameinaðri alþjóðlegri eftirliti.

Kolefnismarkaðir hafa lengi verið gagnrýndir fyrir svik, tvítalningu og óstaðfesta mótvægisaðgerðir. Eftirlitsaðilar eru nú að grípa inn í með blockchain-vænum ramma.

Núverandi þróun felur í sér:

• Eftirlit CFTC (Bandaríkjasambandsins) með sjálfboðnum kolefnismörkuðum
• Aðlögunarkerfi ESB fyrir kolefnislosun á landamærum (CBAM)
• Reglur um stafrænan kolefnismarkað í Singapúr
• Frumkvæði Sameinuðu þjóðanna um stafrænar MRV-staðla

Fyrir vettvangssmiði þýðir þetta:

• Samþætting MRV (mælinga-, skýrslugerðar- og staðfestingarkerfa)
• Að styðja við einstaka eignarkenni innan keðjunnar fyrir hverja kolefnisinneign
• Að virkja samvirkni milli skráa
• Að setja reglur um eftirlaun og flutning innan keðjunnar

Kolefnismerking án reglufylgni er bara stafrænt klúður. Kolefnismerking með reglufylgni er markaður sem veltir milljörðum dollara.

Þróun 4: Reglugerðir um stafrænar eignir viðurkenna nú sérstaklega áhættufjárfesta (RWAs)

Frá MiCA í Evrópu til reglugerða um sýndareignir í Dúbaí og Hong Kong eru eftirlitsaðilar að skýra reglur um:

• Stafræn vörsla
• Uppgjör innan keðjunnar
• Táknflokkun
• Vernd fjárfesta

Þetta eru frábærar fréttir fyrir fyrirtæki sem byggja upp ESG-táknmyndunarvettvanga, því skýr reglugerð fjarlægir stærstu hindrunina fyrir innleiðingu: stofnanalega hik.

Til að vera í samræmi við kröfur verða kerfin að samþætta:

• Hlutverkamiðaður aðgangur
• KYC/AML vinnuflæði
• Varðhaldsstillingar eða ekki vörslustillingar
• Reikningsreglur FATF
• Skipulögð eftirmarkaðskerfi

Helstu stefnurammar sem knýja áfram græna fjármálatáknmyndun

1. Stefnumál ESB

Evrópa er strangasta en jafnframt sú fullkomnasta. Pallar sem eru í samræmi við reglur ESB öðlast alþjóðlegt trúverðugleika. Pallar sem smíða kerfi verða að samræmast viðurkenndustu rammakerfin.

• MiCA (reglugerð um stafrænar eignir)
• Græn skuldabréfastaðal ESB
• Flokkunarkerfi ESB fyrir sjálfbæra starfsemi
• Reglur um skýrslugjöf frá SFDR

2. Stefnumál Bandaríkjanna

Pallar hér verða að leggja áherslu á sjálfvirkni í samræmi við reglur og gagnastaðfestingu.

• Reglur um upplýsingagjöf um loftslagsmál í Bandaríkjunum (SEC)
• Eftirlit CFTC með kolefnismörkuðum
• Skatthvöt alríkisstjórnarinnar fyrir hreina orku tengd MRV gögnum

3. Stefnumál í Asíu

Asía er nú ört vaxandi markaður fyrir tilraunaverkefni með græna fjármálatáknmyndun. Þetta svæði styður sjálfbærniþróun byggða á blockchain, sem gerir það tilvalið fyrir vettvangsbyggjendur.

• Stafrænar eignir MAS í Singapúr og ESG-rammar
• Leiðbeiningar fjármálaeftirlitsins í Hong Kong um verðbréf með táknum
• Reglugerðarsandkassar japanska fjármálaeftirlitsins

Stefnumál á Mið-Austurlöndum

• VARA Dubai stafræn eignaleyfi
• Leiðbeiningar um RWA fyrir alþjóðlega markaðinn í Abu Dhabi
• Sjálfbærniskýrslugerðaráætlanir GCC

Hvaða pallbyggjendur verða að samþætta í ESG-táknmyndunarinnviði

1. Fjöleignaauðkenning

Samkeppnishæfur vettvangur verður að gera meira en að auðkenna einn flokk. Fjöleignarvél opnar fyrir sveigjanleika með því að styðja við auðkennd græn skuldabréf, kolefnisinneignir, vottorð fyrir endurnýjanlega orku, sjálfbærnitengd lán og aðrar ESG-samræmdar áhættustýrðar eignir. Þessi sveigjanleiki í einingum gerir fyrirtækjum kleift að taka þátt í fjölbreyttum eignaflokkum án þess að endurbyggja innviði. Fyrir vettvangsbyggjanda tryggir það langtíma viðskiptahagkvæmni, dregur úr þróunarkostnaði og staðsetur lausnina sem sameinað vistkerfi sem er fært um að aðlagast nýjum sjálfbærnireglum og vaxandi eignaflokkum.

2. Fylgni sjálfvirkni

Þar sem ESG-skyldur og skyldur varðandi stafrænar eignir herðast, vernda sjálfvirkar KYC-reglur, AML-reglur, flokkunarathuganir, sjálfbærniprófanir og lögsögureglur útgefendur og fjárfesta og draga úr rekstrarkostnaði. Kerfi með sjálfvirkri reglufylgni er mun aðlaðandi fyrir banka, fyrirtæki og umhverfissamtök vegna þess að það einfaldar innleiðingu, lágmarkar reglugerðaráhættu og framtíðartryggir kerfið eftir því sem alþjóðleg stefna þróast.

3. Staðfest ESG gagnagrunngerð

Traust er gjaldmiðill grænnar fjármála. Vettvangur án staðfestra ESG-gagna er einfaldlega ónothæfur fyrir stofnanaviðskiptavini. Háþróað gagnalag safnar umhverfismælikvörðum frá IoT-tækjum, endurskoðendum, sjálfbærniskrám og MRV-kerfum og festir þær síðan við keðjuna. Þetta gefur hverri táknbundinni ESG-eign rekjanlegar, staðfestar áhrifagögn. Fyrir vettvangsbyggjendur skapar þetta sannfærandi kost: það tryggir gagnsæi, verndar gegn grænþvotti og gerir vettvanginn að fullu í samræmi við alþjóðlegar skýrslugerðarskyldur.

4. Stjórnunarkerfi fyrir kolefnislán

Kolefnisúttektarmerking virkar aðeins þegar heilleiki er tryggður. Líftímamiðað stjórnunarkerfi tryggir að hver úttekt sé einstaklega auðkennd, staðfest, flutt rétt og afnumin með endanlegri keðjuábyrgð. Þar sem alþjóðlegir eftirlitsaðilar herða reglur um kolefnismarkaði vilja fyrirtæki kerfi sem framfylgja reglufylgni og útrýma tvíverknaði. Með því að samþætta MRV-einingar og samvirkni skráa verður kerfið þitt traust innviðalag fyrir fyrirtæki, loftslagstæknifyrirtæki og alþjóðleg kolefnisskrár.

5. Fjárfesta- og útgefandavefgáttir

Skýr aðskilnaður milli útgefanda og fjárfesta er mikilvægur fyrir notagildi. Útgefendur þurfa skipulögð verkfæri til að stofna eignir, senda inn ESG skjöl, fylgjast með staðfestingum og stjórna upplýsingagjöf. Fjárfestar þurfa gagnsæjar mælaborð fyrir afköst, áhættuvísa, áhrifaupplýsingar og örugg viðskiptaflæði. Þegar hver aðili hefur sérsniðna vefgátt virkar kerfið vel, reglufylgni verður einfaldari og innleiðingarhlutfall eykst. Þetta skýrleikastig eykur traust og viðloðun kerfisins til muna.

6. Leyfileg og opinber blockchain

Reglugerðir eru mismunandi eftir svæðum. Sumir markaðir krefjast friðhelgi og fullkominnar stjórnunar, en aðrir kjósa gagnsæja uppgjör í opinberum keðjum. Vettvangur sem styður leyfisbundnar, opinberar og blendingalíkön aðlagast alþjóðlegu samræmi án arkitektúrlegra árekstra. Þessi fjölhæfni gerir vettvangi þínum kleift að starfa í Evrópu, Asíu og Mið-Austurlöndum en er samt sem áður í samræmi við reglugerðir. Það gefur fyrirtækjum einnig frelsi til að velja blockchain umhverfi sem hentar þeirra þörfum varðandi samræmi og gagnsæi.

7. Aukamarkaður með reglufylgni

ESG-eignir sem eru táknrænar eru verðmætari þegar hægt er að eiga viðskipti með þær, en aðeins innan reglugerðarmarka. Eftirmarkaður sem byggir á reglufylgni staðfestir auðkenni, fjárfestaflokk, lögsögu og hæfi til millifærslu áður en viðskipti eiga sér stað. Þetta verndar útgefendur, fullnægir eftirlitsaðilum og styður við lausafjárstöðu á stofnanastigi. Fyrir vettvangssmiði er þetta mikilvægur þáttur sem breytir kyrrstæðum eignum í virka markaði og eykur verulega notagildi vettvangsins.

8. Varðveisla og veski

Innleiðing stofnana byggir á öruggri og samhæfðri vörslu. Vettvangur verður að styðja bæði vörslulíkön og önnur líkön með fjölundirskriftarvernd, samhæfni við vélbúnaðarveski og sterkum lykilstjórnunarramma. Eftirlitsaðilar í ESB, Bandaríkjunum og Asíu líta á vörslu sem lykilþátt í stjórnun stafrænna eigna. Með því að bjóða upp á vörsluvalkosti á stofnanastigi verður vettvangurinn hentugur fyrir verðmætar eignir eins og græn skuldabréf með táknum og sjálfbærnitengd verðbréf.

Af hverju pallasmiðir hafa raunverulegt markaðstækifæri

Eftirspurn eftir fyrirtækjum sem þróa RWA táknmyndun er að springa út vegna þess að fyrirtæki, ríkisstjórnir og fjármálastofnanir geta ekki byggt þessa palla innbyrðis.

Framtíðarviðskiptavinir eru meðal annars:

• Nýfyrirtæki í loftslagstækni
• Fyrirtæki í endurnýjanlegri orku
• Bankar sem gefa út sjálfbær skuldabréf
• Fyrirtæki sem eiga viðskipti með kolefniskredit
• ESG sjóðir

Hver og einn þeirra þarfnast vettvanga sem eru:

• samhæft
• Scalable
• Gagnastýrð heilbrigðisþjónusta
• Tilbúið fyrir táknvæðingu

Búast má við eftirfarandi breytingum á næstu 2-3 árum:

• Meira eftirlit með kolefnismörkuðum
• Fleiri útgáfur grænna skuldabréfa af hálfu stjórnvalda
• Sameinaðir alþjóðlegir MRV staðlar
• Stafræn sjálfbærnivegabréf fyrir eignir
• Útvíkkun táknvæðingar í náttúrutengdar eignir
• Leyfðar blokkkeðjur verða sjálfgefnar í reglugerðum
• Seðlabankar taka upp tilraunaverkefni með grænar eignir sem eru táknrænar

Pallar sem eru smíðaðir í dag verða að vera nógu sveigjanlegir til að samþætta framtíðarstefnu án þess að skerða heilindi þeirra.

Taka í burtu

Táknvæðing býður upp á gagnsæi, endurskoðunarhæfni og skilvirkni sem eftirlitsaðilar krefjast af sjálfbærri fjármögnun. Þar sem stjórnvöld um allan heim fínpússa reglur um græna fjármál, munu kerfin sem knýja næstu öld ESG-fjárfestinga þurfa djúpa eftirlitsgreind innbyggða.

Fyrir fyrirtæki sem hyggjast byggja upp ESG-táknkerfi er þetta kjörinn tími. Reglugerðargrunnurinn er að taka á sig mynd og þeir sem eru fyrstu skrefin geta sett staðalinn og leitt næsta áratug sjálfbærrar stafrænnar fjármála.