Paano Buuin ang Iyong On-Chain Perpetual DEX na Parang Lighter?

Ang mga on-chain perpetual exchange ay nagsara noong 2026 sa pinagsama-samang dami ng kalakalan na lumampas sa $12 trilyon, mula sa $4 trilyon sa simula ng taon. Ayon sa datos mula kay DeFilama, humigit-kumulang 65% ng dami ng kalakalan ng lifetime perpetual DEX, humigit-kumulang $7.9 trilyon, ay nabuo sa loob ng isang taon. Tinatapos nito ang debate kung ang mga decentralized derivatives ay eksperimental. Bumoto ang mga negosyante gamit ang kapital. 

Pinagmulan: https://defillama.com/perps

Ang momentum ay kitang-kita rin mula sa record-breaking na DEX-to-CEX derivatives trading volumes ratio na umabot sa 11.7% sa pagtatapos ng taon. Parami nang parami ang mga gumagamit na pumipili sa napapatunayang pagpapatupad, self-custody, at transparent na liquidation logic kaysa sa malabong centralized futures books.

Source: https://www.coingecko.com/research/publications/dex-to-cex-ratio

Ang buwanang dami ng perp sa on-chain ay umabot sa $1.2 trilyon, habang ang mga ecosystem tulad ng Solana pa lamang ay lumampas sa $451 bilyon sa taunang perp trading. Ito ay isang malaking taon para sa mga desentralisadong palitan ng perpetual futures. 

Napatunayan ng mga platform ng Hypeliquid, Aster, at Solana tulad ng Lighter na ang orderbook-style, ganap na on-chain walang hanggang pangangalakal maaaring mapalawak, nang hindi isinasakripisyo ang bilis, kahusayan sa kapital, o kontrol ng negosyante.

Suriin natin kung ano talaga ang kailangang itayo upang mailunsad ang isang desentralisadong perpetual futures crypto exchange tulad ng Lighter. 

Ano ang Nagiging Iba ng Lighter sa Karaniwang Perpetual Futures DEXs?

Karamihan sa mga naunang desentralisadong palitan ng crypto futures ay lubos na umaasa sa mga AMM o hybrid custody model. Ang Lighter naman ay pumili ng mas mahirap na ruta, at iyon mismo ang dahilan kung bakit ito nakaakit ng mga seryosong mangangalakal.

Lighter Vs Aster Vs Hyperliquid: Isang Mabilis na Pagkakaiba

Mga Pangunahing Pagkakaiba ng Lighter Perpetual DEX:

• Ganap na pagpapatupad sa kadena: Ang mga mangangalakal ay tinutugma at napagkasunduan sa chain. Walang nakatagong off-chain engine holding user state. Ang bawat posisyon, pagpuno, at likidasyon ay mapapatunayan sa chain. 
• Pangangalakal batay sa Orderbook: Ang mga negosyante ay naglalagay ng mga limit at market order, hindi swap laban sa pool. Ang mga mahuhulaang fill at mas mahigpit na spread ang mga katangiang inaasahan ng mga propesyonal. 
• Mas mataas na kahusayan sa kapital: Mas tumpak ang paggamit ng margin kaysa sa mga AMM-based perpetual futures crypto exchanges, kaya mas kaunting kapital ang hindi ginagamit. Ipinapakita ng isang survey na ang mga ZK-verified matching at optimized margin accounting na ito ay naghatid ng 20-30% na mas mahusay na paggamit ng kapital kaysa sa mga AMM perps. 
• Walang shadow custody: Hindi pansamantalang kinokontrol ng protocol ang mga pondo ng gumagamit, na binabawasan ang panganib ng sistema. 

Noong 2025, nalampasan pa ng Lighter ang mga kasalukuyang kompanya – ang Hyperliquid at Aster, na may 24 oras na peak volume na umabot sa $ 9.41 bilyonNakamit ng arkitektura ang 12-15% na bahagi ng kabuuang perpetual DEX open interest noong kalagitnaan ng Nobyembre 2025.  

Ano ang Pangunahing Arkitektura ng isang Mas Magaan na Istilo ng On-Chain Perpetual DEX?

A. Layer ng Pagpapatupad (Paano Nangyayari ang Iyong Kalakalan)

Sinasagot ng layer ng pangangalakal ng crypto futures na ito ang isang pangunahing tanong ng isang negosyante.

"Kapag pinindot ko ang Buy o Sell, ano ang magtatakda ng presyo ko?"

• Sa ilang mga DEX, ang mga kalakalan ay pinagpapasyahan off-chain ng isang pribadong sistema.
• Sa iba (tulad ng Lighter), ang mga kalakalan ay pinagpapasyahan sa mismong blockchain.

Bakit mahalaga ito:

• Paraan ng pagpapatupad sa kadena walang nakatagong mga patakaran.
• Kahit sino ay maaaring mag-verify bakit ang isang kalakalan ay natupad sa isang tiyak na presyo.
• Mas mabagal itong buuin, ngunit mas mahirap manipulahin.

Sa simpleng mga termino:

Sa kaso ng ganap na on-chain perpetual futures contracts trading, ang pagtutugma o kalakalan ay hindi pinagpapasyahan ng isang black box. Sinusundan nito ang nakikita at nakapirming mga patakaran na hindi madaling manipulahin. 

B. Margin at Position Engine (Paano Sinusubaybayan ang Iyong Kita o Pagkalugi)

Sinasagot ng bahaging ito ng crypto perpetual futures exchange ang tanong na ito para sa mga mangangalakal:

"Magkano ang panalo o talo ko ngayon?"

• Karamihan sa mga mangangalakal ay gumagamit cross-margin, kung saan ang lahat ng kanilang mga posisyon ay nagbabahagi ng iisang balanse. Sa madaling salita, ang kanilang pera ay gumagana bilang isang pinagsasaluhang lambat para sa lahat ng kalakalan.
• Ang tubo o pagkalugi ng mga negosyante ay patuloy na ina-update gamit ang mga live na presyo sa merkado.
• Ang bawat kalakalan ay may mahigpit na daloy: buksan → ayusin → isara → tumira.
• Patuloy na sinusuri ng sistema kung magkano talaga ang perang mayroon ang mga negosyante sa isang punto ng panahon, ina-update ang PnL, at ginagamit ang na-update na balanse upang magdesisyon kung ang kalakalan ay maaaring manatiling bukas o dapat nang isara.

Bakit mahalaga ito:

• Kung huli nang masuri ng sistema ang mga pagkalugi ng mga negosyante o mali ang kanilang pagkakaintindi, maaari nitong isara ang kanilang kalakalan kahit na mayroon pa silang sapat na pera. At iyon ay isang tunay na pagkalugi sa pananalapi, hindi lamang isang problema sa display.

C. Likidasyon at Makina ng Panganib (Ano ang Mangyayari Kapag Nagkamali ang Isang Kalakalan)

Sinasagot nito ang nakakatakot na tanong para sa mga nangangalakal ng perpetual futures.

"Paano kung ang merkado ay kumilos laban sa akin?"

• Kung ang mga pagkalugi ay umabot sa isang mapanganib na sona (karaniwan 80-90% ng iyong tubo), magsisimula na ang aksyon.
• Sa halip na patayin ang buong posisyon, marami desentralisadong exchange software ngayon bahagyang isara ito.
• Ang isang shared insurance pool ay sumisipsip ng matinding pagkalugi.

Bakit mahalaga ito:

• Ang mga ganap na likidasyon ay nagdudulot ng takot at pagbagsak ng merkado, samantalang ang mga bahagyang likidasyon ay nagpapanatili ng matatag at patas na merkado.

D. Mga Orakulo ng Presyo (Kung Saan Nagmumula ang mga Presyo)

Sinasagot nito ang sumusunod na tanong para sa mga nangangalakal ng mga kontrata ng perpetual futures.

"Sino ang magpapasya kung ano ang 'tunay na presyo ng crypto perpetual futures'?"

• Hindi hinuhulaan ng mga DEX ang mga presyo. Kinukuha nila ang mga ito mula sa mga mapagkakatiwalaang panlabas na mapagkukunan.
• Dalawang presyo ang ginagamit:
  • Presyo ng indeks: Ang sinasabi ng mas malawak na merkado
  • Presyo ng marka: Ano ang gamit ng iyong PnL at liquidation?
• Mahalaga ang bilis sa pagsubaybay sa presyo. Kahit ang 1-2 segundong pagkaantala ay maaaring makasira sa lahat.

Gumagamit ang mga platform ng mga oracle provider tulad ng Pyth, Chainlink, kasama ang mga pamamaraan ng pag-average, upang maiwasan ang manipulasyon ng presyo.

Masamang presyo = masamang likidasyon = walang tiwala.

Ano ang Nagpapagaan sa Pananatili ng mga Mangangalakal sa Crypto Futures Exchange?

Para sa isang negosyanteng nakakahanap ng pinakamahusay na perpetual futures DEX, ang tatlong bagay na ito ang pinakamahalaga:

• • Maaari ba akong pumasok at lumabas sa mga kalakalan nang walang mga pagkabigla sa presyo?
  • Magiging ligtas ba ang pera ko sa panahon ng pabago-bagong panahon?
  • Magagamit ba ito kapag mabilis ang galaw ng mga merkado?

Kung ang isang negosyante ay hindi nasiyahan sa alinman sa mga sagot na ito, siya ay aalis.

• pagkatubig

Ang likididad ay nangangahulugan lamang kung gaano karaming aktibidad sa pangangalakal ang kayang hawakan ng isang platform ng crypto futures exchange nang hindi tumataas nang husto ang mga presyo. Hindi ito opsyonal dahil ito lamang ang nagpapasiyang salik para sa mga HNW, institutional investors, o retail traders na gagawa ng malalaking kalakalan. 

• • Kung mababa ang likididad, kahit ang maliliit na kalakalan ay nagpapagalaw sa mga presyo.
  • Nagdudulot iyon ng slippage, na tahimik na kumakain ng kita ng mga negosyante.

Noong 2025, ipinakita ng datos na ang mga platform na may wala pang $100M ang lalim nagdusa 25-30% na mas maraming pagdulas sa panahon ng pabago-bagong mga pamilihan.

Kaya naman nangunguna mga walang hanggang DEX sa 2025:

• • Nagtago ng batayang patong ng likididad na pag-aari ng protocol.
  • Mga gantimpalang tagapagbigay ng likididad (10-15% APY) mula mga bayarin sa pangangalakal, hindi mga panandaliang token emissions.
  • Iugnay ang mga insentibo sa totoong volume, hindi pansamantalang pagsasaka ng ani.

Pinapanatili ang mga on-chain perpetual DEX platform tulad ng Lighter $2-4B sa pang-araw-araw na lalim, na nagpapahintulot sa malalaking kalakalan na maisagawa nang walang biglaang pagbabago ng presyo.

• Mga Pangunahing Kaalaman sa Smart Contract at Seguridad

Hindi tulad ng spot DEX, ang decentralized crypto futures trading ay likas na mapanganib, kaya ang sistema ay dapat na binuo at sinanay upang kumilos nang tumpak sa ilalim ng stress.

Ang mga nangangalakal ng perpetual futures ay tinitiyak ang mga sumusunod:

• • Ang mga patakaran para sa mga likidasyon ay dapat na nakapirmi at mahuhulaan.
  • Dapat na maaasahan ang datos ng presyo.
  • Ang lohika ng kritikal na panganib ay hindi dapat magbago nang hindi inaasahan.

Kaya naman ang isang seryosong on-chain crypto futures exchange ay dapat:

• • Panatilihing hindi mababago ang pangunahing lohika. 
  • Limitahan ang mga pag-upgrade sa mga hindi kritikal na bahagi tulad ng UI o mga insentibo. 
  • Ituon ang mga audit sa mga landas ng likidasyon, oracle handling, at reentrancy.

• Mga Realidad ng UX

Dito nabibigo ang mga perpetual futures DEX. Ang mga pinakakaraniwang punto ng pagkabigo sa pagbuo ng perpetual DEX ay kinabibilangan ng:

• • Ang napakaraming hakbang sa pitaka ay nagdudulot ng alitan na sumisira sa pagpapanatili ng pera. 
  • Ang mga interface na nagpapabagal sa mga negosyante ay isang malaking babala. 
  • Mataas na singil sa gasolina kapag pabago-bago ang merkado. 

Ang pagtaas ng presyo ng gasolina dahil sa pabagu-bagong presyo ay nagtutulak sa mga negosyante palayo. Ang kaskad ng likidasyon noong Enero 2026 ay nagdulot 300% panandaliang pagtaas ng gasolina. 

Noong 2025, isang malinaw na panalo ang mga taktika sa pagbuo ng desentralisadong crypto futures exchange na nagbigay-daan sa mga sumusunod:

• • Mas kaunting mga pag-click para mag-trade.
  • Mga transaksyong walang gas o abstrakto.
  • Pang-mobile na mga layout

Ang mga desentralisadong perpetual futures trading exchange na nagpatupad ng account abstraction, gasless flows, at mobile-first interfaces ay nagpalakas ng retention ng mahigit 25%. 

Bumuo Vs Bumili: Ano ang Pinakamabilis na Daan para Maglunsad ng Perpetual Futures Crypto Exchange?

White label na crypto exchange Pinapabilis ng perpetual futures trading stack ang disenyo ng UI, integrasyon ng oracle, mga risk engine, at liquidity bootstrapping.

Huling-pangungusap

may $12+ trilyon sa pinagsama-samang dami, ang mga on-chain perpetual DEX ay hindi na isang eksperimento lamang. Ipinakita ng mga platform tulad ng Lighter na ang scalability, transparency, at capital efficiency ay maaaring magsabay.

Ang susunod na henerasyon ng mga nagwagi ay hindi hahabol sa mga siklo ng hype, ngunit bubuo sila ng isang desentralisadong perpetual futures exchange sa paraan ng pagbuo ng mga seryosong pamilihang pinansyal.
Deterministic, Resilient, at Nakakabagot na Maaasahan.

Sa Antier, ganoon mismo ang aming pamamaraan pag-unlad ng on-chain perpetual futures trading exchangeMula sa mga execution engine at margin system hanggang sa liquidation logic, oracle integration, at liquidity design, tinutulungan namin ang mga team na bumuo ng imprastraktura na kayang tiisin ang totoong stress sa merkado, hindi lang ang demo-day traffic. 

Nagtatayo ka man mula sa umpisa o nagpapabilis gamit ang isang modular o white label crypto exchange na may perpetual futures trading stack, naghahatid ang Antier ng mga platform na idinisenyo upang gumana nang maaasahan sa ilalim ng totoong stress sa merkado.

Dumating na ang dami. Tumataas na ang mga pamantayan.

Ngayon ay tungkol ito sa pagpapatupad, at ang Antier ay ginawa para diyan.